חלום המחשוב הקוונטי מול המציאות: קוואנטום קומפיוטינג נופלת לאחר דוחות חלשים
הרבעון חשף ירידה בהכנסות ועלייה חדה בהוצאות; רכישת לומינר והתרחבות הייצור נועדו לבסס יתרון טכנולוגי, אך הביקורת והפער בין הציפיות לביצועים ממשיכים להעיב
מחשוב קוונטי דוחות הרבעון הרביעי של קוואנטום קומפיוטינג Quantum Computing -10.01% הותירו את המשקיעים עם יותר סימני שאלה מתשובות. זמן קצר לאחר הפרסום איבדה המניה כ-8% מערכה ונסחרה סביב 7.9 דולרים, על רקע תחושה כי הפער בין הציפיות הגבוהות מהתחום לבין הביצועים בפועל נותר משמעותי.
החברה, שממוקמת בהובוקן, ניו ג'רזי, דיווחה על הכנסות של 198 אלף דולר בלבד ברבעון המדווח. מדובר בירידה חדה לעומת 384 אלף דולר ברבעון הקודם, אך עלייה לעומת 62 אלף דולר בתקופה המקבילה אשתקד - נתון שממחיש את התנודתיות בפעילות העסקית ואת היקפה המצומצם. תחזיות האנליסטים עמדו על הכנסות של כ-312 אלף דולר, כך שהחברה פספסה את ציפיות השוק בשורת ההכנסות. מנגד, ההפסד למניה הסתכם בסנט אחד בלבד, טוב מהתחזית שצפתה הפסד של שלושה סנטים, מה שסיפק נקודת אור חלקית בדוח.
הוצאות התפעול זינקו ל-22.1 מיליון דולר, לעומת 10.5 מיליון דולר ברבעון הקודם. בקוואנטום קומפיוטינג ייחסו את העלייה לגידול משמעותי בכוח האדם שנועד לתמוך ביוזמות צמיחה עתידיות, וכן להוצאות הקשורות למיזוגים ורכישות.
בשורה התחתונה נרשם הפסד נקי של 1.6 מיליון דולר - שיפור חד לעומת הפסד של 51.2 מיליון דולר בשנה הקודמת. עם זאת, השיפור נבע בעיקר מרווח חשבונאי של 7 מיליון דולר בגין שיערוך התחייבות נגזרת לא-מזומנית ומהכנסות ריבית בהיקף 13.6 מיליון דולר, ולא מעלייה חדה בפעילות העסקית.
- מניות הקוונטום בתנופה מחודשת - IonQ במרכז הסיפור
- מניות הקוונטים מזנקות - מה היה בדוחות?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גם מניות של חברות אחרות בתחום המחשוב הקוונטי נסחרו בירידות. המתחרות Ionq ו-D-wave רשמו ירידות של כמה אחוזים, מה שממחיש את הרגישות הגבוהה של הענף לפרסומי דוחות ולשינויים בציפיות.
רכישת לומינר
בחודש שעבר השלימה קוואנטום קומפיוטינג את רכישת לומינר סמיקונדקטור בעסקת מזומן בהיקף של 110 מיליון דולר. לומינר מתמחה בייצור מעגלים פוטוניים משולבים, רכיבים המשלבים פונקציות אופטיות על גבי שבב ומשמשים בין היתר בתשתיות תקשורת ובמערכות מחשוב קוונטי המבוססות על פוטוניקה.
העסקה נחתמה לאחר שחברת האם, לומינר טכנולוג'יז, פנתה בדצמבר האחרון להגנה מפני נושים במסגרת צ'פטר 11 והגיעה להסכם למכירת הפעילות לקוואנטום קומפיוטינג. מבחינת הרוכשת, מדובר במהלך שנועד להעמיק את השליטה בשרשרת הערך הטכנולוגית ולחזק את יכולות הייצור העצמיות בתחום הרכיבים הפוטוניים.
- מחירי האלומיניום עולים לאחר השבתת ייצור בקטאר
- המניה שמזנקת ב-30%, אבל צריכה לעלות פי 30 כדי לחזור לשיא
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הרוויחו מיליונים מהימור על חיסול חמינאי - וושינגטון קוראת...
הנהלת קוואנטום קומפיוטינג רואה במפעל השבבים שלה, המבוסס על ליתיום ניובט דק-שכבה, מנוע בידול מרכזי מול מתחרות. המפעל מייצר חומרים ורכיבים המשמשים בציוד תקשורת ובשבבים פוטוניים המניעים מערכות קוונטיות מסוימות. לדברי החברה, המפעל שנפתח בשנה שעברה משמש כיום בעיקר למחקר ופיתוח ולאבטיפוס, אך כבר החל לייצר הכנסות - מבלי שנמסרו נתונים כמותיים. במקביל, מתוכננת הקמת מתקן ייצור נוסף שיאפשר מעבר לייצור בהיקפים גדולים יותר.
הביקורת על החברה
קוואנטום קומפיוטינג ניצבה תחת ביקורת מצד שורטיסטים, שטענו כי הציגה את מוצריה באופן מטעה והפריזה בהודעות לציבור. חברת המחקר אייסברג ריסרץ' פרסמה דוחות ביקורתיים בנושא, והחברה לא מסרה תגובה פומבית לטענות. ההיסטוריה התאגידית של החברה חריגה: היא נוסדה ב-2001 כחברת טיקטקארט למכירת מחסניות דיו, ובהמשך הפכה למפיצת משקאות תחת שם אחר. לאחר הליך כינוס נכסים ב-2017 נמכרה השליטה לגורם חדש, וב-2018 שינתה את שמה ואת תחום פעילותה למחשוב קוונטי.
גם בצמרת הניהול נרשמו שינויים. מנכ"ל החברה פרש במאי 2025 לאחר כהונה קצרה יחסית, והיו"ר מונה תחילה כממלא מקום ובהמשך כמנכ"ל קבוע, כחלק מהמהלך שמטרתו מעבר מפיתוח אבטיפוסים לייצור תעשייתי.
בית ההשקעות קנטור פיצג'רלד הוריד את מחיר היעד למניה מ-15 ל-10 דולרים והותיר המלצה נייטרלית. לפי הערכתו, גם אם קוואנטום קומפיוטינג תצליח לכבוש 5% משוק החומרה, התוכנה והשירותים הקוונטיים עד 2035 - יעד שמשמעותו כ-375 מיליון דולר הכנסות בעוד עשור - התמחור הנוכחי משקף מכפילי הכנסות גבוהים במיוחד ביחס להכנסות של פחות ממיליון דולר בשנה האחרונה.
במבט שנתי, מניית קוואנטום קומפיוטינג עלתה בכ-58% ב-12 החודשים האחרונים. אף שמדובר בעלייה ניכרת, היא מפגרת אחרי זינוקים חדים יותר שנרשמו במניות מתחרות כמו ריגטי ו-D-wave.
תחום המחשוב הקוונטי זכה בשנה האחרונה לעניין גובר מצד משקיעים, לאחר שמספר עסקאות מכירה וחוזים ממשלתיים העניקו לחברות בענף לגיטימציה מסוימת. עם זאת, מרבית החברות עדיין מצויות בשלב מחקר ופיתוח ואינן מציגות פעילות מסחרית רחבת היקף. האתגרים הטכנולוגיים נותרו משמעותיים: הקטנת שיעור השגיאות במערכות קוונטיות והגדלת היקף הקיוביטים הם תנאים מוקדמים למעבר משימוש ניסיוני למערכות ייצור תעשייתיות.
