כמה אפסייד יש לסקטור הווטרטק ואיזו מניה יכולה להיות מעניינת?
באחד הפרקים הכי שנונים של תכנית האנימציה סאות'פארק, החברים הולכים לפארק מים. כשתשתיות הטיהור של המים קורסים בגלל עודף של פיפי, זה מוביל לנחשול ענק של שתן ויוצר הרס רב ודוחה במיוחד. אז נכון, מדובר רק בדמיונם הפורה של שני היוצרים הגאונים של הסדרה, אבל במציאות יש באמת חברה שתפקידה לטפל במים של פארקי שעשועים והטכנולוגיה שלה תופסת לא מעט תאוצה. כי טיפול במים של פארקי שעשועים זה רק סגמנט אחד של חברת הווטרק, כלומר טכנולוגיית המים, איווקה EVOQUA WATER TECHNOLOGIES (AQUA).
בתחילת השנה כתבנו כאן על בעיית המים העולמית ואיך אפשר להשקיע במניות ובקרנות בתחום הווטרטק, כלומר טכנולוגיית המים, שמתמקדת בטיפול, טיהור ושימור של מקורות מים – שהוא המשאב החשוב ביותר עבור כל חיה בעולמנו, כולל האנושות, יחד עם אוויר נקי כמובן. השוק הגלובלי של ווטרטק עדיין בחיתוליו, כששווי הסאב סקטור של טיפול במים נאמד בכ-85 מיליארד דולר – אבל הוא צומח ב-1% בכל שנה, מה שאומר שיש לא מעט אפסייד בתחום.
הבאנו מספר דוגמאות להשקעה דאז, כמו של ענקית גלובלית בפתרונות מים חברת אקולאב (ECL) עם שווי השוק שעולה על 62 מיליארד דולר. מניית אמריקן ווטר וורקס (AWK), חברת לשירותי מים ופינוי שפכים עם שווי שוק שעומד על כ-30 מיליארד דולר. יש גם לא מעט קרנות בתחום כמו אינווסקו S&P גלובל ווטר אינדקס (CGW), או אינווסקו ווטר ריסורסס (PHO) וגם פירסט טראסט ווטר (FIW).
- אואזיס לא הראשונים: עשרת הטורים הגדולים ברוק
- עליות באסיה, החוזים בוול סטריט נסחרים בעליות קלות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אז גם AQUA מעניינת. אמנם היא רק בשווי של קרוב ל-4 מיליארד דולר, אבל מתחילת השנה עלתה בלמעלה מ-24% וב-12 החודשים האחרונים עלתה ב-70%, מרמה של 19.3 דולר למניה ל-32.8 דולר נכון לסגירה של שישי.
לחברה יש כ-38 אלף לקוחות ו-200 אלף אתרים שבהן הטכנולוגיה שלה פעילה, מחברות אלקטרוניקה, דרך כימיקלים, שירותים וגם כמו שכתבנו, יש לה נוכחות לא קטנה בפארקי מים – כי כאמור מישהו צריך לטפל בכל הפיפי הזה.
החברה בכלל החלה כחטיבת הווטרטק של ענקית הטכנולוגיה, סימנס (SIE), אך עברה לידיים של קרן הון סיכון ואז הונפקה לקראת סוף 2017. תחילת חייה הציבוריים של החברה לא היו על מי מנוחות – מתנצל על הדימוי – כשב-50% מהפעמים פספסה את התחזיות שהיא עצמה סיפקה.
- מנכ"ל קוואלקום: "הבינה המלאכותית כנראה מוערכת בחסר"
- חברות המחשוב הקוונטי מדווחות - ההכנסות מזנקות, ההפסדים עצומים
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הונאה של 2 מיליארד דולר - עונש של 11 אלף שנות מאסר - ומוות...
כבר מההתחלה החברה לא הצליחה לעמוד בגיידנס שלה וקרסה ממחיר הנפקה של 18 דולר לפחות מ-8 דולר כעבור שנה. לאט ובזהירות החלה להתאושש, עד שקרסה יחד עם כל השוק במארס השחור והקורונה. אמנם לקח לה 8 חודשים עד שהמניה חזרה לרמה שלפני תחילת הקורונה, אבל מאז מארס היא כמעט ולא הסתכלה לאחור.
לחברה תחזית מכירות של 1.5 מיליארד דולר ל-2022, כשהחברה אומרת כי השוק שלה נאמד ב-16 מיליארד דולר. זה קרוב ל-20% מהשוק העולמי, כשלחברה אין כמעט מתחרות בתחום שלה לטיהור כימיקלים ממים.
בוושינגטון מדברים לאחרונה על כך שממשלו של הנשיא ביידן צפוי להכניס את משפחת הכימיקלים PFAS כחומר מסוכן. הכימיקלים ששימשו תעשיות רבות חדרו למי תהום וזיהמו אותם. אם יוגדרו כסכנה בריאותית, המשרד לאיכות הסביבה ידרוש לטהר את המים, עם פוטנציאל השקעות של מיליארדים כל שנה. ומי צפויה להרוויח מזה? ניחשתם נכון, AQUA, שלה יש טכנולוגיה שמיועדת בדיוק לצרכים אלה, יחד עם עוד מספר חברות מצומצמות בעלות טכנולוגיות טיהור.
מאז שהונפקה החברה, היא ביצעה לא פחות מ-9 מיזוגים ורכישות של חברות בתחום, כדי להגדיל את סל השירותים שהיא מעניקה ללקוחותיה והיא גובה מהם תשלום פר גאלון של מים. "איווקה בונה פורטפוליו מאוד רווחי של חברות במיקור חוץ, עם למעלה מ-95% חידושי חוזה", כתב אנליסט RBC, דין דריי, שהעניק למניה מחיר יעד של 38 דולר, המהווה 16% אפסייד על מחיר השוק.
פארוק פתיח אוזר (רשתות)הונאה של 2 מיליארד דולר - עונש של 11 אלף שנות מאסר - ומוות בכלא הטורקי
מנכ"ל פלטפורמת הקריפטו שקרסה נמצא מת בכלא בטורקיה. ההערכות שזו התאבדות; ומנגד, בארה"ב: טראמפ מספק חנינה למלך זירות הקריפטו
הונאה פארוק פתיח אוזר, שהורשע בהונאה ונידון ליותר מ‑11 אלף שנות מאסר, נמצא מת בכלא בטורקיה. הנסיבות עדיין נחקרות, ההערכה הרווחת היא שהוא התאבד. פארוק פתיח אוזר יזם ועד מאחרי הקריסה של פלטפורמת הקריפטו, Thodex שהפכה לאחת מההונאות הגדולות בעולם הקריפטו. ההונאה מוערכת במעל 2 מיליארד דולר.
Thodex נוסדה בשנת 2017 והציגה עצמה כפלטפורמה חדשנית למסחר במטבעות דיגיטליים. אוזר, שעזב את לימודיו בגיל תיכון, הצליח למשוך מאות אלפי משתמשים טורקים שהשתמשו בזירה לצורכי השקעה, מסחר והמרת מטבעות\ עמד בראש הפלטפורמה שהיתה בעצם סוג של פרמידה.
באפריל 2021, הפעילות הופסקה באופן פתאומי. אוזר נמלט מהמדינה לאלבניה והותיר את המשתמשים בלי כיסוי לנכסים שלהם. בהתחלה התביעה העריכה כי מדובר בהונאה של עשרות מיליוני דולרים אך מהר מאוד הבינו שמדובר בהונאה של מעל 2 מיליארד דולר.
הרשעה תקדימית
בשנת 2022, לאחר הסגרה מאלבניה, הועמד אוזר לדין יחד עם בני משפחתו ומקורבים נוספים. ב‑2023, בית המשפט הטורקי גזר עליו עונש דרמטי: 11,196 שנות מאסר - עונש סימבולי שמשקף את החומרה שהרשויות מייחסות לעבירות מסוג זה.
- המשיך להונות אנשים תוך כדי משפט על הונאה - אמיר ברמלי גנב משקיעים בעוד 18.5 מיליון שקל
- ברקע החקירות והתביעות אוטומקס וסייספארק מבטלות את המיזוג
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הקריסה של Thodex והיקף הנזק שגרמה עוררו דיון נרחב בטורקיה ובעולם לגבי הצורך בפיקוח רגולטורי הדוק יותר על תחום הקריפטו. במדינה שבה שיעור האינפלציה גבוה, מטבע הקריפטו נתפס בעיני רבים כחלופה להשקעה, מה שהגביר את החשיפה לסיכונים משמעותיים והוביל להצלחה גדולה של הפלטפורמה הזו לצד פלטפורמות אחרות. חשוב להבין כי פלטפורמות אלו יכולות להיות לא מפוקחות, ולספק נתונים שקריים לחלוטין. דמיינו שתאם רוכשים מטבעות קריפטו תחת פלטפורמה לא מפוקחת. אתם רואים את המטבעות בחשבון הפלטפורמה - אבל אף אחד לא מתחייב שמה שאתם רואים באמת נמצא שם. זה לא בנק שמפוקח באופן שוטף וידוע שהכסף קיים. כאן, אפשר לייצר תמונת שווא של נכסי קריפטו למרות שהמנהלים יכולים משוך את הכסף לחשבונם הפרטי.
הרווח נעלם: טידס מתקשה להתייצב אחרי המיזוג עם אאוטבריין
הכנסות החברה המאוחדת קפצו ב-42% ל-318.8 מיליון דולר, אך נרשם הפסד נקי של 19.7 מיליון דולר. ההנהלה מבטיחה צעדים לשיפור הרווחיות, בזמן שתחום הטלוויזיה המחוברת ממשיך לצמוח
אאוטבריין חברת הפרסום הדיגיטלי טידס הולדינג Teads Holding -45.93% פרסמה דוח רבעוני מעורב. ההכנסות זינקו ב-42% והגיעו ל-318.8 מיליון דולר, אך במקביל נרשם הפסד נקי של 19.7 מיליון דולר, לעומת רווח של 6.7 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד.הנתונים משקפים את המורכבות של המיזוג שהחברה עדיין מנסה לעכל והמניה צונחת ב-48%. אמש דיווחה גם טאבולה, שלעומת זאת זינקה ב-8% בתגובה לדוחות.
המיזוג יצא לפועל בפברואר השנה, כשאאוטבריין הישראלית רכשה את טידס הצרפתית בעסקה של כמיליארד דולר. מדובר היה במהלך שנועד לשלב בין תחומי ההתמחות של שתי החברות: אאוטבריין, המתמקדת בהמלצות תוכן, וטידס, שפועלת בתחום הפרסום בווידאו ובטלוויזיה. במסגרת העסקה שילמה אאוטבריין 725 מיליון דולר במזומן, 25 מיליון בתשלום נדחה, וחלק נוסף במניות ובמניות המירות. עבור אאוטבריין, העסקה הייתה הזדמנות אסטרטגית. אלטיס, החברה האם של הוט והבעלים של טידס, נאלצה למכור נכסים בשל חובות של כ-60 מיליארד דולר. טידס, שתכננה הנפקה ב-2021 לפי שווי של 3 מיליארד דולר אך נסוגה ממנה, נמכרה לבסוף בשווי נמוך בהרבה. נזכיר כי אלטיס רכשה את טידס ב-2017 תמורת 307 מיליון דולר בלבד.
אף שהמיזוג אמור היה ליצור חברה חזקה ומגוונת יותר, המציאות מורכבת. מנכ"ל החברה המאוחדת, דיוויד קוסטמן, הודה כי הרבעון הנוכחי לא עמד בציפיות. לדבריו, החברה נוקטת צעדים ממוקדים לשיפור הרווחיות ולהאצת הצמיחה, תוך דגש על יצירת תזרים מזומנים חיובי. בנוסף, מונה מנהל חדש למחלקת המכירות בעקבות שינוי מבני שבוצע לאחר המיזוג.
המספרים
הרווח הגולמי עלה ב-116% ל-105.7 מיליון דולר, ושיעור הרווח הגולמי גדל מ-21.8% ל-33.2% - בעיקר בזכות הפעילות של טידס, המאופיינת במרווחים גבוהים יותר. עם זאת, ההפסד הנקי כולל 3.7 מיליון דולר הקשורים לעלויות רכישה ואינטגרציה, ועוד 0.7 מיליון דולר כתוצאה מארגון מחדש. המדד המרכזי מבחינת החברה הוא הרווח הגולמי בניכוי עלויות רכישת תנועה (Ex-TAC gross profit). כאן נרשם שיפור משמעותי: 130.5 מיליון דולר לעומת 59.7 מיליון דולר בשנה שעברה - עלייה של בדרך 119%.
- מה קורה במניות האד טק הישראליות והאם הן מעניינות?
- אאוטבריין פספסה את הצפי בדוחות; המניה נופלת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ה-EBITDA המתואם עמד על 19.2 מיליון דולר לעומת 11.5 מיליון ברבעון המקביל, עלייה של 66%. עם זאת, תזרים המזומנים ממשיך להוות אתגר: החברה השתמשה ב-23.7 מיליון דולר בפעילות התפעולית שלה, לעומת תזרים חיובי של 13.7 מיליון דולר אשתקד. גם תזרים המזומנים החופשי המתואם נותר שלילי, בגובה 24 מיליון דולר.
