הצמיחה בארה"ב ב-Q2 ניפצה את כל התחזיות - קצב של 3.7%
הכלכלה האמריקנית ממשיכה להיות נקודת האור המשמעותית ביותר מבחינה גלובאלית, והיא אפילו נראית טוב מהתחזיות. לפני דקות אחדות פורסמה הקריאה השניה (מתוך 3) של הצמיחה לרבעון השני בארה"ב, והנתון עודכן מעלה בצורה משמעותית מרמה של 2.3% (בקריאה הראשונה) לרמה של 3.7%.
הכלכלנים צפו התחזקות לצמיחה בקצב שנתי של 3.2% ונציין כי הנתון בפועל עקף אפילו את התחזית השורית ביותר בשוק שעמדה על 3.6% (של ג'יפי מורגן).
הסעיף שנתן את הטון הוא ללא ספק הגידול במלאים בארה"ב, שרשם את הגידול החד ביותר מזה עשרות שנים. כלומר ארה"ב מייצרת בקצב גבוה מאוד, וזה דווקא סעיף שאמור להתמתן ברבעונים הבאים שכם המלאים נמצאים כיום בשיא כל הזמנים ויש בעיות של דולר חזק ושווקים מתעוררים חלשים. מעבר לכך, סעיף הצריכה הפרטית היה חזק (גידול של 3.1% מול 2.9% בעדכון הקודם), זאת ברקע לירידת מחיר הדלק, עליית מחירי הבתים והירידה בשיערו האבטלה בארה"ב. ההערכה היא שגורמים אלו ימשיכו לתוך בכלכלה האמריקנית גם במחצית השניה של 2015..
נציין כי הנתון מגיע בימים בהם הפד' בוחן את האפשרות של העלאת ריבית ראשונה מזה עשור, כבר בחודש הבא. ייתכן כי הנתון החזק ייתן את הרוח הגבית לביצוע השינוי בריבית. בעניין זה, יש לשים לב כי הקריאה הסופית (השלישית) של נתון הצמיחה לרבעון השני תהיה רק בסוף ספטמבר, וזה אומר שזה הנתון מבחינת הפד' לקראת החלטת הריבית.
תגובת הבורסות: החוזים שנסחרו בעליות של כ-0.8%, עברו לעליות של 1.25%. הדאקס הגרמני מזנק כבר 3.45%. אפילו המעו"ף הגיב ולאחר שכבר כמעט עבר לאדום, המדד הישראלי עולה כבר 0.75%. נראה שהמשקיעים מעודדים מעוצמת הכלכלה האמריקנית, ופחות מודאגים מכך שייתכן שהעלאת הריבית מתקרבת.
אם הפד' ימנע מהעלאת ריבית בספטמבר, ייתכן שהוא ישתמש בסעיף המלאים שבנתון הצמיחה בכדי להצדיק את המהלך (עליו רמז אתמול נשיא הפד' של ניו יורק), שכן הגידול במלאים דחף את הצמיחה, וברור שהנתון הזה יעיב על הצמיחה ברבעונים הבאים שכן המלאים כבר כעת נמצאים ברמת שיא.
דאקס
- 4.בר 27/08/2015 20:32הגב לתגובה זובכל פעם שיש חשש קריסת הבורסות מתזמנים בארהב נתונים כלכלים שיצילואת המצב מענין מי מרמה יותר סין או ארהב
- 3.ואני חשבתי שגידול במלאים קשור לכוח קניה נמוך... (ל"ת)רועי 27/08/2015 18:24הגב לתגובה זו
- 2.מושגי הכלכלה הקלסית התאיידו כבר מזמן. (ל"ת)הדפס כפייכולתך 27/08/2015 15:45הגב לתגובה זו
- 1.שקר הנגידים 27/08/2015 15:44הגב לתגובה זוניפוח
סיפורה של חברה: אמזון חוגגת השבוע 25 שנים להיווסדה
החברה הונפקה לראשונה ב-1997, ובאופן מפתיע, הרוכשים הראשונים סבלו מתשואות נמוכות במיוחד, כאשר התפוצצות בועת הדוט.קום זמן קצר לאחר מכן העיבה על הסנטימנט סביב חברות האינטרנט. המשבר הכלכלי של 2008-2009 וה"כסף הזול" שמציף את השווקים מאז, שינו את המשוואה עבור אמזון. ב-5 השנים האחרונות זינקה החברה ביותר מ-460%. 
וורן באפט. קרדיט: רשתות חברתיותוורן באפט יוצא לפנסיה - מה יהיה עם ברקשייר? ועצות ממשקיע העל
באפט, האיש שעומד מאחורי אחת מהחברות המצליחות בעולם, ברקשייר האת'וויי, יסיים מחר את תפקידו כמנכ"ל החברה. אחרי 60 שנים של הובלה, הוא מוסר את המושכות לגרג אבל. עם זאת, באפט יישאר יושב ראש החברה ובעל המניות הגדול ביותר, כך שהשפעתו אמורה להישאר משמעותית
וורן באפט וורן באפט, בן 95, מסיים את תפקידו כמנכ"ל ברקשייר האת'וויי לאחר 60 שנה של ניהול. גרג אבל, בן 63, שכבר מכהן כמנהל תחום העסקים הלא-ביטוחיים מאז 2018, יעמוד בראש הניהול היומיומי החל מינואר 2026. אבל, יליד קנדה עם רקע בהנדסה והתמחות באנרגיה, הצטרף לחברה דרך רכישת מידאמריקן אנרג'י ב-1999, והוביל אותה להכנסות של כ-30 מיליארד דולר בשנה.
באפט ימשיך להחזיק כמעט 14% מהחברה, שוויים מוערך בכ-147 מיליארד דולר, ובשליטה של 30% בזכות מניות מסוג A עם זכויות הצבעה מוגברות. לצד זאת, באפט תורם כ-5% מהחזקותיו לצדקה מדי שנה, כפי שעשה בנובמבר 2025 עם תרומה של 2.7 מיליון מניות מסוג B בשווי כ-1.5 מיליארד דולר לארבע קרנות משפחתיות, אך אין בכוונתו למכור מניה בודדת כל עוד הוא חי.
החלטות מהותיות כמו חלוקת דיבידנד, רכישות מחדש של מניות והשקעות מכספי המזומנים של החברה, הנאמדים בכ-382 מיליארד דולר נכון לסוף הרבעון השלישי של 2025, עשויות להישאר בלתי פתורות עד לאחר פרישתו המלאה של באפט. ברקשייר לא חילקה דיבידנד מאז 1967, ומעדיפה להשקיע מחדש ברווחים כדי להגדיל את הערך הפנימי, כפי שהדגים באפט במכתבו האחרון למשקיעים בנובמבר 2025, שבו ציין כי המזומנים הגבוהים משקפים זהירות בשוק יקר. החברה לא ביצעה רכישות חוזרות מאז מאי 2024, אך השקיעה כ-9.7 מיליארד דולר באוקסידנטל פטרוליום ברבעון השלישי של 2025, כולל אופציות לרכישת 83.9 מיליון מניות נוספות. המזומנים עלו מ-277 מיליארד דולר בסוף 2024, בעקבות רווחי תפעול של כ-11 מיליארד דולר ברבעון האחרון, בעיקר מביטוח ואנרגיה.
תשואת חסר בשנה האחרונה - תשואה פנומנלית על פני עשרות שנים
ביצועי המניה ותיק ההשקעות המסתורי מושכים תשומת לב רבה. בשנה שעברה, התשואה של מניות ברקשייר עמדה על כ-10%, נמוך מתשואת מדד ה-S&P 500 שהגיעה לכ-19%. ב-2025 כולה, עד סוף נובמבר, המניה עלתה בכ-9.7%, בעוד המדד עלה בכ-22%, מה שמשקף פיגור של 11 נקודות אחוז. המניה נסחרת בשווי של כ-1.5 פעמים שווי ספרים מוערך לאמצע 2025, נמוך מהממוצע ההיסטורי של 1.6, אך גבוה מה-1.2 ב-2020. למרות שהתשואה השנתית הממוצעת ב-20 השנים האחרונות עולה על זו של השוק הכללי בכ-2%, בעשור האחרון ברקשייר הובילה מעט מאחורי המדד, עם תשואה ממוצעת שנתית של 14.1% לעומת 14.9% ב-S&P. שווי השוק של החברה עומד על כ-1.1 טריליון דולר, עם כ-2.2 מיליארד מניות מסוג B במחזור.
- וורן באפט בשבוע האחרון כמנכ"ל: איך הטעות הכי גרועה שלו יצרה אימפריה של טריליון דולר
- בדרך לעידן שאחרי באפט: טוד קומבס עוזב, מבנה הניהול נבנה מחדש
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עזיבתו של טוד קומבס, אחד ממנהלי ההשקעות שעמד גם בראש אגף ביטוח הרכב גייקו מאז 2020, מותירה תעלומה סביב ניהול תיק ההשקעות של ברקשייר, בשווי של כ-300 מיליארד דולר. קומבס, שהצטרף ב-2010 והיה אחראי על השקעות כמו אפל ואמזון, עוזב בדצמבר 2025 כדי להוביל קרן השקעות אסטרטגית של 10 מיליארד דולר בג'יי.פי מורגן, לאחר ששיפר את רווחי גייקו מ-1.5 מיליארד דולר ב-2019 לכ-3 מיליארד דולר ב-2024. השאלה המרכזית היא האם טד וושלר, שניהל חלק מהתיק בעבר והוביל השקעות כמו דייקין תעשיות, ייקח על עצמו את ניהול התיק כולו או שגרג אבל יתמקד בכך, תוך שמירה על גישה שמרנית שמעדיפה חברות איכותיות כמו קוקה-קולה, שבה מחזיקה ברקשייר 400 מיליון מניות בשווי 28 מיליארד דולר.
