מלחמת השבבים

טראמפ עשוי לבטל את ההוראות של ביידן בייצוא שבבים

תעשיית השבבים והטכנולוגיה רועשת - בדקה ה-90' הוציא ביידן הגבלות על ייצוא השבבים; הנפגעות - חברות השבבים וגם ישראל;  מה ההגיון מאחורי ההגבלות ומדוע סיכוי טוב שטראמפ ישנה את הכללים?

עמית בר | (11)


המדיניות של ביידן פוגעת במניות שבבים: האם טראמפ יחזיר את העליות?


ממשל ביידן פרסם תקנות חדשות שמגבילות את היצוא של שבבי בינה מלאכותית למעל 120 מדינות, ולא רק לסין כפי שהיה בעבר. ההשפעה המיידית על שוק השבבים ניכרת: מניית אנבידיה ירדה ב-2.6%, מדד SOX נחלש ב-0.8%, ומניות מיקרון ירדו ב-4.6%. ישראל לא הוגדרה בין המדינות שיקבלו גישה חופשית לשבבים המתקדמים, דבר שהתקבל בהפתעה גדולה. 


 



מה כוללות התקנות החדשות?
התקנות שהוכרזו כוללות מגבלות על מספר השבבים המתקדמים שניתן לייצא, לצד דרישות רישוי מורכבות יותר. לדברי שרת המסחר, ג'ינה ריימונדו, המטרה היא להגן על ביטחון המדינה, תוך שמירה על הובלה טכנולוגית של ארה"ב. עם זאת, חברות מובילות כמו אנבידיה טוענות שהמהלך עלול לפגוע בחדשנות האמריקאית ולחזק את התחרות מצד סין במדינות המוגבלות.

אנבידיה מגיבה בחריפות
אנבידיה, שנפגעה משמעותית מהמגבלות הקודמות שהטיל ממשל ביידן ב-2023, מתחה ביקורת על המהלך החדש. לדברי נד פינקל, סגן נשיא לענייני ממשל בחברה, התקנות עלולות "להטיל שליטה בירוקרטית על תעשיית השבבים האמריקאית, ולהגביל את שיווקם הגלובלי של שבבים, מחשבים ותוכנות."

האם טראמפ יהפוך את המדיניות?
עם כניסתו הקרובה של דונלד טראמפ לתפקיד הנשיא, צפויה המדיניות כלפי AI לעבור שינוי. במהלך הקמפיין, הבטיח טראמפ לבטל את צווי הבינה המלאכותית של ביידן ולהוריד את רמת הרגולציה על פיתוח טכנולוגיות מתקדמות. אם הממשל החדש יבטל את התקנות, אנבידיה ושאר חברות השבבים עשויות לחזור לצמיחה, במיוחד בשווקים שבהם המגבלות פוגעות כרגע.

השפעה ארוכת טווח על שוק השבבים
התקנות של ביידן לא צפויות להיכנס לתוקף לפני תקופת תגובות של 120 יום. בזמן זה, טראמפ עשוי לשנות או לבטל את המגבלות. אם אכן יתרחש שינוי במדיניות, החברות האמריקאיות יוכלו לנצל שוב את הפוטנציאל הגלובלי בשוק הבינה המלאכותית, שצפוי להיות קריטי בעשור הקרוב.

שאלות ותשובות בנושא התקנות החדשות והשלכותיהן

מהן ההשלכות של התקנות החדשות על תעשיית השבבים האמריקאית?
התקנות מקשות על החברות האמריקאיות לייצא שבבים מתקדמים, דבר שמוביל להפסד הכנסות ולחיזוק התחרות מצד חברות סיניות.

כיצד משפיעות המגבלות על אנבידיה?
אנבידיה, שמובילה את תחום שבבי הבינה המלאכותית, נפגעה מהמגבלות הקודמות, וההרחבה הנוכחית מחריפה את האתגר. החברה טוענת שהתקנות עלולות לפגוע ביכולת שלה לשמור על הובלה טכנולוגית.

קיראו עוד ב"גלובל"

האם טראמפ צפוי לשנות את המדיניות?
טראמפ כבר הבטיח לבטל את צווי הבינה המלאכותית של ביידן ולהקל על הרגולציה בתחום. אם יעשה זאת, תעשיית השבבים עשויה ליהנות מחזרה לפעילות גלובלית רחבה יותר.

כיצד עשויה סין להגיב למגבלות?
המגבלות עשויות לדחוף את סין לפתח שבבים מתקדמים באופן עצמאי, דבר שעלול להקטין את התלות שלה בטכנולוגיה אמריקאית ולהגדיל את השפעתה בשווקים הגלובליים.

מה צפוי לקרות לשוק המניות בתחום?
בטווח הקצר, ייתכן המשך לחצים על מניות השבבים, אך שינוי במדיניות האמריקאית תחת טראמפ עשוי להוביל לעליות מחודשות.


תגובות לכתבה(11):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 10.
    טראמפ גאון סומכים עליו!!!! (ל"ת)
    תודה לאל 14/01/2025 15:02
    הגב לתגובה זו
  • 9.
    אמיר 14/01/2025 12:23
    הגב לתגובה זו
    ביידן חסיד אומות עולם אבל הממשל שלו פשוט זוועה. שילוב של עוכר עסקים ועוכר ישראל. יאללה הביתה.
  • 8.
    המוזיז 14/01/2025 11:34
    הגב לתגובה זו
    מי צריך שבבים
  • 7.
    פינג פונג (ל"ת)
    המוזיז 14/01/2025 11:33
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    יואל 14/01/2025 11:28
    הגב לתגובה זו
    תומך טרור מנוול זו הסיבה שהאומה האמריקאית נתנה לו בעיטה מה שעוד מוכיח שהבחירות הקודמות היו זיוף
  • 5.
    למה שיבטל הוא לא יבטל (ל"ת)
    עשוי חחח 14/01/2025 11:18
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    מאייר 14/01/2025 10:27
    הגב לתגובה זו
    ביידן עשה זאת כהגנה מפני גורמים עויינים ואין לזה קשר לירידה הקטנה של אנבידייה שנבעה מהיצע כלשהו וחברות מישראל יוכלו להגיש בקשה פרטנית שמן הסתם תאושר אז איפה הבעיה ולמה שטראמפ ישנה זאת
  • כן בטח. והצורך בהגנה הזאת התגלה בשבוע האחרון שלו. אתה פרופגנדיסט רמה כיתה ג (ל"ת)
    חחח 14/01/2025 11:20
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    תרגיל כיתה ג של ביידן. חיכה לסוף קדנציה כדי להפיל מניות. מדהים. (ל"ת)
    קאירטח 14/01/2025 09:49
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    רני 14/01/2025 09:41
    הגב לתגובה זו
    בהובלת סין יוקמו מפעלי שבבים שאינם כפופים להוראות מארהב
  • 1.
    לרון 14/01/2025 09:35
    הגב לתגובה זו
    כל מה שביידן עשה טראמפ יהפוך או ינסה להפוך
השוק השורי הבא בסין. קרדיט: AIהשוק השורי הבא בסין. קרדיט: AI

הציבור הסיני צפוי להזניק שוק שורי בשווי 23 טריליון דולר

משקי הבית בסין מחזיקים פיקדונות בהיקף 23 טריליון דולר; לאור היעדר חלופות השקעה, ג’יי.פי מורגן מעריך כי 350 מיליארד דולר יזרמו למניות עד סוף 2026, מה שעשוי להקפיץ את המדדים הסיניים ביותר מ-20%

רן קידר |
נושאים בכתבה סין שוק שורי

שוק המניות הסיני נמצא בעיצומו של ראלי מרשים בעולם, ועלה כ־25% מאז תחילת אפריל 2025. וכעת, המשקיעים פונים למקור ההון הבא: חסכונות הציבור. במהלך חודש יולי ירדו פיקדונות משקי הבית בסין ב-0.7% מרמת שיא ביוני, לרמה של כ-171 טריליון יואן (כ-23 טריליון דולר). הירידה הזו, ראשונה מזה חודשים, מתפרשת כסימן לכך שהציבור מתחיל להפנות חלק מהכסף מהבנקים אל שוקי ההון. לפי הערכות ג’יי.פי מורגן, כ־350 מיליארד דולר נוספים עשויים לזרום לשוק המניות בין עד סוף 2026, וסכום כזה עשוי להקפיץ את המדדים המובילים ביותר מ-20%.

CSI 300 שוברת שיאים

מדד CSI 300, הכולל את 300 החברות הגדולות הנסחרות בשנגחאי ובשנזן, זינק ב־10% באוגוסט לבדו, והפך לאחד המדדים החזקים בעולם בתקופה זו. הראלי מונע משילוב של נזילות גבוהה בשוק, תמיכה ממשלתית והערכות ציבורית כי הרשויות לא יאפשרו ירידות חדות לפני אירועים פוליטיים חשובים, למשל המצעד הצבאי הצפוי ב-3 בספטמבר לציון 80 שנה לסיום מלחמת העולם השנייה. הציבור הסיני, הידוע ככוח עצום בבורסות המקומיות, נמצא עדיין בתחילת הדרך של כניסה מחודשת לשוק. עד כה, את עיקר העליות הובילו קרנות גידור ומשקיעים מוסדיים, אך ההערכה היא שכעת הכסף הקמעונאי מתחיל לזרום והוא עשוי להפוך את הראלי לאגרסיבי עוד יותר. 

בתי ההשקעות הזרים מתיישרים עם המגמה. גולדמן זאקס העלה את מחיר היעד למדד CSI 300 וצופה עלייה של כ-10% נוספים בשנה הקרובה. HSBC הגדיר את עודפי החיסכון כ"זרז חיובי מאוד", ובנק אוף אמריקה ציין כי מדובר בסביבה של TINA (“אין אלטרנטיבה”), כשהאג"ח מניב תשואות נמוכות והנדל"ן עדיין במשבר. תשואת הפיקדון לשנה בבנקים הגדולים בסין עומדת על 0.95% בלבד ועומדת על שפל היסטורי. על רקע זה, הכניסה לשוק המניות נתפסת כמעט כצעד הכרחי. “יש מחסור חמור באפיקי השקעה בסין,” הסבירו  בבנק אוף אמריקה. “אם שוק המניות ישדר רווחיות אמיתית, הציבור לא יישאר אדיש”.

ה-FOMO מלווה בחששות מבועה

בנתיים, ברחוב ישנה תחושה חזקה של FOMO, ואנשים חוששים להחמיץ את הראלי הבא, אחרי שהחמיצו את הזינוק של ספטמבר שעבר, אז זינק CSI 300 ב-25% בשבוע אחד בעקבות תוכנית תמריצים של הבנק המרכזי. עם זאת, עולים גם סימני אזהרה. מניות Cambricon Technologies, יצרנית שבבי AI, הוכפלו בערכן בתוך חודש, עד כדי כך שהחברה עצמה הזהירה שהמחיר לא משקף את הפעילות. המניה התרסקה מיד לאחר מכן. המצב מזכיר לרבים את בועת 2015, אז זינקו המדדים במהירות, כשמשקיעים רבים לקחו הלוואות ממונפות כדי להיכנס לשוק, ותוך חודשים ספורים התפוצצה הבועה ונמחקו יותר מ־2 טריליון דולר משווי השוק. 

כיום, בתי השקעות סיניים מקשים על המשקיעים שמעוניינים לקחת הלוואות לטובת רכישת מניות ומי שרוצה להמר בגדול עם כסף שאינו שלו יצטרך לשים יותר בטחונות או לקבל פחות אשראי. במקביל, חלק מקרנות הנאמנות מגבילות את כמות הכסף החדש שהן מוכנות לקבל מהציבור. הן אינן מעוניינות בתזרים אדיר שיאלץ אותן להשקיע מיד בשוק, מה שעלול להעצים את התנודתיות. מאחורי הקלעים ייתכן שהרגולטורים בסין רומזים לגופים האלה לפעול בזהירות, כדי שלא נראה שוב מצב של "בועה" כמו ב-2015, כששוק המניות עלה מהר מדי ואז התרסק ומחק טריליונים.


בנק לוקסמבורגבנק לוקסמבורג

ישראל עוזבת את אירלנד: אישור הנפקות האג"ח יעבור ללוקסמבורג

הלחץ הפוליטי בדבלין סביב המלחמה בעזה דחף את ישראל לשנות את המדינה המפקחת על תשקיפי האג"ח. המעבר צפוי להבטיח יציבות רגולטורית, אך מעלה חששות מהתערבות פוליטית בשווקי ההון האירופיים

אדיר בן עמי |

ישראל העבירה את תהליך אישור הנפקת אגרות החוב שלה באיחוד האירופי מאירלנד ללוקסמבורג, כך לפי דיווח בבלומברג. המהלך מגיע לאחר לחץ פוליטי גובר באירלנד להפסיק את שיתוף הפעולה עם ישראל בעקבות המלחמה בעזה.


ישראל מנפיקה זה שנים אגרות חוב המיועדות לקהילות יהודיות ברחבי העולם, המכונות "אגרות חוב של התפוצות". מדובר בשוק יחסית קטן - כמה מיליארדי דולרים בשנה, אבל הוא חשוב כמקור מימון נוסף לתקציב המדינה. כדי למכור אגרות חוב באיחוד האירופי, ישראל חייבת לבחור מדינה אירופית אחת שתאשר את המסמכים המשפטיים שלה - כלומר את תשקיף, המסמך שמפרט את תנאי ההשקעה והסיכונים למשקיעים. אחרי הברקזיט, אירלנד קיבלה את התפקיד הזה. אגרות החוב הללו הפכו לקריטיות עוד יותר מאז המלחמה, כי גירעון התקציב הישראלי זינק בגלל עלויות הביטחון הגבוהות. היקף הגיוסים באירופה גדל. 


אלא שאירלנד מערימה קשיים מסוגים שונים על ישראלים וישראל עצמה בהמשך למלחמה בעזה. מעבר להתבטאויות קיצוניות נגדנו, היו גם מעשים פרקטים כשאחד מהם היה כשחברי פרלמנט אירים ופעילים למען פלסטין החלו ללחוץ על הבנק המרכזי של אירלנד להפסיק את שיתוף הפעולה עם ישראל. לטענתם, הבנק תורם בעקיפין למימון הלחימה בעזה ומשמש שותף למשבר ההומניטרי ברצועה.


אירלנד נחשבת לאחת המדינות הפרו־פלסטיניות ביותר באיחוד האירופי. בשנה שעברה היא הכירה רשמית במדינה פלסטינית, מה שהוביל את ישראל להחזיר את שגרירתה מדבלין. במקביל, הממשלה האירית מקדמת חקיקה להגבלת הסחר עם ההתנחלויות.


ישראל עוזבת את אירלנד

הבנק המרכזי באירלנד מחויב בחוק לאשר כל תשקיף העומד בדרישות הרגולטוריות,  ללא קשר לשיקולים פוליטיים. מצד שני, הלחץ הציבורי והפוליטי הלך והחריף. נגיד הבנק, גבריאל מחלוף, ניסה לשמור על קו מקצועי ונייטרלי. הוא הבהיר כי אישור תשקיף אינו מהווה הבעת תמיכה בפעילות החברה או המדינה המנפיקה, אלא אישור לכך שהמידע נמסר כראוי למשקיעים. אך גם עמדתו הברורה לא הצליחה להפיג את הלחץ. האירים לא יכלו באמת חוקית להעיף את ישראל, אבל עשו הכל כדי להראות לישראל את הדרך החוצה. ישראל בחרה בצדק - לעזוב.