שת"פ מכתשים-מונסנטו: "עלה הסיכוי שהמכירה לסינים תיסגר ב-21 שקל למניה"

שיתוף הפעולה בין מכתשים אגן לחברת מונסנטו (נאסד"ק: MON) שפורסם אודותיו אתמול הוא חדשות מעולות המצדיקות את המחיר שדורשים בעלי השליטה במכתשים במו"מ למכירת השליטה עם כימצ'יינה הסינית, כך מעריך היום (ד') האנליסט גלעד אלפר ממיטב.

"שיתוף הפעולה בין מונסנטו למכתשים הוא חדשות מעולות ויכול, בטווח הארוך, לתת דחיפה משמעותית לעסקיה הצולעים של החברה בארצות הברית וגם בדרום אמריקה", כך העריך היום אפלר.

במסגרת שיתוף הפעולה בין שתי החברות, מכתשים תספק למונסנטו חומרי הדברה שיטפלו בעשבים שפיתחו עמידות קוטל העשבים גלייפוסט, בעיה הפוגעת ב-5% מהיבולים הגדולים בארה"ב - תירס, סויה וכותנה, כאשר השיעור נמצא בעלייה.

"הדבר המרשים באמת הוא שכוח המכירות הענק של מונסנטו ימכור את חומרי ההדברה של מכתשים ללקוחותיה של מונסנטו בארה"ב", מסביר אלפר את העסקה. לדבריו, רבים מפרטי ההסכם נותרו חסויים, אך ככל הנראה ההסכם מעניק למכתשים בלעדיות בצפון ודרום אמריקה. "מונסנטו מעניקה ללקוחותיה הנחות על מוצרים שהאיכרים נאלצים לקנות בנוסף לגלייפוסט כדי להילחם בעשבים עמידים. במילים אחרות מונסנטו מסבסדת את מוצריה של מכתשים כאשר מכתשים מקבלת מחיר מלא".

אלפר מעריך שכתוצאה מההסכם, הרווחיות הגולמית של מכתשים מהמוצרים שיימכרו בשיטה הזו, כנראה הרוב הגדול של מכירותיה בארה"ב בשנים הקרובות, יהיה ממוצע לחברה, אך הרווח התפעולי יהיה בוודאות גבוה מהממוצע, זאת משום שהשיווק והמכירות ייעשו על ידי מונסנטו.

קבוצת IDB ובעל השליטה בה נוחי דנקנר מנהלים משא ומתן למכירת השליטה במכתשים לחברת כימצ'יינה, חברת אגרוכימיה סינית, אשר במסגרתה תימחק מכתשים מהמסחר בבורסה בתל אביב. לפי ההבנות שהושגו, העסקה תבוצע לפי שווי חברה של כ-9.7 מיליון שקל - פרמייה של כ-60%. ברקע להסכם שנחשף עם מונסנטו, אלפר ציין כי חלק מהמשמעות שלו היא שהמחיר ש-IDB דורשת עבור מכתשים, 21 שקלים למניה, נראה יותר הגיוני.

"דרך ההסכם הזה מכתשים מצליחה סוף סוף לחדור לשוק האמריקאי", מסכם אלפר, אך הוסיף כי החברה עדיין במצב קשה - מבחינת עלויות ייצור והון חוזר. אך נראה שהסיכויים עלו שמחיר המכירה לסינים ייסגר ב-21 שקל למניה". אלפר הוסיף כי במקרה והרכישה לא תיסגר, הסכם זה יביא לכך שמחיר מניית מכתשים לא יקרוס ל-10 שקלים, אלא ייעצר סביב 13 שקל.