וול סטריט חשבה שסוף סוף הצליחה לסגור את הפער מול מניית טסלהTesla 0.15%  . אחרי שנים שבהן האנליסטים רצו אחרי המניה שלא הפסיקה להפתיע, מחיר היעד הממוצע חצה את רמת 400 הדולרים. אבל ברגע שזה קרה, האנליסטים גילו שהמציאות בורחת להם קדימה.

העלייה ביעדים משקפת שווי של יותר מטריליון דולר ומכפיל רווח עתידי גבוה במיוחד, כ־183 פעמים הרווח הצפוי לשנת 2026. זה נתון חריג גם בקנה מידה של חברות טכנולוגיה גדולות, והוא בעיקר מזכיר עד כמה התחזיות מגיעות מאוחר יחסית לתנועות המניה. האנליסטים מעדכנים את המודלים, אבל המניה כבר המשיכה הלאה. 

לאחרונה ראינו את זה בצורה ברורה. בזמן שיעדי האנליסטים הגיעו לשיא, המניה עצמה ירדה בכ-6%. התחזיות הצביעו על עתיד ורוד יותר, אבל השוק קבע אחרת. זו תזכורת לכך שהמודלים לא מובילים את השוק, אלא רק מתארים את מה שכבר התרחש. אפילו נתונים בסיסיים כמו רווחיות לא תמיד משפיעים על טסלה בצורה הגיונית. היו חודשים שבהם תחזיות הרווח לשנים הבאות נחתכו במחצית, ובכל זאת המניה הכפילה את ערכה.

הרבה מעבר לדוחות

מי שמחזיק בטסלה מסתכל הרבה מעבר לדוחות. הוא מחפש את הסיפור של בינה מלאכותית, נהיגה אוטונומית ורובוטים. אלה פרויקטים שלא מביאים כסף כרגע, אבל מצליחים לשמור על רמת עניין שאין לחברות רכב אחרות. טסלה גם נמנית עם המניות היחידות במדד S&P 500 שנסחרות מעל מחיר היעד הממוצע. רוב החברות נמצאות מתחתיו. אצל טסלה, השוק מבטא אמון הרבה לפני שהמודלים של האנליסטים מתעדכנים. זה מצב שצפוי להישאר שכנראה יישאר כך כל עוד החברה מחזיקה תדמית של פיתוחים עתידיים גדולים.

• מייקל ברי בחזית נוספת: “השווי של טסלה מנותק מהמציאות"
• "לפעמים אני חושב מה לא בסדר איתי" - אילון מאסק על השימוש באות X ועל החזון
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

אחת הנקודות שממחישות עד כמה טסלה לא יציבה מבחינת ההערכות היא הפער העצום בין האנליסטים האופטימיים לפסימיים. ברוב החברות הגדולות פער כזה ינוע סביב כמה עשרות אחוזים. אצל טסלה, מדובר לעיתים ביותר ממאה אחוז מהמחיר הנוכחי.

לצד זה, יש אנליסטים שמנסים להסתכל לשנת 2026. בתחום הרובוטים התחזית צנועה בהרבה. הם מעריכים שהשנה הזו תביא יותר הכרזות ופחות עבודה אמיתית. הטכנולוגיה אמנם מתקדמת, אבל היא עדיין רחוקה מלספק תפוקה משמעותית. בתחום הנהיגה האוטונומית, לעומת זאת, יש יותר ביטחון. כמה אנליסטים מאמינים ש־2026 תהיה השנה שבה השירות הזה עובר משלב הפיילוט לפריסה ממשית בערים. המשמעות היא רכבים ללא נהג מלווה ושימוש הרבה יותר רחב של הציבור.

התקווה הזו מבוססת גם על ציפייה לרגולציה חדשה. תקנים פדרליים שיסדרו איך מפעילים רכב אוטונומי בין אזורים שונים בארצות הברית יכולים לפתוח את הדלת לשימוש מסחרי רחב הרבה יותר.

• מטא רוכשת את Limitless, המפתחת מוצרי AI לבישים
• הניו יורק טיימס תובע את פרפלקסיטי: על זכויות היוצרים בעידן ה-AI
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• תרומה של 1.1 מיליארד דולר בעיקר למחקר מדעי - מאחד מהאנשים...

תנודתיות חריפה

ביום מסחר חלש בוול סטריט, טסלה יורדת יותר מהשוק. ביום יציב, היא לעיתים עולה מהר. התנודות האלה מחזקות את התחושה שמדובר במניה שמגיבה לרגש לא פחות מאשר לעובדות. לתוך התמונה הזו נכנסים המשקיעים הפרטיים, שמחזיקים כ־41% מהחזקות הציבור במניה. זה נתון חריג שמדגיש עד כמה טסלה נשענת על קהל מאמין. בשבועות האחרונים הם קנו יותר ממה שמכרו, גם בימים של ירידות חדות.

טסלה ממשיכה להיות מניה שלא מתכנסת לכללים הרגילים של וול סטריט. היא נעה קדימה על בסיס ציפיות לעתיד, לא על בסיס דוחות עכשוויים. כל עוד זה המצב, האנליסטים ימשיכו לרדוף אחריה, המשקיעים ימשיכו להמר עליה, והשוק כולו ינסה להבין מה בכלל אפשר לחזות בחברה שלא מפסיקה להפתיע.

ענקית הרכבים החשמליים נסחרת כעת לפי שווי של 1.3 טריליון דולר, לאחר שמנייתה עלתה ב-0.1% בלבד מתחילת השנה וב-30% ב-12 החודשים האחרונים.