הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
אורן עזר אלקטריאון
צילום: ניר סלקמן, יחצ

אלקטריאון איבדה 20% ביומיים - בגלל חברה סינית אחת

אלקטריאון יורדת היום במסחר זה היום השני ברציפות, זאת אחרי שהחברה הסינית BYD השיקה סוללה שעלולה לחסל לה את הביזנס; המניה שבשיא לפני מספר חודשים נסחרה לפי שווי של מעל 3 מיליארד שקל, נסחרת היום לפי שווי של כ-2 מיליארד שקל

רוי שיינמן | (17)
נושאים בכתבה אלקטריאון BYD

הטכנולוגיה של אלקטריאון אלקטריאון -1.93%   באה לתת מענה לאחת הבעיות הגדולות בתחום הרכבים החשמליים - במקום שהנהגים יצטרכו לחפש שקעי טעינה ולחכות עד שהסוללה תיטען, אלקטריאון מתקינה תשתית מתחת לכביש שמטעינה את הרכב באופן אלחוטי בזמן הנסיעה. זה פתרון יצירתי לבעיה אמיתית אבל יכול להיות שהוא הולך להפוך למיותר - BYD, ענקית הרכב החשמלי הסינית, השיקה מערכת טעינה שמשנה את כללי המשחק בכך שהיא יכולה לטעון סוללה באנרגיה שמספיקה לנסיעה של 400 ק"מ - תוך 5 דקות בלבד.


אם היתרון הזה לא מספיק, BYD טוענת שהסוללה מספקת מעל 3,000 מחזורי טעינה-פריקה (כ-1.2 מיליון ק"מ בנסיעה ממוצעת), הרבה מעבר לרוב הסוללות המתחרות, ושהעלות שלה זולה יותר לעומת הסוללות האחרות בשוק. האם המשקיעים מגזימים בתגובה או שהסוללה של BYD באמת יכולה לפגוע באלקטריאון?


מה אלקטריאון עושה וכמה הסוללה של BYD מאיימת עליה?

אלקטריאון כאמור מפתחת מערכת לטעינה של רכבים חשמליים תוך כדי נסיעה. זו טכנולוגיה שהיא חדשנית ומשנה את השוק כולו ועל פניו הפוטנציאל אדיר, אבל לא בטוח שהרעיון של אלקטריאון יהיה זה שיתפוס בעולם וזה שיהיה רווחי. עם זאת היא בכל זאת הצליחה להלהיב את המשקיעים עם הרעיון הזה ובשיא המניה שלה נסחרה לפי שווי של מעל 3 מיליארד שקל.


הסיכון לאלקטריאון תמיד היה שם. תחום הרכב החשמלי הוא אומנם כבר לא תחום חדש אבל בשנים האחרונות הוא זז מהר. טסלה ממשיכה להיות אחת המובילות אבל בעשור האחרון מי שבעיקר צוברות תאוצה אלה החברות הסיניות. הן מתמקדות בעיקר בפיתוח של רכבים זולים יותר, כאלה שהחברות המערביות לא יוכלו להתחרות בהן. זו משימה לאומית כשהממשל מסבסד הרבה הוצאות של החברות המקומיות בשביל שסין תוכל להשתלט על הכבישים, ורואים את התוצאות בשטח - ג'ילי, אקספנג, Aiways, אורה, ניו, צ'רי, לינק אנד קו - וזו רק רשימה חלקית של מותגים שכנראה שכולכם כבר ראיתם על הכבישים.


סין מבינה כמו כל השוק שביצועים גבוהים במחיר נמוך זה הדבר הכי חשוב. הרבה חברות עובדות גם על פיתוח סוללות וגם על תשתיות טעינה שימזערו את הנטל שיש לנהגי הרכבים היום. רכב חשמלי עם כל היתרונות שלו עדיין נחות במובן אחד לעומת רכבי בנזין. אם נגמר לכם הדלק ברכב בנזין אתם פשוט עוצרים בתחנת דלק, ממלאים את המיכל וממשיכים בנסיעה. עם רכב חשמלי תצטרכו לאתר עמדת טעינה וכנראה גם לחכות בתור מאחר וטעינת הרכבים לוקחת הרבה זמן.


אלקטריאון ניסתה לפתור את הבעיה הזו מכיוון אחר, היא באה לבטל לגמרי את הצורך בטעינה בכך שהרכבים ייטענו תוך כדי נסיעה בצורה אלחוטית. החיסרון בשיטה הזו שזה לא כל כך פשוט להתקין את המערכת שלה, צריך לפתוח את הכביש ולהתקין את המערכת מתחת לאדמה ולעשות זאת גם לאורך כל מערכת הכבישים. יכול להיות שזה היה שווה את זה, אבל אולי רק עד היום.


הפתרון של BYD הוא רעידת אדמה. מערכת טעינה שיכולה להטעין תוך 5 דקות מספיק אנרגיה ברכב לנסיעה מחדרה עד לאילת. זה הספק עצום ועם עוד חושבים על פריסה של תחנות טעינה כאלה, אז כבר קשה למצוא סיבות למה לא לעבור לרכב חשמלי על פני בנזין, כמו גם למצוא סיבות למה לשלם לאלקטריאון על המוצר שלה.

קיראו עוד ב"שוק ההון"


אולי כדאי לנצל את הירידה במניה?

האם הסוללה של BYD באמת יכולה לפגוע כל כך באלקטריאון? לא בטוח. הנתונים ש-BYD סיפקה הם רק נתונים ראשוניים והסוללה עצמה עדיין לא בשטח כדי שהלקוחות יוכלו לבדוק את הביצועים בעצמם.


יש עוד שלבים ושאלות בדרך עד שהמערכת של BYD תהווה איום ממשי על אלקטריאון. ראשית, בינתיים המערכת זמינה רק לרכבים של BYD מהסיבה שהם הרכבים היחידים שיכולים לתמוך בה - לצד מערכת הטעינה BYD משיקה סוללות שיכולות לתמוך בהספק של עד 1000 קילו-וואט וזה המון. אין כמעט רכבים שהסוללה שלהם תומכת בהספק של מעל 300 קילו-וואט כך שיש כאן טכנולוגיה שייחודית כרגע רק ל-BYD.


נניח שהחברות האחרות ידביקו את הפער וגם כן יפתחו טכנולוגיות דומות - זה ייקח זמן, פריסת מערכות הטעינה תיקח זמן, ובדרך יש עוד דברים שיכולים להשתבש - המכסים על ייבוא לארה"ב מסין למשל עומדים היום על 20%, אם טראמפ יחליט לבצע העלאה נוספת שיכול להקשות משמעותית על החדירה של המותגים הסיניים לארה"ב, ואז אולי יהיה לאלקטריאון חלל למלא שם.


אלקטריאון עלולה לפספס את היעדים ל-2024

אלקטריאון דיווחה ב-2024 על מספר הסכמים מרשימים, כמו הפרויקט עם המטרונית בחיפה בהיקף של 16 מיליון שקל והפרויקט באוניברסיטת קליפורניה בתמורה ל-35 מיליון דולר לצד מספר הזמנות נוספות, והיו עוד שתי הודעות משמעותיות מאוד - האחת על כך שהמערכת שלה יעילה יותר מהצפוי, ליתר דיוק שלמערכת יחס טעינה-נסיעה של פי 5. השנייה הגיעה בכנס המשקיעים שלה בה אמרה החברה כי היא צופה צמיחה של 140% בביצוע פרויקטים ב-2025. זו תחזית יפה שהקפיצה את המניה אבל היא התחילה לרדת אחרי שהמשקיעים הבינו שבשטח המצב שונה, ושאת היעדים ל-2024 החברה עלולה לפספס.


בדצמבר הנהלת החברה עדכנה כי נכון לאותו מועד היו בידיה התקשרויות קיימות ופרוייקטים חתומים בהיקף כולל של כ-113.3 מיליון שקל. עם זאת, החברה ציינה כי "ייתכן כי עד לסוף שנת 2024 יעד ההכנסות והתקבולים שהציבה החברה לשנים 2024-2023 העומד על 102 מיליון שקל, לא יושג במלואו. זאת, בשל גורמים שאינם בשליטת החברה, ובראשם המצב הביטחוני בישראל, ובפרט הימשכות הלחימה, המשפיעה על קביעת מועד תחילת פרויקט המטרונית". לפי קצב ההכנסות ב-9 החודשים הראשונים של 2024, ההכנסות הכוללות לשנית 2023-2024 צפויות להסתכם בכ-63 מיליון שקל (23 מיליון שקל ב-2023 ו-40 מיליון שקל ב-2024).


לצד זאת החברה גם ציינה כי היא "הציבה לעצמה יעד של צבר פרוייקטים חתומים בסך של כ-65 מיליון דולר לשנת 2025. יצוין כי, בשלב זה, מדובר ביעד ראשוני אותו הציבה לעצמה החברה לקראת תחילתה של שנת, 2025 המבוסס על הערכותיה, נכון למועד דוח זה, להזדמנויות להתקשרות וחתימה על הסכמים להקמת פרויקטים נוספים בשנה הקרובה, ואין כל וודאות ממשית כי יעלה בידה של החברה לעמוד ביעד זה". אלה מספרים גדולים לחברה שב-2023 כולה הכניסה 63 מיליון שקל, אבל המשקיעים שראו את המניה מזנקת העדיפו לממש.


בינתיים, ברבעון השלישי של 2024 אלקטריאון הכירה בהכנסות בגין פרויקטים בשבדיה, בצרפת ובארה"ב, מה שהביא לגידול של כמעט פי 2 בהכנסות ל-11 מיליון שקל לעומת 6 מיליון שקל ברבעון המקביל.


עם זאת, החברה לא צמצמה את ההפסד ברמה שסיפקה את המשקיעים - ההפסד התפעולי ברבעון הסתכם ב-20.5 מיליון שקל לעומת הפסד של 22 מיליון שקל ברבעון המקביל, זאת כאשר נרשמת עלייה של 22% בהוצאות הנהלה וכלליות ל-3.5 מיליון שקל וגידול של 9% בהוצאות מו"פ ל-15.3 מיליון שקל בגין גידול במספר העובדים במחלקת הפיתוח ומגידול בהוצאות בגין קבלני משנה. בשורה התחתונה, דיווחה החברה על הפסד של 18.2 מיליון שקל לעומת הפסד של 21.5 מיליון שקל ברבעון המקביל. 


המניה נסחרת לפי שווי של כ-2.04 מיליארד שקל אחרי שאיבדה 14% מתחילת השנה אך קפצה ב-44% בשנה האחרונה.

מניית אלקטריאון בשנה האחרונה

תגובות לכתבה(17):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 12.
    חיים 21/03/2025 07:58
    הגב לתגובה זו
    כבר היום יש סוללות שטווח הטעינה שלהם הוא 1000 קילומטר זה עדיין בפיתוח ולדעתי זה עוד יעלה לכיוון ה2000 קילומטר וזה יהיה כבר בשנים הקרובות. הטכנולגיה של אלקטרויאן יקרה מאודולא ברת ביצוע.
  • 11.
    אנונימי 20/03/2025 11:03
    הגב לתגובה זו
    תבדקו כמו קילו וואט צריך להטעין מהר רכב אחד 5 רכבים במקביל צריך חשמל של שכונה שלמה. צריך תשתית חשמל ושנאים . הפתרון של BYDלא ראלי ולא פתרון לכמות רכבים אלא לשוליים
  • 10.
    שוק קשה מאוד מכרזים מבוטלים סימני שאלה לגבי היעילות. (ל"ת)
    גון מונאש 20/03/2025 07:28
    הגב לתגובה זו
  • 9.
    יהודי 19/03/2025 23:06
    הגב לתגובה זו
    המניה תתקן את כל הירידות ולא רק שתתקן אלא תיתן תשואה יפה. החבגה הסינית החדשה הינה רק בתחילת דרכה ורק במכוניות שהיא מייצרת. כך שכל הזריקה של המניה ביומיים האחרונים נובעת משוק עדר מהיסטריה של המשקיעים שבסוף יחזרו לקנות תמניה חזרה אבל אז היא תיהיה במחיר של 30000
  • 8.
    סרוסי 19/03/2025 20:44
    הגב לתגובה זו
    זה קונצרן הרכב
  • 7.
    בסוף יעשו טפטים מהמניות כמה אדיוטים יש בשוק (ל"ת)
    אלי 19/03/2025 18:36
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    לרשת את כל הכבישים באירופה בטכנולוגיה של אלקטריאון לא נשמע הגיוני בכלל (ל"ת)
    ניר 19/03/2025 17:39
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    יצחק טיומקין 19/03/2025 17:20
    הגב לתגובה זו
    זאת חברה שביום טוב הייתה נסחרת בפינק שיט בוול סטריט לפי שווי של מיליוני דולריםמוכרת חלומות בלהות שכל אינטיליגנט מצוי שהחברה הזאת שווה כמה סנטים מקסימוםהבעיה שהבורסה העלובה והנחשלת בתל אביב כל כך הזויה שנותנת לחברות כאלו להיסחר בשווי הזוי ומופרךשנה מהיום גג המניה 95 אחוז למטהתברחו כל עוד נפשכם בכם
  • 4.
    אנונימי 19/03/2025 16:30
    הגב לתגובה זו
    הסיכוי שלה להצליח הוא לא קיים בכלל.אבל היי מה אני מבין....
  • 3.
    אנונימי 19/03/2025 15:59
    הגב לתגובה זו
    הפרוייקטים שלהם ריווחים לא. עלות תחזוקה פסיכית. עלות שולית פסיכית. עלות חלופית הרבה יותר זולה. אבל נהנדס את הכלכלה.
  • 2.
    dw 19/03/2025 15:46
    הגב לתגובה זו
    לי עדיין אין רכב חשמלי ומעדיף רכב בנזין אבל בעתיד כאשר יהיה לי רכב חשמלי אחד הגאדגטים המתבקשים יהיה לקנות ב after market פאנל סולארי של אפולו פאוור.במקום לבזבז שעה בתחנת דלק כדי לטעון האוטו עדיף שהאוטו יטען ולו חלקית בזמן שהוא ממילא עומד בשמש.זה יוכל לשמש מוצר משלים למוצר של אלקטריאון שכן גם אוטובוסים מתבשלים בשמש כל היום.
  • הסוי. לא יהיה מספיק חשמל אפילו למזגן (ל"ת)
    יריב 19/03/2025 18:20
    הגב לתגובה זו
  • dw 19/03/2025 18:42
    למה שלא יהיה בעצם על גגות משאיות בכל העולם
  • 1.
    אנונימי 19/03/2025 15:38
    הגב לתגובה זו
    מה הבעיה לשים דינמו גדול שיטעין את הרכב תוך כדי נסיעה בתוך חלל מנוע הרכב החשמלי גם ככה הוא ריק רגע עליתי על פטנט......
  • חחח.מה זה גלגל של אופניים (ל"ת)
    אנונימי 19/03/2025 22:41
    הגב לתגובה זו
  • לך תלמד פיסיקה של גן חובה איך מייצרים אנרגיה מאנרגיה (ל"ת)
    אנונימי 19/03/2025 17:58
    הגב לתגובה זו
  • עליזה 19/03/2025 17:08
    הגב לתגובה זו
    איך אני מנפיקה אותך בנסדק
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

נייס התרסקה 18%, אורבניקה 12% וקסטרו 10% - נעילה אדומה בבורסה

ירידות בוול סטריט הכבידו גם על הסנטימנט בתל אביב והובילו את המדדים לסגור בטריטוריה שלילית: ת״א 35 איבד 1.9% ואילו ת״א 90 1.8%; דוחות מאכזבים לאורבניקה שמציגים שחיקה תפעולית הפילו את חברת האופנה וחברת האם; עונת הדוחות המשיכה היום עם דוחות לאומי, מזרחי טפחות, דלתא מותגים, הייפר גלובל ועוד
מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

הסיפור של היום הוא הנפילה של נייס. ירידה של 18%. היא היתה אמורה לרדת על פי הארביטראז' ב-11% ומוסיפה לרדת עוד 5% - זה די נדיר שישראל מכתיבה לוול סטריט, אבל האמת שזה לא מדויק - יש כבר מסחר מוקדם בוול סטריט ונייס סופגת שם ירידות, עם פתיחת המסחר נייס נעה סביב 9% למטה. הכל התחיל בשבוע שעבר עם פרסום דוחות ותחזית חלשה לשנה כולה. נייס היתה צריכה להודיע אז מה קורה ב-2026 ומשום מה החליטה לחכות כמה ימים. זה יצר לא רק אכזבה מהדוחות, אלא משבר אמון - המשקיעים אומרים - "דיברנו לפני כמה ימים ולא אמרתם כלום וידעתם שמשהו רע עומד לקרות" .


אורבניקה אורבניקה -12.82%   צנחה 12% ומשכה איתה גם את קסטרו קסטרו -10.5%   שירדה ב-10.5%, אחרי פרסום תוצאות הרבעון השלישי שמציגות אומנם עלייה בהכנסות, אבל שחיקה ברווחיות כמעט בכל שכבה. חברת האופנה רושמת גידול של כ-11.5% בהכנסות לרמה של כ-242.5 מיליון שקל כשמספר הסניפים גדל ב-5 והסתכם ב-107 חנויות כמו גם גידול של 4% במכירות בחנויות זהות. אבל מתחת לפני השטח יש לחצים תפעוליים: הרווח התפעולי של אורבניקה נחתך בכ-35% לכ-18.7 מיליון שקל לעומת כ-29 מיליון שקל ברבעון המקביל, בעקבות ירידה בשיעור הרווחיות הגולמית, עלייה בהוצאות האחסון, עלויות המעבר למרכז הלוגיסטי החדש ועלייה בהוצאות שכר העובדים. השחיקה הזאת הגיעה גם לרווח הנקי שהסתכם ב-8.6 מיליון שקל בלבד, כמעט חצי מהשנה שעברה.


במקביל לירידות הדולר מתחזק ונסחר סביב 3.26. הסיבה היא בעיקר הירידות מעבר לים שמשפיעות על החזקות המוסדיים והצורך שלהם בגידור. על רקע התנודתיות בשווקים, חוזר הדולר להתחזק; האם המגמה הנוכחית תהפוך לגורם מרכזי בשיקולי הריבית? שער הדולר עולה 0.6% על רקע הירידות בוול סטריט

הירידות התרחבו בשעות האחרונות גם לבורסות באירופה, כשהלחץ על מניות הטכנולוגיה ממשיך לחלחל מהשוק האמריקאי. מדד Stoxx600 יורד בכ-1.2%, הדאקס מאבד כ-1.1%, הפוטסי יורד כ-1.1% וה-CAC הצרפתי יורד ביותר מ-1.1%.

במקביל, החוזים העתידיים מספרים לנו על פתיחה שלילית בוול סטריט. אחרי ירידות חזקות יותר בשעות הפרה-מסחר הראשונות החוזים על ה-S&P יורדים כ-0.2%, החוזים על הדאו יורדים בכ-0.4%, והחוזים על הנאסד״ק נחלשים בכ-0.2%. המגמה הזאת מגיעה על רקע חששות מהביצועים של מגזר ה-AI ובייחוד דריכות לקראת תוצאות ענקית השבבים אנבידיה.


להמשך הכתבה לחץ כאן
יאיר אוחיון מנכל קסטרו
צילום: רן כהן

דוח חלש לאורבניקה - המניה נפלה ב-10%; קסטרו נפלה ב-8%

שיעור הרווח הגולמי ירד ל-52.9% והרווח התפעולי נשחק מ-־29 ל־18.7 מיליון שקל על רקע מלחמת "עם כלביא" מעבר למרכז לוגיסטי, גידול בהוצאות שכר והנחות מוגברות

ליאור דנקנר |
נושאים בכתבה אורבניקה קסטרו

אורבניקה, מקבוצת קסטרו הודיס, מדווחת על רבעון מאכזב והמניה נפלה ב-10% כשהיא גוררת את החברה האם - קסטרו לירידה של 8%. הכנסות הסתכמו בכ-242.5 מיליון שקל, גידול של כ־11.5% לעומת כ-217.4 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. לדברי מנהליה, הגידול נובע מהתרחבות מצבת החנויות והגדלת שטחי המסחר בצירוף צמיחה במכירות בחנויות זהות.

 עלייה במכירות - ירידה ברווחיות

מכירות החנויות הזהות ברבעון, כלומר מכירות בחנויות שפעלו גם בתקופה המקבילה, עלו בכ-5% והסתכמו בכ-211.7 מיליון ש"ח לעומת כ-201.6 מיליון ש"ח ברבעון השלישי אשתקד. בכך מציגה החברה צמיחה גם ברשת הקיימת, ולא רק מתוספת חנויות חדשות. עם זאת, במקביל לצמיחה במחזור נרשם לחץ על המרווחים. הרווח הגולמי ברבעון הסתכם ב-128.4 מיליון שקל, אך שיעור הרווח הגולמי מהמכירות ירד ל-52.9% לעומת 56.6% ברבעון המקביל. לטענת החברה, הירידה נובעת משינוי בתמהיל המכירות, עלייה בהוצאות אחסון, עלויות מעבר למרכז לוגיסטי חדש והרחבת היקף ההנחות ללקוחות, כאשר חלק מההשפעה קוזז על ידי ירידה בעלויות הובלה ושילוח והשפעת שערי מטבע. מדובר בשחיקה גדולה של הרווחיות והתגובה לא איחרה - המניה קרסה בשוק. 

 

החולשה מחלחלת לרווחיות התפעולית - הרווח התפעולי ברבעון השלישי ירד ל-18.7 מיליון שקל שהם כ-7.7% מההכנסות, לעומת כ-29 מיליון ש”ח וכ־13.4% מההכנסות ברבעון המקביל. מעבר לשחיקה ברווח הגולמי, החברה גדלה בהוצאות שכר, בין היתר בשל העלאת שכר המינימום והכשרת עובדים לחנויות חדשות. בשורה התחתונה, החברה הרוויחה ברבעון  השלישי 8.6 מיליון שקל בלבד, לעומת 16.3 מיליון שקל ברבעון המקביל. על פי הדוחות, מבצע “עם כלביא”, שנמשך 12 ימים ביוני, והוביל לסגירת מרבית החנויות הפיזיות בהתאם להנחיות פיקוד העורף, גרע מהכנסות החברה כ־34 מיליון שקל ואומדן אובדן הרווח התפעולי הפוטנציאלי עומד על כ-15 מיליון. עם זאת, השחיקה ברווחיות ברבעון השלישי נובעת גם מגורמים פנימיים שוטפים כמו הוצאות תפעוליות ושיעור הנחה גבוה יותר, ולא רק מאירוע ביטחוני חד פעמי.

 

מאזן חזק, התרחבות ומרכז לוגיסטי חדש

 לצד הירידה ברווחיות, הנתונים הפיננסיים מצביעים על בסיס נזילות חזק. תזרים המזומנים נטו מפעילות שוטפת ברבעון השלישי הסתכם בכ-34.5 מיליון שקל, לאחר שברבעון המקביל נרשם תזרים שלילי מפעילות שוטפת בסך 5.3 מיליון. ליום פרסום הדוח מחזיקה החברה ביתרות מזומנים ושווי מזומנים של כ-250 מיליון שקל. 

אורבניקה מפעילה כיום 105 חנויות בפריסה ארצית, בשטח מסחר כולל של כ־62,471 מ”ר, מתוכן 35 חנויות של אורבניקה ו־70 חנויות של הודיס, לצד אתרי סחר מקוון לשני המותגים. בשנת 2026 צופה החברה פתיחה של 5 חנויות חדשות של אורבניקה, שתיים מהן חנויות גדולות ושלוש חנויות בפורמט “אורבניקה סטיישן”, וכן פתיחה או הסבה של 5 חנויות חדשות של הודיס.

 

להמשך הכתבה לחץ כאן