לאחר גל העליות שנרשם בשווקי המניות בארצות הברית בשנת 2025, ושנשען במידה רבה על מגזר הטכנולוגיה והציפיות למהפכת הבינה המלאכותית, בתי ההשקעות הגדולים מפנים כעת את המבט אל שנת 2026. מבחינתם, השנה הקרובה אמורה לשמש מבחן מרכזי לשאלה האם השוק האמריקאי יצליח לעבור משלב של עליות המונעות בעיקר מסנטימנט וציפיות, לשלב של צמיחה בת־קיימא המבוססת על רווחיות, שיפור בפריון והתרחבות רחבה יותר של הפעילות הכלכלית.

בשל כך, עיקר ההתייחסות נעשית דרך מדד S&P 500, הנחשב למדד הייצוגי ביותר של הכלכלה האמריקאית. מעבר לכך שהוא כולל מגוון רחב של סקטורים, הוא גם נקודת הייחוס המרכזית לרוב מנהלי ההשקעות והמכשירים הפסיביים, ולכן שינויים בתמחורו מקרינים ישירות גם על הנאסד״ק עתיר הטכנולוגיה ועל הדאו ג’ונס, שמבטא באופן מסורתי חברות בוגרות יותר.

המשך עליות מתון ומדורג

מהתחזיות האחרונות עולה כי השווקים אינם מצפים לחזרה לראלי חד ומהיר, אלא לתקופה של עליות מתונות ומדורגות יותר. בבתי ההשקעות מדגישים כי כאשר רמות התמחור כבר מגלמות ציפיות גבוהות, המשך העליות אינו יכול להישען על סנטימנט בלבד, אלא מחייב תשתית עסקית חזקה יותר, בדמות צמיחה עקבית ברווח למניה, שליטה בהוצאות ותזרים מזומנים יציב לאורך זמן.

• הבנק מול בית ההשקעות, מי מנצח בקרב על הסוחר הישראלי?
• מה למדנו השבוע: בתי השקעות הן אופציה על שוק המניות; תשואה של מאות אחוזים בשנה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

אחד הנושאים שחזר כמעט בכל התחזיות הוא שינוי צפוי במבנה ההובלה של השוק. בבתי ההשקעות מעריכים כי השוק עשוי להתרחק ממודל שבו מספר מצומצם של מניות גדולות מושך את המדדים כלפי מעלה, ולעבור למבנה רחב יותר שבו הביצועים נקבעים לפי איכות הרווחים, חוסן מאזני ויכולת לשמור על מרווחים גם בסביבה תחרותית ולוחצת. עבור המשקיעים, המשמעות היא מעבר לשוק סלקטיבי יותר, שבו בחירת מניות חשובה יותר מהסתמכות על עלייה כללית של המדדים.

OpenAI מבצעת בחודשים האחרונים שינוי אסטרטגי עמוק ועל שאפתנות לא רק להגדיר מחדש את האופן בו אנחנו מתקשרים עם הבינה מלאכותית, אלא גם להחליף את המוצר הבסיסי ביותר במאה ה-21, הסמארטפון. החברה לא עסוקה בייצור של עוד אפליקציה למסך הטלפון הנייד או למחשב, אלא מעוניית לשנות את חוויות השימוש מהיסוד, ולהפוך אותה לקולית, רציפה וכמעט בלתי נראית. לפי שורת דיווחים והדלפות מהתקופה האחרונה, החברה שמה את כל כובד משקלה על אודיו, גם ברמת המודלים, וגם ברמת החומרה.

בלב המהלך עומד ארגון מחדש משמעותי בצוותי הפיתוח של OpenAI. צוותים שפעלו עד כה בנפרד - מחקר, הנדסה ומוצר - אוחדו סביב מטרה אחת: בניית דור חדש של מודלי קול, שישמשו תשתית למכשירי קצה ראשונים מתוצרת OpenAI. לפי גורמים המעורים בפרטים, מדובר בהכנות לקראת השקה של מוצרי “Audio First” כבר בטווח של שנה עד שנתיים.

החזון ברור: אינטראקציה עם בינה מלאכותית שלא נשענת על מסך כמרכז חוויית המשתמש. OpenAI מבקשת להחליף את ההקלדות, ההקלקות והגלילה בשיחה טבעית ומתמשכת. ובנוסף, להחזיר את אלמנט הכתיבה הידנית שהלך ונעלם מחיינו. 

עט חכם במקום סמארטפון?

אחד המוצרים שנמצאים בשלבים המתקדמים ביותר בפיתוח הוא עט AI חכם, בעל שם הקוד הפנימי “Gumdrop”, שפותח בשיתוף ג’וני אייב (סר ג'וני אייב, ליתר דיוק, אם כבר עוסקים במוצרים שמזכירים את ג'יימס בונד) לשעבר ראש תחום העיצוב של אפל ודמות אגדית כמעט, שעומדת מאחורי עיצובים פורצי דרך ביניהם האיי-מאק, האיי-פוד, האייפון והאפל ווטש. העט, שצפוי להיות בגודל המזכיר אייפוד שאפל, נועד לשמש כמכשיר יומיומי: בכיס, על השולחן או תלוי על הצוואר.

• אנתרופיק, SpaceX ו-OpenAI מתחממות: האם שוק ההנפקות האמריקאי בדרך לשיא חדש?
• open AI מעניקה אופציות בשווי 1.5 מיליון דולר לעובד
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

לפי הדיווחים, העט יוכל להמיר כתיבה ידנית לטקסט, להעלות הערות ישירות ל-ChatGPT, ולאפשר שיחה קולית עם המודל בזמן אמת, תוך כדי כתיבה, שרטוט או ציור. הרעיון: להפוך את הכלים שליוו את האנושות במשך מאות שנים, מחברת ועט, לכלי עבודה חכם, שמארגן מחשבות, מסכם רעיונות ומלווה את המשתמש בהקשר למה שהוא כותב או חושב עליו.