בזן מזנקת 7%: בהראל מעלים מחיר יעד ל-1.7 שקל ו"רואים מקום לאפסייד"
מניית בזן מרכזת כעת מחזור גבוה בבורסה ורושמת עליה חדה. זאת לאחר שכלכלני הראל פיננסים פרסמו המלצה חיובית על המניה עם העלאת מחיר יעד.
האנליסט ערן יונגר מציין כי "ירידה בביקושים לתזקיקים המתבטאת בירידה בתמ"ג העולמי, הביאה לחולשה במחיר הנפט, במרווחי הזיקוק ובמחירי הפולימרים. למרות צפי למרווחים נמוכים בשנה הקרובה אנו סבורים כי תוכניות התייעלות שמציגה החברה לטווח המיידי כמו גם תוכניותיה לשנים הבאות יביאו לעלייה במרווח הזיקוק המייצג של החברה".
יונגר מעלה את מחיר היעד ל-1.7 שקל (המשקף עלייה דולרית של 17% במחיר) ומותירים את המלצת משקל היתר על כנה.
בזן מספקת אמנם את מרבית הדלקים בישראל אולם מושפעת מהתמורות העולמיות במחיר חו"ג והתזקיקים. עם המשבר המתמשך בכלכלת העולם והגידול בהיקפו מארה"ב לאירופה ולאסיה, חלה ירידה בצריכת תזקיקים ומוצרים נלווים. בהתאם צנחו מרווחי הזיקוק ובמקומות אחדים אף ישנו עודף כושר זיקוק. החברה נפגעת משינויים אלו על אף שבישראל נרשמה עלייה כמותית של כ- 14% בביקוש לתזקיקים מייצור החברה, אומרים בהראל.
מרווח הזיקוק המייצג של החברה ירד ברבעון האחרון לכ-5.5 דולר לחבית. בהסתכלות שנתית עמד מרווח הזיקוק על כ-5.7 דולר זאת לעומת מרווח מייצג של כ-5.5 דולר. נתונים אלא משקפים פער של כ- 4% בין המרווחים כאשר הפער ההיסטורי עומד על כ- 11%. לאחר תאריך הדוח הודיעה החברה על יישום צעדי התייעלות בייצור, כ"א, שכר והנהלה. "אנו מעריכים כי החברה תפעל לחזור ולהגדיל את הפער בין המרווחים אשר מבטא את יעילותו של בית הזיקוק", אומר יונגר.
מעמדה האיתן של החברה בישראל יושפע כאמור מתמורות גלובליות. בהתאם לכך מעריכים בהראל כי בטווח הקצר נמשיך לראות רמת מרווחים נמוכה זאת עם התמשכות המשבר הכלכלי. יחד עם זאת פועלת החברה להקטין את רגישותה למרווח הן בטווח הזמן המיידי עם יישום צעדי ההתייעלות והן בטווח השנתיים-שלוש הקרובות עם הקמתו הצפויה של הפצחן המימני אשר אמור להיות פעיל במהלך שנת 2011.
"בטווח הרחוק אנו רואים לנכון להתייחס לנושאי איכות הסביבה. החברה אכן מקצה משאבים בהתאם לדרישות הרגולטור לטיפול בנושא זה, אולם אנו סבורים כי וועידות איכות סביבה הצפויות להתקיים השנה וחשיבות הנושא גם לממשל החדש בארה"ב יביאו לעלייה בחשיבותו וידרשו בעתיד השקעות נוספות".
נציין כי המניה נפלה בשנה האחרונה מ-2.99 שקל במאי 2008 ל-89 אגורות בסוף 2008 ולאחר מכן התאוששה וכעת היא נסחרת במחיר של 1.42 שקלים.
נזכיר כי פלי שביב, אנליסט בבית ההשקעות פסגות, אמר לפני כשבועיים בשיחה עם bizportal, כי "ברמת המאקרו, אנחנו רואים את האגרסיביות של אופ"ק ורוסיה מהזווית של שמירת המחיר הנפט וזה פועל לטובתה של בזן. בתוך כך, מרווח הזיקוק שכבר הגיע בחודשים האחרונים לרמות של אפס ואפילו מינוס, התאושש ובסוף חודש מארס עמד על 3.5 דולר. קשה מאוד לחזות את כיוון המרווחים אבל בשוק מעריכים כי ראינו את המחיר הנמוך גם בנפט וגם במרווחי הזיקוק".
