ניתוח

כך צפויה הבורסה בת"א להגיב לתוצאות הבחירות לכנסת

Bizportal שוחח עם בכירים בשוק ההון בהתייחס לניצחון הסוחף של הליכוד - מה לדעתם יקרה בבורסה?

יוסי פינק | 18/03/2015 07:37 (29)

תוצאות האמת של הבחירות לכנסת ה-20 חשפו הבוקר כי הסקרים טעו וגם המדגמים טעו, נתניהו ניצח בגדול. הליכוד השיג 29 מדטים, מול 24 מנדטים בלבד למחנה הציוני. באופן כללי מצב הגושים לא השתנה דרמטית, מלבד הקולות שעברו מלפיד (11 מנדטים כעת מול 19 בכנסת הקודמת) לכחלון שקיבל 10 מנדטים. בשורה התחתונה, נתניהו מרכיב קואליציית ימין (ליכוד-הבית היהודי-ליברמן-חרדים) ומגיע ל-57 מנדטים, ואז הוא חייב את כחלון שאיתו הוא מגיע ל-67 מנדטים. מה צפויה להיות ההשפעה של ממשלה שכזו על הבורסה (לא בהכרח היום בבוקר)? Bizportal שוחח עם בכירים בשוק ההון.

ספציפית לגבי הבוקר הזה, אומר סוחר בכיר שביקש להישאר בעילום שם כי "לדעתי הבורסה צריכה לעלות הבוקר (זה באופן עקרוני נכון לכל בחירות). תוצאות הבחירות זו הפתעה לטובה, כי ביום שני הצפי היה לממשלת שיתוק שתלוייה בערב-רב של מרכיבים קטנים שכל אחד יכול לפוצץ אותה. התוצאות הבוקר מראות שיש פוטנציאל גבוה למשילות חזקה - וזה טוב לבורסה. צריך להבין שכלכלית - גם ממשלת שמאל עם מיסוי ורגולציה זה לא דבר טוב (אפילו אם מדינית זה כביכול upside). ובעיקר צריך להבין שממשלת שיתוק זה היה התרחיש הגרוע ביותר לבורסה - וזה לא קרה".

ברמה הרחבה יותר:

אלדד תמיר מתמיר פישמן: "מבחינת הבורסה יש פה מצב מאוד בעייתי. מצד אחד, יש את כחלון שהוא לשון המאזניים וצפוי להיות שר אוצר עם כח מאוד גדול - והוא הולך על רפורמות שזה אולי טוב מבחינת המשק אבל רע מבחינת הבורסה (ראינו מה עשו הרפורמות לסלולור ולגז). מצד שני יש פה ממשלת ימין צרה שמבחינה מדינית זה מאוד בעייתי. כמנהל השקעות אני חושב שתוצאות הבחירות מחדדות עוד יותר את הכיוון שלי להוציא כסף מהבורסה בת"א להסיט השקעות לשווקים בחו"ל"

רפי גוזלן מ-IBI: "סדר היום החברי-כלכלי פשוט הראה שהוא לא יכול לנצח בחירות, ושבישראל צריך גנרל בכדי לנצח בחירות. המצב פה הוא של ממשלת ימין עם כחלון שמחזיק בכח אדיר כי אם הוא יוצא אז הכל נופל. מבחינת המשק זה אומר לחץ רפורמות וזה מבשר רעות בבורסה לסקטורים כמו הבנקים, הגז או הקמעונאות. ברמה המדינית, יש פה ניצחון מאוד ברור וזו תהיה ממשלה אפילו בלי עלה תאנה כמו ציפי לבני או יאיר לפיד (שהיוו כל מתון יותר מדינית וחתרו למו"מ עם הפלסטינים) - ולכן העולם יכול כעת לתפוס כיוון הרבה יותר אגרסיבי. עשוי להיות פה לחץ מדיני כמותו עדיין לא ראינו. ברור שזה לא דבר טוב, והבורסה עשויה להגיב לזה."

אלכס ז'בז'נסקי ממיטב דש: "מבחינה סטטיסטית התקופה שאחרי בחירות היא תקופה טובה לבורסה כי נוצרת ודאות והבורסה אוהבת את זה. ספציפית לגבי הבחירות הללו, השאלה המרכזית לדעתי היא המדינית כי ברמה הכלכלית אני חושב שהממשלה החדשה תשאף להביא לוודאות במספר פרמטרים חשובים למשק וזה חיובי. העניין המדיני הוא לדעתי הסוגייה המרכזית מבחינת הבורסה - איך יגיב העולם והאם יהיה פה מצב של בידוד מדיני. אלו דברים שאינם טובים לבורסה".

ברמה הפוליטית, ביבי נתניהו בנאום הניצחון: "שוחחתי עם כל ראשי המפלגות של המחנה הלאומי וקראתי להם להקים ממשלה ללא דיחוי. אזרחי ישראל מצפים מאיתנו שנגבש במהירות הנהגה אחראית שתעבוד למענם - וכך נעשה".

ח״כ איציק שמולי מהמחנה הציוני אמר כך: ״התעוררנו לבוקר קשה והתוצאות מדברות בעד עצמן. אנחנו שלמים עם דרכנו האידאולוגית ולא נפסיק להילחם עליה גם בכנסת הבאה. ככל הנראה התסריט שמתגבש הוא של ממשלת ימין צרה ללא ״מלבינים״ לנתניהו, וזה דבר מדאיג לנוכח האתגרים הקשים שעוד נכונו לנו גם בזירה המדינית וגם בחברתית״.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

מבחינת ניתוח המנדטים: נדב איל הפרשן של ערוץ 10 מסביר זאת בצורה פשוטה וברורה - "כדי להבין מה קרה, תביטו במנדטים של הכנסת הקודמת ושל החדשה. בכנסת הקודמת לאביגדור ליברמן ובנימין נתניהו יחדיו היו 31 מנדטים. בזו החדשה יהיו לליכוד ולישראל ביתנו בערך 35. התחזקות של 4 מנדטים אם עושים חישוב משותף. מה קרה? בנט קרס קריסה פוליטית והעביר מנדטים לליכוד. גם ליברמן קרס והעביר לליכוד. בכנסת הקודמת, לשלוש מפלגות הימין המובהקות (בנטביביליברמן) היו 43 מנדטים. בנוכחית כמה יהיו? 43-44 מנדטים. הכל נשאר אותו דבר. רק שבנט וליברמן דיממו לטובת הליכוד."

הסוחרים דרוכים: נציין כי ביום שני סגרה הבורסה כאשר סטיות התקן על המעו"ף מטפסות ל-11.7% וכבר נגעו במהלך המסחר ברמה של מעל 12%, כלומר סביב הרמה הגבוהה ביותר בשנה האחרונה. המשמעות היא שביום שני הסוחרים העריכו שתהיה תגובה דרמטית במעו"ף לתוצאות הבחירות.

הדואליות יתמכו: ספציפית להבוקר, המניות הדואליות יספקו תמיכה חזקה: טבע חוזרת עם פער ארביטראז' חיובי של 1.6% ופריגו עם פער חיובי של 1.23%. משקלן של 2 המניות הללו במעו"ף עומד על 21% והן ישויות לספק תמיכה משמעותית הבוקר למדד.

גרף המע"ף:

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(29):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

24.
הצלחה מסחררת בניסוי קליני אחרון !@ (ל"ת)
קולפלנט 18/03/2015 11:39
הגב לתגובה זו
23.
בא 18/03/2015 11:02
הגב לתגובה זו
אוסלו 2 . השמאל היה ונישאר שפוט של הדמוקרטים האמריקאים שחושבים רק על האינטרסים של עצמם .
22.
בא 18/03/2015 10:34
הגב לתגובה זו
האזרח ,או שר העורף או שר השרוכים כבר היו לנו .
21.
קידוש ה מול העולם 18/03/2015 09:29
הגב לתגובה זו
חזק ואמץ אל תערוץ ואל תחת כי עימך ה אלוקיך בכל אשר תלך
20.
מי שפוחד מכחלון הוא לא חכם במיוחד (ל"ת)
חיים 18/03/2015 09:28
הגב לתגובה זו
19.
מאמין בהשם 18/03/2015 09:25
הגב לתגובה זו
חצי מליארד דולר הישקיעו גורמים זרים למפיל את ביבי והימין מי לקח לעצמו את הכסף לחקור מיד
18.
אל תיהיו עדר, מכירת מניות בנקים היא לחינם (ל"ת)
אסף 18/03/2015 09:24
הגב לתגובה זו
17.
מזל טוב ביבירידיק ,אתה אלוף בהשרדות בנימין . (ל"ת)
בא 18/03/2015 09:22
הגב לתגובה זו
16.
או שכן או שלא מה שבטוח אולי . צודקים כמו השקרים/סקרים (ל"ת)
אנונימי 18/03/2015 09:16
הגב לתגובה זו
15.
ינשוף 18/03/2015 09:15
הגב לתגובה זו
תוך שלושה ימים נתניהו ניצח במכת נוקאוט למחנה הציוני ותקשורת
ינשוף 18/03/2015 09:55
הגב לתגובה זו
במחשבה נוספת זה ממש מדהים איך הוא הצליח , כל הכבוד וגם בטוח שזה טוב למשקיעים בבורסה
14.
astern 18/03/2015 09:14
הגב לתגובה זו
ירידות: בכל החברות שמבוססות על מונופוליזם באמצעות החוק, כי כחלון יכול לבצע שינויים. עליות: סביר שישראל לא תיכנס להרפתקה מדינית של הקמת מדינה פלשתינית, שתאיים על ריכוזי האוכלוסיה הישראליים באיזור המרכז. סביר שלא יהיה פינוי מתנחלים, שעולה עשרות מיליארדים לאוצר המדינה. הממשלה החדשה, סביר, תתן ארבע שנים של יציבות בטחונית, וזה טוב למשק.
13.
המעוף יכול לרדת 7-8 אחוז לאורך זמן רק על הבנקים!! (ל"ת)
צלול 18/03/2015 09:12
הגב לתגובה זו
א 18/03/2015 09:46
הגב לתגובה זו
אולי הלחץ המימוני על החברות הקטנות ישתחרר?
12.
רציו 18/03/2015 09:10
הגב לתגובה זו
ניגמרו הסיפורים שלי הנבלה. נעלמה מהמפה
11.
כחלון ימוטט את הבנקים!!! (ל"ת)
יוסי כ. 18/03/2015 09:00
הגב לתגובה זו
א 18/03/2015 09:47
הגב לתגובה זו
אפילו כשהגדולים נטפו שמנים, הם עדיין מחזיקים מעמד ולא כל כך קורסים. אל פחד, לבנקים יש מספיק שמנים ואף אחד לא יתן לאף בנק לקרוס. אבל כולם יהיו רזים וחטובים.
10.
פתיחה אנגלית.............................. (ל"ת)
אנונימי 18/03/2015 08:47
הגב לתגובה זו
9.
המחנה הציוני לקחה מלפיד!כחלון מבנט וליכוד. (ל"ת)
א.מ 18/03/2015 08:38
הגב לתגובה זו
8.
כותבי תרחישים 18/03/2015 08:29
הגב לתגובה זו
עם הספר חייב בדיווחי אמת=גם במידגמים= הא היתה כאן הטייה =הטעייה מכוונת= - זה מזכיר הדיווחים ערב מלחמת יום הכיפורים האם דיוווי ספק נכון ספק שקר חוזר ? זה בנפשנו
8 היקר 18/03/2015 09:28
הגב לתגובה זו
שתלמד. הסקרים זה מנגנון שקר שאני מתריע עליו מזה שלושים שנה. מעולם לה היה זבל - תקשורת מתועבת וחד צדדית, שמזין זבל - חברות הסקרים. זוהי קואליציה של מתועבים, שאין בינה לבין האמת המדעית דבר ולא דבר. ואני יודע מה אני אומר, לבטח מהתחום המדעי. לכן, לא צריך לומר "יום כיפור" וכו', אלא פשוט לא להתייחס לפח האשפה הזה. אך כמובן, ביזפורטל, שגם הוא הסניף זאת וקיבע את מקומו, לא יפרסם זאת, בשם הדמוקרטיה.
7.
יתחיל ירוק חזק יגמר אדום.כחולון והפד.מחר אדום חזק. (ל"ת)
אזרח 18/03/2015 08:20
הגב לתגובה זו
6.
יוסקו 18/03/2015 08:12
הגב לתגובה זו
דואליות 0.3 ,מניות הגז 0.1 ,הבנקים 0.14 נדלן 0.08 וכל השאר 0.06 סהכ 0.68 .הקואליציה ליכוד 30 כחלון 10 דתיים 14 בנט 8 ליברמן 6 סהכ 68 מנדטים.
5.
רני 18/03/2015 08:09
הגב לתגובה זו
הבורסה כבר הפנימה את נושא החברתי את כחלון וגם אם המחנה הציוני היה לוקח היה אותו ניתןח .אלה מתים שהבורסההקצת תרד אבל לא היום עליות עליות עליות בוודאות
4.
אמנון 18/03/2015 08:08
הגב לתגובה זו
היום מדגדג את 1600 מדד המעוף
3.
שלמה מעוז 18/03/2015 08:07
הגב לתגובה זו
הם יביאו לחיזוק המשק ולפירוק המונופולים מי שצריך לדאוג אלו ועדי העובדים החזקים כמו הנמלים חברת חשמל מקורות הבנקים הרכבת הממשלה תפריט אותם ותנפיק אגח"ים שיכניסו מיליארדי שקלים למדינה ולגבי מי שמחזיק נדלן להשקעה זה הזמן לברוח
2.
מניות הבנקים לפני קריסה (ל"ת)
שי 18/03/2015 08:02
הגב לתגובה זו
בדיוק הזמן להיכנס. (ל"ת)
מתן 18/03/2015 09:49
הגב לתגובה זו
1.
פנו את הדרך , שר האוצר כחלון מגיע. (ל"ת)
לופי 18/03/2015 08:00
הגב לתגובה זו

צילום: רשף

הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת

מחצית שנייה נהדרת לארית, אבל מה יהיה בהמשך? ניתוח ביזפורטל על צבר ההזמנות מראה שלא התקבל אפילו הזמנה אחרת במשך מספר חודשים

מנדי הניג | 07/12/2025 08:06

נושאים בכתבה ארית רשף טכנולוגיות

ארית מנסה להנפיק את החברה הבת רשף לפי שווי של 4.3 מיליארד שקל. השוק לא מסכים - המניה של ארית נפלה ביום חמישי ב-20% וסימנה להנהלת ארית שאין לה ברירה, אלא להוריד את השווי או לבטל את ההנפקה. הסיפור די פשוט - ארית מחזיקה ברשף, רשף היא 98% מפעילותה. ארית בעצם מוכרת מניות של עצמה ומנסה להיות חברת החזקות. השוק לא אוהב חברות החזקה, הוא מתמחר אותן בדיסקאונט על הערך הנכסי של החברות בת התפעוליות. ארית כעת ב-4 מיליארד שקל ואחרי העסקה בה היא תמכור 11% מרשף ותנפיק 10% לציבור היא תחזיק כ-80% מרשף.

רשף תהיה חברה עם כמה מאות מיליונים בקופה (תלוי בגיוס) וגם ארית שנוסף על המזומנים ממכירת מניות ברשף היא צפויה להעלות את רווחי רשף למעלה - אליה. הסכום משמעותי מאוד, זה יכול להגיע ל-800 מיליון שקל ויותר, צריך לזכור שהמחצית השנייה של השנה מצוינת בתוצאות העסקיות. הערכה היא שהרווח מגיע ל-200 מיליון שקל. התזרים אפילו יותר.

נניח באופטימיות שלארית יהיה 1 מיליארד שקל בקופה אחרי הנפקה והיא תחזיק ב-80% מחברה שנניח לשם הדוגמה תהיה שווה 4 מיליארד שקל אחרי הכסף (כלומר כ-3.6 מיליארד לפני הכסף). היא בעצם תהיה עם נכסים של 4.2 מיליארד שקל - קחו דיסקאונט סביר והגעתם לפחות מהשווי שלה בשוק אחרי ירידה של 20% ל-4 מיליארד שקל.

הכל תלוי כמובן בשווי של רשף. אם השווי יקבע על 4.3 מיליארד שקל, אז יש הצדקה מסוימת לשווי שוק הנוכחי של ארית, גם לא בטוח. אבל כאמור הסיכוי לכך נמוך.

בכל מקרה, הדבר החשוב ביותר בארית וברשף לקביעת השווי הוא הצבר הזמנות לביצוע. הוא קובע את היקף המכירות בהמשך.

נתחיל בחצי הכוס המלאה. המחצית השנייה של 2025 פנומנלית והנהלת החברה מסרה שהרווחיות תהיה דומה לרווחיות במחצית הראשונה. המכירות בכל השנה יתקרבו ל-500 מיליון שקל, - כ-350 מיליון שקל במחצית השנייה. זה אומר סדר גודל של 200 מיליון שקל בשורה התחתונה, וזה גם יכול להיות יותר. זה יביא את הרווח ל-300 מיליון שקל בשנה, קצב רווחים אם המחצית השנייה משקפת של 400 מיליון שקל.

אלא שיש גם חצי כוס ריקה והיא חשובה יותר. הצבר בירידה, החברה לא קיבלה הזמנות בחודשים האחרונים.

הצבר נפל

בדיווח לבורסה במסגרת הדוח הכספי למחצית הראשונה החברה מעדכנת כי הצבר שלה נכון לסוף יוני 2025 מסתכם ב-1.3 מיליארד שקל:

להמשך הכתבה לחץ כאן

הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג

סקירה

מחר בבורסה - ירידה בשבבים, ומה צפוי עד סוף השנה?

מה קורה בדצמבר למניות "ווינריות" ולמניות "לוזריות", איך אפשר להפחית את חבות המס השנתית, ומניות השבבים בנפילה

מערכת ביזפורטל | 13/12/2025 16:26

נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

המלחמה על התשואות מתעצמת בשבועות האחרונים של החודש. מנהלי ההשקעות בגופים המוסדיים מנסים להאיץ לקראת קו הסיום, כל פיפס בתשואה עוזר לתיק שלהם מול המתחרים. המיקום מאוד חשוב כחי הוא יקבע את הזרמת הכספים בהמשך. התוצאות החודשיות חשובות מאוד, התוצאות השנתיות חשובות עוד יותר.

האמת שזה קצת משחק מכור - המניות שבהם מחזיקים המוסדיים עולות - כי הם מזרימים עוד כסף למניה, וזה משפר להם את תשואה בתיקים. מעגל של כספים שזורמים לקרנות ולקופות שורם בחזרה לאותו מקום מניע את השוק ואת התשואות. אם חשבתם שצריך להיות חכם גדול כדי להשקיע ולהרוויח, אז חלק גדול מהמשחק הוא להשקיע עוד ועוד - לקבל כספים ולהזרים למניות של הבית.

כן, יש הבנה, יש אנליזה, יש ניתוח, אבל יש גם חברות שבהם מושקעים ורוצים את הצלחתן, במיוחד בסוף השנה. ונמחיש - אם גוף מסוים מחזיק בשופרסל הרבה יותר מאשר כל מניות הקמעונאות האחרות, ומבחינתו כולן בהינתן המחיר כעת מעניינות, הוא יעדיף להשקיע בשופרסל כדי שהשינוי במניה יתרום לתשואה של סוף שנה. אם הוא חושב שרמי לוי מעניינת אפילו יותר, אבל לא בהרבה. הוא עדיין יקנה שופרסל, ובינואר הוא יתחיל לקנות רמי לוי. אם רמי לו מעניינת בפער על פני שופרסל, רק אז הוא יעשה שינוי כבר עכשיו. זה לא שחור ולבן, זה לא כל המנהלי השקעות והגופים, אבל ככה זה עובד ברוב המקומות.

ולכן, אם לא יהיה אירוע משמעותי, חיצוני, אם לא ינשבו רוחות נגדיות מוול סטריט, מהמצב הביטחוני ועוד, אז הסנטימנט החיובי יימשך והוא יימשך דווקא במניות המועדפות על ידי הגופים המוסדיים. במילים אחרות, סיכוי לא קטן שמה שכבר עלה ימשיך לעלות עד סוף השנה - ככה מעלים-משפצים את התשואות.

מחר יהיה קשה לעשות שיפוץ תשואות, כי המניות הדואליות חוזרות בפער שלילי משמעותי, אבל הכל אפשרי. המניות הדואליות ספגו מכה ביום שישי על רקע הירידות בוול סטריט (ברודקום סיפקה תחזית מאכזבת והשוק ירד - טאואר נפלה 8%, נובה ירדה 6% - הנאסד"ק בירידות חדות) כהארביטראז' הכולל עומד על מינוס 0.6%. הנפילות יהיו במניות השבבים:

להמשך הכתבה לחץ כאן