למה אפל נופלת היום ב-5%?
מניית ענקית הטכנולוגיה אפל Apple -3.42% נופלת ב-5%, על רקע שורת דיווחים שליליים שהכבידו על הסנטימנט. הירידה מגיעה לאחר ארבעה ימי עליות רצופים, שבמהלכם טיפסה המניה בכ-5%. הטריגר המרכזי לירידה היה דיווח של Nikkei Asia, לפיו אפל נתקלת בקשיים בשלב הבדיקות ההנדסיות של האייפון המתקפל הראשון שלה. לפי הדיווח, הבעיות בפיתוח עלולות להוביל לדחייה בלוחות הזמנים של הייצור ההמוני ואף לעיכוב במשלוחים הראשונים, כאשר בתרחיש קיצון מדובר בדחייה של מספר חודשים.
הדיווח מצטרף לפרסומים קודמים מינואר, שלפיהם אפל מתכננת להשיק את האייפון המתקפל לצד שני דגמים נוספים עם שדרוגים במצלמה ובגודל המסך, במסגרת השקת דגל במחצית השנייה של 2026. עיכובים בפיתוח עשויים להשפיע על מפת המוצרים של החברה ולדחות את כניסתה לשוק המכשירים המתקפלים.
לצד זאת, גם נתונים מפעילות חנות האפליקציות הפעילו לחץ על המניה. לפי אנליסט UBS, נתוני Sensor Tower מצביעים על צמיחה של כ-7% בלבד בהכנסות האפסטור ברבעון מרץ 2026, כאשר בארה"ב - אחד השווקים המרכזיים - נרשמה צמיחה אפסית. בנטרול השפעות מטבע, קצב הצמיחה עומד על כ-5%, בדומה לרבעון הקודם. הנתונים מצביעים על האטה יחסית בפעילות השירותים של אפל, שנחשבת לאחד ממנועי הצמיחה המרכזיים של החברה בשנים האחרונות.
אנליסטים נוספים ציינו כי חולשה מחודשת בתחום הגיימינג פגעה בביצועי החנות. ההכנסות ממשחקים ירדו בכ-1% בהשוואה לשנה שעברה, כאשר בארה"ב נרשמה ירידה של 2% וביפן ירידה של 3%. מנגד, סין הציגה צמיחה של כ-7%, אך לא הצליחה לאזן את הירידות בשווקים האחרים.
- אפל חוגגת 50: ממחשבים ואייפון ועד שירותים - וכעת אתגר הבינה המלאכותית
- גוגל משיקה שירות מהפכני שאף אחד לא האמין שהוא אמיתי ונייקי מטלטלת את שוק הנעליים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מכירות האייפון
למרות החדשות האחרונות, מכירות האייפון ממשיכות להפגין יציבות ואף צמיחה, בתקופה שבה שוק הסמארטפונים העולמי מתאפיין ברוויה יחסית ובתחרות גבוהה. לפי הערכת אנליסטים מבית ברנשטיין, סדרת האייפון 17 היא הגורם המרכזי מאחורי הביצועים החזקים, כאשר הביקוש לדגמים החדשים נותר גבוה גם מספר חודשים לאחר ההשקה הרשמית בספטמבר.
הנתונים מצביעים על עלייה של כ-26% במכירות בפועל לצרכנים במהלך חודש פברואר בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. מדובר במדד שמייצג את קצב היציאה של המכשירים מהמדפים ללקוחות, ולא רק משלוחים לקמעונאים, ולכן הוא משקף ביקוש אמיתי בשוק הקצה. לפי הדוח, מכירות היחידות של האייפון 17 גבוהות בכ-20% לעומת ביצועי האייפון 16 בתקופה שבין ספטמבר לינואר - כלומר, לאחר ההשקה הראשונית. נתון זה מעיד על כך שהמכשיר מצליח לשמור על מומנטום מכירות לאורך זמן, ולא רק בגל הראשון של ההשקה.
בבחינת תמהיל הדגמים, עולה כי הדגם הבסיסי של האייפון 17 מהווה את מנוע הצמיחה המרכזי. הוא אחראי לכ-39% מהגידול הכולל במכירות, נתון שמצביע על ביקוש רחב יותר מצד קהל צרכנים שמעדיף את הגרסה הזולה יחסית בתוך הסדרה.
- מניית החלל שזינקה בכ-300% בשנה - והאנליסטים עדיין רואים אפסייד
- מניית ASML בירידה - המאבק בין ארה"ב וסין פוגע בצמיחה העתידית
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- באפט עוצר מיליארדים: הדרמה סביב גייטס מטלטלת את קרן הענק
לצד זאת, גם דגם האייפון פרו מקס 17, שממוקם בקצה העליון של טווח המחירים, תרם באופן משמעותי לצמיחה עם כ-21% מהעלייה הכוללת. השילוב בין דגם בסיסי חזק לדגם פרימיום מבוקש מעיד על פריסה רחבה של ביקושים לאורך כל קשת המחירים.
עלייה במחיר הממוצע למכשיר
מגמה נוספת שעולה מהנתונים היא עלייה במחיר הממוצע למכשיר (ASP). בפברואר נרשמה עלייה של כ-6.9% בהשוואה לשנה שעברה, כאשר ברנשטיין מציינים כי מדובר בהמשך ישיר למגמה שהחלה עם השקת הסדרה החדשה בספטמבר. למעט חודש אוקטובר, שבו נרשמה חריגה זמנית, המחיר הממוצע נמצא במגמת עלייה עקבית בכל חודש מאז ההשקה. הדבר עשוי לנבוע מתמהיל מכירות שמוטה יותר לדגמים יקרים, או מירידה בהיקף ההנחות בשווקים מסוימים.
השוק הסיני בולט במיוחד בהקשר זה. לפי הנתונים, המחיר הממוצע בסין עלה בכ-20.2% לעומת השנה הקודמת - שיעור גבוה משמעותית מהממוצע הגלובלי. הדבר עשוי להעיד על ביקוש גבוה לדגמי פרימיום או על שינוי בהרגלי הצריכה.
עם זאת, למרות הנתונים החיוביים במכירות ובמחירים, ההכנסות בפועל אינן עומדות בציפיות. לפי הערכת ברנשטיין, הכנסות האייפון בינואר ופברואר הסתכמו בכ-35.7 מיליארד דולר בלבד, נמוך מהתחזית שעמדה על כ-56.5 מיליארד דולר. הפער בין הביצועים בשטח לבין ההכנסות עשוי לנבוע ממספר גורמים, בהם תזמון משלוחים, מבצעים או תנאי אשראי לקמעונאים, וכן שונות גיאוגרפית בביקושים. ייתכן גם שחלק מהמכירות טרם הוכר כהכנסה בדוחות.
תוצאות חזקות ברבעון הראשון
ברקע לכך, אפל הציגה ברבעון הראשון תוצאות חזקות במיוחד, עם הכנסות שיא ממכירות אייפון בהיקף של 85.3 מיליארד דולר. נתון זה עלה באופן משמעותי מעל תחזיות השוק שעמדו על 78.3 מיליארד דולר. לשם השוואה, באותו רבעון בשנה שעברה הסתכמו הכנסות האייפון בכ-69.1 מיליארד דולר, מה שממחיש את קצב הצמיחה השנתי ואת תרומתו של קו המוצרים החדש לביצועי החברה.
במקביל לפעילות בתחום הסמארטפונים, אפל מנסה להרחיב את פעילותה גם בשוק המחשבים האישיים. השקת ה-MacBook Neo, מחשב נייד בסיסי במחיר של כ-599 דולר, מהווה ניסיון לפנות לקהל רחב יותר, כולל משתמשים חדשים. לפי הערכת בנק אוף אמריקה, חדירה של כ-10% לשוק המחשבים ברמת הכניסה עשויה לייצר תוספת של כ-0.03 דולר לרווח למניה בשנת 2026. מדובר בתרומה מוגבלת אך עקבית לרווחיות.
מעבר למכירת החומרה עצמה, המהלך עשוי לחזק את פעילות השירותים של אפל. ככל שיותר משתמשים נכנסים לאקו־סיסטם של החברה, כך עולה הסבירות לשימוש בשירותים משלימים, שמייצרים הכנסות חוזרות. נכון להיום, בסיס המשתמשים של האייפון מוערך בכ-1.5 מיליארד מכשירים, לעומת כ-260 מיליון מחשבי מק בלבד. הגדלת בסיס המשתמשים של מק עשויה לצמצם את הפער ולחזק את האינטגרציה בין המוצרים.
עם זאת, אפל פועלת בסביבה תעשייתית מורכבת, הכוללת מחסור עולמי בזיכרונות. המחסור נובע בין היתר מהביקוש הגובר לרכיבי זיכרון עבור מרכזי נתונים בתחום הבינה המלאכותית. יצרניות הזיכרונות מפנות חלק גדול מהייצור למוצרים עתירי רווח בתחום ה-AI, מה שמוביל לצמצום ההיצע עבור מוצרי צריכה כמו סמארטפונים ומחשבים אישיים. השלכות המחסור מתבטאות בעליית מחירים של רכיבים, מה שעלול ללחוץ על שולי הרווח של חברות כמו אפל. במצב כזה, החברה עשויה להידרש לבחור בין העלאת מחירים לצרכנים לבין ספיגת העלויות.
אפל נסחרת כעת לפי שווי של 3.6 טריליון דולר, לאחר שמנייתה ירדה כמעט 9% מתחילת השנה ועלתה ב-36% ב-12 החודשים האחרונים.
