האם המדיניות המוניטארית של הפד' איבדה אפקטיביות? מנהל השקעות ראשי תוקף את מדיניות הבנקים

פדרל ריזרב, צילום: Getty images Israel
המדיניות של הבנקים המרכזיים מסביב לעולם חפטו מכה נוספת לאחר אסטרטג בכיר בחברת השקעות המבוססת בלונדון שחרר אנליזה קוטלת כלפי הפד'. הפרוטוקולים שפרסם הפד' מהמפגש האחרון הצביעו כי חלק מקובעי המדיניות ציפו שתידרש העלאת ריבית בזמן הקרוב, זאת למרות ההסכמה הכלכלית כי אין מספיק נתונים.
מארינו וולנסיס, מנהל השקעות ראשי בחברת Baring Asset Management תקף בראיון לאתר CNBC את מדיניותם של הבנקים המרכזיים מסביב לעולם וקבע כי פרוטוקול הפגישה היה "משעמם ביותר" ואמר כי המשקיעים לא למדו מהם דבר. "הם (הפד') כבר יודעים שמדיניות מוניטארית אינה אפקטיבית". "אני סבור כי הסיכויים שדבר מה יתרחש (אצל הפד', בנוגע להעלאת הריבית) לפני סוף השנה הם נמוכים ביותר". עוד הוסיף כי "גם במידה והאינפלציה תגיע לרמה של 2% (שיעור המטרה), שזהוי אפשרות אך אינה הסבירה ביותר, גם אז הם לא ינקטו אף צעד. הם יאפשרו 2.1% ואף 2.3% בשוק, ורק אז יתייחסו לבעיה".
וולנסיס טען כי המשקיעים מסביב לעולם מסתכלים על הפד' בזמן שהפד' עצמו מסתכל בחזרה על השווקים, כך שניהם נמצאים במבוי סתום עד סוף השנה. מאז המשבר של 2008 המדיניות של הבנק המרכזי התמקד על קניית אגרות חוב בכמויות גדולות והורדת רמת הריבית לשפל היסטורי. מאז, הפד' ניסה לרכך את המדיניות ואף העלה את הריבית פעם אחת בסוף 2015. אך תגובה חריפה בקרב המשקיעים בנוגע לטיב המדיניות המוניטארית הגיעה לקדמת הבמה פעם נוספת. רבים כעת מצפים לתכנון פיסקאלי בקרב ממשלות הסובלות תחת העומס כמו שראינו ביפן החודש וכמו ששר האוצר הבריטי רמז.
"הם (כל הבנקים המרכזיים) יודעים כי זה (המדיניות המוניטארית) לא אפקטיבי אך אף אחד מהם לא יגיד לנו את זה, ולעולם לא יודו בכך. יש דברים מסוימים שהעומדים בראשות הבנקים המרכזיים לא יכולים לספר, ויש דברים מסוימים שהם לא יכולים לעשות". וואלנסיס הוסיף כי שיעורי ריבית שליליים, כמו שניתן לראות ביפן, ובבנק המרכזי של האיחוד האירופי, הרסו את מודל העסקים של הבנקים, והוא מאמין כי אין כעת באפשרות המלווים להרוויח תשואה.
הבנק ליישוב מחלוקות בינלאומיות המבוסס בבאזל, המוכר כבנק המרכזי של הבנקים המרכזיים, הביע ביקורת חריפה כלפי המדיניות בשנים האחרונות וגם תקף את התוכניות להקלה כמותית (QE). לעומת זאת, מחקר מאת הבנק המרכזי של אנגליה בשנת 2012 הצביע על יתרונות מסוימות של ההרחבות הכמותיות.
תגובות לכתבה(9):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 6.
    כתבה לא משהו אבל לפחות אתם מנסים
    זה גם משהו 19/08/2016 12:41
    הגב לתגובה זו
    0 0
    האמת היא שיש חידה ענקית שמרחפת מעל השווקים ועד היום לא נתקלתי בשום אתר בניתוח אינטילגנטי אמיתי של החידה הזאת כי האמת היא שאף אחד מהכתבים לא באמת מבין בכלכלה - החידה היא פשוטה: הריבית נמוכה כי אין אינפלציה. והשאלה היא איך לכל הרוחות בנקים מרכזיים מדפיסים כסף כמו משוגעים והאינפלציה לא מגיעה. אין שון מחיר להדפסות האלה. לפי התיאוריות הכלכליות הבסיסיות ביותר הדפסה שווה אינפלציה.ולזה לאף אחד אין באמת תשובה. אני בככל אופן לא נתקלתי. תודה
    סגור
  • יש אינפלצית נכסים(מניות אגח נדלן ). שם חבוי הכסף
    הכל ברור 21/08/2016 03:40
    הגב לתגובה זו
    0 0
    ובמקביל דיפלציה ,כתוצאה מעודף ייצור, במיוחד מסין .שם חסר הכסף הלא היא הכלכלה הראלית .
    סגור
  • תשובה לחידה
    תשובה לחידה 19/08/2016 15:55
    הגב לתגובה זו
    0 0
    מדובר במצב של מלכודת נזילות- חיפוש קצר בוויקיפדיה יתן לך מענה
    סגור
  • 5.
    הפד אמר שהברקזיט תשפיע רע מאוד על הכלכלה
    אזרת 19/08/2016 10:05
    הגב לתגובה זו
    0 0
    ועוד הרבה שטויות אמרו ולו עשו. מילה של עמידר יש להם
    סגור
  • 4.
    ללא התערבות בריבית ובהצפה בדולרים היינו במשבר ענק
    להתלונן כולם יודעים 18/08/2016 22:47
    הגב לתגובה זו
    3 4
    הנגידים ציפו לראות פירות לפעולות שלהם כדי שיוכלו שוב להעלות את הריבית אבל העולם התמכר לריבית האפסית והגמילה תהיה קשה לכן הם מהססים.
    סגור
  • ניראה אותך כותב על =הסיבה = ומי אחראי להונאה הבנקאית
    אאא 19/08/2016 10:41
    הגב לתגובה זו
    2 0
    ומדוע הפ ד קנה קונה אגח זבל במי הם תומכים באזרחים אן בבנקי יור הפד בן שלום ברננקי טען איני מבין מדוע הבנקאים לא יושבים במאסר!!! גם עייר היה מבין את הסיבה להונאה הבנקאי כולל קרנו גידור שחלקם במשתפים עם ראשי הבנקי
    סגור
  • 3.
    קרנות הגידור לא מחכות לפד
    כוס וויסקי 18/08/2016 22:18
    הגב לתגובה זו
    1 2
    הדוח האחרון של חברת המחקר האמריקאית "פאקט -סט"מגלה שברבע השני החלו 50 קרנות גידור מהגדולות ביותר באמריקה לקנות מחדש מניות בהיקפים כספיים גדולים כשהם מתמקדים בעיקר במניות של חברות צריכה תיירות מלונאות וטכנולוגיה IT כמו מיקרוסופט ופייסבוק , ופחות של פיננסים ורפואה . הדבר מעיד על אמונה כלכלה שמתאוששת ובאימון הצרכנים שיילך ויבר ולא להיפך , דבר שיעלה בסוף את האינפלציה באמריקה לרמה שלה מייחל הפד בשביל להרים את הריבית . אבל הקרנות ומנהליהם לא מחכים לפד אלא מקדימים אותו . האם זה מעיד על האי רלוונטיות יותר של הפד ? לא בטוח . כנסו ליהו-פיננס ותוכלו לראות את המניות המועדפות כרגע על הקרנות ועל אלו שפחות כמו נטפליקס ולמרבה ההפתעה גם אפל . שמועדפות על הקרנות
    סגור
  • 2.
    הפחדנות של הנגידים
    פאב 18/08/2016 21:39
    הגב לתגובה זו
    5 0
    אתייחס רק לפד כי הוא מוביל את כל הבנקים המרכזיים בעולם ואת הנגידים . המהלכים שעשה ברננקי הצילו את הכלכלה האמריקאית והמערבית מקריסה רבתי לפני 8 שנים אבל יצרו בעיות חדשות שצריך עכשיו לפתור במהירות אחרת שוב תהיה הכלכלה על סף קריסה . מראשית השנה אחרי ההעלאה הראשונה של הריבית מהסס הפד בראשות ילין להרים את הריבית עוד פעם אחת לפחות השנה ואולי פעמיים בשביל להחזיר את השוק לשפיות כי כסף חינם הוא כסף משחית ואוכל יושביו בדיוק כמו לתת משכנתאות ללא בסיס של החזר כפי שקרה לפני 8 שנים . ילין והפד פשוט מפחדים ומפספסים הזדמנות אחר הזדמנות . איך אני יודע זאת ? פשוט . לאחר שהפסיקו את ההרחבה הכמותית קבעו תנאים להעלאת הריבית ובחצי השנה האחרונה התנאים שונו כבר 4 פעמים לפחות כשכל פעם הם מעלים את הרף שנדרש . זה מעיד על חוסר בטחון ופחד כאלו שהעלאה שניה ברבע אחוז תהיה הטריגר לקריסה . הרבה מומחים לפחות באמריקה חושבים שזאת טעות ושהשוק מייחל להעלאה נוספת שהפנים אותה כבר במחירי המניות . עכשיו נותרה רק הזדמנות אחת בספטמבר ואולי בדצמבר אם טראמפ לא ייבחר לנשיא . בנובמבר הבחירות ולכן כל העסק מסובך עכשיו כמו רולטהרוסית
    סגור
  • 1.
    הטיפשות של הנגידים
    בר 18/08/2016 19:04
    הגב לתגובה זו
    4 1
    הבנקים המרכזיים במדינות המערב הזרימו טריליוני דולרים לשווקים ומאוחר יותר עברו לריבית שלילית על מנת לדחוף את הכספים להשקעות וליצירת מקומות עבודה חדשים מה שהם לא לוקחים בחשבון זה שבעולם קיים עודף ייצור עצום במצב שכזה מי ישקיע כאשר הוא יודע שיש עודף ייצור
    סגור