לקראת החלטת הריבית: החלשות הדולר מול מחירי הדירות - מה יכריע?

בנק ישראל יפרסם מחר את החלטת הריבית כאשר הכלכלנים חלוקים באשר לסיבות שיכריעו לגבי שינוי או הותרת הריבית על כנה

מירון ארונוביץ | 22/09/2013 12:19 (4)

בנק ישראל צפוי לפרסם מחר (15:00) את החלטת הריבית לחודש אוקטובר. בנק ישראל הותיר את הריבית ללא שינוי, בשיעור של 1.25%, בארבעת ההחלטות האחרונות. שני גורמים עיקריים שוודאי יעמדו לנגד עיני הועדה המוניטרית של בנק ישראל בהחלטה מחר הם הנפילה האחרונה בשער הדולר שלוחצת לביצוע צעדים של ייצובו מול השקל מצד אחד, ומנגד העלייה הבלתי פוסקת במחירי הדירות מאידך. השאלה היא: מה יכריע את הכף בהחלטה מחר?

הכלכלן הראשי של בית ההשקעות, IBI, רפי גוזלן , כתב כי, "החלטת הפד עשויה להיות זו שתטה את הכף לכדי הפחתת הריבית מחר ל-1%. אין ספק כי ההחלטה האחרונה לא מוסיפה נקודות לאמינות של הפד, והיא יכולה להתפרש כאילו הפד רואה התפתחות שלילית שהשוק אינו מפנים או לחילופין חשש מפני השלכות חמורות על השווקים עם תחילת צמצום הרכישות בעיקר בשל פגיעה באפקט העושר."

גוזלן ממשיך וכותב, "לאחר ההחלטה המפתיעה של הבנק המרכזי בארה"ב, שלא לצמצם את תוכנית רכישות האג"ח בחודש ספטמבר על רקע הנתונים החלשים מהצפוי, נרשם שינוי משמעותי בשוקי ההון בעולם ועיקרו היחלשות הדולר, בעיקר מול מטבעות של שווקים מתעוררים, במקביל לירידת תשואות בשוקי האג"ח בעולם."

מנגד, הכלכלן הראשי של מיטב דש, אלכס ז'בז'ינסקי , כתב, "אנו מעריכים שבנק ישראל יותיר את הריבית ללא שינוי. הנתונים הכלכליים במשק מעורבים, אך ממשיכים להצביע על צמיחה מתונה ויציבה. המדד המשולב של בנק ישראל המשיך לעלות בקצב של כ-0.2%, כאשר עליית המדד לחודש אוגוסט משקפת עלייה במדד הייצור התעשייתי וביצוא הסחורות, כמו גם עלייה קלה במדדי הפדיון בענפי השירותים והמסחר. עליות אלו מותנו על ידי ירידות ביבוא מוצרי צריכה וחומרי גלם, ביצוא השירותים ובשיעור המשרות הפנויות."

ז'בז'ינסקי הוסיף וכתב כי, "שיעור האבטלה ירד ותקבולי המסים מצביעים על היציבות בפעילות. לכאורה, אחרי החלטת ה-FED והיחלשות הדולר יש לבנק ישראל סיבה להוריד את הריבית. אולם, המשך עלייה במחירי הדירות בבעלות, כמו גם השפעה מועטה שהייתה להורדות ריבית האחרונות על שע"ח יגרמו להערכתנו לריבית להישאר ללא שינוי בסופו של דבר."

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(4):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

3.
אהרון 22/09/2013 16:43
הגב לתגובה זו
צריך להוריד את הריבית בחצי אחוז . הדבר יעזור הן לייצוא והן לשוק ההון . מחירי הדירות מושפעים בעיקר מהיצע וביקוש ובריביות כאלה אין לשוק השפעה . לעומת זאת ריבית נמוכה ועליות בבורסה יפנה הרבה כסף לבורסה במקום לנדלן .
2.
ארז , מלומניס בע"מ 22/09/2013 13:10
הגב לתגובה זו
אין ברירה חייבים לתקן את המעוות.
נעה גרישפון 22/09/2013 14:14
הגב לתגובה זו
צפי גבוה להורדת ריבית אין לא נחסל לגמריי את הייטק
1.
מאמין (ל"ת)
שיורידו 22/09/2013 12:55
הגב לתגובה זו

משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Gemini

הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?

צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה

מנדי הניג | 25/12/2025 11:37

נושאים בכתבה משקיע מס

אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.

ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.

ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".

בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.

משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.

ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן