הורדת דירוג אשראי למלרג: הרעה ברמת הנזילות הוצאה מרשימת המעקב

חברת הדירוג מדרוג הודיעה על הודרת דירוג סדרות האג"ח של חברת מלרג שבשליטתו של מיכאל הירשברג (74.8%) מ-Baa2 ל-Ba2, כשאופק הדירוג נותר אף הוא שלילי. עם זאת, מדרוג הודיעה גם על הוצאת מלרג מרשימת המעקב.

לפי דיווח החברה, הסיבות להורדת הדירוג הינן שחיקת הרווחיות, הרעה ביחסי כיסוי והרעה ברמת הנזילות של החברה. החלטה של מדרוג להוציא את מלרג מרשימת המעקב, אליה הוכנסה בחודש אוגוסט, מגיעה בעקבות כניסת החברה להליך בוררות עם מע"צ.

מע"צ הודיעה על ביטול זכייתה של מלרג בחוזה לביצוע עבודות תשתית למערכות בקרת תנועה וביקשה לחלט ממלרג ערבות הביצוע בהיקף של כ-7 מיליון שקל. העובדה כי הצדדים נכנסים להליך של בוררות הביא את מע"צ לדחות דרישה זו, לפחות עד לחודש יוני.

עוד, נראה כי היקף המזומן הנזיל של החברה ממשיכים להצטמצם, כשהורדת הדירוג מגיעה לאחר שהחברה דיווחה כבר פעמיים החודש על התכווצות משמעותית. בסוף חודש ינואר 2010 מלרג תידרש לפרוע את תשלום הקרן והריבית עבור אג"ח סדרה ב', בהיקף של 14.6 מיליון שקל. מקורות המימון העיקריים לפירעון מבוססים על גביית תקבולים מלקוחות, כמו גם החזר הלוואות שנתנו.

באשר לאופק הדירוג, "הדירוג נותק באופק שלילי כל עוד לא חל שיפור מהותי ברמת הנזילות של החברה", כך לפי ההודעה.

שתי סדרות אגרות החוב של החברה נסחרות ברמות תשואה לפדיון של אג"ח זבל", מעל ל-35%.