בשוק יש מי שמודאגים לגבי הצמיחה של  ZOOM VIDEO (ZM) ברקע ההתאוששות מהקורונה (בחזית אחד – תחלואה מחודשת ושיעורי התחסנות נמוכים בחלקים מאירופה, בחזית אחרת אישורי חיסונים לגילאים נמוכים יותר והתקדמות בפיתוח תרופה לבליעה לקורונה) – אבל גם עקב התחרות בענף וסימן השאלה לגבי מנועי צמיחה. היום לאחר נעילת המסחר בוול סטריט תפרסם החברה את דוחותיה והמשקיעים ממתינים לגלות איך ברבעון השלישי התמודדה עם שני האתגרים הללו.

תחזית הקונצנזוס מניחה הכנסות של 1.02 מיליארד דולר (בהתאם לתחזית החברה עצמה, שהורדה לעומת טווח של 1.02-1.05 מיליארד מוקדם יותר), ורווח למניה על בסיס Non-GAAP של 1.09 דולר למניה – גבוה בסנט מהטווח שסיפקה זום עצמה, 1.07-1.08 דולר למניה. אם תתגשמנה התחזיות, מדובר יהיה בצמיחה של כ-54% בשורה העליונה לעומת הרבעון השלישי של 2020 (או היעדר צמיחה למול הרבעון השני השנה) בעוד הרווח המתואם למניה ידרוך במקום.

בזום אם כן מנסים לצמצם את התלות בפתרונות וידאו ולקדם את Zoom Phone שלה. אמת, לא על רקע זה התפרסמה החברה, ויש שיסתכלו על זה מבחינה טכנולוגית כצעד אחורה (Voice Over IP על גבי הענן לעומת מערכת נוחה לשיחות וידאו) – ועדיין בשוק יש דרישה לשירותים מסוג זה, וגם בהם ניתן לספק הצעת ערך מחודדת יותר מהפתרונות הקיימים בשוק כיום. אלא ששם היא לא לבד, ובין מתחרותיה RingCentral וכן Microsoft Teams, שגם בתחום הוידאו היא מתחרה.

לצד זום פון, בזום ניסו להרחיב את החדירה לתחום הקול סנטרים (מוקדים טלפונים) עם המגעים לרכישת Five9 הציבורית, ואולם העסקה נפלה. בתחום הליבה של שיחות הוידאו, זו לא רק חזרת העסקים לשגרה ולמשרדים, או למודל היברידי אלא גם תחום החינוך – אוניברסיטאות שהחזירו סטודנטים לקמפוס וכן בתי ספר שחזרו לכתות באזורי הפעילות.

• פעילות ותקציבי המו"פ באקדמיה בישראל המשיכו לעלות ב-2023
• תוקפא הצעת החוק לסיוע לסטודנטים במילואים - האוניברסיטאות תסייענה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

ברבעון השני של השנה עקפה החברה את תחזיות השוק עם הכנסות של 1.02 מיליארד דולר ורווח של 1.36 דולר למניה. האנליסטים ציפו אז לראות הכנסות של 990 מיליון דולר ולרווח של 1.16 דולר למניה. אפילו התחזית המקורית, שנקבה בטווח עליון של 1.05 מיליארד דולר אכזבה את המשקיעים ועם פרסום הדוחות ההם ובצדם התחזית בסוף אוגוסט המניה נפלה. מאז ועד היום ירדה כבר ב-28% - תגובה לצמיחה שהפכה מדשדשת ברקע ההתאוששות מהמגפה כאמור.

בזום צופים כי 2021 תסתיים עם צמיחה של 50% על פני 2020, לרמת הכנסות של 4.01-4.02 מיליארד דולר עם רווח של 4.75-4.79 דולר למניה. האנליסטים צופים כי גם הרבעון האחרון של השנה יסתיים עם הכנסות באותה רמה של זה השני והשלישי - 1.02 מיליארד דולר, עם רווח דומה, 1.09 דולר למניה.

בבנק ההשקעות מורגן סטנלי שינו כמה פעמים את דעתם לגבי המניה בתקופה האחרונה. ממחיר יעד של 385 דולר למניה בסוף אוקטובר, העלו אותו ל-400 דולר, ואז הורידו אותו בשבוע החולף ל-365 דולר, עם המלצת "תשואת יתר". האנליסטים מטא מרשל סבורה שהשוק מתמחר בחסר את הפעילות מול לקוחות תאגידיים, ולפיה זום רק מתחילה לממש הזדמנות בשוק התקשורת האחודה שנאמד ב-70 מיליארד דולר.

• כסף קטן: באפט עשוי להפסיד יותר מ-3 מיליארד דולר השנה
• אמזון מתכננת כיסוי אינטרנט לווייני עולמי עד 2028
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום

היא כן הזהירה שחולשה מול הלקוחות הקטנים והבינוניים תלחץ מטה את המניה אך המליצה על קניית המניה באם החולשה שלה תהיה קשורה ברווחים שתציג זום. בסקירה שלהם מסוף אוקטובר ציינו בבנק כי הם "רואים תאגידים גדולים שיתמקדו בפלטפורמות תקשורת אחודה כשירות (UCaaS), כזו שתאגד שיחות וידאו ואודיו, פלטפורמות תקשורת כשירות (CPaaS), וניהול צ'אט/משימות". עוד הוסיפו אז ש"אחרי עוד כמה הקבלות קשות לתקופות המקבילות בדוחות הבאים, אנו מצפים להתייצבות או להאצה מחודשת בצמיחה, שתביא בתורה להגדלת המכפילים של המניה".

בסיטי, האנליסט טיילר רדקה צפה שהתוצאות שנראה הלילה תהיינה מעורבות. "ישנן טלטלות שקשורות בשיעור השימור של הלקוחות ברקע פתיחת הכלכלות מחדש ועונתיות של הקיץ", ציין. עוד הוסיף כי "הסנטימנט נראה די שלילי" וזאת בהתייחס לתחזית השמרנית לדבריו שסיפקה. הוא מצדו מעריך שאם החברה תכה את התחזיות, זה יהיה בשיעור של 2-3% בשורה העליונה.