לכאורה, אין הפתעה גדולה בדוחות של אלקטריאון אלקטריאון -3.43%  . החברה כבר ציינה בעבר שהיא לא תעמוד ביעד ההכנסות שלה לשנים 2023-2024 שעמד על 102 מיליון שקל. זו חברת חלום, עם פתרון באמת עובד ומעניין, אבל ברור לכולם שייקח זמן עד שיגיעו לשלב של מכירות משמעותיות ורווחים ובינתיים ההפסד נערם. 

ובכל זאת - צריכה להיות מגמה. צריך להיות מימוש של הצבר, צריכות להתקבל הזמנות באופן שוטף. בשלושת החודשים האחרונים החברה לא קיבלה הזמנות. בשנה האחורנה היא לא ביצעה את הצבר לפי התכנון המקורי. המלחמה כמובן הכבידה והשפיעה, ועובדים שרתו במילואים, ועדיין זה סטארטאפ שמכוון לכבוש את העולם, ומלחמה לא אמורה לערער את הצמיחה שלו או לפגוע בהתקדמות. אחרת, יש בעיה. 

ב-2023 היא הכניסה 23 מיליון שקל ומהר מאוד עם הכניסה ל-2024 היה צפוי שהיא תתקשה להכניס בשנת 2024 - 79 מיליון שקל כדי לעמוד ביעד המצרפי. זה לא היה מפתיע שיעד של 102 מיליון שקל לא נכבש הדבר היחיד שאפשר אולי לקרוא לו הפתעה זה המרחק מהיעד - 31.6 מיליון שקל של הכנסות. זה מעט יחסית והרבעון האחרון היה מאכזב מאוד. 

אלקטריאון הציגה בכל אחד מ-3 הרבעונים הראשונים הכנסות של בין 9-11 מיליון שקל, קצב הכנסות שנתי של 40.3 מיליון שקל, אבל ברבעון הרביעי - נפילה. ההכנסות ברבעון הזה הסתכמו ב-1.4 מיליון שקל והביאו את ההכנסות השנתיות להסתכם ב-31.6 מיליון שקל. בסך הכל ההכנסות ב-2023-2024 עמדו על 54.6 מיליון שקל, תוסיפו לזה עוד תקבולים שהחברה קיבלה ומגיעים ל-63 מיליון שקל. רחוק מאוד מהיעד.

• אלקטריאון: כניסתו ויציאתו של רובי ריבלין
• היצירתיות של אלקטריאון: רוכשת חברה עם מוצר כמעט זהה כדי לגייס הון
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

החברה מאשימה את המלחמה: "בדומה לחברות אחרות בשוק, לא יכולנו לצפות ולפיכך לקחת בחשבון את מלחמת חרבות ברזל שפרצה בסוף שנת 2023. בשל המלחמה, היו מספר עסקאות בישראל, שמועד תחילת ביצוען זז, כמו ההסכם עם המטרונית, שנחתם במהלך השנה ויעד תחילת היישום נדחה נכון למועד זה". היא גם מציינת שיש לה חוזים חתומים של 113 מיליון שקל, אבל זה עדיין לא הכנסות שאפשר להכיר בהן חשבונאית.

אלקטריאון עכשיו נזהרת ולא נותנת יעד להכנסות אלא רק לחוזים חתומים - היא צופה שיהיו לה חוזים בהיקף כספי של כ-240 מיליון שקל, לעומת כאמור 113 מיליון שקל בסוף 2024.

• הציבור קונה בפאניקה: המשקיעים הפרטיים מרימים את וול סטריט בירידות
• 285 מליון דולר: נופר אנרג׳י קונה פורטפוליו סולארי ומגדילה חשיפה לארה״ב
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם...

ממשיכה לשרוף מזומנים

בזמן שאלקטריאון נאבקת להגדיל את השורה העליונה, בשורה התחתונה ההפסדים ממשיכים להצטבר - היא רשמה ב-2024 הפסד של 82.7 מיליון שקל בהמשך להפסד של 77.4 מיליון שקל ב-2023. היא שרפה ב-2024 כ-90.1 מיליון שקל, כשמתוך הסכום בערך 20-21 מיליון שקל הוא בגין רכישת ציוד להזמנות קיימות, בהמשך ל-63.4 מיליון שקל שהיא שרפה ב-2023. המזומנים בקופה בסוף 2024 הסתכמו בכ-91 מיליון שקל.

נסתכל עוד כמה שנים אחורה - ב-2022 אלקטריאון הפסידה 82.5 מיליון שקל, ב-2021 כ-66.2 מיליון שקל וב-2020 היא הפסידה 23.5 מיליון שקל - זה הפסד מצטבר של 332 מיליון שקל, אלקטריאון נסחרת היום לפי שווי של 1.5 מיליארד שקל.

הבעיה של אלקטריאון היא שהטכנולוגיה עדיין לא מוכחת כטכנולוגיה הטובה ביותר לבעיה שהיא באה לפתור - טעינת רכבים חשמליים תוך כדי נסיעה. הפרויקטים שלה גדולים וכבדים במסגרתם היא צריכה לחפור מתחת לכביש, להתקין את התשתית שלה ולכסות בחזרה. מהרגע שהיא מסיימת לבנות פרויקט היא כבר לא מקבלת הכנסות וזה יוצר תלול בלעדית בכניסה של פרויקטים חדשים כל הזמן. אם הטכנולוגיה של אלקטריאון היא לא הטכנולוגיה המנצחת בשוק, ההזמנות לא יגיעו.

הסוללה של BYD שמאיימת על החברה

לפני מספר שבועות מניית אלקטריאון חוותה טלטלה וצנחה ב-20% ביומיים, הכל בגלל ההודעה של BYD הסינית על המוצר החדש שלה. ענקית הרכב החשמלי הודיעה מערכת טעינה חדשה שיכולה לטעון רכב חשמלי עם מספיק אנרגיה לנסיעה של 400 ק"מ, וזאת תוך 5 דקות בלבד. 

לא סתם מניית אלקרטיאון נפלה אז. למה לשלם לאלקטריאון להפוך את כל הכביש אם אפשר לקנות את המערכת של BYD ולהטעין את הרכב תוך דקות? אפשר לפזר תחנות כאלו בכל מקום ולהפוך אותן ל"תחנות דלק" עבור רכבים חשמליים שיהיו מהירות בהרבה מעמדות הטעינה הציבוריות שיש היום, ואז לכאורה המוצר של אלקטריאון מיותר לחלוטין.

אלקטריאון זזה בכיסא והוציאה הודעה בניסיון להרגיע את השוק. היא ציינה מספר גורמים שלטענתה לא הופכים את המערכת של BYD לאיום. היא ציינה קודם כל שהמערכת של BYD פועלת על צריכת חשמל גבוהה במיוחד של כ-1.2 מגה וואט, צריכת חשמל של 2-3 בתים למשך חודש שלם. היא גם טוענת שהצריכה הגבוהה גוררת גם עלויות גבוהות יותר, להערכתה כ-3 שקל לקוט"ש לעומת 0.5 שקל לקוט"ש בטעינה ביתית רגילה. 

היא מציינת עוד סיבות כמו שחיקה מהירה של הסוללה, זאת כאשר לפי BYD המערכת מאפשרת מעל 3,000 מחזורי פריקה-טעינה, יותר מסוללות אחרות. אלקטריאון גם מציינת את החוסר בהתאמה לרכבים של חברות אחרות, את הקושי בתחזוקה, את אי ההתאמה לרכבים אוטונומיים ואת העובדה שעבור רשת של אוטובוסים עירוניים המערכת של אלקרטיאון עדיין טובה יותר.

אלה גורמים שלטענתה לא הופכים את הסוללה של BYD לאיום עבורה, אבל בשטח הדברים נראים אחרת. אלקטריאון לא מצליחה להכניס עוד פרויקטים והמשקיעים מצביעים ברגליים, מאז ההודעה של BYD המניה של אלקטריאון כבר איבדה 35%. היא נסחרת היום לפי שווי של 1.5 מיליארד שקל, מחצית מהשיא של השנים האחרונות שהיה כ-3 מיליארד שקל בסוף 2020. 

יכול להיות שבסופו של דבר אלקטריאון תנצח והמוצר שלה יהיה המוצר המוביל בתחום טעינת הרכבים החשמליים. הפיתרון שלה בסופו של דבר יצירתי ויכול להתאים למטרופולינים גדולים עם ציים גדולים של מכוניות אוטונומיות, כמו בחזון של אילון מאסק ושל ענקיות טכנולוגיה נוספות שרוצות להציף את הכבישים ברובוטקסי ודומיהם. זה יכול לקרות ובמקרה כזה אלקטריאון יכולה להיות משהו גדול מאוד, אבל בינתיים זה חלום, ולהנהלה בינתיים יש יותר תירוצים מתחזיות.