OpenAI זינקה לשווי של חצי טריליון דולר ועקפה את ספייס אקס
העסקה למכירת מניות עובדים בהיקף 6.6 מיליארד דולר דוחפת את יוצרת ChatGPT לשווי שוק של 500 מיליארד דולר, מעל חברת החלל של אילון מאסק ובעיצומו של מאבק על כישרונות AI ותוך כדי עימות מתמשך בין סם אלטמן למאסק על דרכה של החברה
OpenAI השלימה השבוע עסקה שמציבה את החברה בשווי של 500 מיליארד דולר, ובמהלך אחד מקפיצה את יוצרת ChatGPT מעל SpaceX של אילון מאסק כדי להפוך לסטרטאפ הפרטי היקר ביותר בעולם. העסקה, שהיא מכירה משנית של מניות של עובדים, כללה מכירת כ-6.6 מיליארד דולר במניות של עובדים נוכחיים ולשעבר למשקיעים מובילים. רק מספר חודשים קודם לכן החברה הוערכה ב-300 מיליארד דולר בסבב מימון שהובילה סופטבנק.
קבוצת המשקיעים שנכנסה לעסקה המשנית מורכבת מחברות השקעה מוכרות: Thrive Capital, ענקית ההשקעות היפנית סופטבנק, Dragoneer Investment Group, קרן MGX השקעות מאבו דאבי, וחברת ניהול הנכסים האמריקאית T. Rowe Price.
העלייה המטורפת בשווי מגיעה למרות שהחברה של סם אלטמן עדיין לא מצליחה לייצר רווחים. OpenAI היא אחת ממספר חברות, לצד אנבידיה, שמובילות יוזמה עולמית לבניית מרכזי נתונים ופיתוח שירותי בינה מלאכותית, מיזם שצפוי לעלות טריליוני דולרים. החברה מניעה את בום התשתיות הזה על ידי חתימה על עסקאות ענק עם חברות כמו אורקל ו-SK Hynix, המספקות את הטכנולוגיות וההיקף הנדרש לפיתוח AI מתקדם. הגישה הזאת מאפשרת לה להמשיך ולצמוח גם בלי רווחיות מיידית.
אילון מאסק נגד סם אלטמן
העסקה מקפיצה את OpenAI מעל הערכת השווי של ספייס אקס, שעומדת על 400 מיליארד דולר, וזאת בתקופה קריטית עבור החברה של אלטמן שנמצאת כעת במשא ומתן עם מיקרוסופט להמרה למבנה חברה רווחית מסורתית יותר. OpenAI נוסדה ב-2015 כארגון ללא מטרות רווח שנועד לקדם בינה דיגיטלית "בדרך שהכי סביר שתועיל לאנושות כולה". השינויים המתוכננים יעניקו לישות הללא רווח הקיימת של OpenAI שליטה על תאגיד תועלת ציבורית חדש, מהלך שמשנה לחלוטין את המבנה המקורי של החברה.
- גוגל מאיימת על OpenAI ומפילה את סופטבנק
- אני והחבר'ה וה-AI: ה-ChatGPT מתרחב לשיחות קבוצתיות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הסכסוך עם אילון מאסק מוסיף מורכבות לתמונה. גם אלטמן וגם מאסק, ששניהם היו מייסדים שותפים של OpenAI, דיברו בעבר על הסיכון הקיומי הפוטנציאלי שה-AI עלול להוות לבני האדם. אבל מאז הם בעיקר רבים אחד עם השני: מאסק הגיש תביעה כדי לעצור את השינוי במבנה החברה, והוא מאשים את OpenAI בנטישת ההבטחות שנתנו לו כשעזר להקים את הארגון ללא רווח. לטענתו, החברה נטשה את המטרה המקורית שלה כשקיבלה מיליארדי דולרים ממיקרוסופט החל מ-2019, שנה אחרי שהוא עזב את דירקטוריון החברה.
בתחום העסקי עצמו, OpenAI מתמודדת עם תחרות הולכת וגוברת על כישרונות AI בזמן שחברות הטכנולוגיה הגדולות נאבקות על המשאבים הדרושים להן. מטא, לדוגמה, גייסה בצורה אגרסיבית חוקרים מ-OpenAI ומחברות מובילות אחרות לצוות "הסופר-אינטליגנציה" החדש שלה, כשהיא מציעה חבילות שכר בטווח התשע ספרות, כלומר מאות מיליוני דולרים לעובד. המלחמה על הכישרונות הטובים ביותר בתחום הפכה לקיצונית ויקרה מאי פעם.
עסקת המכירה המשנית יכולה לעזור ל-OpenAI לתמרן עובדים להישאר בחברה ולדחות את ההצעות הנדיבות הללו. סטרטאפים אמריקאים גדולים מנהלים לעתים קרובות מכירות מניות עבור עובדיהם כדרך לתגמל ולשמר את הצוות, ובמקביל למשוך משקיעים חיצוניים. OpenAI מנסה למנף את הביקוש של המשקיעים כדי לספק לעובדים נזילות שמשקפת את הצמיחה של החברה, מה שיכול לעזור להם להתחרות על הכישרונות הטובים ביותר מול הענקים.
- מניית קוהל'ס מזנקת ב-39% הודות לרווח מפתיע
- אפל מקצצת עשרות תפקידים במערך המכירות
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- עובדי Wix הפסידו 400 מיליון דולר; כל עובד איבד 110 אלף דולר
הערך של חברה שקשור למכירה משנית של מניות נפרד מההערכה המסורתית בשוק הפרטי שנקבעת כאשר סטרטאפ משלים סבב מימון חדש. בעוד שהעסקה הנוכחית משקפת את הביקוש החיצוני למניות החברה ונותנת לעובדים נזילות, הערכה במסגרת סבבי מימון חדשים נקבעת לפי קריטריונים שונים לחלוטין. עם זאת, שני המדדים מצביעים באופן עקבי על הכיוון הכללי של שווי החברה ועל הביטחון של השוק בעתידה.
פוטנציאל עצום לעומת שווי מטורף
על פי הדיווחים, החברה אישרה למכירה מניות בשווי של יותר מ-10 מיליארד דולר, אבל בפועל נמכרו רק 6.6 מיליארד דולר. הפער הזה מעיד על כך שחלק מהעובדים הנוכחיים והלשעבר בחרו שלא למכור את המניות שלהם, ואולי אף מחזיקים בהן מתוך ביטחון בכדאיות ארוכת הטווח של החברה. זה יכול להעיד על האמונה שלהם שהשווי של OpenAI ימשיך לעלות בעתיד.
ההשוואה עם ספייס אקס מציבה את הקפיצה של OpenAI בפרספקטיבה מרשימה. חברת החלל של מאסק, שפועלת כבר שנים רבות ובנתה רקורד מוכח בפיתוח רקטות מתקדמות וטכנולוגיות חקר חלל, מוערכת כיום ב-400 מיליארד דולר. לעומתה,
OpenAI שנוסדה רק ב-2015 זינקה להערכה של 500 מיליארד דולר תוך פחות מעשור. ההבדל מדגיש מצד אחד את הפוטנציאל העצום שהשוק רואה בטכנולוגיית הבינה המלאכותית ובכוחה לחולל מהפכה בתעשיות שלמות. מהצד השני, השוואה כזאת מעלה שאלות על השווי המטורף, חברה שעדיין לא הוכיחה
את עצמה מבחינה עסקית מוערכת יותר מספייס אקס שבנתה הישגים מוכחים במשך שנים רבות.
הסיבה שהמשקיעים מוכנים להמר סכומים כל כך גבוהים היא האמונה שבינה מלאכותית מהווה את המהפכה הטכנולוגית הבאה, בדומה לאופן שבו האינטרנט
שינה את העולם בשנות ה-90. הפוטנציאל לשנות כל תעשייה, מרפואה דרך חינוך ועד תחבורה וניהול, הוא שמניע את ההשקעות העצומות האלה. החברות הגדולות מבינות שמי שיוביל את המרוץ הזה עשוי לקבוע את הכללים והסטנדרטים לעשורים הבאים, מה שהופך את ההשקעה הנוכחית להימור אסטרטגי
על מי יהיה זה שישלוט בעתיד הטכנולוגי.
- 1.אנונימי 03/10/2025 08:13הגב לתגובה זוהאם השווי מצדיק הכנסות או פוטנציאל האם אנו עומדים על בועה שתתפוצץ תוך שנה שנתיים אחרי שהשווי יקפוץ פי 10 מהיום וזה יכול לקרות... מה קורה פה
שבבי AI (AI)אנבידיה - תחילת הסוף? המניה צונחת
החודש הרע של אנבידיה - החודש הטוב של גוגל שכבר מתקרבת לשווי של 4 טריליון ומאתגרת את ההובלה של אנבידיה בוול סטריט; האם היא גם תאתגר את ההובלה בתחום השבבים? וגם - שאלות ותשובות על שבבים ועל מלחמת השבבים
(עדכון 18:00: מניית אנבידיה מתרסקת בוול סטריט ב-6%, גוגל עולה ב-2%)
בחודשים האחרונים גוגל Alphabet 1.53% חוזרת למרכז הבמה ובשבועות האחרונים היא פשוט - "הדבר החם ביותר בוול סטריט". אם עד לא מזמן היא היתה מאוימת על ידי הרגולטור שרוצה לחתוך ממנה חלקים בגלל כוחה המונופוליסטי, הרי שדווקא הבינה המלאכותית שמחלישה בהדרגה את מנוע החיפוש המסורתי, הופכת את התחום לתחרותי ומפחיתה את החשש מהרגולטור. כמו כן, דווקא הבינה המלאכותית שהחלה כאיום מתבררת כמוקד כוח עצום לגוגל. בתחרות מול OpenAI גוגל מצמצת פערים וההשקה של ג'ימיני 3 קיבלה תשבוחות גדולות והזניקה את המניה. גוגל דומיננטית מאוד במהפכת ה-AI והמשקיעים מפנימים שזה לא יפגע בחברה, אלא יוסיף לה.
ביום שני זה קורה: הוועידה הכלכלית של ביזפורטל. מוזמנים לשמוע את המנהלים הבכירים במשק, לקבל תובנות על השקעות, להבין את השפעות ה-AI על חברות והאם זה הזמן לצמצם פוזיציה במניות? וגם - לראות ולקבל את הדירוג של ביזפורטל למניות פיננסיות (הדירוג לחברות התשתיות שיצרנו לקראת הועידה הקודמת שהתמקדה בתשתיות ייצר תשואה עודפת) - להרשמה
בימים האחרונים המניה עולה כאילו היא "מניית יתר קטנה" - בשלושה ימים עלתה מעל 11%, אחרי סגירת המסחר היא עולה בכ-2.7% ובחודש האחרון עלתה ב-25%. השווי שלה נושק ל-4 טריליון (כשלוקחים בחשבון את העלייה אחרי המסחר אתמול היא ב-3.93 טריליון) וכל זה קורה כשמנגד - אנבידיה, מלכת שבבי ה-AI, מאבדת גובה וירדה בשבועות האחרונים כ-15% לשווי של 4.35 טריליון. אחרי המסחר אנבידיה NVIDIA Corp. -2.59% ירדה ב-3% וזה התמתן ל-2.1% - המגמה בתקופה האחרונה ברורה: גוגל עולה, אנבידיה יורדת וזה המשיך כאמור אחרי סגירת המסחר כשהסיבה היתה הצלחה לשבבי ה-AI של גוגל. כן, גוגל גם מפתחת שבבי AI ואתמול היתה לה בשורה.
גוגל עומדת לספק למטא שבבי TPU, שהם מעבדים ייעודיים לבינה מלאכותית, כך דווח בתקשורת האמריקאית וזה השפיע על המניות לאחר סגירת המסחר. זו דרמה גדולה, זה מעורר ספקות ראשונים לגבי הדומיננטיות של אנבידיה בשוק השבבים החם ביותר בעולם. מדובר בעסקה פוטנציאלית בשווי עשרות מיליארדי דולרים, שתכלול רכישה של שבבים למרכזי נתונים של מטא משנת 2027, לצד השכרה דרך שירותי הענן של גוגל כבר בשנה הבאה. המהלך הזה, שמגיע בעיצומו של בום AI, מדגיש את הלחץ הגובר על אנבידיה, ששולטת כיום בכ-85% משוק השבבים לאימון ולהרצת מודלים.
- לאחר רצף הצלחות וזינוק במניה: האם גוגל בדרכה להיות החברה הגדולה בעולם?
- אנבידיה ירדה, אבל האנליסט הזה מתעקש - "אפסייד של מעל 50%"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השליטה של אנבידיה מתבטאת גם בנתח השוק האדיר וגם ברווחיות יוצאת דופן. אין חברה בשוק תחרותי ובטח שלא בשוק השבבים עם רווחיות תפעולית של מעל 60% וגולמית של כ-74%. ברור לכל שזה עניין של זמן וכשתגיע ותתגבר התחרות והפער הטכנולוגי יצטמצם, המרווחים ירדו. אם זה יקרה כמו שזה קורה בדרך כלל במקביל לירידה בנתח השוק זה יהיה כואב פעמיים - גם פגיעה במכירות (בנתח השוק) וגם פגיעה ברווחיות.
וול סטריט השוק האמריקאינעילה חיובית בוול-סטריט; אנבידיה ירדה ב-2.5%, צים זינקה ב-13%
וול סטריט המסחר בוול סטריט ננעל במגמה חיובית, כשהסוחרים עדיין מנסים להבין את ההשפעה של נתוני מאקרו מאוחרים ושל ההתפתחויות חדשות בזירת הבינה המלאכותית. מדד S&P 500 עלה ב-9%%, הנאסד״ק 100, שירד בתחילת היום, התאושש לעלייה של 0.7%. הדאו קפץ ב-1.4%. בשוק האג״ח, התשואה על אג״ח ממשלת ארה״ב ל־10 שנים ירדה ל-4%. הירידה מגיעה לאחר נתוני תעסוקה חלשים מהמגזר הפרטי ולנוכח הערכות כי קווין האסט הוא המועמד המוביל לראשות הפד. בשוק המט״ח הדולר נחלש מעט, והביטקוין ירד מתחת ל־88 אלף דולר.
מניית אלפאבית נסוגה מהשיא היומי שאליו הגיעה מוקדם יותר, לאחר דיווח כי מטא בוחנת השקעה של מיליארדי דולרים בשבבי ה-AI של גוגל. מניות אנבידיה, AMD ואורקל נסחרות במגמה שלילית, בעוד אפל, מטא ואמזון עולות.
נתוני המאקרו שפורסמו הציגו תמונה מעורבת: המכירות הקמעונאיות בארה״ב עלו מעט בספטמבר, ואילו האינפלציה הסיטונאית התחזקה בגלל עלייה במחירי אנרגיה ומזון. במקביל, מדד אמון הצרכנים ירד בנובמבר בשיעור החד ביותר זה שבעה חודשים, על רקע חשש לגבי מצב שוק העבודה. המשקיעים שמים דגש רב על כל נתון כלכלי המתקבל בימים הקרובים, בשל מיעוט הנתונים עד פגישת הפד בדצמבר. נכון לעכשיו, החוזים על הריבית משקפים הסתברות של כ־80% להפחתת ריבית כבר בחודש הבא, והציפיות להמשך הורדת ריבית התגברו בעקבות התבטאויות מתונות של מספר בכירי פד בתקופה האחרונה.
מניית הרובוטיקה שזינקה ב-40%- סימבוטיק עקפה את הציפיות עם הכנסות של 618.5 מיליון דולר ורווח מתואם של 58 סנט, הוסיפה את Medline כלקוחה חדשה וממשיכה להעמיק את השותפות
עם וולמארט
- הנאסד״ק קפץ ב-2.7%; אלפאבית זינקה ב-6%, טסלה עם 7%, ברודקום טסה ב-11%
- מה צפוי ב-S&P 500 - האם יצא מספיק אוויר מהבלון?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החוקר זוכה פרס נובל שמזהיר מפני הטכנולוגיה שהוא עצמו יצר - ג'ון הופילד
וג'פרי הינטון קיבלו את פרס נובל לפיזיקה בשנה שעברה על עבודתם על רשתות עצביות מלאכותיות. הינטון, שעזב את גוגל כדי להזהיר מסכנות הבינה המלאכותית, חושש שהמכונות עשויות להפוך לחכמות יותר מבני אדם; בשבועות האחרונים גוגל השיקה את המערכות שעליהן עבד שמשנות את העולם
