הפועלים: "סטיות התקן על מדד המעו"ף ירדו וחזרו לרמתן ערב המשבר"
לאחר הירידות שנרשמו בשווקים בשבועות האחרונים, חזרו העליות בימים אחרונים במרבית השווקים בעולם. מגמה זו השפיעה לחיוב גם על הבורסה בתל אביב, כשמדדי המניות הכבדות נהנו מרוח גבית.
בד בבד עם חזרתן של העליות לבורסה, נמשכת הירידה בסטיות התקן הגלומות באופציות המעו"ף ("מדד הפחד" המקומי), כך אומרים כלכלני הפועלים בסקירתם השבועית. ביום חמישי בבוקר עמדה הסטיה הגלומה באופציות הקצרות שבכסף על 19% בלבד - הרמה הנמוכה ביותר מאז אוגוסט אשתקד - לפני קריסת ליהמן ברדרס והתעצמות המשבר בשווקים. הירידה הניכרת בסטיות התקן מעידה על התאוששות משמעותית בתחושת הביטחון של המשקיעים, לאחר הטלטלות שחוו בשנה האחרונה בשווקים.
הירידה בסטיות התקן באופציות המעו"ף מוזילה במידה ניכרת את עלות הביטוח של הרכיב המנייתי בתיק המניות, ועל כן מומלץ לשלב מכשיר זה בתיק בכדי להגן עליו מפני הפתעות שליליות, אם תצוצנה, כך מוסיפים עוד כלכלני בנק הפועלים.
אינדיקציה נוספת להתאוששות הינה העליה המתמשכת במדד מנהלי הרכש של בנק הפועלים. מדד זה עלה בחודש יוני בשיעור חד של 9.6 נקודות אחוז, ובכך חצה את רף ה-50%, לראשונה זה 14 חודשים. לחציית רמה זו משמעות רבה, שכן מדד הנמוך מרף ה-50% מעיד על התכווצות המשק, ומדד הגבוה מרמה זו מעיד על התרחבות.
לפיכך, מדד זה הינו אינדיקציה ראשונית לכך שהמשק חוזר למסלול התרחבות - אם כי מומלץ לחכות לאינדיקציות נוספות לפני שנחפזים להסיק מסקנות על סוף ההאטה.
חשוב עם זאת לזכור, כי לא מעט מדדים עדיין מצביעים על האטה במשק, ובהם הצפי לנתוני תוצר שליליים ברבעון השני, המשך ההאטה בסחר החוץ ועוד.
לקראת עונת הדוחות - פתיחה חיובית בארה"ב
בחודש הבא תחול עונת הדוחות הכספיים שתפרסמנה החברות לרבעון השני של השנה. בארה"ב כבר החלו הפרסומים, כשהתמונה שעולה עד כה נוטה דווקא לצד החיובי, כשחלק מהחברות מדווחות על התאוששות בעסקיהן. אומנם ישנן עדיין לא מעט חברות שמציגות נתונים שליליים, אך התמונה הכללית חיובית בהשוואה לרבעונים האחרונים.
עם זאת, יש לזכור כי עונת הדוחות המקומית צפויה להמשיך ולהציג האטה בפעילותן של חברות רבות. אומנם התמונה הכללית צפויה להיות פחות גרועה בהשוואה לשני הרבעונים הקודמים (בעיקר בהשוואה לרבעון הרביעי אשתקד, שהיה הגרוע ביותר זה שנים), אך ישנן חברות שעדיין צפויות להציג הרעה בביצועיהן, ולכן מניותיהן עלולות להיות מושפעות מכך לשלילה.
