צניחה חדה במניית ג'ובי אוויאיישן: האם החלום על מונית אוויר מתרסק?

מניית ג’ובי אוויאיישן Joby Aviation -17.35%  נופלת ב-16%, לאחר שהחברה הודיעה על גיוס הון גדול מהמתוכנן בהיקף כולל של כ־1.2 מיליארד דולר. המהלך, שנועד לחזק את המאזן ולממן את שלבי ההתרחבות והרגולציה, התקבל בחשש מצד המשקיעים בשל דילול משמעותי של בעלי המניות הקיימים והמשך הריחוק מרווחיות.

הגיוס כולל שני רכיבים מרכזיים: הנפקת אגרות חוב להמרה בהיקף של 600 מיליון דולר, בריבית שנתית נמוכה של 0.75% ולפירעון בשנת 2032, לצד מכירת כ־52.9 מיליון מניות במחיר של 11.35 דולר למניה. מחיר זה משקף הנחה של כ־15% לעומת מחיר הסגירה ביום המסחר הקודם. הירידה במניה שיקפה חשש שהחברה נדרשת להון רב יותר מהצפוי כדי להגיע לשלב מסחרי, וכן הערכה שהמשקיעים הקיימים יישאו בנטל הדילול עוד לפני שתירשם הכנסה משמעותית מפעילות שוטפת.

טויוטה מחזיקה 15% 

ג’ובי אוויאיישן, שבסיסה בקליפורניה, פועלת בתחום כלי הטיס החשמליים להמראה ונחיתה אנכית (eVTOL). החברה מפתחת כלי טיס המיועדים לשמש כמוניות אוויריות, המסוגלות לשאת ארבעה נוסעים וטייס, במהירות של עד 322 קילומטרים לשעה. בשלב זה, החברה עדיין אינה מייצרת הכנסות מהותיות. פעילותה מתמקדת בפיתוח טכנולוגי, ניסויי טיסה והשלמת תהליכי הסמכה מול רשות התעופה הפדרלית בארה״ב (FAA), תהליך ארוך ומורכב שמהווה צוואר בקבוק מרכזי לכלל החברות בענף.

למרות זאת, ג’ובי הצליחה עד כה למשוך משקיעים אסטרטגיים משמעותיים. הבולטת שבהם היא טויוטה, שהשקיעה בחברה כ־500 מיליון דולר נוספים והפכה לבעלת המניות הגדולה ביותר, עם החזקה של כ־15%. ההשקעה תומכת בהקמת תשתיות ייצור ובמעבר מפיתוח לייצור סדרתי, כאשר אחד המהלכים המרכזיים בהקשר זה הוא רכישת מתקן ייצור באוהיו, שצפוי לאפשר לג’ובי להכפיל את קצב הייצור החודשי עד 2027, לרמה של ארבעה כלי טיס בחודש. מדובר בצעד שמאותת על שאיפה לעבור לייצור תעשייתי, אך גם מגדיל את ההוצאות הקבועות בטווח הקצר.

• ג'ובי אוויאיישן הדגימה טיסה אוטונומית בתרגיל צבאי אמריקני
• ג'ובי השלימה טיסה בין שדות תעופה בקליפורניה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

ההתקדמות של ג׳ובי

בשנה האחרונה רשמה החברה התקדמות טכנולוגית ותפעולית. בין היתר, היא השלימה טיסת ניסוי ראשונה בין שדות תעופה בקליפורניה, תוך שילוב מלא במערכת בקרת האוויר האזרחית, ציון דרך חשוב בהיבט הרגולטורי והמבצעי. בנוסף, ג’ובי הדגימה טיסה אוטונומית במסגרת תרגיל של צבא ארה״ב, מהלך שמרחיב את פוטנציאל השימושים של הפלטפורמה גם לתחום הביטחוני, מעבר לשוק האזרחי של מוניות אוויריות.

בחודש אוגוסט ביצעה החברה מהלך אסטרטגי נוסף, כשרכשה את פעילות הנוסעים של Blade Air Mobility תמורת עד 125 מיליון דולר. הרכישה מעניקה לה גישה לרשת מסוקים פעילה בניו יורק, שיכולה לשמש בסיס להשקת שירותי eVTOL חשמליים בעתיד. בזירה הבינלאומית, ג’ובי חתמה על הסכמים משמעותיים. בסעודיה היא מתכננת למכור עד 200 כלי טיס בהיקף פוטנציאלי של כמיליארד דולר, דרך משקיע מקומי, ובדובאי היא צפויה להתחיל שירותים מסחריים כבר בתחילת 2026, לאחר סדרת ניסויים מוצלחים.

שיתוף פעולה עם אובר אמור לאפשר הזמנת טיסות דרך האפליקציה בתוך כשנתיים, מהלך שנועד לקרב את הטכנולוגיה לשימוש יומיומי. במקביל, שותפות עם חברת מטרופוליס כוללת פיתוח של כ־25 נמלי אוויר בארה״ב, שישמשו לטיסות קצרות מעל אזורים פקוקים.

• אפל רוכשת את הסטארט־אפ הישראלי Q.ai
• טראמפ צפוי להכריז בשבוע הבא על מועמדו לראשות הפד
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• המשקיעים מושכים מיליארדים מקרנות המניות בארה״ב

לצד ההזדמנויות, האתגרים הולכים ומתרבים

התחרות בשוק ה־eVTOL מתעצמת, עם שחקניות כמו ארצ’ר אוויאיישן שמפתחות פתרונות דומים ומתמודדות גם הן עם עיכובים רגולטוריים ועלויות גבוהות. ג’ובי מעריכה כי פעילות מסחרית רחבה בארה״ב תחל רק לקראת סוף 2026, מה שמשאיר אותה תלויה בגיוסי הון נוספים. האטה כלכלית גלובלית או שינוי בתיאבון הסיכון של המשקיעים עלולים להקשות על מימון המשך הדרך.

למרות התנודתיות, שוק ה־eVTOL מוערך בעשרות מיליארדי דולרים, וג’ובי נחשבת לאחת המובילות בו בזכות טכנולוגיה מתקדמת ושיתופי פעולה עם חברות תעופה כמו דלתא ויונייטד. עם זאת, עד שהחזון יתורגם להכנסות קבועות, המשקיעים ימשיכו לנוע בין ציפיות גבוהות לחשש מהדרך הארוכה – כפי שהמחישה היטב תגובת השוק לגיוס ההון האחרון.