הנצר למשפחת המייסדים חוזר: אמיר אלשטיין ימונה לסגן יו"ר טבע
ביום בו פירסמה חברת טבע את תחזיותיה לשנת 2014 והודיעה כי היא צופה כי אם תיכנס תחרות גנרית לקופקסון ירדו רווחיה ב-16%, נערכים גם שינויים משמעותיים בצמרת הנהלת החברה המצויה בתקופה של משבר. המנייה שעלתה בכ-2% לאחר פירסום התחזיות מזנקת בכ-4% עם פתיחת המסחר בוול סטריט.
טבע דיווחה כי סגן היו"ר החדש של החברה יהיה אמיר אלשטיין, בן לאחת ממשפחות המייסדים של טבע שגם עבד בה בתפקידים בכירים במשך מספר שנים. אמיר אלשטיין יחליף בתפקיד סגן יו"ר דירקטוריון טבע את פרופסור משה מני בן ה-84 ביקש לפרוש מתפקידו כסגנו של פיליפ פרוסט, אך ישאר דירקטור בחברה. החילופים יתבצעו ב-1 בינואר.
בין השנים 2004 עד 2008, היה אמיר אלשטיין חבר בהנהלה הבכירה של טבע. תפקידו האחרון היה משנה למנכ"ל, סמנכ"ל בכיר למשאבים פרמצבטיים גלובליים.
מעניין אם חזרתו של אלשטיין תפתח קרב ירושה בטבע. נזכיר כי לפני שהוארכה כהונתו של פרוסט כיו"ר החברה, שמו של אלשטיין הוזכר כמי שעשוי להיות המועמד להחליפו. מועמד אחר ששמו הוזכר היה חיים הורביץ, בנו של אלי הורביץ שייסד גם הוא את החברה ועמד בראשה במשך שנים ארוכות, שגם הוא משמש כיום כדירקטור בטבע.
במקביל דיוחה החברה לישראל כי אמיר אלשטיין חדל לכהן כיו"ר הדירקטוריון בחברה שבשליטת עידן עופר וכי דירקטוריון החברה לישראל מינה את רון מושקוביץ, ששימש עד כה כדירקטור בחברה לישראל, לכהן כיו"ר החדש של החברה לישראל. אלשטיין ימשיך לכהן כיו"ר הדירקטוריון של טאואר סמיקונדקטור, חברה מוחזקת של החברה לישראל. אלשטיין גם ימשיך לשמש כיועץ ללא שכר לדירקטוריון החברה לישראל ולהנהלתה.
- טאואר ב-2013: רווח של 56 מיליון דולר, ומה צופה אלוואנגר כעת?
- חתום וסגור: ארז ויגודמן מונה למנכ"ל טבע, ייכנס לתפקיד תוך חודש ימים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אמיר אלשטיין נימק את בקשתו להשתחרר מתפקידו בכך, שמעבר לעובדה שתקופת ההסכם שלו עם החברה לישראל מסתיימת בימים אלה, הוא מבקש להקדיש את מירב מאמציו לחברת טבע בתפקידו החדש בה כסגן יו"ר הדירקטוריון.
זהב נפט ותבואה - גיוון סל מניות. קרדיט: נוצר עם AIתיק ההשקעות שלכם צריך להיות גם בסחורות? התשובה של גולדמן סאקס
מחקר שביצעו בגולדמן סאקס בחן נתונים היסטוריים רחבים וגילה תוצאה די עקבית. בכל התקופות שבהן מניות ואג"ח רשמו ירידה ריאלית, סל סחורות רחב נתן תשואה חיובית. הממצא הזה חזר על עצמו לאורך עשרות שנים, ומציב את הסחורות לא כמרכיב שולי או אקזוטי בתיק, אלא החזקה לגיטימית שמאחוריה העלות האמיתית של חומרי הגלם. בתקופות של אינפלציה גבוהה, מתחים גיאופוליטיים (כמו שחווינו בעוצמה לאורך השנה האחרונה), הסחורות תפקדו כמרכיב דפנסיבי, והם מקור לפיזור נוסף שצריכים לשקול כשבונים תיק.
אחרי שמסכימים בעניין הזה השאלה הופכת להיות גם פרקטית - כמה מקום קטגוריית ה"סחורות" צריכה לקבל. הניתוחים של מורגן סטנלי, CFA ופרמטריק נעים על אותו אזור: חשיפה של כ-10% לסחורות מפחיתה את התנודתיות של התיק ומשפרת את היציבות שלו בלי לשנות מהותית את התשואה השנתית הממוצעת.
כמובן שצריכים להתייחס גם לאילו סחורות נכנסות לתיק, מה המשקל של אנרגיה מול מתכות בסיסיות, ומה רמת הקשר בין כל אחד מהקבוצות לתנאי המאקרו ולסיכונים שאנחנו מוכנים "לסבול" כמשקיעים.
למה בכלל סחורות? איך הן מתנהגות כשמחירים עולים
סחורות משחקות לפי חוקים קצת אחרים. מניות ואג"ח תלויים ברווחיות של חברות, בציפיות צמיחה ובריבית. סחורות מסתכלות יותר "על הרצפה": כמה נפט מוציאים מהאדמה, כמה תבואה נקצרת, כמה מתכת נכרתת.
- מפתיע: האינפלציה בישראל נמוכה בהרבה מהמדינות המפותחות
- למה השוק מריע לאינפלציה של 3%?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כשהאינפלציה מתגברת, חומרי הגלם בדרך כלל מתייקרים יחד איתה. לכן סחורות נתפסות כסוג של ביטוח על יוקר המחיה ועל כוח הקנייה של הכסף.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגאוריון מזנקת 10% סוגת ב-8%, ארית 5% - ת״א ביטוח מוסיף 2%
סוגת עם קבלת פנים חמה מהשוק - מזנקת ביומה הראשון ושווי השוק עוקף את 1.3 מיליארד שקל; גם אוריון שקיבלה 3 נכסים בפולין של ג׳י סיטי - מתחזקת עם פתיחת המסחר במניה; סולרום בולטת עם הזמנה קטנה מלקוח ביטחוני; ארית ממשיכה בתיקון ומתחזקת אחרי ביטול הנפקת רשף אמש; שער הדולר הרציף יציב על 3.22 שקלים
פתיחה חיובית בתל אביב כשהמדדים מוסיפים כמעט אחוז, מדד ת״א 35 עולה כ-1%, בעוד ת״א 90 מוסיף 0.7%.
בהסתכלות ענפית מגזר הפיננסים פותח בחוזקה וממשיך את המומנטום החיובי, ת״א בנקים מוסיף 1.2% בעוד ת״א ביטוח מזנק 2%.
אחרי שנים שבהן סקטור הביטוח נתפס כאפור ומסורבל, הגיעו השנתיים האחרונות והפכו אותו לאחד מסיפורי ההצלחה הגדולים בבורסה. מדד ת"א ביטוח זינק כמעט 150% מתחילת השנה ובכ-164% ב-12 החודשים האחרונים, נתון שממקם אותו ככוכב העליות של שוק ההון. בתוך המדד,
- ארית זינקה 8.7%, פוםוום 14%; ת"א ביטוח זינק 2.5% - נעילה ירוקה בתל אביב
- ארית נפלה 20%, טבע זינקה 3%, המדדים שברו שיאים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מניות רבות הציגו תשואות שמזכירות יותר סטארט-אפ מאשר חברות פיננסים ותיקות: איילון איילון 0.99% מזנקת גם היום, מתחילת השנה היא קפצה ביותר מ-240%, הפניקס מנורה כלל והראל הכפילו ואף יותר את שוויין מתחילת השנה, מגדל רשמה תשואה דו-ספרתיות גבוהה מתחילת השנה. כל זה התרחש על רקע שיפור דרמטי בתוצאות הכספיות של החברות. חברות הביטוח מציגות רווחי ליבה חזקים יותר, שקיפות טובה יותר תחת IFRS 17, ורוח גבית משוקי ההון שהזרימו רווחי נוסטרו ומרווחים פיננסיים. את התוצאה אפשר לראות דרך התרחבות מכפילי ההון, כאשר הסקטור שנסחר במשך שנים ב-0.5 על ההון נסחר כיום במכפילים שנעים בין 1.5 למגדל ועד 2.8 להפניקס, רמות שבעבר היו נחשבות לחלום רחוק. גם מעבר לים לא מתכחשים למה שעבר על הסקטור ואנחנו רואים לאחרונה גל של העלאות דירוגים לחברות הביטוח שמציב אותן מעל דירוג האשראי של הבנקים.
