"הציגו לנו מצג שווא" - המשקיע המרכזי באקוואריוס נסוג מההשקעה

אקוואריוס מנועים אקוואריוס מנוע  מדווחת על תפנית במהלך ההשקעה שאושר רק בספטמבר האחרון. חברת פיור קפיטל, שאמורה הייתה להזרים 6 מיליון דולר ולהפוך למשקיעה המובילה במתווה גיוס של כ-10.2 מיליון דולר, הודיעה לחברה על ביטול חד צדדי של ההסכם. בהודעתה טענה פיור קפיטל למצגי שווא מצד החברה ולשינויים שנעשו בתנאי ההסכם ללא הסכמתה, טענה חריגה וחמורה, במיוחד עבור חברה הנמצאת בתלות כמעט מוחלטת בהזרמות חיצוניות.

כתוצאה מכך, המתווה המקורי, שכלל 13 משקיעים ובהם פיור, ג'רוזלם פלטינום ועשרה משקיעים פרטיים, למעשה קרס. כל יתר ההסכמים היו תלויים בגיוס מינימלי של כ-10 מיליון דולר, יעד שיהיה קשה להשגה בעקבות יציאת פיור. בהודעה החדשה לא נותר זכר למשקיעים האחרים, מה שמעיד כי העסקאות עימם אינן רלוונטיות עוד ומבנה הגיוס כולו נבנה מחדש סביב משקיע אחד בלבד.

במקביל לביטול, אקוואריוס פרסמה תוספת להסכם עם אלכסנדר צ’רנילובסקי, המשקיע שכבר היה חלק מהמתווה המקורי. על פי העדכון, צ’רנילובסקי מגדיל את היקף השקעתו מ-3 מיליון דולר ל-9 מיליון דולר, בתנאים חדשים שנפרסים על פני תקופה ארוכה. 20% מההשקעה יוזרמו רק לאחר קיום התנאים המתלים, והיתרה תשולם בתשעה תשלומים חודשיים החל מינואר 2026. בתמורה יקבל צ’רנילובסקי 24.95 מיליון מניות במחיר של 0.8 שקל למניה ו-12.47 מיליון כתבי אופציה במחיר מימוש של 1.6 שקל. ההלוואה שהעמיד ביוני בהיקף 3 מיליון דולר תקוזז מכלל ההשקעה, והחברה אף תוכל לקבל ממנו הלוואת ביניים נוספת שתיחשב חלק מההשקעה רק אם ההסכם יושלם עד סוף 2025. נזכיר שמדובר בדיסקאונט לא קטן על המחיר בשוק עת הדיווח אקוואריוס מגייסת בדיסקאונט של 35%

שינוי זה מדגיש עד כמה החברה הפכה תלויה במשקיע אחד בלבד, מצב שמוסיף מורכבות לחברה שכבר שנים מתקשה להציג פעילות מסחרית יציבה ונשענת על הזרמות חיצוניות. אקוואריוס מציינת כי היא שוקלת את המשך צעדיה מול פיור קפיטל, ושומרת על כל זכויותיה בקשר להפרת ההסכם ולטענות שהועלו.

• אקוואריוס מתניעה מחדש: "אני שם את הרקורד שלי על השולחן"
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

"אני שם את המוניטין שלי על השולחן","תבחנו אותי בתוצאות"

רק לפני כחודש פרסמנו כאן בביזפורטל ראיון מקיף עם מנכ״ל החברה עמית בירק, שבו הוצגה תמונה שונה בתכלית. בירק תיאר אז "אקוואריוס 2.0": הנהלה חדשה, מהלך התייעלות עמוק, קיצוץ משמעותי בכוח אדם, יציאה מהמשרדים ומענק משמעותי מממשלת גרמניה. אקוואריוס מתניעה מחדש: "אני שם את הרקורד שלי על השולחן"

הוא דיבר על פיילוט בתשלום בארצות הברית שצפוי להתחיל בתחילת השנה הבאה, והציג ביטחון ביכולתה של החברה להיכנס לייצור מסחרי כבר במהלך 2026. “תבחנו אותי בתוצאות, לא בהבטחות”, אמר אז. דווקא על רקע הדברים האלה, העובדה שמשקיע מרכזי שזכה לדיסקאונט משמעותי עדיין בחר לסגת מההשקעה, מעוררת תהייה, במיוחד נוכח טענותיו למצגי שווא.

גם ההיסטוריה של אקוואריוס מוסיפה רקע להבנת האירוע. לאחר שהסכמי הזרמה קודמים קרסו, החברה ביצעה לאחרונה גיוס חירום בהנפקה פרטית, שנועד להבטיח המשך פעילות. הגיוס, במחיר של 0.8 שקל למניה (עם אופציות שמורידות את המחיר האפקטיבי למניה ומעמיקות את הדיסקאונט), היה אמור לייצב את מבנה ההון, להוציא את החברה מהסכנה המיידית של הפסקת פעילות ולהביא משקיעים חדשים, בהם פיור קפיטל כמשקיעה מובילה. למרות שהמהלך נתן לחברה אוויר לנשימה בטווח קצר, הוא הדגיש את מצבה השברירי של אקוואריוס, שהידרדרה בשנים האחרונות ממעמד של חברת הנדסה מבטיחה לישות שמתפקדת כשלד בורסאי.

• מכפיל הון של 0.9 וצבר פרויקטים של 1.7 מיליארד שקל: האם אלביט הדמיה מעניינת?
• מטריא ללוזון פיננסים: המהלך להפיכת פלטפורמת ה-P2P ל"בנק קטן"
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• המניה שצפויה לזנק היום בבורסה, ומה פוטנציאל הרווח למשקיעים?

מאז ההנפקה ב-2021, שבה גויסה החברה בשווי גבוה שהתבסס על פוטנציאל טכנולוגי רחב ולא על פעילות מסחרית מבוססת, אקוואריוס איבדה מעל 95% מערכה. המנוע החדשני שעליו התבססו ההבטחות לא הפך למוצר מסחרי, מזומנים נשרפו בקצב גבוה והחברה נותרה ללא מקורות הכנסה משמעותיים. בתוך כך, מינויי הנהלה התחלפו תדיר, ולעיתים נשקלה פנייה לבית המשפט להליך חדלות פירעון אם לא יוזרם הון נוסף.

בשורה התחתונה

במצב כזה, יציאה של משקיע מרכזי אינה רק אירוע נקודתי, היא אירוע שמעמיד סימן שאלה על יכולת החברה לשקם את עצמה ולבנות מחדש אמון מול השוק. העובדה שקבוצת משקיעים שהובילה את הגיוס הקודם נסוגה כעת בטענה למצגי שווא מחריפה את התהייה לגבי מה בדיוק התגלה בתהליך, והאם קיימות סוגיות מהותיות שלא עלו בפני המשקיעים הציבוריים. התוצאה היא חברה שממשיכה לפעול, אך תחת תלות הולכת וגוברת במשקיע יחיד, בעוד סימני השאלה סביב עתידה, סביב המידע שנמסר למשקיעים, וסביב יכולתה להגיע להכנסות אמיתיות, רק הולכים ומתרבים.