ה-FED במהלך נואש חותך 0.75% בריבית
הורדת ריבית אגרסיבית של 0.75% ע"י הפדרל ריזרב מזעזעת את הדולר. אתמול פורסם כשבוע לפני המועד המתוכננן על קיצוץ הריבית לרמה של 3.5% במטרה למנוע את המשך קריסת שוק המניות בארה"ב. "לטווח הקצר הירידות נבלמו והדולר נחלש באופן משמעותי אך אין די בכך בכדי להחזיר את הבורסות לעליות רצופות, יש להניח כי לקראת החצי השני של 08' יחזור הדולר ויתחזק כנגד העיקריים", כך נמסר מחדר העיסקאות של פינוטק. כעת נסחר הדולר סביב הרמות של 1.4605 אל מול האירו,סביב הרמות של 106.45 אל מול היין, סביב הרמות של 1.9605 אל מול הסטרלינג וסביב הרמות של 3.7080 אל מול השקל.
הפחד כי כלכלת ארה"ב תיכנס למיתון הלחיץ גם את הבנק המרכזי האמריקאי שמגיב בהורדת ריבית חדה. הדולר מיהר להיחלש ורשם את הצלילה החדה ביותר אל מול האירו מזה כשנתיים מרמות של 1.4370 לגבוה יומי של 1.4645 , כמעט 300 נקודות. הצפיות בשווקים הן כי עד לסוף 08' הריבית בארה"ב תרד אל מתחת לרמות של 2.5% במטרה למנוע כניסה למיתון כלכלי.
היום את מרכז תשומת הלב יפנו המשקיעים אל כיוונה של בריטניה בשעה 11:30(שעון ישראל) יפורסם התמ"ג לרבעוון 4 של 07', התחזית היא לירידה מרמה של 0.7% לרמה של 0.5%, תוצר נמוך מהתחזית עשוי להחליש את הסטרלינג באופן משמעותי בחזרה לכיוון 1.9500 אל מול הדולר. בנוסף יפורסם הפרוטוקול מהחלטת הריבית האחרונה בבריטניה ויש בו בכדי להשפיע באופן מהותי על כיוונו של השטר המלוכני.
דולר/שקל: ירידה חדה בשער הדולר על רקע קיצוץ של 0.75% בריבית בארה"ב. כתוצאה מהמהלך רושם הצמד את הצניחה החדה ביותר בשנים האחרונות עם צניחה מרמה של 3.8400 לאיזור של 3.7100 ,מהפך בפער הריביות שנוטה כעת לטובתו של השקל עם 4.25% לעומת הדולר עם 3.5% בלבד. "הדולר מאבד שיווי משקל ועושה דרכו לכיוון 3.62 אל מול השקל", כך נמסר מחדר העיסקאות של פינוטק. מבחינה טכנית פריצה של 3.7000 לכיוון מטה עשויה לשלוח את הצמד לרמה של 3.6290. כעת נסחר הדולר סביב הרמות של 3.7080 אל מול השקל.
אתמול צנחו מחירי הנפט לשפל של שישה שבועות כששחצו את המחיר של 86.0$, ומשם עם הקיצוך החד בריבית בארה"ב נחלש הדולר ושלח את מחירי הסחורות כולל הנפט בחזרה לכיוון צפון. בסיום המסחר נסגר בירידות של כאחוז, כעת נסחר חוזה עתידי על הנפט סביב רמה של 89.10$ לחבית. בטווח הקצר הזהב השחור מגלה התאוששות אך החזרה לרמות של 85.0$ ואף מתחת לזה עשויה להגיע בשבועות הקרובים.
מטרו (נת"ע)אג"ח למטרו: נת"ע בוחנת גיוס חוב לפרויקט בגוש דן
מי המוסדי שישקיע בפרויקט הכי גדול במדינה אבל גם הכי מסוכן? החברה הממשלתית מקדמת הנפקת אג"ח כדי לגשר על פערי עיתוי בין הוצאות העתק להכנסות עתידיות ממסים ואגרות, אך מתווה המימון עדיין לא הוכרע, והשאלות על סיכונים, לוחות זמנים והרלוונטיות התחבורתית של
הפרויקט מתרבות
פרויקט המטרו יהיה ארוך מהצפוי ויעלה יותר מהצפוי. פרויקט המטרו עלול להגיע לקו הסיום בעוד 20-23 שנים ולהיות לא רלוונטי כי יהיו פתרונות לתחבורה אחרים מהירים ויעילים יותר כי יהיה רובטקסי , אוטובוסים אוטונומיים וכמות הרכבים על הכביש תהיה נמוכה יותר משמעתית כי זה החזון העתידי של עולם הרכבים האוטונומיים. אז למה שמישהו ישקיע באג"ח של המטרו? הסיכון מטורף. הסיבה היחידה היא בגיבוי של המדינה - המדינה הולכת על הפרויקט שעשוי להגיע גם ל-250 מיליארד שקל ויותר והיא צפויה לגבות אותו כלכלית.
נת"ע, החברה הממשלתית שאמורה לבצע את פרויקט המטרו בגוש דן, מקדמת בחודשים האחרונים אפשרות להנפיק אג"ח בבורסת תל אביב. המטרה: לגשר על פער העיתוי בין ההוצאות האדירות הנדרשות להקמת הפרויקט לבין ההכנסות ממסים ואגרות, שחלקן אמורות להגיע רק בעוד שנים רבות - אם בכלל. המהלך ממתין להכרעה של מיכל עבאדי-בויאנג'ו, המועמדת לתפקיד החשבת הכללית, שעדיין לא אושרה בממשלה. השאלה שנשאלת היא מי בדיוק ירצה להשקיע באג"ח של פרויקט שיכול להימשך שנים, בעולם שבו הטכנולוגיה משתנה כל רגע ובקצב שדברים מתקדמים, אנחנו עשויים להיות במרחק שנים מרובוטקסי ברחובות.
מדובר בפרויקט תשתית בקנה מידה חריג, אולי הגדול שידעה ישראל, עם תג מחיר שמתקרב ל־180 מיליארד שקל לאחר הצמדות. אלא שבניגוד לכביש או מחלף, כאן מדובר במיזם רב־שנתי, רב־שלבי ורב־סיכונים, שמעטים יכולים לומר בביטחון מתי יושלם, כמה יעלה בפועל, והאם יעמוד בתחזיות הביקוש המקוריות. הוצאות על תכנון, חפירה וביצוע צפויות להתחיל הרבה לפני שמסים, אגרות גודש והשבחת קרקע יתחילו לזרום. חלק מההכנסות, אם יגיעו, תלויות בהחלטות של יזמים, תזמון מימוש נכסים ומצב שוק הנדל"ן, משתנים שקשה מאוד לבנות עליהם תזרים יציב.
במילים אחרות, מישהו צריך לממן את הפער. האפשרות שמונחת כעת על השולחן היא לגייס את הכסף מהציבור, דרך אג"ח. מדובר בחוב שמגובה בפרויקט שטרם התחיל בפועל, שמועד סיומו אינו ברור, ושכבר כיום מלווה באזהרות חוזרות ונשנות של מבקר המדינה ובנק ישראל. גם אם תינתן ערבות מדינה, כמעט הכרחית במקרה כזה, קשה להתעלם מהעובדה שמדובר בחוב שמגלם סיכון תפעולי, רגולטורי ופוליטי גבוה. כל שינוי במדיניות, כל עיכוב תכנוני, כל משבר תקציבי, עלולים לדחות עוד יותר את היום שבו המטרו יהפוך מרעיון למציאות.
- מבקר המדינה: פרויקט המטרו בגוש דן סובל מעיכובים, מחסור בכוח אדם וחוסר היערכות לאומית
- בעקבות המטרו: רובע חדש לחולון עם 18,000 יח"ד הופקד ונכנס לתכנון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הפתרון התחבורתי של העתיד?
עולה גם שאלה לגבי עצם ההיגיון התחבורתי
של הפרויקט: האם המטרו, כפי שהוא מתוכנן כיום, אכן מייצג את פתרון הניידות המתאים לעשורים הבאים. שוק התחבורה העולמי מצוי בתקופה של שינוי מואץ, עם התפתחות של טכנולוגיות אוטונומיות, מודלים של תחבורה כשירות, ושירותי שיתוף שמערערים על ההבחנה המסורתית בין תחבורה ציבורית
לפרטית. במקביל, רעיונות כמו הפעלה מסחרית של כלי רכב אוטונומיים, כולל שירותי רובוטקסי שנמצאים כיום בשלבי ניסוי והטמעה ראשוניים, מעלים שאלות לגבי גמישות, קיבולת ועלויות. בניגוד לתשתית מסילתית קבועה, פתרונות מבוססי תוכנה ורכב אוטונומי עשויים להתאים את עצמם מהר
יותר לשינויים בדפוסי הביקוש, בצפיפות ובטכנולוגיה, ולהציב סימן שאלה סביב השקעות עתק בתשתיות קשיחות שמועד מימושן רחוק והיכולת להתאימן מוגבלת.
