הסולידי רותח: נתון התעסוקה מיום שישי משחרר ראלי - צפו בטבלת ה'שחרים'
ה'שחרים' בת"א מזנקים כעת עד 0.5%. כך לדוגמה, ממשלתי שקלי 0323, שזה אג"ח מדינת ישראל ל-10 שנים, נסחר כעת בעלייה של 0.49% לתשואה של 3.59%. בצמודי מדד, ממשלתי צמוד 0922 נסחר בעלייה של 0.4% לתשואה של 1.22%. נציין גם את מדדי התל בונד שנסחרים כעת בעליות של סביב 0.2%.
דווקא אחרי רצף של נתוני מאקרו חיוביים בארה"ב, ביום שישי התפרסם הנתון החשוב מכולם והאכזבה הייתה גדולה. 74 אלף משרות בלבד נוספו למשק האמריקני, וזאת בזמן שהכלכלנים ציפו לתוספת של 200 אלף משרות.
איך הגיבו הסוחרים בארה"ב? מדדי המניות נסחרו ביציבות לאחר פרסום הנתון ועד הסגירה, אבל שוק האג"ח לקח כיוון ברור - ראלי של ממש. תשואות האג"ח המששלתי ל-10 שנים בארה"ב, שכבר עלו מעל לרף של 3% ברקע לתחילת צמצום רכישות האג"ח מצד הבנק המרכזי - ירדו לרמה של 2.86% בלבד.
ירידת התשואות בארה"ב משקפת את ציפיות הסוחרים כי ה'פד' עשוי להאט את קצב צמצום רכישות האג"ח, זאת לאחר שהחל בתהליך הצמצום באופן מינורי בחודש הקודם - מרמה של 85 מיליארד דולר לרמה של 75 מיליארד דולר.
כעת ממתינים המשקיעים ל-29 בינואר, אז יפרסם הבנק המרכזי בארה"ב את עדכון הריבית הבא ויעדכן גם בדבר צמצום נוסף (או לא) של רכישות האג"ח. בטווח היותר קרוב, מדד המחירים לצרכן בארה"ב, יתפרסם ביום חמישי הקרוב ואולי ייתן אינדקיציה נוספת לקצב ההתאוששות של הכלכלה האמריקנית.
טבלת השחרים (ממשלתי שקלי) הסחירים כעת
- 10.אזרח עם זכרון ארוך 12/01/2014 13:28הגב לתגובה זואני ממליץ לכל המשקיעים לבדוק את התשואה על ת"א 25 בשלוש השנים האחרונות לעומת התשואה על אגח ממשלתי לטווח מעל 10 שנים
- 9.דב 12/01/2014 13:15הגב לתגובה זוחמישי ועד מוצ"ש! בונוס למנכ"ל ובונוס כפול ליו"ר!
- 8.משה 12/01/2014 12:29הגב לתגובה זוהאם רק מאזור הי המניה שמיצרת בצי זהב ואשאר כולם מניות הזבל
- 7.יופיטר שוקי הון 12/01/2014 12:13הגב לתגובה זוזה שטח ציוני
- 6.עליות של חצי אחוז ממש רתיחה . (ל"ת)שוק רותח? 12/01/2014 12:04הגב לתגובה זו
- 5.עוקב 12/01/2014 12:02הגב לתגובה זובימים האחרונים החברה מכרה במכירה עצמית כמה מיליונים במחיר נמוך, כל זאת כשהחברה צריכה לשלם בחודש הבא שליש מהסדרה כשהאג"ח רחוק מתחת לפארי בכמעט 30%. איזה הגיון יש לחברה למכור בכמעט 30% מתחת לפארי כשעוד מספר ימים היא תצטרך לשלם שליש במחיר גבוה בכ 30% מזה שמכרה ביום ה' האחרון? הסיבה היחידה שאין לחברה שקל בכיס. ג.נ. מכרתי את כל מה שהחזקתי מחשש לבעיה ולירידות נוספות משמעותיות. בשבוע שעבר היו ירידות חריפות באג"ח, החברה מכרה גם ביום ד'. תקראו בהודעות הבורסה.
- 4.יופיטר שוקי הון 12/01/2014 11:50הגב לתגובה זובנו שם מגדלים יפים מאוד כל דירה עולה 10מיליון שח מאיפה אני אביא? דברים השתנו
- בעל החברה הבונה 12/01/2014 12:28הגב לתגובה זונסה לשכנע אותנו בהיותך אדם רציני. בקש הנחת סלייב! אני מניח שאם אנשים ישמעו שאתה רכשת, ירוצו לקנות כדי להיות שכניך בבניין! אז. בו למשרדי ויתכן שאמכור לך בהנחה! במקום 10 מליון, אמכור לך ב 9.85 מליון, וכך תהיה לך דירה מקסימה בבעלותך! השאלה האם אשתך תרצה לגור ביוקרה כזאת!
- לבעל החברה 12/01/2014 13:40כשזה יתפוצץ לכם בפרצוף מעניין מי יקפוץ מהמגדל בעל החברה?
- אני בעל חברה אני מאוד רציני (ל"ת)יופיטר שוקי הון 12/01/2014 13:29
- יופיטר שוקי הון 12/01/2014 13:28אני אדם רציני מאוד אבל גם חולה אני סובל מכאבי חזה מאוד קשים שסיבתם לא ברורה
- 3.בתי השקעות דמיקולו 12/01/2014 11:50הגב לתגובה זותסתכלו המלצות אג"ח מתחילת השנה. הרבה המלצות מכירה של אג"ח מדינה בגלל עליית התשואות.
- והעם אדיוט קונה רמי לוי ומוכר כיל (ל"ת)נכון מאד 12/01/2014 13:41הגב לתגובה זו
- 2.מניות 12/01/2014 11:46הגב לתגובה זוודסקש מה שאגח יעשה בחודש
- 1.קונה אגחים 12/01/2014 11:43הגב לתגובה זודוראה,אולימפיה,מלרג ואחרות. פרטים במייל: [email protected]

תשואות האג"ח הארוכות מטפסות - למה זה קורה עכשיו ומה המשמעויות
הריביות הארוכות באג"ח גלובליות, לרבות ארה"ב, בעלייה בחודשים האחרונים; איך זה קורה בשעה שמדברים על הפחתת ריבית, מה זה מרמז ומה המשקיעים צריכים לדעת?
התשואות על אג"ח ממשלתיות ארוכות טווח זינקו בחדות בשבועות האחרונים. המגמה גלובלית ומקיפה את כל השווקים המרכזיים. בבריטניה, התשואה על אג"ח ל-30 שנה עלתה ל-5.76%, השיא מאז סוף שנות ה-90. בארצות הברית, התשואה נגעה שוב ברף ה-5%. ביפן, המספרים נמוכים יותר אבל השינוי דרמטי - התשואה הגיעה ל-3.29%, שיא של עשרות שנים.
מה מניע את העלייה החדה הזו? שילוב בין כמה גורמים - הגירעונות הפיסקליים מזנקים בכל העולם המערבי. הבנקים המרכזיים מפסיקים לקנות אג"ח ואפילו מוכרים חלק מהאחזקות. המשקיעים המוסדיים המסורתיים, כמו קרנות הפנסיה, מקטינים את הביקוש. במקביל, הצורך בהשקעות ענק בתשתיות, אנרגיה וביטחון גדל משמעותית.
התוצאה היא שינוי פרדיגמה בשוק האג"ח. אחרי שנים של ריביות אפסיות ותמיכה מסיבית של בנקים מרכזיים, השוק חוזר למציאות חדשה-ישנה. מציאות שבה משקיעים דורשים תשואה עבור הלוואת כסף לממשלות לתקופות ארוכות. מציאות שבה הסיכונים הפיסקליים והמבניים מתומחרים בצורה ברורה יותר.
שוק האג״ח תופס לאחרונה כותרות ולא רק פה אלא בכל העולם. למרות שזה שוק שנחשב להרבה יותר ׳משעמם׳ משוק המניות התוסס, המשמעויות של כל תזוזה בשוק הזה, כל מאית אחוז באגרת חוב (ובייחוד ממשלתית), מספרת לנו הרבה יותר מתזוזות במניות ומגלה לנו מה השוק חושב על הבריאות של המדינה, על הסנטימנט וגם מה המשקיעים חושבים על הריבית. אם מדברים על אג״ח קונצרניות אז אנחנו עדים לעלייה רוחבית תלולה מאוד בתמחור של החוב הקונצרני ובהתאמה בירידה של התשואות - גם על זה כתבנו לא מזמן: חשש מבועה בשוק האג"ח הקונצרני בארה"ב - השערים עולים, התשואות יורדות במקרה הזה אגב, האשמה נמצאת בעיקר בהתנהלות הפרימיטיבית של שוק האג״ח הקונצרני האמריקאי במיוחד אם נשווה אותו לישראלי שנחשב לאחד המשוכללים בעולם. אבל אם מסתכלים על אג״ח ממשלתיות הסיפור שונה, האג״ח הארוכות של המדינות האירופאיות בצלילה - ובולטות במיוחד לרעה גרמניה, צרפת ובריטניה - ולכל אחת יש את ה״פעקלע״ (השקית) שלה - בבריטניה מהגרים שמציפים את המדינה והטבות סוציאליות שמכבידות על התקציב, בצרפת הממשלה מתנדנדת, בגרמניה שהייתה סמל לשמרנות פיסקלית משנים את הטון הכלכלי, מרחיבים את התקציב ומוציאים מיליארדים על ביטחון וזה גורר עלייה רוחבית בתשואות, כשבבריטניה אפילו התקשו לגייס חוב בשבוע קודם. ואם תחשבו שמשקיעי האג״ח יברחו לארה״ב - גם זה לא קורה, מה שמעלה את החשש מפני משבר חוב עולמי: ברבור שחור אירופאי: משבר החוב חוזר?. אבל אם תרצו לפרק איגרת חוב ממשלתית ולראות איך מחשבים את הסיכון בצורה אינדיבידואלית תוכלו לקרוא על - אגרת החוב של בריטניה שצנחה ב-70%, והאם יש סיכוי לעלייה?
- האנליסט שממליץ לכם - תמכרו מניות, תקנו אג"ח
- הריבית בדרך לרדת? הסימנים מראים שכן
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השבוע האחרון הדגים בצורה חדה את הכוחות שפועלים בשוק. בבריטניה התקיימו כמה מכרזי אג"ח שחשפו ביקוש חלש במיוחד. המשקיעים דרשו תשואות גבוהות משמעותית מהצפוי כדי לקנות את האג"ח החדשות. בתוך יום אחד התשואות זינקו ביותר מ-10 נקודות בסיס. השוק מודאג מהמצב הפיסקלי הבריטי ודורש פיצוי גבוה יותר. המצב הפיסקלי-תקציבי עלול לייצר גיוסים עתידיים על רקע עלייה בגירעון התקציבי וכשזה קורה, התשואה עולה. כלומר, ברגע שמדינות מגדילות גירעון או שיש צפי לעלייה בגירעון, השוק כבר חושב על השלב הבא - כדי לממן גירעון צריך להטיל מסים או לגייס עוד אג"ח, הגדלת גיוסים משמעה - עלייה בתשואות.