מדיגוס מנפיקה את הבת בשווי של 13.5 מיליון דולר; למה השוק סקפטי?
עסקת מיזוג פעילות המצלמות הזעירות של מדיגוס לתוך השלד הבורסאי Intelisense Solutions, מתקרבת להשלמה.
החברה, Intelisense Solutions, שהיא למעשה שלד בורסאי בבעלות ישראלים שנסחר ב-OTC, הבטיחה השקעה של 3.5 מיליון דולר בחברת ScoutCam, אשר בבעלות מדיגוס, וצפויה להתמזג לתוכה. במילים אחרות, עם השלמת המיזוג בין החברות והכניסה של תחום המצלמות הזעירות לתוך השלד הבורסאי, יוזרמו 3.5 מיליון דולר (לפי שווי של 10 מיליון לפני הכסף, 13.5 מיליון דולר אחרי הכסף).
על פי ההסכם בין החברות, מדיגוס תמזג את פעילות המצלמות הזעירות ScoutCam לתוך Intelisense Solutions, ובתמורה תקבל 60% מהון המניות של החברה אחרי המיזוג בצורה של החלפת מניות.
אחד התנאים לביצוע העסקה היה ש-Intelisense Solutions תהיה עם מזומנים של 3 מיליון דולר - פעולה בה היא עמדה בהצלחה במקביל להנפקה. בהנפקה השתתפו דוד פורר מבזק, שמואל דונרשטיין מרב בריח, יורם באומן מקבוצת פובליסיס, וכפיר זילברמן שהוביל את הגיוס והשקיע בעצמו. כל אחד מהמשקיעים השקיע בין 10% ל-15% מהסכום הכולל.
השלד הבורסאי, אשר יכלול את פעילות ScoutCam יתחיל להסחר עם מיזוג הפעילות והזרמת ההשקעה פנימה. מנכ"ל החברה, בנעד גולדווסר, יפנה את מקומו לאחר שיחליפו בתפקיד.
- סוגת בדרך לבורסה לפי שווי של 1.2-1.3 מיליארד שקל
- המניה של האחים וינקלבוס צונחת מתחת למחיר ההנפקה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מדיגוס שמחזיקה בפעילות הזו, לצד השקעה באלגומייזר ולצד מזומנים בקופה, לא מקבלת ערך רב מהמשקיעים - מאז רכישת השליטה בידי כפיר זילברמן וגולדווסר המניה צנחה בכ-50% ולמעשה בהינתן שהשווי של הפעילות מצלצות היא 13.5 מיליון דולר ולמדיגוס החזקה של 60%, הרי שלצד ההחזקות הנוספות, מדיגוס שנסחרת בכ-7 מיליון דולר נסחרת מתחת לשווי החזקותיה.
השוק בשלב זה לא מאמין לחלום של החברה. עם זאת, פעילות המצלמות הזעירות של החברה זוכה בשנים האחרונות לשבחים - מדובר בפיתוח של מצלמה זעירה מאוד שמשמשת בתחומי הרפואה, החלל ועוד - הדרך החדשה, לצד גולדווסר כמשקיע ומתווה דרך שיודע לעשות אקזיטים, וגם בהינתן רשימת המשקיעים המכובדת, עשויים ללמד על שינוי כיוון - אם כי, צריך יהיה לחכות ל"תוצאות האמת".
מדיגוס מתרחבת ומנצלת הזדמנויות חדשות בשוק
מדובר בעסקה נוספת בשרשרת של מכירות מרשימה שרושמת ScoutCam במהלך השנה האחרונה. המצלמה של ScoutCam נחשבת היום למצלמה הזעירה ביותר בעולם וכבר רשמה סביבה הישגים מרשימים, בהם גם משימה בה עשו בה שימוש בחלל על ידי NASA. המצלמה הזעירה של ScoutCam, פחות ממילמטר אחד, החלה את יישומה הראשון בעולם הרפואי וסייעה רבות בניתוחים, אך עם הזמן נמצאו לה ייעודים נוספים כמו בתעשיות הצבאיות, בעולמות הייצור ואף בתהליכי מחקר שונים. שוויה של ScoutCam, על פי הגיוס האחרון שעשתה לפני מספר חודשים, עומד על 14.5 מיליון דולר, כאשר מדיגוס מחזיקה בכ-56% מהון המניות שלה,-כ-8.12 מיליון דולר. על פי מצגת שפירסמה מדיגוס, לחברה נכסים פיננסיים נוספים ומעניינים מעבר לפעילות ScoutCam. אחת מהפעילויות הנוספות היא טכנולוגיות הפרסום והשיווק באינטרנט (MarTech) במסגרת זו, השקיעה מדיגוס בקבוצת אלגומייזר וחברת לינקיורי הפועלות בשוק זה עם הכנסות שנתיות של למעלה מ-100 מיליון שקל. חלקה של מדיגוס באלגומייזר עומד על כ-8.2% וכ-9.3% בלינקיורי. כמו כן, השקיעה מדיגוס בחברה הציבורית מטומי, שבמאזנה 4.3 מיליון דולר, ומחזיקה כ-24% מהונה הנפרע. תקופת הקורונה לא הותירה את מדיגוס לשקוט על השמרים. בימים אלו הודיעה מדיגוס על התרחבות נוספת כאשר חתמה על הסכמים עם החברות L1 ופוליריזון (Polyrizon) הפועלות שתיהן בעולם הרפואי עם פתרונות הקשורים לוירוס Covid-19, וירוס קורונה. לפני שבועיים חתמה מדיגוס על הסכם עם L1 במסגרתו יפיצו החברות במשותף מוצרים שמפתחת L1 ומיועדים לטיפול במחלת הקורונה. הסכם דומה חתמה מדיגוס גם עם פוליריזון להפצת ערכת בדיקות סרולוגיות במספר מדינות בעולם, בדיקות אשר פוליריזון מפתחת ושבימים אלו הגישה עבורם בקשה לרישום פטנט בארה"ב. במקביל, ממשיכה החברה במיסחור מערכת ה-MUSE של החברה, מדובר במערכת לביצוע הליכים אנדוסקופיים מאושרת FDA ו-CE. מדיגוס חתמה על הסכם רישיון עם חברה סינית מובילה תמורת 3 מיליון דולר וחתמה על מזכר כוונות למיסחור המוצר בדרום אמריקה תמורת 4 מיליון דולר. נראה כי הקו שמנחה את מדיגוס הוא ניצול הידע והניסיון שנצבר בחברה לאיתור הזדמנויות נוספות בתחום בו היא פועלת, זוהי אסטרטגיה שעשויה להיטיב עם משקיעים היות והיא שמה לנגד עיניה את הצפת הערך, כמו גם, מצבה הכללי של החברה, עם נכסים פיננסיים בהיקף של כ-12 מיליון דולר, כסף בקופה ושווי שוק של כ-14 מיליון דולר.
