סינג'נטה פספסה את הצפי: "התוצאות ממחישות את הנראות הנמוכה של חברות הענף"
"תוצאות סינגנטה ממחישות את רמת הנראות הנמוכה של החברות בענף ההגנה על הצומח לצד הצורך בתמהיל הכנסות מאוזן", כך מסביר היום האנליסט אמיר אדר ממגדל שוקי הון לאור תוצאות חברת סינג'נטה, תוך ניסיון לחזות את השפעתן על מכתשים אגן המקומית.
חברת סינג'נטה איכזבה הבוקר, כאשר דיווחה על תוצאותיה למחצית הראשונה של שנת 2010. בשורה העליונה הכניסה החברה במחצית השנה 3.2 מיליארד דולר, ורווח של 13.4 דולר למניה. קונצנזוס האנליסטים היה כי החברה תציג הכנסות בהיקף של 3.3 מיליארד דולר ורווח למניה של 15.9 דולר.
"בעוד שמכתשים הצליחה כבר ברבעון הראשון ליהנות מההתאוששות הרי שסינגנטה היתה צריכה להמתין לרבעון השני", משווה אדר בין החברות. במהלך הרבעון נרשה עלייה של כ-3% במכירות חומרי הדברה למזיקים, כאשר במונחים ריאליים מדובר בשמירה על יציבות בהשוואה לרבעון המקביל. במהלך המחצית הראשונה כולה, סינג'נטה הצליחה לשמור על יציבות לעומת המחצית המקבילה אשתקד. במונחים ריאליים מדובר בשחיקה של כ-4%.
"הסגמנט החלש ביותר בפורטפוליו של סינגנטה הנו תחום קוטלי העשבים הלא סלקטיבים", אמר אדר. תחום זה רשם ירידה של כ-13% במכירות הרבעון, או ירידה חדה יותר של 16% במונחים ריאלים. בניגוד, בתחום קוטלי הפטריות נרשמה צמיחה של כ-7% ותחום קוטלי החרקים התרחב בכ-10%.
אדר מציין לטובה את הצמיחה הנמשכת בדרום אמריקה ואת ההתאוששות במזרח אירופה, שתרמה להשגת היציבות למרות המצב במערב היבשת.
בשל הרכישה הקרובה של חברת אלבאו על ידי מכתשים, אדר מתייחס גם לאיזור צפון אמריקה (NAFTA). באיזור זה סינג'נטה רשמה ירידה של כ-8% במכירות הרבעון האחרון במונחים ריאליים "לאור הגידול ברמת התחרות לצד עליה במלאי בשרשרת ההפצה".
באשר לעתיד, סינג'נטה הפחיתה ציפיות, זאת לאחר שברבעון הראשון ציפתה לצמיחה ברווח התפעולי ולפני כן לצמיחה ברווח הנקי למניה. "התחזית הקודמת של החברה הביאה בחשבון ירידה במלאי בשרשרת ההפצה שתוביל להפחתת הלחץ על המחירים", כותב אדר, "אולם כפי שניתן לראות המחירים באיזור צפון אמריקה ירדו ברבעון בכ-11% לעומת אשתקד וזאת למרות בנטרול השפעת הגלייפוסט". נציין כי מותג הגלייפוסט, תרסיס קוטל עשבים של החברה, תרם לכ-40% מירידת המכירות ברבעון האחרון.
"תוצאות סינגנטה ממחישות פעם נוספת את רמת הנראות הנמוכה של החברות בענף ההגנה על הצומח לצד הצורך בתמהיל הכנסות מאוזן", סיכם אדר. מגדל שוקי הון מעניקים למכתשים אגן המלצת 'החזק' עם מחיר יעד של 18.5 שקל למניה.
