הירשמו
  1. ראשי
  2. וול סטריט

שימו לב - המסר של ענקית הקרנות פימקו למשקיעים בראייה של 3-5 שנים קדימה

בפימקו שמנהלת 1.5 טריליון דולר קיימו כנס תחזיות - "הכלכלה הגלובאלית נוסעת ללא צמיג רזרבי"
מערכת Bizportal | (6)
נושאים בכתבה פימקו

בענקית הקרנות פימקו שמנהלת נכסים בהיקף של 1.5 טריליון דולר קיימו בתחילת השבוע את כנס התחזיות השנתי ללקוחות שבו ניסו לענות על השאלה - מה צפוי לקרות בשווקים ב-3-5 השנים הקרובות (בהחלט שאלה לא קלה).

בשורה התחתונה, בפימקו נותנים סבירות של 70% לאפשרות של מיתון ב-5 השנים הקרובות וזאת בעיקר בשל הסתכלות היסטורית על מהלכי מיתונים קודמים. בעניין זה סבורים בפימקו שכאשר המיתון אכן יגיע, לקובעי המדיניות לא יהיו מספיק כלים להתמודדות עם המצב וזאת בניגוד למצב במיתונים קודמים. "אנשים צריכים לזכור שבשנת 2000 הפד' חתך את הריבית ב-5%, במיתון הבא לפד' לא תהיה את האפשרות הזו. הכלכלה הגלובאלית נוסעת היום ללא צמיג רזרבי".

"אנחנו סבורים שפעילים רבים בשווקים הפיננסים רגועים מידי, וזאת בזמן שהסיכונים לטווח הבינוני הולכים ונבנים ולכן רצוי לשקול מימוש תוך כדי מהלך עליות וזאת כדי להיות מוכנים עם מזומנים לזמן שהשוק באמת יתקן מטה", כך מציינים בפימקו ומדגישים כי אפיקי ההשקעה יקרים כיום בכ-15% לעומת מחירם לפני שנה. הרבה מאוד מהחדשות החיוביות כבר מתומחרות". בין הסיכונים המרכזיים מציינים בפימקו את המצב בסין ואת הכלכלה האירופית שצפויה שלהציג צמיחה שנתית של 1.25% בלבד בחמש השנים הקרובות ובאופן כללי את אי הוודאות הגבוהה בכל הקשור להתנהגות קובעי המדיניות מסביב לעולם.  

הדבר המדהים הוא ששלושת הסיכונים המרכזיים שהציגה פימקו בכנס התחזיות בשנה שעברה אכן התממשו או שבדרך להתממש - אבל השווקים לפי שעה דווקא הגיבו בחיוב. הראשון של המשך גידול החובות, השני זה, השני זה תשישות ברמה המוניטארית והשלישי זה עלייה כוחן של מפלגות הפופוליסטיות. "מי היה מאמין שתוך חצי שנה בריטניה תצביע בעד יציאה מהאיחוד, דונאלד טראמפ יבחר כנשיא, איטליה תצביע נגד ביצוע רפורמות - והשווקים יאהבו את זה", כך נכתב בסקירה. 

לסיום נציין כי לא מעט משקיעים חוששים מאוד להיות בחשיפה גבוהה למניות כיום, כאשר הסיבה המרכזית לחששות נעוצה בעובדה שחלפו כבר 8-9 שנים מאז המפולת הקודמת ולכן מאוד סביר שהשווקים הולכים ומתקרבים לסוף הסייקל, כלומר למפולת כואבת. בדיוק לעניין זה התייחסו בבנק אוף אמריקה במחקר שהציגו ולפיו זה דווקא מאוד מסוכן לפספס את החלק האחרון של השוק השורי - לכתבה המלאה

תגובות לכתבה(6):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 6.
    משקיע וותיק 01/06/2017 19:52
    הגב לתגובה זו
    לשוק המניות תוחלת חיובית בטווח הארוך וזה הדבר החשוב ביותר.
  • 5.
    סתם אחד 01/06/2017 18:16
    הגב לתגובה זו
    דביל בעולם שהכל נמדד בכאן ועכשיו דבר איתנו במה יקרה בטווח של חודשים. בעוד חמש שנים מי בכלל יזכור מי אתה
  • 4.
    נועם 01/06/2017 16:39
    הגב לתגובה זו
    לצאת מהבורסה? לעבור לאג"חים? לעבור לזהב? לעבור לשקלים מתחת למזרון?
  • 3.
    אנונימי 01/06/2017 16:37
    הגב לתגובה זו
    הכול פוליטיקה
  • 2.
    רק למעלה 01/06/2017 16:32
    הגב לתגובה זו
    כל הכותרות וכל ההפחדות לא עוזרות. רק למעלה.
  • 1.
    עכשיו נזכרו, שנים שהריבית אפסית והפד דוקא מתחיל בהעלאות (ל"ת)
    מ 01/06/2017 15:52
    הגב לתגובה זו

נק' רתיחה: הפד השמיט את המילה סבלני מהודעת הריבית - אבל המדדים טסים

הסיבה - עדכון מפתיע בעניין "תרשים הנקודות". ה-S&P500 עבר תוך דקות לעליות של מעל 1%
מערכת Bizportal |
נושאים בכתבה וול סטריט
הבנק המרכזי בארה"ב פרסם הערב (20:00 שעון ישראל) את עדכון הריבית ואת ההודעה המצורפת. הכותרת המרכזית היא אמנם השמטת המילה "סבלנות" כל הקשור להעלאות ריבית עתידיות (דבר שפותח את הדלת להעלאת ריבית מיידית) אבל וול סטריט דווקא ביצעה תנודה חזקה מאוד מעלה, הסיבה - הורדת תחזית הצמיחה בארה"ב ובהתאם - הורדת תחזית קצב העלאות הריבית העתידיות (מה שנקרא, "תרשים הנקודות"). ראשית, בניסיון להרגיע צוין בהודעת הריבית כי בחודש אפריל אין צפי להעלאת ריבית. מעבר לזה, הפד' צופה צמיחה של 2.3%-2.7% השנה, זו לעומת צפי של 2.5%-3% בעדכון הקודם. בהתאם, הפד' צופה כעת כי הריבית תעמוד על 0.625% בסוף 2015, זאת לעומת צפי מחודש דצמבר לפיו הריבית תעמוד על 1.125% בסוף השנה הנוכחית. לגבי סוף 2016, הצפי כעת הוא לריבית של 1.875% וזאת מול תחזית קודמת לריבית של 2.5%. במסיבת העיתונאים מסבירה יילן כי תיזמון העלאת הריבית יהיה תלוי במצב שוק התעסוקה, במצב האינפלציה (היעד הוא 2%, וגם בבחינת ההתפתחויות בשווקים מעבר לים. בנאומה ציינה יילן את העובדה שאמנם שוק התעסוקה משתפר אבל רמת השכר לא עולה - וזה מבחינתה איתות בעייתי בכל הקשור להשגת יעד האינפלציה. מדד ה-S&P 500 שנסחר טרם עדכון הריבית בירידה של 0.6%, עבר לעליות של 1.1%. מדד הדאו ג'ונס מזנק אף הוא. שוק האג"ח הגיב בראלי אף הוא, כאשר התשואה על האג"ח ל-10 שנים ירדה ל-1.95%. זה היה ב-17 בדצמבר כאשר יו"ר הפד' ג'נט יילן בחרה לשנות את הנוסח בכל הקשור לתיזמון העלאת הריבית מהריבית תישאר אפסית "לאורך זמן רב" להפד' יהיה "סבלני" בכל הקשור בהעלאות ריבית עתידיות. בשוק ראו בשינוי הנוסח איתות לכך שלמרות השיפור המשמעותי בכלכלה האמריקני, הפד' לא ממתכוון להעלות בקרוב את הריבית - סוג של ניסוח שאמור להרגיע את השווקים. כעת המילה הושמטה. אבל כאמור, תרשים הנקודות של הפד' שלח את מדדי וול סטריט לראלי תוך יומי.