רוס סטורס מעלה שוב את התחזית; המניה מזנקת לאחר הדוחות
רשת חנויות ההנחה עקפה את תחזיות וול סטריט ברבעון השני, עם זינוק של 10% במכירות בחנויות זהות והכנסות של 6.26 מיליארד דולר. החברה העלתה את תחזית הרווח השנתית ל-8.61–8.77 דולר למניה, לעומת 7.50–7.74 דולר בתחזית הקודמת, והמניה זינקה בכ-7% במסחר המאוחר
רשת חנויות ההנחה רוס סטורס Ross Stores Inc. -2.43% ממשיכה ליהנות מהמעבר של צרכנים אמריקאים לחיפוש אחר מחירים נמוכים. החברה פרסמה תוצאות חזקות לרבעון השני של שנת הכספים והעלתה פעם נוספת את תחזית הרווח השנתית, לאחר שעקפה את ציפיות האנליסטים הן בשורת ההכנסות והן ברווח למניה. בעקבות הדוחות עלתה המניה בכ-7% במסחר המאוחר.
הכנסות החברה ברבעון עלו בכ-13% והסתכמו ב-6.26 מיליארד דולר, מעל ציפיות השוק להכנסות של כ-6.16 מיליארד דולר. המכירות בחנויות זהות זינקו ב-10%, לעומת ציפיות לגידול של כ-7.7%. הרווח המתואם למניה עמד על 2.06 דולר, מעל תחזיות האנליסטים שעמדו על כ-1.94 דולר.
עם זאת, הרווח המדווח של החברה קיבל דחיפה משמעותית מגורם חד-פעמי: רוס סטורס קיבלה במהלך הרבעון החזרי מכסים בהיקף של כ-253 מיליון דולר, שתרמו כ-60 סנט לרווח למניה. הרווח הנקי המדווח הסתכם בכ-851 מיליון דולר, או 2.66 דולר למניה, לעומת 508 מיליון דולר, או 1.56 דולר למניה, בתקופה המקבילה אשתקד. כלומר, גם ללא ההחזר החד-פעמי, הפעילות העסקית הייתה חזקה, אך העלייה החדה ברווח המדווח אינה משקפת רק שיפור בפעילות השוטפת.
התחזית מזנקת לאחר שני רבעונים חזקים
בעקבות התוצאות העלתה רוס את תחזית הרווח השנתית לטווח של 8.61–8.77 דולר למניה, לעומת תחזית קודמת של 7.50–7.74 דולר. התחזית החדשה כוללת גם את השפעת החזרי המכסים, ולכן חלק מהשיפור בתחזית אינו נובע מפעילות הליבה של החברה.
גם התחזית לרבעונים הקרובים הייתה חזקה. רוס צופה גידול של 6%–7% במכירות בחנויות זהות ברבעון השלישי ושל 4%–5% ברבעון הרביעי. המנכ"ל ג'ים קונרוי ציין כי החברה ממשיכה למשוך לקוחות המחפשים חלופות זולות יותר לבתי כלבו ולרשתות אופנה מתמחות. לפי הדיווחים, רוס נהנתה מגידול בתנועת הלקוחות, במיוחד באזורים מסוימים במערב התיכון של ארה"ב, וכן מביקושים חזקים בקטגוריות הבית והקוסמטיקה.
מודל ההנחות נהנה מחוסר הוודאות
רוס מפעילה את אחת מרשתות חנויות ההנחה הגדולות בארה"ב. המודל שלה מבוסס על רכישת מלאי ממותגים, יצרנים וקמעונאים, לעיתים בעקבות עודפי מלאי או שינויי ביקוש, ומכירתו בהנחות משמעותיות ביחס למחירים המקובלים בחנויות הכלבו וברשתות המתמחות. לפי החברה, רשת Ross Dress for Less מציעה בדרך כלל הנחות של 20%–60% ביחס למחירים המקובלים בחנויות אחרות.
המודל הזה עשוי ליהנות דווקא מסביבה שבה הצרכנים הופכים רגישים יותר למחיר. כאשר משקי הבית מנסים לצמצם הוצאות, חלקם עוברים מרשתות אופנה רגילות לחנויות מוזלות. במקביל, עודפי מלאי אצל יצרנים וקמעונאים אחרים יכולים ליצור לרוס הזדמנויות לרכוש סחורה במחירים אטרקטיביים.
החברה גם נהנית מגמישות יחסית ברכש. במקום להתחייב זמן רב מראש על מלאי גדול של מוצרים מסוימים, היא יכולה לנצל הזדמנויות בשוק ולרכוש סחורה כאשר נוצרים עודפים. האסטרטגיה הזו עשויה להיות יתרון בתקופה שבה ענף הקמעונאות מתמודד עם שינויים מהירים בביקושים, מכסים ועלויות יבוא.
רוס בולטת מול המתחרות
התוצאות של רוס בולטות במיוחד על רקע תמונה מעורבת בענף הקמעונאות. גם המתחרה הגדולה TJX, המפעילה בין היתר את TJ Maxx ו-Marshalls, העלתה לאחרונה את תחזית הרווח השנתית שלה, אך הציגה האטה בצמיחה ברשת Marmaxx המרכזית שלה. מניית TJX אף ירדה לאחר פרסום התחזית לרבעון הקרוב.
גם נתונים של קמעונאים גדולים אחרים מצביעים על כך שהצרכן האמריקאי עדיין מוציא כסף, אך עושה זאת באופן בררני יותר. וולמארט, למשל, דיווחה על קצב הצמיחה האיטי ביותר במכירות החנויות הזהות שלה בארה"ב זה שש שנים, אף שגם היא העלתה את התחזית השנתית.
מבחינת רוס, השילוב בין ביקוש חזק, עלייה בתנועת הלקוחות ושיפור בביצועים בחנויות הקיימות מאפשר לה להרחיב גם את פעילותה הפיזית. החברה פתחה 47 חנויות חדשות במהלך הרבעון השני והעלתה את יעד פתיחת החנויות לשנה הנוכחית ל-115, לעומת יעד קודם של 110.
השאלה המרכזית כעת היא האם רוס תוכל לשמור על קצב הצמיחה גם לאחר שההשפעה החד-פעמית של החזרי המכסים תיעלם. בינתיים, הנתונים מהחנויות עצמן מספקים תמונה חיובית: צמיחה דו-ספרתית במכירות בחנויות זהות אינה יכולה להיות מוסברת באמצעות החזרי המכסים בלבד, ומצביעה על כך שהחברה מצליחה למשוך יותר לקוחות ולשמור על יתרון בשוק שבו המחיר הופך לשיקול מרכזי יותר עבור הצרכן האמריקאי.
