לאומי מסכם רבעון חיובי, יחלק 2 מיליארד שקל דיבידנד

בנק לאומי לאומי -0.2%   מציג ברבעון השלישי של 2025 תוצאות פיננסיות חזקות, עם עלייה של 18% ברווח הנקי שהגיע ל-2.7 מיליארד שקל. בכך, הבנק ממשיך להציג רווחיות גבוהה ושמרנות ניהולית גם על רקע תנודתיות בשווקים, התאוששות איטית של המשק הישראלי ושורה של הקלות ללקוחות שניתנו בעקבות המלחמה.

סביבת הריבית לא השתנתה משמעותית מהרבעון המקביל, וההכנסות מריבית נותרו יציבות אם כי רשמו ירידה קלה לכ-4,471 מיליון שקל. ההפרשות להפסדי אשראי צנחו ל-32 מיליון שקל בלבד, לעומת 312 ברבעון המקביל.

לאומי נהנה מהתאוששות הדרגתית בפעילות העסקית ומהמשך יציבות בביקוש לאשראי. לצד זאת, ההכנסות שאינן מריבית זינקו בחדות לכ-1.49 מיליארד שקל לעומת 984 מיליון שקל ברבעון המקביל, תוצאה של חזרה לשגרה בשוקי ההון ועלייה בפעילות הלקוחות.

עם זאת, השיפור המשמעותי היה ביחס היעילות שעמד על 27% בלבד, לעומת מעל 31% אשתקד, וממשיך להראות כמה התייעלו הבנקים בשנים האחרונות. זהו נתון שמצביע על מבנה תפעולי רזה יחסית ועל יעילות גבוהה בניהול ההוצאות.

• לאומי מוריד את הריבית על משכנתא למעבירי משכורת ב-0.25%
• לאומי מתגמל 111 מנהלים במניה הכי לוהטת של השנים האחרונות
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הבנק ממשיך לשמור על איכות אשראי גבוהה. יחס ה-NPL עומד על 0.41% בלבד, מהנמוכים במערכת גם לאחר תקופה של אי-ודאות גיאופוליטית ופגיעה בפעילות חלק מהענפים. הוצאות ההפרשה לאשראי נותרו ברמה נמוכה במיוחד, 0.41% מהאשראי לציבור, לעומת 0.28% ברבעון המקביל.

נתונים נוספים

תיק האשראי לציבור צמח ב-1.3% ברבעון וב-8.8% מתחילת השנה, שיעור צמיחה גבוה יחסית לתקופה של חוסר ודאות. האשראי למגזר העסקי הכולל רשם עלייה של 17% בשנה, האשראי מסחרי עלה ב-4.2%, משכנתאות רשמו עלייה של 8% ובאשראי לעסקים קטנים נרשמה עלייה של 3.3%. הצמיחה מתמקדת בסגמנטים שהבנק רואה בהם פוטנציאל ביקוש גבוה, אך תוך שמירה על פרופיל סיכון נמוך.

מדדי הנזילות נשארו גבוהים, עם יחס כיסוי נזילות של 128%. עבור בנק בגודל כזה, מדובר בנתונים שמאפשרים להמשיך לחלק דיבידנד, לבצע רכישות עצמיות ולתמוך בצמיחה באשראי. הבנק יחלק דיבידנד של 1.5 מיליארד שקל במזומן וימשיך בתוכנית רכישה עצמית של עד חצי מיליארד שקל (ביחד 2 מיליארד שקל). שיעור ההחזר לבעלי המניות עומד על כ-75% מהרווח הנקי.

• Pivot to Growth בפעולה: טבע מבטיחה מימון של חצי מיליארד דולר לפיתוח תרופה לוויטיליגו
• מיליארד שקל באסיה: אלביט תספק מערכות הגנה למסוקים
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• 10 סימני אזהרה למפולת בבורסה - מה המחקרים מלמדים אותנו

ממש לאחרונה, בנק ישראל עדכן את מדיניות הלימות ההון והסיר חלק מהמגבלות שהוטלו על הבנקים לאחר משבר 2020-2022 ומשחרר את ההקלות אחרי המלחמה. המשמעות היא שבנקים שמציגים עודפי הון מובהקים, רווחיות גבוהה ויחסי נזילות יציבים, יכולים לחזור לחלוקה של עד 75% מהרווח הנקי. הצעד הזה מגיע לאחר שנים שבהן הרגולטור נקט בגישה שמרנית, במטרה לוודא יציבות מערכתית בתקופת אי־ודאות גיאופוליטית וכלכלית. כעת, לאחר שהמערכת הבנקאית הוכיחה עמידות, איכות תיקי האשראי נותרה גבוהה וההון של הבנקים התרחב, בנק ישראל קובע שהמערכת יכולה להרשות לעצמה חלוקות גבוהות יותר, כל עוד הן אינן פוגעות בכריות ההון. במקרה של לאומי, יחס ה־CET1 עלה ל-12.33% וההון הכולל ל-14.87%, ולכן הבנק נמצא עמוק מעל דרישות הפיקוח. זה מה שמאפשר לו לחלק דיבידנד כולל של 2 מיליארד שקל, ובמקביל לשמור על גמישות לצמיחה באשראי ולניהול סיכונים. עבור המשקיעים, מדובר בשילוב של יציבות פיננסית עם מדיניות החזר הון אגרסיבית יחסית, שממחיש עד כמה לאומי נכנס לתקופה הנוכחית מעמדה חזקה.

לפי הדוח, עלות ההקלות שניתנו ללקוחות בעקבות המלחמה, ובהן הנחות על ריבית חובה, ריבית זכות בעו"ש, דחיית הלוואות וסיוע למשרתי מילואים, הסתכמה בכ-172 מיליון שקלים ברבעון. מדובר בהוצאה לא מבוטלת, אך ההשפעה הכוללת על התוצאות הייתה מוגבלת יחסית.

במבט קדימה, המשק והמערכת הבנקאית נערכים לסביבה של ירידת ריבית במהלך 2026. הורדה שתפגע בהכנסות מריבית אך עשויה לתמוך בביקושים לאשראי ובהמשך ירידה בהפרשות. לאומי מעריך כי סביבת הסיכון תישאר תנודתית, אך מציין שהבנק נכנס לתקופה הזו עם כריות הון ונזילות גבוהות מהנדרש.

שווי השוק של מניית לאומי עומד על כ-102 מיליארד שקל לאחר שעלתה בכ-65% מתחילת השנה. מכפיל הרווח המייצג לרבעון השלישי עומד על כ-9.5