ענקית הפארמה אלי לילי Eli Lilly and Co 0.5%   הציגה דוחות מרשימים לרבעון השלישי של 2025, שהיכו את תחזיות השוק כמעט בכל פרמטר, אך גם חשפו את גודל האתגר שמולו היא ניצבת, עימות מתקרב עם ממשל טראמפ על תמחור תרופת ההרזיה Zepbound, שעלולה להפוך למוקד רגולטורי ולפגיעה ברווחיות. במקביל, החברה הכריזה על שיתוף פעולה רחב עם אנבידיה NVIDIA Corp. -0.32%   שבמסגרתו תוקם תשתית בינה מלאכותית מתקדמת לפיתוח תרופות חדשות ולהאצת תהליכי הייצור.

שבירת שיאים ועדכון תחזיות

אלי לילי דיווחה על רווח מתואם של 7.02 דולר למניה, לעומת תחזית של 5.89 דולר בלבד. הכנסותיה הסתכמו ב-17.6 מיליארד דולר, עלייה של 54% לעומת השנה הקודמת, וזינוק משמעותי מעל תחזית וול סטריט שעמדה על 16.1 מיליארד דולר. החברה העלתה את תחזית ההכנסות לשנת 2025 ל-63-63.5 מיליארד דולר (לעומת טווח קודם של 60-62 מיליארד), ואת תחזית הרווח למניה ל-23-23.7 דולר, לעומת 21.75-23 דולר קודם לכן. 

את הזינוק הובילו שני מוצרי הדגל של החברה: Mounjaro, לטיפול בסוכרת סוג 2, עם מכירות של 6.5 מיליארד דולר, הרבה מעל התחזית של 5.4 מיליארד. ובנוסף, Zepbound, התרופה מבוססת GLP-1 לירידה במשקל, רשמה 3.6 מיליארד דולר במכירות, בהתאם לציפיות. בעקבות הדוחות, מניית החברה עולה בכ-4% במסחר המוקדם לכ־844 דולר, אם כי מתחילת השנה היא עלתה בכ-5% בלבד, פחות מהממוצע בענף הפארמה הצומח.

החזית הרגולטורית

למרות ההישגים הפיננסיים, הצל של הממשל הרפובליקני מרחף מעל לילי. הנשיא דונלד טראמפ הבהיר באוקטובר כי בכוונתו “להוזיל דרמטית” את מחירי התרופות להרזיה, ובראשם Zepbound של לילי ו-Wegovy של נובו נורדיסק Novo Nordisk A/S 1.84%   הדנית. "אתם תשלמו בערך 150 דולר בחודש על תרופות ממותגות להרזיה", אמר טראמפ, למרות שראש ה-CMS (הסוכנות הפדרלית האמריקאית המפקחת על מערכת ביטוחי הבריאות הציבורית של ארה״ב) הוסיף כי "המחירים טרם סוכמו". 

• צים מזנקת 9%, נובו 8% אלי לילי יורדת 1% - מה עושים החוזים?
• תרופת ההרזיה החדשה של אלי לילי: ירידה של 30% במשקל, אך שיעור הנשירה גבוה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

כיום עומד המחירון הרשמי של Zepbound על כ-1,080 דולר בחודש, אך רוב הצרכנים משלמים סביב 500 דולר דרך פלטפורמת LillyDirect. המשקיעים מעריכים כי הסכם ממשלתי שיכלול הפחתת מחיר דרמטית, דוגמת זו שכבר השיגו פייזר Pfizer Inc 0.6%   ואסטרזנקה AstraZeneca plc 0.34%  , עלול לפגוע בשולי הרווח של לילי בטווח הקצר. בינתיים, לילי מנסה להפגין גמישות מסחרית. לאחרונה הודיעה על שיתוף פעולה עם רשת וולמארט Wal-Mart Stores Inc.  שיאפשר רכישת תרופות Zepbound באונליין ואיסוף בסניפים ברחבי ארה״ב, כדי להנגיש את המוצר ולחזק את נתח השוק של החברה במלחמה מול נובו נורדיסק. 

החשש הרגולטורי סביב Zepbound משתקף גם בשוק ההון, היות ולמרות שמניית לילי הובילה את מדד הפארמה בחמש השנים האחרונות, היא נותרת תנודתית בשל חוסר הוודאות סביב מחירי התרופות והמדיניות הכלכלית של טראמפ בתחום הבריאות.

מילת הקסם AI

במקביל לדוחות, הכריזה אלי לילי על שותפות טכנולוגית אסטרטגית עם אנבידיה להקמת "מפעל AI", מרכז-על לפיתוח תרופות באמצעות בינה מלאכותית, שיקום במטה החברה באינדיאנפוליס במהלך 2026. הפרויקט יתבסס על מערכת DGX SuperPOD של אנבידיה ויהיה הראשון בעולם שיעשה שימוש בארכיטקטורת Blackwell החדשה, עם מעל 1,000 מעבדי B300 GPU. 

• הפד נכנס ל-2026 מפולג: אינפלציה עקשנית, שוק עבודה מתקרר ויו"ר חדש באופק
• למרות ההבנות: סין ממשיכה להגביל חומרי גלם קריטיים לתעשייה האמריקאית
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...

לפי מנכ"ל אנבידיה ג’נסן הואנג, "מדובר בקפיצה אבולוציונית שתאפשר לאנושות לגלות תרופות בדיוק ובמהירות שמעולם לא נראו". תומאס פוקס, סמנכ"ל וראש תחום הבינה המלאכותית באלי לילי, הסביר כי "המערכת תשמש כמוח לומד ומתפתח, כזה שמנתח ביולוגיה בקנה מידה עצום, משפר את הבנתנו לגבי מחלות ומתרגם את הידע הזה לפריצות דרך טיפוליות". הסופר־מחשב ישמש את לילי לגילוי תרופות חדשות, אופטימיזציה של תהליכי ייצור, ולשילוב למידת מכונה בכל שלבי המחקר, החל מזיהוי מולקולות ועד סימולציה של תגובות קליניות.

המהלך מציב את לילי בקדמת המהפכה של הפארמה מבוססת בינה מלאכותית, לצדן של חברות כמו  Johnson & Johnson Inc Johnson & Johnson, המשתמשת בטכנולוגיות אנבידיה לאימון רובוטים כירורגיים וליצירת "תאומים דיגיטליים" של ניתוחים. לפי אנליסטים, שילוב ה-AI בתהליכי הפיתוח עשוי להפחית את זמן גילוי התרופה ממספר שנים לכמה חודשים, תוך חיסכון של מאות מיליוני דולרים בשנה. ההכרזה מגיעה בעיתוי קריטי מבחינת לילי: בעוד ממשל טראמפ מבקש להוריד מחירים, החברה מציגה אלטרנטיבה של חדשנות וייעול, ניסיון להוכיח שהורדת עלויות אפשרית דרך טכנולוגיה, לא רגולציה.