אלכסנדר כץ ורינת אשכנזי
צילום: ביזפורטל
ראיוןTV

"המתכון לשרוד את התקופה - מניות רפואה, תשתיות, חברות גדולות ולא יקרות"

רינת אשכנזי מקסם קרנות נאמנות: "מתישהו כן צריך להחליט שאתה משקיע לטווח ארוך. חשוב להיות בשווקים. המשקיעים בפאניקה, יושבים על הגדר. יש כאלה בוול-סטריט שחושבים שזו נקודת כניסה". צפו בראיוןTV
אלכסנדר כץ | (8)

"אם אנחנו מאמינים שהכלכלה בסופו שלדבר תתגבר על כל המהמורות שמעיקות עלינו ונראה איזושהי התאוששות לאט לאט בהדרגה, הדרך הטובה ביותר להיות חשופה לשוק זה דרך מניות הערך, מניות מחזוריות, כלומר אותן חברות שנהנות מהתאוששות בצמיחה, מחזרה לשגרה, משהו שהכרנו כשנפתחנו מהקורונה, כשיצאנו מהמשבר היינו באותם האפיקים. מבין האזורים הגיאוגרפיים, דווקא השוק האירופי נותן משקל יותר גבוה לאותם סקטורי-ערך מחזורי, חברות אנרגיה, חומרי גלם, תעשייה במידה מסוימת, אז אנחנו כן רואים שם יתרון", כך אומרת רינת אשכנזי, מנהלת מחקר מדדים, קסם קרנות נאמנות. "אם אנחנו רואים שהפד לא מצליח להעלות את הריבית במינון הנכון, הכלכלה נחלשת ושיעור הצמיחה הולך ומתמתן מרבעון לרבעון, אז כנראה נעדיף אפיקים יותר דפנסיביים, שזה רפואה, תשתיות, חברות שמצליחות לשלם דיבידנדים גבוהים. אנחנו בפירוש נחפש על פני הסקטורים והאזורים הגיאוגרפיים חברות גדולות, יציבות שמתומחרות יחסית לא יקר ביחס לעצמן, ביחס לסקטור, עם שולי רווח גדולים ויציבים. זה המתכון לשרוד את התקופה הזאת".

 

-אנחנו מתחילים לראות התקררות בתחום האינפלציה בארה"ב, אחרי שהייתה ירידה ראשונה, אך קלה בשיעור האינפלציה ל-8.3%?

"אז כן, בנתיים היה לנו רק מדד אחד שהיה טיפה טיפה יותר נמוך מהשיא. זה עוד מוקדם להכריז שניצחנו את האינפלציה. אנו עוקבים בשקיקה אחרי הנתונים ומאד רוצים לראות שהמגמה נמשכת. מאד מעניין מה יהיה קצב הירידה בהתחממות הזאת. מוקדם להכריז על ניצחון, אבל אם יש אינדיקטור אחד שהוא סופר חשוב - אז אני חושבת שזה זה. גם התנודתיות באינפלציה וגם האינפלציה עצמה - עד כמה מהר נראה את ההשפעה של כל מה שקורה מסביב על הביקושים, על האינפלציה, אנחנו צריכים לראות התקררות.

 

"אני רוצה לחדד שאנחנו דוגלים בהשקעה לטווח ארוך ולכן מאמינים שאי אפשר לחזות את נקודת התחתית, ולכן מתישהו כן צריך להחליט שאתה משקיע לטווח ארוך. חשוב להיות בשווקים. המשקיעים בפאניקה, יושבים על הגדר. יש כאלה בוול-סטריט שחושבים שזו נקודת כניסה". צפו בראיוןTV

.

תגובות לכתבה(8):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 8.
    Sassi6 24/05/2022 07:16
    הגב לתגובה זו
    רינת אשכנזי אומרת: "חשוב להיות בשווקים, המשקיעים בפאניקה, יושבים על הגדר, אממה ומה היא לא אומרת? היא לא אומרת את זה ...שנחסכו הירידות למשקיעים בפאניקה היושבים על הגדר
  • 7.
    יוסף 23/05/2022 15:45
    הגב לתגובה זו
    בגדול אם יש לך תיק מפוזר אש השנה שעברה נתנה כ 10% רווח ממוצע ואחרי מספר שנים של רווחים שנעו בין 4% ל 6% לשנה היה ברור למבינים שכנראה בשנה הזו תהיה התחשבנות ותיקון אבל לא מפולת ומאחר וקש לתזמן אז התקפלתי באוגוסט שעבר והסתפקתי ב 6% שגם זה לא רע אם אין לך עיניים גדולות ההורדות מראשית שנה זו עד היום הם בסביבות 0.6% לחודש בתיק סולידי וזה ניסבל ולהערכתי הירידות ימשיכו עד אוקטובר ב 0.3% ממוצע לחודש כדי שנגיע לתחתית הסינוסאידה ולהתישר לקראת עליות קבועות הדרגתיות של 0.3% עד 0.6% לחודש עד שהמשוגעים עוד פעם יחזרו לשוק ויתחילו לבלוע את הלוקשים שמספרים להם הדייגים יום יום במדיה ובזמן הזה לחזור לעחות על הסירה ששטה בזרם שנוצר ובהצלחה למבינים
  • 6.
    למה תוקעים לנו פרסומות באמצע ? זה מוריד את הרמה והענין (ל"ת)
    רפי 23/05/2022 11:18
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    לרון 23/05/2022 10:35
    הגב לתגובה זו
    אזי אנחנו כבר למעשה ב 10-12%
  • 4.
    לרון 23/05/2022 10:33
    הגב לתגובה זו
    היום ההמלצה היא הטווח הארוך,מה קרה התעוררתם /תן ל"שעת אפס"??
  • 3.
    לרון 23/05/2022 10:32
    הגב לתגובה זו
    כל "רינת" היתה רינה,"ליאור" ליאורה,"דניאל" דניאלה וכן הלאה והלאה
  • 2.
    פוקסי 23/05/2022 09:55
    הגב לתגובה זו
    ירדה 70% מאז...
  • 1.
    לא יאומן 23/05/2022 09:21
    הגב לתגובה זו
    לנו יש טבע ההזויה . פלוריסטים הכושלת . והנכה אבוגן . וכל מניות הרפואה והפיתוח כישלון וגזל
וול סטריט,  Photo by Keenanוול סטריט, Photo by Keenan

וול-סטריט בדרך לסיים את 2025 בשיא - מה האנליסטים צופים?

המדדים המובילים נסחרים ברמות שיא לקראת סיום השנה, ה-S&P 500 מתקרב ל-7,000 נקודות, והמשקיעים בוחנים את המשך מדיניות הריבית של הפד לצד מעבר הדרגתי מהובלת מניות הטכנולוגיה לסקטורים אחרים

שוק המניות האמריקאי מתקרב לסיום 2025 כשהוא בשיאים היסטוריים, והציפייה בקרב המשקיעים היא לנעילה חיובית של השנה. המדדים המובילים נסחרים סמוך לרמות שיא, לאחר שהתאוששו מתנודתיות מוקדמת יותר בדצמבר, שנבעה בעיקר מחולשה במניות הטכנולוגיה על רקע חששות מהיקף ההשקעות בבינה מלאכותית. 


מדד S&P 500 רשם שיא חדש לפני חג המולד, והוא נמצא במרחק של כ־1% בלבד מרמת 7,000 נקודות, רף סמלי שמעולם לא נפרץ. אם המגמה הנוכחית תימשך, זה יהיה החודש השמיני ברציפות של עליות במדד, רצף העליות החודשי הארוך ביותר מאז השנים 2017–2018. גם מדד נאסד"ק, המוטה לטכנולוגיה, מסכם שנה חזקה עם עלייה דו־ספרתית.


מדיניות הפד במוקד

על רקע סיום השנה, תשומת הלב של השווקים מופנית בעיקר למדיניות הפדרל ריזרב. הבנק המרכזי הוריד את הריבית המצטברת ב־75 נקודות בסיס בשלושת ישיבותיו האחרונות, לרמה של 3.50%–3.75%, אך ההחלטה האחרונה התקבלה ברוב דחוק, והתחזיות של חברי הוועדה לגבי המשך השנה הקרובה אינן אחידות. פרסום פרוטוקול הישיבה הקרובה עשוי לשפוך אור על חילוקי הדעות בתוך הבנק.


נושא נוסף שמרחף מעל השווקים הוא זהות יו"ר הפד הבא. כהונתו של ג'רום פאוול מסתיימת במאי, והמשקיעים ממתינים להודעת הנשיא דונלד טראמפ על מועמדותו להחלפה. כל רמז להחלטה צפוי להשפיע על המסחר בטווח הקצר, במיוחד בתקופה של נזילות נמוכה.


למרות העליות במדדים, הרכב העליות בשוק השתנה בחודשים האחרונים. מניות הטכנולוגיה, שהיו המנוע המרכזי של העליות בשנים האחרונות, רשמו ביצועי חסר מאז נובמבר, בעוד שסקטורים אחרים תפסו את מקומן כמובילי השוק. מניות פיננסים, תחבורה, בריאות וחברות קטנות הציגו תשואות עודפות, תופעה שבוול-סטריט מגדירים כרוטציה של משקיעים לעבר תחומים שבהם רמות התמחור נמוכות יחסית והחשיפה לסיכונים בענף הטכנולוגיה מוגבלת יותר.


טראמפ מצייץ, נוצר באמצעות AIטראמפ מצייץ, נוצר באמצעות AI

30 טריליון דולר חוב ו-6% גירעון: הפסקת האש השברירית בין טראמפ לשוק האג״ח

התשואה ל-10 שנים יורדת ביותר מ-30 נקודות בסיס מאז האביב, אבל רמז לעוד חוב ארוך מזכיר עד כמה האיזון תלוי בהיצע, אינפלציה ואמון

מאז שהמכסים שטראמפ דוחף תחת מה שהוא מציג כ״יום השחרור״ דחפו את שוק האג״ח האמריקאי למעין מרד באפריל, בבית הלבן ובמשרד האוצר עובדים הרבה יותר בזהירות. פחות הצהרות שמרימות את הלהבות, יותר ניהול עדין של ציפיות, ובעיקר ניסיון לשמור את תשואת האג״ח ל-10 שנים במקום שלא יכאיב יותר מדי לכל המערכת.

הבעיה היא שהשקט הזה מגיע עם כוכבית. החוב הפדרלי כבר יושב סביב 30 טריליון דולר, הגירעון השנתי נשאר גבוה, ובשוק לא צריכים הרבה כדי להיזכר מי פה באמת קובע את מחיר הכסף. מספיק רמז קטן על שינוי בהנפקות או על פגיעה במקור הכנסות, והתשואות קופצות.


הסימנים שהדליקו נורה בנובמבר

התזכורת האחרונה לשבריריות מגיעה בתחילת נובמבר. משרד האוצר מאותת שהוא שוקל למכור יותר חוב לטווח ארוך, ובאותו יום בית המשפט העליון מתחיל לדון בחוקיות המכסים הרחבים. שתי ההודעות האלה יושבות בדיוק על העצבים החשופים של השוק.

הסיבה די פשוטה. כשהאוצר מדבר על עוד חוב ארוך, יש מי שמתרגם את זה מיד ללחץ היצע, כלומר יותר אג״ח ארוכות בשוק שמבקשות קונים, ובדרך כלל זה נגמר בתשואות גבוהות יותר. במקביל, דיון משפטי שעשוי לערער את המכסים מייצר ספק לגבי מקור הכנסות שממנו אמורה להגיע גבייה שתומכת ביכולת לשרת חוב ענק.

באותו יום התשואה ל 10 שנים קופצת ביותר מ 6 נקודות בסיס, תנועה חריגה יחסית לשבועות האחרונים, במיוחד על רקע זה שהתשואות יורדות בחדות לאורך השנה. מה שקופץ לעין הוא לא רק המספר אלא הסיגנל, השוק עדיין דרוך.