כצפוי: הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25%; הפד׳ יעצור את צמצום המאזן בדצמבר

הבנק הפדרלי של ארצות הברית הוריד הערב את הריבית ב־0.25%, לטווח יעד חדש של 3.75%–4%, בהתאם לציפיות השוק. מדובר בהורדה השנייה ברציפות, כחלק ממעבר הדרגתי ממדיניות הדוקה למדיניות מרחיבה יותר, במטרה לתמוך בצמיחה ולבלום את היחלשות שוק העבודה. בהודעתו ציין הפד כי החל מה־1 בדצמבר יפסיק את תהליך צמצום המאזן, מהלך שמסמן שינוי נוסף בגישה המוניטרית. בתוך כך, נרשם פיצול בעמדות חברי הוועדה: הנגיד מירן התנגד להחלטה וביקש הפחתה חדה יותר של חצי אחוז, בעוד החבר שמיד התנגד להפחתה כללית ותמך בהשארת הריבית ללא שינוי.

בהודעת הוועדה הפדרלית לשוק הפתוח נמסר כי הכלכלה האמריקנית ממשיכה להתרחב בקצב מתון, אך קצב הגידול בתעסוקה נחלש בהדרגה במהלך השנה, ושיעור האבטלה רשם עלייה מתונה. לפי הפד, הנתונים האחרונים מחזקים את ההערכה כי שוק העבודה מתקרר באופן מבוקר, ללא סימני האטה חדה.

האינפלציה נותרה מעט מעל יעד ה־2% לטווח הארוך, לאחר עלייה מתחילת השנה. הפד שב ומדגיש את מחויבותו לשני יעדיו המרכזיים: תעסוקה מלאה ויציבות מחירים, תוך שמירה על איזון זהיר ביניהם. בהודעתו צוין כי האי־ודאות סביב התחזית הכלכלית נותרה גבוהה, וכי הבנק "קשוב לסיכונים משני צדי המנדט הכפול שלו". לדבריו, הסיכונים לירידה בתעסוקה גברו בחודשים האחרונים, והיוו שיקול מרכזי בהחלטת הפחתת הריבית.

בנוסף, הודיע הפד כי החל מה־1 בדצמבר יפסיק את צמצום המאזן שלו. במקום לאפשר לאגרות חוב ממשלתיות בשווי של עד 5 מיליארד דולר להיפדות מדי חודש ללא חידוש, ירכוש הבנק איגרות חוב חדשות כדי לשמור על רמת אחזקות קבועה.

• חוסר הוודאות נמשך: הדגלים האדומים והדרמה שמתחוללת מתחת לפני השטח
• לקראת החלטת הריבית של הפד: בין עצירה בהקלות לחשש מהאטה בשוק העבודה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הפד ימשיך לאפשר לאגרות חוב מגובות משכנתאות בשווי של עד 35 מיליארד דולר להיפדות מדי חודש, יעד שלא הושג בפועל מאז תחילת תהליך הצמצום לפני יותר משלוש שנים. החל מדצמבר, כל ההכנסות מפדיון איגרות אלו יושקעו מחדש באג"ח קצרות מועד, כדי לשמור על יציבות נזילות בשווקים. החלטת הפסקת הצמצום מגיעה על רקע סימנים להידוק תנאי הנזילות במערכת הפיננסית. יתרות הבנקים יורדות, ושוק הכסף מצביע על מתיחות גוברת, מצב שהוביל את הפד לקבוע כי המשך הקטנת המאזן עלול לפגוע ביציבות המערכתית.

באשר למדיניות הריבית, הפד ציין כרגיל כי ימשיך לבחון בקפידה את הנתונים הכלכליים ואת מאזן הסיכונים לפני כל החלטה נוספת. הבנק הדגיש כי הוא "מוכן להתאים את המדיניות המוניטרית לפי הצורך", אם יתברר שקיימים סיכונים שעלולים להפריע להשגת יעדיו.

להצטרפות למסיבת העיתונאים:

• המספרים שיקבעו את הכיוון של וול סטריט ולמה אפל רכשה סטארטאפ ישראלי ב-2 מיליארד דולר?
• אפל רוכשת את הסטארט־אפ הישראלי Q.ai
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• המשקיעים מושכים מיליארדים מקרנות המניות בארה״ב

עדכונים ממסיבת העיתונאים

ג'רום פאוול הטיל ספק במסיבת העיתונאים בהחלטה להוריד ריבית בישיבת דצמבר, מה שהוריד את השווקים שציפו כמעט בוודאות להורדה נוספת. פאוול אמר שקיימות השקפות שונות בחדות בין חברי הוועד לגבי הישיבה הבאה, והדגיש שהם לא קיבלו החלטה לגבי דצמבר ויבחנו את הנתונים ואת מאזן הסיכונים.

פאוול תיאר את הורדת הריבית של היום כמהלך ניהול סיכונים שמיועד להביא את המדיניות קרוב יותר לעמדה נייטרלית, בדיוק כמו שהוא אפיין את ההפחתה בחודש שעבר. אבל הוא הדגיש שהמשך הדרך הוא סיפור אחר לגמרי, מה שנתפס כאות חזק לשווקים שהחלטת דצמבר היא שאלה פתוחה. בנושא האינפלציה, פאוול אמר די בבירור שהעלייה במחירי הסחורות נובעת מהמכסים. הוא הוסיף שהאינפלציה, כשמסירים את השפעות המכסים, לא כל כך רחוקה מיעד ה-2% של הפד, עמדה שמחזקת גם חברי וועד אחרים כמו כריס וולר שתמכו בהורדות ריבית לאחרונה.

לגבי השבתת הממשל האמריקני, פאוול הודה שזה יקשה על הוועד לקבל החלטות מדיניות נכונות כי הם לא יוכלו לקבל תמונה מפורטת של המצב. עם זאת, הוא אמר שאם יהיה שינוי משמעותי בכלכלה לכיוון כלשהו, הם יוכלו לזהות זאת גם בלי הסטטיסטיקות הרשמיות של הממשל.