ניתוח

כך צפויה הבורסה בת"א להגיב לתוצאות הבחירות לכנסת

Bizportal שוחח עם בכירים בשוק ההון בהתייחס לניצחון הסוחף של הליכוד - מה לדעתם יקרה בבורסה?

יוסי פינק | (29)
נושאים בכתבה בורסה בחירות

תוצאות האמת של הבחירות לכנסת ה-20 חשפו הבוקר כי הסקרים טעו וגם המדגמים טעו, נתניהו ניצח בגדול. הליכוד השיג 29 מדטים, מול 24 מנדטים בלבד למחנה הציוני. באופן כללי מצב הגושים לא השתנה דרמטית, מלבד הקולות שעברו מלפיד (11 מנדטים כעת מול 19 בכנסת הקודמת) לכחלון שקיבל 10 מנדטים. בשורה התחתונה, נתניהו מרכיב קואליציית ימין (ליכוד-הבית היהודי-ליברמן-חרדים) ומגיע ל-57 מנדטים, ואז הוא חייב את כחלון שאיתו הוא מגיע ל-67 מנדטים. מה צפויה להיות ההשפעה של ממשלה שכזו על הבורסה (לא בהכרח היום בבוקר)? Bizportal שוחח עם בכירים בשוק ההון.

ספציפית לגבי הבוקר הזה, אומר סוחר בכיר שביקש להישאר בעילום שם כי "לדעתי הבורסה צריכה לעלות הבוקר (זה באופן עקרוני נכון לכל בחירות). תוצאות הבחירות זו הפתעה לטובה, כי ביום שני הצפי היה לממשלת שיתוק שתלוייה בערב-רב של מרכיבים קטנים שכל אחד יכול לפוצץ אותה. התוצאות הבוקר מראות שיש פוטנציאל גבוה למשילות חזקה - וזה טוב לבורסה. צריך להבין שכלכלית - גם ממשלת שמאל עם מיסוי ורגולציה זה לא דבר טוב (אפילו אם מדינית זה כביכול upside). ובעיקר צריך להבין שממשלת שיתוק זה היה התרחיש הגרוע ביותר לבורסה - וזה לא קרה".

ברמה הרחבה יותר:

אלדד תמיר מתמיר פישמן: "מבחינת הבורסה יש פה מצב מאוד בעייתי. מצד אחד, יש את כחלון שהוא לשון המאזניים וצפוי להיות שר אוצר עם כח מאוד גדול - והוא הולך על רפורמות שזה אולי טוב מבחינת המשק אבל רע מבחינת הבורסה (ראינו מה עשו הרפורמות לסלולור ולגז). מצד שני יש פה ממשלת ימין צרה שמבחינה מדינית זה מאוד בעייתי. כמנהל השקעות  אני חושב שתוצאות הבחירות מחדדות עוד יותר את הכיוון שלי להוציא כסף מהבורסה בת"א להסיט השקעות לשווקים בחו"ל"

רפי גוזלן מ-IBI: "סדר היום החברי-כלכלי פשוט הראה שהוא לא יכול לנצח בחירות, ושבישראל צריך גנרל בכדי לנצח בחירות. המצב פה הוא של ממשלת ימין עם כחלון שמחזיק בכח אדיר כי אם הוא יוצא אז הכל נופל. מבחינת המשק זה אומר לחץ רפורמות וזה מבשר רעות בבורסה לסקטורים כמו הבנקים, הגז או הקמעונאות. ברמה המדינית, יש פה ניצחון מאוד ברור וזו תהיה ממשלה אפילו בלי עלה תאנה כמו ציפי לבני או יאיר לפיד (שהיוו כל מתון יותר מדינית וחתרו למו"מ עם הפלסטינים) - ולכן העולם יכול כעת לתפוס כיוון הרבה יותר אגרסיבי. עשוי להיות פה לחץ מדיני כמותו עדיין לא ראינו. ברור שזה לא דבר טוב, והבורסה עשויה להגיב לזה." 

אלכס ז'בז'נסקי ממיטב דש: "מבחינה סטטיסטית התקופה שאחרי בחירות היא תקופה טובה לבורסה כי נוצרת ודאות והבורסה אוהבת את זה. ספציפית לגבי הבחירות הללו, השאלה המרכזית לדעתי היא המדינית כי ברמה הכלכלית אני חושב שהממשלה החדשה תשאף להביא לוודאות במספר פרמטרים חשובים למשק וזה חיובי. העניין המדיני הוא לדעתי הסוגייה המרכזית מבחינת הבורסה - איך יגיב העולם והאם יהיה פה מצב של בידוד מדיני. אלו דברים שאינם טובים לבורסה". 

ברמה הפוליטית, ביבי נתניהו בנאום הניצחון: "שוחחתי עם כל ראשי המפלגות של המחנה הלאומי וקראתי להם להקים ממשלה ללא דיחוי. אזרחי ישראל מצפים מאיתנו שנגבש במהירות הנהגה אחראית שתעבוד למענם - וכך נעשה".

ח״כ איציק שמולי מהמחנה הציוני אמר כך: ״התעוררנו לבוקר קשה והתוצאות מדברות בעד עצמן. אנחנו שלמים עם דרכנו האידאולוגית ולא נפסיק להילחם עליה גם בכנסת הבאה. ככל הנראה התסריט שמתגבש הוא של ממשלת ימין צרה ללא ״מלבינים״ לנתניהו, וזה דבר מדאיג לנוכח האתגרים הקשים שעוד נכונו לנו גם בזירה המדינית וגם בחברתית״.  

קיראו עוד ב"שוק ההון"

מבחינת ניתוח המנדטים: נדב איל הפרשן של ערוץ 10 מסביר זאת בצורה פשוטה וברורה - "כדי להבין מה קרה, תביטו במנדטים של הכנסת הקודמת ושל החדשה. בכנסת הקודמת לאביגדור ליברמן ובנימין נתניהו יחדיו היו 31 מנדטים. בזו החדשה יהיו לליכוד ולישראל ביתנו בערך 35. התחזקות של 4 מנדטים אם עושים חישוב משותף. מה קרה? בנט קרס קריסה פוליטית והעביר מנדטים לליכוד. גם ליברמן קרס והעביר לליכוד. בכנסת הקודמת, לשלוש מפלגות הימין המובהקות (בנטביביליברמן) היו 43 מנדטים. בנוכחית כמה יהיו? 43-44 מנדטים. הכל נשאר אותו דבר. רק שבנט וליברמן דיממו לטובת הליכוד." 

הסוחרים דרוכים: נציין כי ביום שני סגרה הבורסה כאשר סטיות התקן על המעו"ף מטפסות ל-11.7% וכבר נגעו במהלך המסחר ברמה של מעל 12%, כלומר סביב הרמה הגבוהה ביותר בשנה האחרונה. המשמעות היא שביום שני הסוחרים העריכו שתהיה תגובה דרמטית במעו"ף לתוצאות הבחירות. 

הדואליות יתמכו: ספציפית להבוקר, המניות הדואליות יספקו תמיכה חזקה: טבע חוזרת עם פער ארביטראז' חיובי של 1.6% ופריגו עם פער חיובי של 1.23%. משקלן של 2 המניות הללו במעו"ף עומד על 21% והן ישויות לספק תמיכה משמעותית הבוקר למדד.

גרף המע"ף:

תגובות לכתבה(29):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 24.
    הצלחה מסחררת בניסוי קליני אחרון !@ (ל"ת)
    קולפלנט 18/03/2015 11:39
    הגב לתגובה זו
  • 23.
    בא 18/03/2015 11:02
    הגב לתגובה זו
    אוסלו 2 . השמאל היה ונישאר שפוט של הדמוקרטים האמריקאים שחושבים רק על האינטרסים של עצמם .
  • 22.
    בא 18/03/2015 10:34
    הגב לתגובה זו
    האזרח ,או שר העורף או שר השרוכים כבר היו לנו .
  • 21.
    קידוש ה מול העולם 18/03/2015 09:29
    הגב לתגובה זו
    חזק ואמץ אל תערוץ ואל תחת כי עימך ה אלוקיך בכל אשר תלך
  • 20.
    מי שפוחד מכחלון הוא לא חכם במיוחד (ל"ת)
    חיים 18/03/2015 09:28
    הגב לתגובה זו
  • 19.
    מאמין בהשם 18/03/2015 09:25
    הגב לתגובה זו
    חצי מליארד דולר הישקיעו גורמים זרים למפיל את ביבי והימין מי לקח לעצמו את הכסף לחקור מיד
  • 18.
    אל תיהיו עדר, מכירת מניות בנקים היא לחינם (ל"ת)
    אסף 18/03/2015 09:24
    הגב לתגובה זו
  • 17.
    מזל טוב ביבירידיק ,אתה אלוף בהשרדות בנימין . (ל"ת)
    בא 18/03/2015 09:22
    הגב לתגובה זו
  • 16.
    או שכן או שלא מה שבטוח אולי . צודקים כמו השקרים/סקרים (ל"ת)
    אנונימי 18/03/2015 09:16
    הגב לתגובה זו
  • 15.
    ינשוף 18/03/2015 09:15
    הגב לתגובה זו
    תוך שלושה ימים נתניהו ניצח במכת נוקאוט למחנה הציוני ותקשורת
  • ינשוף 18/03/2015 09:55
    הגב לתגובה זו
    במחשבה נוספת זה ממש מדהים איך הוא הצליח , כל הכבוד וגם בטוח שזה טוב למשקיעים בבורסה
  • 14.
    astern 18/03/2015 09:14
    הגב לתגובה זו
    ירידות: בכל החברות שמבוססות על מונופוליזם באמצעות החוק, כי כחלון יכול לבצע שינויים. עליות: סביר שישראל לא תיכנס להרפתקה מדינית של הקמת מדינה פלשתינית, שתאיים על ריכוזי האוכלוסיה הישראליים באיזור המרכז. סביר שלא יהיה פינוי מתנחלים, שעולה עשרות מיליארדים לאוצר המדינה. הממשלה החדשה, סביר, תתן ארבע שנים של יציבות בטחונית, וזה טוב למשק.
  • 13.
    המעוף יכול לרדת 7-8 אחוז לאורך זמן רק על הבנקים!! (ל"ת)
    צלול 18/03/2015 09:12
    הגב לתגובה זו
  • א 18/03/2015 09:46
    הגב לתגובה זו
    אולי הלחץ המימוני על החברות הקטנות ישתחרר?
  • 12.
    רציו 18/03/2015 09:10
    הגב לתגובה זו
    ניגמרו הסיפורים שלי הנבלה. נעלמה מהמפה
  • 11.
    כחלון ימוטט את הבנקים!!! (ל"ת)
    יוסי כ. 18/03/2015 09:00
    הגב לתגובה זו
  • א 18/03/2015 09:47
    הגב לתגובה זו
    אפילו כשהגדולים נטפו שמנים, הם עדיין מחזיקים מעמד ולא כל כך קורסים. אל פחד, לבנקים יש מספיק שמנים ואף אחד לא יתן לאף בנק לקרוס. אבל כולם יהיו רזים וחטובים.
  • 10.
    פתיחה אנגלית.............................. (ל"ת)
    אנונימי 18/03/2015 08:47
    הגב לתגובה זו
  • 9.
    המחנה הציוני לקחה מלפיד!כחלון מבנט וליכוד. (ל"ת)
    א.מ 18/03/2015 08:38
    הגב לתגובה זו
  • 8.
    כותבי תרחישים 18/03/2015 08:29
    הגב לתגובה זו
    עם הספר חייב בדיווחי אמת=גם במידגמים= הא היתה כאן הטייה =הטעייה מכוונת= - זה מזכיר הדיווחים ערב מלחמת יום הכיפורים האם דיוווי ספק נכון ספק שקר חוזר ? זה בנפשנו
  • 8 היקר 18/03/2015 09:28
    הגב לתגובה זו
    שתלמד. הסקרים זה מנגנון שקר שאני מתריע עליו מזה שלושים שנה. מעולם לה היה זבל - תקשורת מתועבת וחד צדדית, שמזין זבל - חברות הסקרים. זוהי קואליציה של מתועבים, שאין בינה לבין האמת המדעית דבר ולא דבר. ואני יודע מה אני אומר, לבטח מהתחום המדעי. לכן, לא צריך לומר "יום כיפור" וכו', אלא פשוט לא להתייחס לפח האשפה הזה. אך כמובן, ביזפורטל, שגם הוא הסניף זאת וקיבע את מקומו, לא יפרסם זאת, בשם הדמוקרטיה.
  • 7.
    יתחיל ירוק חזק יגמר אדום.כחולון והפד.מחר אדום חזק. (ל"ת)
    אזרח 18/03/2015 08:20
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    יוסקו 18/03/2015 08:12
    הגב לתגובה זו
    דואליות 0.3 ,מניות הגז 0.1 ,הבנקים 0.14 נדלן 0.08 וכל השאר 0.06 סהכ 0.68 .הקואליציה ליכוד 30 כחלון 10 דתיים 14 בנט 8 ליברמן 6 סהכ 68 מנדטים.
  • 5.
    רני 18/03/2015 08:09
    הגב לתגובה זו
    הבורסה כבר הפנימה את נושא החברתי את כחלון וגם אם המחנה הציוני היה לוקח היה אותו ניתןח .אלה מתים שהבורסההקצת תרד אבל לא היום עליות עליות עליות בוודאות
  • 4.
    אמנון 18/03/2015 08:08
    הגב לתגובה זו
    היום מדגדג את 1600 מדד המעוף
  • 3.
    שלמה מעוז 18/03/2015 08:07
    הגב לתגובה זו
    הם יביאו לחיזוק המשק ולפירוק המונופולים מי שצריך לדאוג אלו ועדי העובדים החזקים כמו הנמלים חברת חשמל מקורות הבנקים הרכבת הממשלה תפריט אותם ותנפיק אגח"ים שיכניסו מיליארדי שקלים למדינה ולגבי מי שמחזיק נדלן להשקעה זה הזמן לברוח
  • 2.
    מניות הבנקים לפני קריסה (ל"ת)
    שי 18/03/2015 08:02
    הגב לתגובה זו
  • בדיוק הזמן להיכנס. (ל"ת)
    מתן 18/03/2015 09:49
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    פנו את הדרך , שר האוצר כחלון מגיע. (ל"ת)
    לופי 18/03/2015 08:00
    הגב לתגובה זו
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

נייס התרסקה 18%, אורבניקה 12% וקסטרו 10% - נעילה אדומה בבורסה

ירידות בוול סטריט הכבידו גם על הסנטימנט בתל אביב והובילו את המדדים לסגור בטריטוריה שלילית: ת״א 35 איבד 1.9% ואילו ת״א 90 1.8%; דוחות מאכזבים לאורבניקה שמציגים שחיקה תפעולית הפילו את חברת האופנה וחברת האם; עונת הדוחות המשיכה היום עם דוחות לאומי, מזרחי טפחות, דלתא מותגים, הייפר גלובל ועוד
מערכת ביזפורטל |

הסיפור של היום הוא הנפילה של נייס. ירידה של 18%. היא היתה אמורה לרדת על פי הארביטראז' ב-11% ומוסיפה לרדת עוד 5% - זה די נדיר שישראל מכתיבה לוול סטריט, אבל האמת שזה לא מדויק - יש כבר מסחר מוקדם בוול סטריט ונייס סופגת שם ירידות, עם פתיחת המסחר נייס נעה סביב 9% למטה. הכל התחיל בשבוע שעבר עם פרסום דוחות ותחזית חלשה לשנה כולה. נייס היתה צריכה להודיע אז מה קורה ב-2026 ומשום מה החליטה לחכות כמה ימים. זה יצר לא רק אכזבה מהדוחות, אלא משבר אמון - המשקיעים אומרים - "דיברנו לפני כמה ימים ולא אמרתם כלום וידעתם שמשהו רע עומד לקרות" .


אורבניקה אורבניקה -12.82%   צנחה 12% ומשכה איתה גם את קסטרו קסטרו -10.5%   שירדה ב-10.5%, אחרי פרסום תוצאות הרבעון השלישי שמציגות אומנם עלייה בהכנסות, אבל שחיקה ברווחיות כמעט בכל שכבה. חברת האופנה רושמת גידול של כ-11.5% בהכנסות לרמה של כ-242.5 מיליון שקל כשמספר הסניפים גדל ב-5 והסתכם ב-107 חנויות כמו גם גידול של 4% במכירות בחנויות זהות. אבל מתחת לפני השטח יש לחצים תפעוליים: הרווח התפעולי של אורבניקה נחתך בכ-35% לכ-18.7 מיליון שקל לעומת כ-29 מיליון שקל ברבעון המקביל, בעקבות ירידה בשיעור הרווחיות הגולמית, עלייה בהוצאות האחסון, עלויות המעבר למרכז הלוגיסטי החדש ועלייה בהוצאות שכר העובדים. השחיקה הזאת הגיעה גם לרווח הנקי שהסתכם ב-8.6 מיליון שקל בלבד, כמעט חצי מהשנה שעברה.


במקביל לירידות הדולר מתחזק ונסחר סביב 3.26. הסיבה היא בעיקר הירידות מעבר לים שמשפיעות על החזקות המוסדיים והצורך שלהם בגידור. על רקע התנודתיות בשווקים, חוזר הדולר להתחזק; האם המגמה הנוכחית תהפוך לגורם מרכזי בשיקולי הריבית? שער הדולר עולה 0.6% על רקע הירידות בוול סטריט

הירידות התרחבו בשעות האחרונות גם לבורסות באירופה, כשהלחץ על מניות הטכנולוגיה ממשיך לחלחל מהשוק האמריקאי. מדד Stoxx600 יורד בכ-1.2%, הדאקס מאבד כ-1.1%, הפוטסי יורד כ-1.1% וה-CAC הצרפתי יורד ביותר מ-1.1%.

במקביל, החוזים העתידיים מספרים לנו על פתיחה שלילית בוול סטריט. אחרי ירידות חזקות יותר בשעות הפרה-מסחר הראשונות החוזים על ה-S&P יורדים כ-0.2%, החוזים על הדאו יורדים בכ-0.4%, והחוזים על הנאסד״ק נחלשים בכ-0.2%. המגמה הזאת מגיעה על רקע חששות מהביצועים של מגזר ה-AI ובייחוד דריכות לקראת תוצאות ענקית השבבים אנבידיה.


יאיר אוחיון מנכל קסטרו
צילום: רן כהן

דוח חלש לאורבניקה - המניה נפלה ב-10%; קסטרו נפלה ב-8%

שיעור הרווח הגולמי ירד ל-52.9% והרווח התפעולי נשחק מ-־29 ל־18.7 מיליון שקל על רקע מלחמת "עם כלביא" מעבר למרכז לוגיסטי, גידול בהוצאות שכר והנחות מוגברות

ליאור דנקנר |
נושאים בכתבה אורבניקה קסטרו

אורבניקה, מקבוצת קסטרו הודיס, מדווחת על רבעון מאכזב והמניה נפלה ב-10% כשהיא גוררת את החברה האם - קסטרו לירידה של 8%. הכנסות הסתכמו בכ-242.5 מיליון שקל, גידול של כ־11.5% לעומת כ-217.4 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. לדברי מנהליה, הגידול נובע מהתרחבות מצבת החנויות והגדלת שטחי המסחר בצירוף צמיחה במכירות בחנויות זהות.

 עלייה במכירות - ירידה ברווחיות

מכירות החנויות הזהות ברבעון, כלומר מכירות בחנויות שפעלו גם בתקופה המקבילה, עלו בכ-5% והסתכמו בכ-211.7 מיליון ש"ח לעומת כ-201.6 מיליון ש"ח ברבעון השלישי אשתקד. בכך מציגה החברה צמיחה גם ברשת הקיימת, ולא רק מתוספת חנויות חדשות. עם זאת, במקביל לצמיחה במחזור נרשם לחץ על המרווחים. הרווח הגולמי ברבעון הסתכם ב-128.4 מיליון שקל, אך שיעור הרווח הגולמי מהמכירות ירד ל-52.9% לעומת 56.6% ברבעון המקביל. לטענת החברה, הירידה נובעת משינוי בתמהיל המכירות, עלייה בהוצאות אחסון, עלויות מעבר למרכז לוגיסטי חדש והרחבת היקף ההנחות ללקוחות, כאשר חלק מההשפעה קוזז על ידי ירידה בעלויות הובלה ושילוח והשפעת שערי מטבע. מדובר בשחיקה גדולה של הרווחיות והתגובה לא איחרה - המניה קרסה בשוק. 

 

החולשה מחלחלת לרווחיות התפעולית - הרווח התפעולי ברבעון השלישי ירד ל-18.7 מיליון שקל שהם כ-7.7% מההכנסות, לעומת כ-29 מיליון ש”ח וכ־13.4% מההכנסות ברבעון המקביל. מעבר לשחיקה ברווח הגולמי, החברה גדלה בהוצאות שכר, בין היתר בשל העלאת שכר המינימום והכשרת עובדים לחנויות חדשות. בשורה התחתונה, החברה הרוויחה ברבעון  השלישי 8.6 מיליון שקל בלבד, לעומת 16.3 מיליון שקל ברבעון המקביל. על פי הדוחות, מבצע “עם כלביא”, שנמשך 12 ימים ביוני, והוביל לסגירת מרבית החנויות הפיזיות בהתאם להנחיות פיקוד העורף, גרע מהכנסות החברה כ־34 מיליון שקל ואומדן אובדן הרווח התפעולי הפוטנציאלי עומד על כ-15 מיליון. עם זאת, השחיקה ברווחיות ברבעון השלישי נובעת גם מגורמים פנימיים שוטפים כמו הוצאות תפעוליות ושיעור הנחה גבוה יותר, ולא רק מאירוע ביטחוני חד פעמי.

 

מאזן חזק, התרחבות ומרכז לוגיסטי חדש

 לצד הירידה ברווחיות, הנתונים הפיננסיים מצביעים על בסיס נזילות חזק. תזרים המזומנים נטו מפעילות שוטפת ברבעון השלישי הסתכם בכ-34.5 מיליון שקל, לאחר שברבעון המקביל נרשם תזרים שלילי מפעילות שוטפת בסך 5.3 מיליון. ליום פרסום הדוח מחזיקה החברה ביתרות מזומנים ושווי מזומנים של כ-250 מיליון שקל. 

אורבניקה מפעילה כיום 105 חנויות בפריסה ארצית, בשטח מסחר כולל של כ־62,471 מ”ר, מתוכן 35 חנויות של אורבניקה ו־70 חנויות של הודיס, לצד אתרי סחר מקוון לשני המותגים. בשנת 2026 צופה החברה פתיחה של 5 חנויות חדשות של אורבניקה, שתיים מהן חנויות גדולות ושלוש חנויות בפורמט “אורבניקה סטיישן”, וכן פתיחה או הסבה של 5 חנויות חדשות של הודיס.