גולדמן זאקס מכה את התחזיות ברבעון הראשון - אבל המניה יורדת 4%

בנק ההשקעות גולדמן זאקס פותח את עונת הדוחות עם תוצאות חזקות. הרווח הנקי ברבעון הראשון הגיע לכ-5.63 מיליארד דולר, שהם כ-17.55 דולר למניה - מעל תחזיות האנליסטים שעמדו על כ-16.47 דולר. ההכנסות הסתכמו בכ-17.23 מיליארד דולר, גם כן מעל הצפי של כ-17 מיליארד דולר. על פניו מדובר בדוח טוב - גם הרווחים וגם ההכנסות עקפו את התחזיות. המניה דווקא יורדת בכ-4.5% במסחר המוקדם בגלל חולשה בתחום המסחר באג"ח.

אחד הגורמים המרכזיים לתוצאות הוא זינוק בפעילות הבנקאות להשקעות. ההכנסות בתחום עלו בכ-48% והגיעו לכ-2.84 מיליארד דולר, בעיקר בזכות פעילות ייעוץ לעסקאות גדולות - מיזוגים ורכישות, הנפקות מניות וחוב. אחרי תקופה חלשה יחסית, התחום חוזר להראות סימני חיים. גם פעילות המסחר במניות בלטה. גולדמן רשמה שיא בהכנסות מתחום זה, כולל זינוק של כ-59% בפעילות מימון ללקוחות, בעיקר קרנות גידור. התנודתיות בשווקים ברבעון האחרון יצרה הזדמנויות לבנקים להרוויח מהמסחר - מה שפוגע בחלק מהמשקיעים, דווקא מיטיב עם הבנקים.

החולשה מגיעה מה-FICC

החולשה המרכזית מגיעה מתחום האג"ח, המטבעות והסחורות - ה-FICC. ההכנסות בתחום ירדו בכ-10% לעומת התקופה המקבילה, על רקע חולשה במוצרי ריבית, ניירות ערך מגובי משכנתאות ומוצרי אשראי. הירידה בולטת במיוחד על רקע התנודתיות בשוקי האנרגיה והריבית. לא כל המנועים עובדים באותו כיוון.

המשקיעים מתמקדים בנקודות החלשות. למרות התוצאות החזקות, הפער ב-FICC בולט - וזה מה שמושך את תשומת הלב. חוץ מזה, הסביבה הכללית מוסיפה לחץ: המתיחות הגיאופוליטית, התנודתיות בשווקים ועליית מחירי האנרגיה יוצרים חוסר ודאות, אבל מה שבאמת מוריד את המניה הוא רווחים נמוכים בתחום האג"ח.

• גולדמן ממליץ על המניה הזו: ספוטיפיי חוזרת לרדאר רגע לפני פרסום הדוחות
• גולדמן זאקס בוחנת כניסה לשוקי החיזוי - ומה זה אומר לשוק ההימורים הפיננסיים
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מתחילת השנה מניית גולדמן ירדה בכ-0.7%, בדומה לירידה של כ-0.6% במדד S&P 500. מדד הבנקים KBW ירד בכ-6%