מריל לינץ' עם נתון מטריד: הבריחה למזומן - בשיא מאז משבר הסאבפריים

סקר מנהלי הקרנות של בנק ההשקעות האמריקני מראה כיצד התנודות החריפות בשוק משפיעות על המשקיעים

גיא בן סימון | 14/07/2015 15:33 (1)

נושאים בכתבה מריל לינץ

המשקיעים בעולם עוברים לשבת על הגדר: לאחר 4 שבועות של תנודתיות בבורסות העולם על רקע החשש מיציאתה של יוון את גוש האירו, ולאחר תנודתיות של עד 10% ביום בבורסת סין, סקר מנהלי הקרנות של מריל לינץ' לחודש יולי חושף כי התנודות החריפות בשווקים הצליחו להפחיד מספר לא מועט של שחקנים כאשר כמות המזומן בתיקי ההשקעות בעולם עלתה לרמה שלא נראת מימי משבר הסאבפריים.

סקר מנהלי הקרנות של מריל לינץ' לחודש יולי חושף כי החזקת המזומנים זינקה ל5.5% מתיק ההשקעות - הרמה הגבוהה ביותר מאז דצמבר 2008 עת משבר הסאבפריים. עלייה ברכיב המזומן מאפשר למנהלי הקרנות לנוע במהירות בין נכסי השקעה במקרה של איתותי קנייה, אך נתון זה מהווה אינדיקציה למשנה זהירות של מנהלי הקרנות. נתון מעניין נוסף אליו יש לשים לב נוגע לבהלה לזהב. לפי זרוע ההשקעות של בנק אוף אמריקה, בניגוד למשבר הסאבפריים - לראשונה מזה 5 שנים הזהב מוערך בחסר וזאת למרות שהוא נתפס כמפלט בימי משבר.

שימו לב כי 62% ממשתתפי הסקר חושבים כי הכלכלה הסינית תיחלש ב-12 החודשים הקרובים, כאשר 8 מתוך 10 כלכלנים צופים כי התמ"ג הסיני יירד מתחת ל-6% עד 2018.

עוד עולה כי הפיתרון המסתמן למשבר היווני לא תרם הרבה לאופטימיות המשקיעים בחודש האחרון. רק 42% מהמשקיעים צופים התחזקות של הכלכלה העולמית בשנה הקרובה. מדובר בירידה של 10% לעומת ציפיות המשקיעים בחודש הקודם. להערכתם, אגרות חוב עדיין בהערכת יתר בהשוואה למניות, והן חשופות יותר להתרסקות כתוצאה מתנודתיות.

בנוגע לדולר, במריל לינץ' כותבים כי הציפיות להעלאת ריבית בארה"ב כבר ברבעון הרביעי של השנה, בניגוד לקונצנזוס שצפה העלאה ברבעון השלישי, הביאו להתחזקות הפוזיציה השורית על הדולר האמריקני.

נזכיר כי בחודש שעבר כלכלני מריל לינץ' צפו ראלי של 5% בשווקים לאחר חתימת הסכם ביוון. לכתבה המלאה - לחץ כאן.

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

1.
הדולר מתחזק בעולם 14/07/2015 18:03
הגב לתגובה זו
בישראל מצאו גז כדאי להשקיע בשקל ולא בדולר ....חה חה השקל מתחזק מול הדולר בניגוד למגמה בעולם

ג'נסן הואנג אינבידה (רשתות)

מניית אנבידיה ב-320 דולר - היעד החדש של האנליסטים

עסקת ענק עם מיקרוסופט, תוצאות מבחנים טכנולוגיים ותחזית שורית של אופנהיימר ו-HSBC דוחפים את מניית השבבים המובילה למעלה - למרות התחזקות המתחרות

רן קידר | 15/10/2025 16:05

נושאים בכתבה אנבידיה ג'נסן הואנג

אנבידיה (NVIDIA Corp. -0.11% ) רושמת עלייה של 2.4% במסחר המוקדם, לאחר ירידה חדה של 4.4% אתמול. הירידה הגיעה בעקבות הודעה על שיתוף פעולה בין AMD ואורקל לפיתוח אשכולות בינה מלאכותית – מהלך שנתפס כסיכון פוטנציאלי לנתח השוק של אנבידיה בתחום הליבה שלה. ובכלל - AMD וברודקום מדווחת בחודשים האחרונים על שיתופי פעולה גדולים עם חברות בתחום, והחשש שהם עלולים לקחת נתח שוק מאנבידיה

עם זאת, אנליסטים רבים טוענים שהיתרון הטכנולוגי של אנבידיה עדיין מובהק. האנליסט ריק שאפר מאופנהיימר פרסם סקירה מעודכנת שבה חידש את המלצתו ל"תשואת יתר" על המניה, עם מחיר יעד של 225 דולר, בעוד המניה ב-184 אחרי העלייה בטרום. לדבריו, הביצועים למול צריכת אנרגיה (Performance-per-Watt) של מערכות אנבידיה מובילים בענף, במיוחד עבור עומסי עבודה בתחום הבינה המלאכותית.

שבבי GB200 NVL72 מציגים עדיפות מול AMD לפי מבחני InferenceMAX

אחד מהחיזוקים להערכת האנליסטים הגיע ממבחני InferenceMAX של חברת SemiAnalysis, שבדקו את ביצועי השבבים בשלב האינפרנס, כלומר, הפקת תשובות ממודלים מבוססי בינה מלאכותית. מערכת השרתים GB200 NVL72 של אנבידיה הציגה ביצועים טובים יותר בהשוואה למערכות של AMD, גם ברמת העיבוד וגם ביעילות האנרגטית.

נזכיר כי תחום האינפרנס הפך בשנה האחרונה למוקד תחרות טכנולוגית, לאחר שבשלב האימון (Training) אנבידיה כבר ביססה את שליטתה. ככל שהשימוש בבינה מלאכותית עובר ממרכזי מחקר לאפליקציות מסחריות, האינפרנס מקבל משקל גובר.

עסקת ענק עם מיקרוסופט מדגימה את הביקוש הגלובלי

היום דיווחה חברת Nscale Global Holdings הבריטית כי תפרוס 116,600 יחידות GPU של אנבידיה באתרי תשתית בטקסס ופורטוגל. הפריסה תתבצע במסגרת הסכם עם מיקרוסופט שמובילה את הקמת התשתית עבור אפליקציות AI בענן.

להמשך הכתבה לחץ כאן

קנצלר גרמניה, פרידריך מרץ. קרדיט: רשתות חברתיות

קנצלר גרמניה פורש חזון של בורסה אירופית מאוחדת

קנצלר גרמניה, פרידריך מרץ, מציע להקים בורסה אירופית מאוחדת שתאפשר לחברות לגייס הון ללא תלות בניו יורק, כחלק ממאמץ כולל לחיזוק העצמאות הכלכלית של האיחוד והגברת התחרותיות מול ארה״ב ואסיה; "זו לא רק שאלה של כלכלה, זו שאלה של ריבונות כלכלית" אמר

רן קידר | 16/10/2025 14:11

נושאים בכתבה פרידריך מרץ

במהלך דבריו בבונדסטאג ב־16 באוקטובר 2025, קנצלר גרמניה פרדריך מרץ הציג מהלך שאפתני: יוזמה להקמת בורסת אירופה אחת (European Stock Exchange) שתספק לחברות אירופאיות אלטרנטיבה אמיתית להנפקות מחו״ל. המהלך מונע מתוך ראייה של פיצול שוק ההון האירופי ושל תלות מוגזמת בבורסות אמריקאיות כמו ניו יורק. "אסור לאירופה להישאר קבלן משנה של שווקים פיננסיים אחרים", אמר מרץ, והוכיח חזון אסטרטגי, עם פתרון לשורש פערי הגיוס, הנזילות והצמיחה שנפערו בשוקי ההון של האיחוד.

כדי להמחיש את הצורך בשינוי, הביא מרץ דוגמה מקומית ומדויקת: ביונטק (BioNTech) BioNTech 1.69% , אחת מחברות הביוטק החדשניות והחשובות ביותר שצמחו בגרמניה בעשור האחרון, בחרה להנפיק את מניותיה בבורסה בניו יורק ולא באירופה. לדבריו, מקרה זה ממחיש את מגבלות שוק ההון האירופי: עומק נמוך מדי, פיצול רגולטורי בין מדינות, חסמים ביורוקרטיים, היעדר פיקוח אחיד ומחסור בתמריצים למשקיעים מוסדיים.

נכון להיום, אין באירופה בורסה אחת מרכזית שמשקפת את כלכלת האיחוד. לעומת ה-NYSE האמריקאית או הבורסות בסין, באיחוד פועלות עשרות בורסות לאומיות נפרדות, עם רגולציות שונות, מבנה עלויות אחר, אכיפה מקומית ולא פעם חוסר סנכרון מוחלט.

האיחוד הפיננסי – חוליה חסרה במבנה האירופי

הבעיה אינה רק סמנטית. היעדר שוק הון אירופי מאוחד פוגע ביכולתה של אירופה לממן את הצמיחה שלה. חברות טכנולוגיה אירופיות, גם כשהן מצליחות, נאלצות לפנות למקורות אמריקאיים, הן בשל עומק שוק גדול יותר, והן בשל תמריצים רגולטוריים ויציבות תזרימית טובה יותר.

מרץ ציין כי אירופה לא תוכל להישאר שחקן עצמאי בזירה הגלובלית אם תמשיך להסתמך על פלטפורמות מימון שממוקמות מחוץ לה. כדי להתמודד עם הגידול בהשקעות טכנולוגיות בארה״ב ובמזרח, יש צורך בפלטפורמה עצמאית שתתחרה ברמה הבינלאומית — כזו שתוכל לממן את האנבידיה, TSMC או מטא הבאות, אך מתוך אירופה.

להמשך הכתבה לחץ כאן