חבר מועצת הנגידים החדש של הפדרל ריזרב, סטיבן מירן, טען כי הריבית הנוכחית בארה"ב גבוהה מדי ומהווה סיכון ממשי לשוק העבודה. בנאום הראשון מאז מינויו על ידי הנשיא דונלד טראמפ, אמר מירן כי המדיניות המוניטרית מצויה ב"שטח מצמצם עמוק" וכי השארת הריבית גבוהה בכ-2% מהנדרש עלולה להוביל לפיטורים מיותרים ולעלייה באבטלה. 

מירן, שמונה לפני פחות משבוע, וכיהן בעבר כיו"ר מועצת היועצים הכלכליים בבית הלבן, הסביר כי שיעור הריבית הנייטרלית, זו שאינה מעודדת ואינה מעכבת את הכלכלה, נמוך יותר ממה שהוערך בעבר. לדבריו, שילוב של ירידה בהגירה, הכנסות ממכסים והשלכות חוקי המס שנחקקו השנה, כולם מפעילים לחץ כלפי מטה על הריבית הנייטרלית, אותה הוא מעריך סביב 2.5% בלבד, לעומת 3% בהערכת החציון של 19 בכירי הפד. 

בישיבת הפד האחרונה, בה הוחלט להפחית את הריבית ברבע אחוז לטווח של 4%-4.25%, מירן היה החבר היחיד שהתנגד, כשהעדיף להפחית בחצי אחוז. הוא אף ציין כי ברצונו להוריד את הריבית המצטברת ב-1.25% נוספים עד סוף השנה, הרבה מעבר להערכות שאר חברי הפד, שמצפים להפחתה של כ-0.5% נוספים בלבד. בעוד מירן ממעיט בחשש מהאינפלציה שנגרמת כתוצאה מהמכסים, בכירים אחרים בפד נקטו זהירות רבה יותר. 

דבריו של מירן מגיעים בתקופה רגישה במיוחד. האינפלציה אמנם ירדה מהשיאים של 2022-2023 אך עדיין לא התכנסה ליעד 2% שהציב הפד. חלק מחברי הוועדה הפתוחה חוששים כי הפחתות נוספות עלולות לעורר מחדש לחצי מחירים. כך למשל, נשיא הפד בסיינט לואיס, אלברטו מוסלם, אמר השבוע כי יש מקום להפחתות נוספות רק אם יתבררו סימנים ברורים להיחלשות שוק העבודה וללא סיכון לעלייה באינפלציה. גם רפאל בוסטיק, נשיא הפד באטלנטה, אמר "אני מודאג מהאינפלציה שנותרה גבוהה לאורך זמן, ולכן כרגע איני תומך בהפחתה נוספת", והדגיש כי רמת המחירים עדיין גבוהה מדי לאורך זמן. הנאום של מירן מסמן קו יוני חריף בתוך הפד, ומעלה שאלות לגבי האיזון בין הרצון לתמוך בשוק העבודה לבין החשש שהאינפלציה תתבסס מעל היעד של 2%.

• שוק האג"ח היפני - האג"ח ל-10 שנים עלתה ל-2%
• הפד’ הפתיע עם טון יוני, אך השוק סקפטי. האם נתוני האינפלציה יציתו ראלי סוף שנה?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

רקע על מירן

סטיבן מירן, יליד 1983, מונה בספטמבר 2025 לחבר מועצת הנגידים של הפדרל ריזרב על ידי הנשיא דונלד טראמפ ואושר בסנאט לתקופת כהונה שתסתיים בינואר 2026. מדובר באחת המינויים הכלכליים המרכזיים של טראמפ, שהעדיף להציב בפד דמות המזוהה עם קו יוני יותר, כזה המעניק עדיפות לשוק העבודה ולצמיחה גם במחיר של פחות זהירות ביחס ללחצי אינפלציה. מירן, בעל דוקטורט בכלכלה מהרווארד, כיהן בעבר כיועץ בכיר במשרד האוצר בתקופת מגפת הקורונה, ייסד את חברת ההשקעות Amberwave Partners ושימש כיו"ר מועצת היועצים הכלכליים של הבית הלבן בתחילת כהונתו הנוכחית של טראמפ. 

בדיוני הסנאט לקראת אישור המינוי, הדמוקרטים הביעו חשש שהקרבה של מירן לטראמפ, במיוחד לאחר שכיהן כיו"ר מועצת היועצים הכלכליים של הבית הלבן בתחילת 2025, תפגע בעצמאות הפד ותכניס שיקולים פוליטיים לתוך קביעת הריבית. מנגד, הרפובליקנים הדגישו את ניסיונו הממשלתי ואת תרומתו לעיצוב מדיניות פיסקלית ותמיכה בכלכלה האמריקאית בעת משבר הקורונה. בסופו של דבר, מירן אושר לתפקיד ברוב ברור אך לא גורף, מה ששיקף את הפיצול הפוליטי סביב מינויו. 

בשווקים הפיננסיים התקבל המינוי באיפוק זהיר: מצד אחד, הרקע של מירן כאיש שוק לשעבר הבטיח הבנה מעשית של דינמיקת ההון וההשקעות; מצד שני, החשש מפני השפעה פוליטית על החלטות הריבית עורר דאגה בקרב משקיעים שהעדיפו לראות את הפד כגוף עצמאי וחף מלחצים. העובדה שמירן נכנס לתפקידו דווקא בתקופה רגישה, כאשר האינפלציה עדיין גבוהה מהיעד ושוק העבודה מתחיל להראות סימני התקררות, הופכת את קולו ליוני יותר מאי פעם, מהלך שמייצר מתיחות פנימית בין חברי הפד ויוצר עניין רב בהשפעתו על ההחלטות הקרובות.

• ״אווטאר אש ואפר״ מוביל בעולם, ובוול סטריט בוחנים את דיסני דרך הדוחות
• תשואה של 1.3% בשבוע - הסטטיסטיקה של ראלי סוף שנה
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...