אופנהיימר: מכירות התרופה של טבע שאושרה: 600 מיליון דולר - הרבה מעל לקונצנזוס
טבע בתחילת השבוע קיבלה טבע אישור מה-FDA לתרופת המקור שפיתחה לטיפול (AUSTEDO) בכוריאה ,שהינה אחד מהסימפטומים הקשים ממחלת ההנטינגטון ממנה סובלים כ-30 אלף חולים בארה"ב. בבית ההשקעות אופנהיימר הוציאו התייחסות להודעה החיובית. מניית טבע 2% שנסחרה מורדם יותר בעליות של כ-1% מאבדת כעת 0.4%.
וכך כותבים באופנהיימר: "בהתבסס על כך שהנתונים הקליניים של ה-Austedo טובים בהשוואה לתרופה היחידה בשוק (Xenazine) ועל סמך שיחות עם הרופאים בתחום, אנו מאמינים כי ה- Austedo יכולה להיות הטיפול הראשון לחולי ההנטינגטון. כמו כן, עלות הטיפול ב-Austedo צפויה להסתכם ב-45-68 אלף דולר לשנה לחולה, כלומר - זול משמעותית מתמחור ה-Xenazine. לכן, אנו מעריכים כי התרופה תגיע למכירות של 600 מיליון דולר עד ל-2022, לאינדיקציה זאת בלבד, גבוה בכ-30% מתחזיות הקונצנזוס בשוק".
"ה-Austedo עשויה גם להיות מאושרת לטיפול ב- Tardive Dyskinesia, כאשר תאריך ההחלטה של ה-FDA (ה-PDUFA Date) הוא ה-30 באוגוסט. אנו מעניקים הסתברות של 85% לאישור ה-Austedo ל- Tardive Dyskinesia, עם תחזית למכירות פוטנציאליות של 500 מיליון דולר".
- 1.dw 07/04/2017 12:30הגב לתגובה זויווו, אמאל'ה, אלרגן עלולה למכור את מניות טבע שלה. אההם אההם, למה בעצם? הנייר משלם לה 4% דיבידנד (120 מיליון דולר קש מני מזומני), הוא נסחר בשווי הביזנס לפני קניית אקטביס, אבל עכשיו הוא כולל גם את מכירות אקטביס העתידיות. האם אלרגן הוכיחו עצמם ככאלה שלא יודעים למכור במחיר מפולפל? אז למה שימכרו מניות טבע בזול? הם הלא קיבלו המון מזומן תמורת אקטביס, אז למה שיהיה להם כ"כ בוער למכור? כואב להם באצבעות שיש להם בפורטפוליו נייר שמתקתק 4% מדי שנה? מה בעצם ההבדל בינם לבין כל משקיע אחר המחזיק במניות טבע? אני למשל :-)
הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת
מחצית שנייה נהדרת לארית, אבל מה יהיה בהמשך? ניתוח ביזפורטל על צבר ההזמנות מראה שלא התקבל אפילו הזמנה אחרת במשך מספר חודשים
ארית מנסה להנפיק את החברה הבת רשף לפי שווי של 4.3 מיליארד שקל. השוק לא מסכים - המניה של ארית נפלה ביום חמישי ב-20% וסימנה להנהלת ארית שאין לה ברירה, אלא להוריד את השווי או לבטל את ההנפקה. הסיפור די פשוט - ארית מחזיקה ברשף, רשף היא 98% מפעילותה. ארית בעצם מוכרת מניות של עצמה ומנסה להיות חברת החזקות. השוק לא אוהב חברות החזקה, הוא מתמחר אותן בדיסקאונט על הערך הנכסי של החברות בת התפעוליות. ארית כעת ב-4 מיליארד שקל ואחרי העסקה בה היא תמכור 11% מרשף ותנפיק 10% לציבור היא תחזיק כ-80% מרשף.
רשף תהיה חברה עם כמה מאות מיליונים בקופה (תלוי בגיוס) וגם ארית שנוסף על המזומנים ממכירת מניות ברשף היא צפויה להעלות את רווחי רשף למעלה - אליה. הסכום משמעותי מאוד, זה יכול להגיע ל-800 מיליון שקל ויותר, צריך לזכור שהמחצית השנייה של השנה מצוינת בתוצאות העסקיות. הערכה היא שהרווח מגיע ל-200 מיליון שקל. התזרים אפילו יותר.
נניח באופטימיות שלארית יהיה 1 מיליארד שקל בקופה אחרי הנפקה והיא תחזיק ב-80% מחברה שנניח לשם הדוגמה תהיה שווה 4 מיליארד שקל אחרי הכסף (כלומר כ-3.6 מיליארד לפני הכסף). היא בעצם תהיה עם נכסים של 4.2 מיליארד שקל - קחו דיסקאונט סביר והגעתם לפחות מהשווי שלה בשוק אחרי ירידה של 20% ל-4 מיליארד שקל.
הכל תלוי כמובן בשווי של רשף. אם השווי יקבע על 4.3 מיליארד שקל, אז יש הצדקה מסוימת לשווי שוק הנוכחי של ארית, גם לא בטוח. אבל כאמור הסיכוי לכך נמוך.
- מניית ארית מאבדת גובה - האם החברה מנופחת?
- תוצאות נהדרות לארית - רווח של 96 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בכל מקרה, הדבר החשוב ביותר בארית וברשף לקביעת השווי הוא הצבר הזמנות לביצוע. הוא קובע את היקף המכירות בהמשך.
נתחיל בחצי הכוס המלאה. המחצית השנייה של 2025 פנומנלית והנהלת החברה מסרה שהרווחיות תהיה דומה לרווחיות במחצית הראשונה. המכירות בכל השנה יתקרבו ל-500 מיליון שקל, - כ-350 מיליון שקל במחצית השנייה. זה אומר סדר גודל של 200 מיליון שקל בשורה התחתונה, וזה גם יכול להיות יותר. זה יביא את הרווח ל-300 מיליון שקל בשנה, קצב רווחים אם המחצית השנייה משקפת של 400 מיליון שקל.
אלא שיש גם חצי כוס ריקה והיא חשובה יותר. הצבר בירידה, החברה לא קיבלה הזמנות בחודשים האחרונים.
הצבר נפל
בדיווח לבורסה במסגרת הדוח הכספי למחצית הראשונה החברה מעדכנת כי הצבר שלה נכון לסוף יוני 2025 מסתכם ב-1.3 מיליארד שקל:
