מחיר היעד של אנרג'יאן ירד מ-84 ל-72 שקל - זה עדיין אפסייד של 46%
אנרג'יאן אנרג'יאן 1.16% דיווחה בשבוע שעבר על תוצאותיה לשנת 2023, השנה המלאה של הפקה ממאגר כריש, בה ההכנסות הסתכמו ב-1.42 מיליארד דולר והרווח לפני מס הסתכם ב-931 מיליון דולר, עליה של 93% ו- 121% בהתאמה, ביחס לשנה שעברה. עם זאת, בבנק אוף אמריקה הורידו את מחיר היעד שלהם למניה מ-84 שקל ל-72 שקל.
מחיר היעד עדיין משקף אפסייד גדול של 46% לעומת המחיר הנוכחי של המניה, וגם בבנק אוף אמריקה ציינו לטובה את התוצאות של החברה: "השנה הפיסקלית 2023 של אנרג'יאן הייתה בסופו של דבר בהתאם להערכות המוקדמות, כולל תחזית מלאה ומחודשת ל-2024. אנו רואים בכך גורם מרגיע לאור בעיות ההרצה התפעוליות בעבר והרקע הגיאופוליטי.
אנו ממשיכים לראות את אנרג'יאן כהצעת השקעת דיבידנד ייחודית, המגובה במחזורי חיים של נכסים בני עשרות שנים וחוזי גז ארוכי טווח נלווים, המציעים זרם הכנסות במחיר קבוע באופן מהותי עבור כ-75% מהייצור שלה. ההנהלה צופה להכפיל את הדיבידנד הקיים באחד מהרבעונים, Q424 או Q125 - מה שיגרום לתשואה של 18% - עם השלמתם של פרויקטי הצמיחה הסופיים לטווח הקרוב".
ועדיין, בבנק ציינו מה הביא להורדת מחיר היעד שלהם: "מחיר היעד שלנו, 1,500 פני בריטי / 72 שקל (1,750 פני בריטי / 84 שקל לפני כן) משקף הנחה מופחתת של מחירי גז באירופה ותחזית ייצור, שאושרה מחדש, המניחה כי מתקן הנפט השני בישראל יפעל רק בסביבות סוף השנה".
- אנרג'יאן מדווחת על חזרה לתפוקה מלאה, אך גם על ירידה בהכנסות וברווחיות
- אקסון מצטרפת לאנרגי'אן בקידוח ראשון לחיפוש גז ביוון מ-1981
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת
מחצית שנייה נהדרת לארית, אבל מה יהיה בהמשך? ניתוח ביזפורטל על צבר ההזמנות מראה שלא התקבל אפילו הזמנה אחרת במשך מספר חודשים
ארית מנסה להנפיק את החברה הבת רשף לפי שווי של 4.3 מיליארד שקל. השוק לא מסכים - המניה של ארית נפלה ביום חמישי ב-20% וסימנה להנהלת ארית שאין לה ברירה, אלא להוריד את השווי או לבטל את ההנפקה. הסיפור די פשוט - ארית מחזיקה ברשף, רשף היא 98% מפעילותה. ארית בעצם מוכרת מניות של עצמה ומנסה להיות חברת החזקות. השוק לא אוהב חברות החזקה, הוא מתמחר אותן בדיסקאונט על הערך הנכסי של החברות בת התפעוליות. ארית כעת ב-4 מיליארד שקל ואחרי העסקה בה היא תמכור 11% מרשף ותנפיק 10% לציבור היא תחזיק כ-80% מרשף.
רשף תהיה חברה עם כמה מאות מיליונים בקופה (תלוי בגיוס) וגם ארית שנוסף על המזומנים ממכירת מניות ברשף היא צפויה להעלות את רווחי רשף למעלה - אליה. הסכום משמעותי מאוד, זה יכול להגיע ל-800 מיליון שקל ויותר, צריך לזכור שהמחצית השנייה של השנה מצוינת בתוצאות העסקיות. הערכה היא שהרווח מגיע ל-200 מיליון שקל. התזרים אפילו יותר.
נניח באופטימיות שלארית יהיה 1 מיליארד שקל בקופה אחרי הנפקה והיא תחזיק ב-80% מחברה שנניח לשם הדוגמה תהיה שווה 4 מיליארד שקל אחרי הכסף (כלומר כ-3.6 מיליארד לפני הכסף). היא בעצם תהיה עם נכסים של 4.2 מיליארד שקל - קחו דיסקאונט סביר והגעתם לפחות מהשווי שלה בשוק אחרי ירידה של 20% ל-4 מיליארד שקל.
הכל תלוי כמובן בשווי של רשף. אם השווי יקבע על 4.3 מיליארד שקל, אז יש הצדקה מסוימת לשווי שוק הנוכחי של ארית, גם לא בטוח. אבל כאמור הסיכוי לכך נמוך.
- מניית ארית מאבדת גובה - האם החברה מנופחת?
- תוצאות נהדרות לארית - רווח של 96 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בכל מקרה, הדבר החשוב ביותר בארית וברשף לקביעת השווי הוא הצבר הזמנות לביצוע. הוא קובע את היקף המכירות בהמשך.
נתחיל בחצי הכוס המלאה. המחצית השנייה של 2025 פנומנלית והנהלת החברה מסרה שהרווחיות תהיה דומה לרווחיות במחצית הראשונה. המכירות בכל השנה יתקרבו ל-500 מיליון שקל, - כ-350 מיליון שקל במחצית השנייה. זה אומר סדר גודל של 200 מיליון שקל בשורה התחתונה, וזה גם יכול להיות יותר. זה יביא את הרווח ל-300 מיליון שקל בשנה, קצב רווחים אם המחצית השנייה משקפת של 400 מיליון שקל.
אלא שיש גם חצי כוס ריקה והיא חשובה יותר. הצבר בירידה, החברה לא קיבלה הזמנות בחודשים האחרונים.
הצבר נפל
בדיווח לבורסה במסגרת הדוח הכספי למחצית הראשונה החברה מעדכנת כי הצבר שלה נכון לסוף יוני 2025 מסתכם ב-1.3 מיליארד שקל:
