בן זאב מוריד מחיר יעד לאורמת: "הסביבה העסקית חיובית אך בכל זאת יש חששות"

אורמת טכנולוגיות (ORA) צפויה לפרסם ב-6 למאי את תוצאותיה לרבעון הראשון של 2008, ובכלל פיננסים בטוחה מפרסמים היום עדכון לגבי החברה בהמלצת תשואת שוק בעוד הם אומרים שהסביבה העסקית ממשיכה להיות חיובית, אולם יש חשש שהזמן הנדרש למימוש הפוטנציאל מתארך ופוגע בערך הנוכחי של המניות.

יובל בן זאב, ראש מחלקת המחקר בכלל, העלה היום את מחיר יעד לחברה הבת ל-51 דולר מ-46 דולר ומוריד את מחיר היעד של אורמת ל-50 שקל, מ-55 שקל. "להערכתנו, אורמת ניצבת כיום בפני פוטנציאל רב ביותר, המלווה באתגרים רבים".

השאלה הגדולה היא האם החברה מסוגלת לבצע את קפיצת המדרגה בהצלחה, אומר בן זאב ושואל: האם החברה תצליח לממש בהצלחה את יעדי הטווח הקצר והבינוני ? במהלך השנתיים הקרובות צפויה אורמת להגדיל את ההספק המותקן מכ- 397 מגהווט בסוף 2007 לכ- 581 מגהווט בסוף 2009, זינוק של 46%.

האתגר כולל שני מרכיבים: א) אתגר תפעולי, המדגיש את יכולתה של החברה להשלים את הפרוייקטים ביעדי ההספק ולוח הזמנים. ב) אתגר פיננסי – האם החברה תעמוד בתקציב על רקע ההתייקרות המתמשכת בתשומות.

אחד הצעדים שנוקטת החברה בכדי לעמוד ביעדים הוא הרחבת הפעילות בביצוע עצמי, לרבות רכישת ציוד לקידוח גיאותרמי. צעד זה מהווה יתרון עבור החברה בהשוואה למתחרים. בכלל מציינים גם את הניצול הטוב של הטבות המס (PTC) במסגרת מיזמים פיננסים (עסקת ה OPC) בהם היא למעשה "מוכרת את הטבות המס", אך השאלה האם ימשכו בשנת 2009.

מחירי הנפט הגבוהים תורמים רבות לחברה, אומרים בכלל ומציינים שכאשר מחירי הנפט מעל 100 דולר לחבית גוברת עוד יותר המודעות לחשיבות האנרגיה החליפית.

תנועות בעלי עניין גם אינה פוסחת מעניו של בן זאב. "במהלך השנה האחרונה היינו עדים למהלכים נרחבים של בעלי העניין (גזית שרכשו כ- 19% מהחברה וברוניצקי שרכשו כ- 7.5%). נראה כי לעת עתה אין מאבק שליטה. להערכתנו, טובת המשקיעים היתה אם הכסף שהושקע ברכישות היה מושקע אל תוך החברה לחיזוקה ולפיתוחה העתידי".