האם קנזון תשנה את ייעודה ותהפוך לחברת נדל"ן?
המים בחברת קנזון 0% ממשיכים להיות סוערים, על רקע ניסיונו של הדר שמיר, אחד מבעלי המניות הגדולים בחברה (8.99%), להחליף את הדירקטוריון ובכך לסלול השתלטות על השלד הבורסאי ולשנות את ייעודו.
בחודש שעבר דיווחנו כאן לראשונה על ניסיון ההשתלטות של שמיר – סוחר שלדים ותיק – על הדירקטוריון, ככל הנראה, בשל שתי סיבות מרכזיות. הראשונה, ניהול לכאורה כושל של הנהלת החברה שלווה בהתרסקות המניה. ב-12 החודשים האחרונים מניית החברה ירדה ב-66.5% ומאז תחילת השנה ב-42.6% לשווי של 21 מיליון שקל בלבד כשבקופה סכום שקרוב לשווי (אם כי מאז הדוח האחרון סביר להניח שהחברה שרפה כמה מיליוני שקלים).
מי זאת קנזון?
קנזון פיתחה מותג למכירת CBD בכמה שווקים באירופה. מדובר בחברה צעירה, שאותה פתחו שני פורשי בבילון, אלון כרמלי ומיכאל פרידמן והם הונפקו בשנה שעברה. לחברה עדיין אין רווחים, אך יחד עם זאת נדרש זמן לבנות מותג משגשג בשוק תחרותי וצפוף. כרגע, אין לחברה כל פעילות ממשית אך יש בקופתה כאמור כ-20 מיליון שקל. בחברה אומרים כי הם מטפסים יפה בחיפושי גוגל במדינות היעד, אבל ככל הנראה שרפו לא מעט מזומנים בדרך.
ראוי לציין שלעיתים חברות מנסות לייצר מצג שווא להשתלטות חיצונית כדי לנסות ולהעלות את מחיר המניה. אולי בחברה מנסים לעשות זאת, כנראה שלא.
- חובות של 800 מיליון אירו והפסדי ענק: האם אינטר בדרך לפשיטת רגל?
- אינטר מזנקת ב-24% אחרי שהודיעה שתגייס 38 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בחברה, שרק בשנה שעברה גייסה כסף מהציבור, לא מעוניינים בהשתלטות הזו ועל פניו נראה שהם ממש מפחדים ממנה. "גייסנו כסף ממשקיעים למטרה מסוימת ויש לנו מחויבות כלפי ציבור המשקיעים. זה לא הגיוני ולא ראוי. החברה צריכה לממש את ייעודה", אמרו גורמים המעורים בפרטים.
הניהול הכושל של פרידמן
השבוע סוף-סוף נפל דבר בחברה. דירקטוריון החברה ערך חילוף גברי, בו פרידמן המנכ"ל הוחלף על ידי כרמלי, שיישאר גם יו"ר דירקטוריון החברה, עד למציאת מחליף ראוי. פרידמן הפך לדירקטור. לפי גורמים המעורים בפרטים, למרות הרצון הטוב, פרידמן ככל הנראה לא התאים לניהול במתכונת הקיימת ועם המעורבים מסביב.
שווי השוק של קנזון נגזר כיום כמעט כולו מקופת המזומנים של החברה ועומד על 20.6 מיליון שקל. אבל מצבור המזומנים התדלדל בשנה האחרונה. גורמים המעורים בפרטים, אומרים כי שמיר ואחיו, המחזיקים ביחד 17.98%, מעדיפים לנצל את הסמי-שלד לעסקים יותר בטוחים ולא כאלו ששורפים מזומנים. לפי אותם הגורמים בחברה שרפו 15 מיליון שקל בשנה, ככל הנראה על פרסום מקוון כדי לקדם את המותג.
- סקופ: עליה של 13% בהכנסות ו-7.5% ברווח על רקע ביקושים מהתעשיות הביטחוניות
- אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
כמו כן, כחלק מהשינוי האסטרטגי, בהנהלה, הוקמה ועדה מייעצת של החברה, כשיובל סויירף, יכהן בה כיועץ חיצוני. סויירף הוא יזם ותיק בתחום הקנאביס בינלאומי ובעליה של חברת הקנאביס פארמה קאן אינטרנשיונל. כמו כן, היה בין המשקיעין הראשונים בחברת מדריליף (medrelief) הקנדית אשר נמכרה לחברת הקנאביס אורורה בעסקת ענק בשווי של כ-2.5 מיליארד דולר.
האם זה יעזור לחברה להציל את עצמה? לא בטוח בכלל. בינתיים ולמרות שמדובר בסך הכול בשנה שהחברה בורסאית, כך שמה שקורה כרגע בחברה זה בעצם קרב בלימה מצד ההנהלה הקיימת נגד ניסיונות ההשתלטות.
האם קנזון תשנה ייעוד לחברה נדל"נית?
בעוד חודש ימים צפויה אסיפת משקיעים שבה ינסה שמיר להכניס 4 חברי דירקטוריון חדשים ולסלול את הדרך לשינוי ייעודה של קנזון, מחברה המשווקת מוצרי CBD לחברת נדל"ן. הסיבה לכך היא שנדרש לשמיר רוב של 75% בדירקטוריון כדי לבצע את המהלך. כרגע אין לו. וזה, יחד עם תמיכה שהוא מקווה לקבל מהציבור, יסלול את הדרך לשינוי.
לפי גורמים המכירים את מה שמתרחש מאחורי הקלעים, אחד מאותם הדירקטורים שאותם רוצים האחים שמיר להכניס לחברה הוא איש כספים בכיר בחברת נדל"ן פתח תקוואית, בשם קופמן יזמות ובנייה. בכיר בקופמן אמר כי אינו מכיר את הנושא.
עוד מהמידע שהגיע לביזפורטל זו העובדה ששמיר ככל הנראה מעוניין למכור את מניותיו לחברת קופמן לאחר השלמת התהליך. בקיצור, הוא מנסה למקסם רווחים על השקעה כושלת בתקופה של חוסר ודאות. זכותו.
גורמים המעורים בפרטים אמרו לביזפורטל כי "באסיפה הכללית שתיערך בחודש הבא, שמיר מעוניין להכניס 4 דירקטורים חדשים, שיוכלו לתת לו רוב ולהכניס את בדלת האחורית את קופמן. החברה מתנגדת לזה ומדובר בעצם בניסיון לשכנע את ציבור המשקיעים ואת המוסדיים שלא לתמוך במהלך של שמיר".
לפי אתר חברת קופמן, מדובר בקבוצה הפעילה בתחום הנדל”ן הישראלי מעל 50 שנה. החברה היא חברה משפחתית שמתעסקת בעיקר בנדל"ן למגורים באזור פתח תקווה, אך בפורטפוליו שלה יש גם כמה פרויקטים נדל"ן עסקי.
הערכות בשוק הן כי הכנסת הדירקטור מטעם קופמן, בעצם סוללת את דרכה של החברה להשתלט על קנזון. כאמור בשיחה עם ביזפורטל אמר בכיר בקופמן כי אינו מכיר את הנושא.
- 1.מה הולך שם 10/06/2020 12:42הגב לתגובה זואם הם לא מוכרים כלום, מה בדיוק יש להם להוציא מיליונים בשנה על לפרסם את עצמם?
- לא עשו שום שיווק.השקיעו הון בהקמה והרגולציה (ל"ת)איזה שיווק? 15/06/2020 06:38הגב לתגובה זו
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.15% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
סקופ; קרדיט: רשתות חברתיותסקופ: עליה של 13% בהכנסות ו-7.5% ברווח על רקע ביקושים מהתעשיות הביטחוניות
הכנסות סקופ מתכות ברבעון השלישי עלו ל-535 מיליון שקל והרווח הנקי הסתכם ב-43 מיליון שקל; פעילות החברות בארה"ב בלטה עם גידול של 13%; בקופה - 340 מיליון שקל לאחר חלוקת דיבידנד של 33 מיליון שקל באוגוסט - מה המכפיל שלה?
קבוצת סקופ מתכות, סקופ 2.22% ממפיצות חומרי הגלם הגדולות בישראל, פרסמה את תוצאותיה לרבעון השלישי. החברה עוסקת ביבוא, שיווק והפצה של מוצרים חצי מוגמרים ומוגמרים ממתכת ופלסטיקה הנדסית לתעשיות מגוונות - ממזון ותרופות ועד תעשיות ביטחוניות ותעופה. בשנה האחרונה הורגש גידול בביקושים מצד התעשייה הביטחונית, מגמה שהשפיעה לחיוב על פעילות הקבוצה בארץ ובחו"ל.
סקופ מתכות נסחרת לפי שווי של כ-2.08 מיליארד שקל. בחודש האחרון עלתה המניה ב-0.3%, מתחילת השנה כ-9.9%, וב-12 החודשים האחרונים בכ-35.7%. הרווח הנקי של החברה ברבעון השלישי עמד על 43 מיליון שקל ואפשר להנח שהוא מייצג: גם ברבעון הראשון והשני של השנה הקצב נשמר סביב 39 מיליון שקל לרבעון, לעומת הרבעון הרביעי של 2024 שבו נרשמה צניחה ברווח ל-28 מיליון שקל, שגררה גם ירידה במחיר המניה. מאז נרשמה התאוששות הדרגתית, והחברה נסחרת כיום במכפיל רווח של כ-11, מכפיל שגם תואם מבחינה ענפית.
תוצאות הרבעון השלישי
ההכנסות ברבעון עלו ל-535.4 מיליון שקל לעומת 472.6 מיליון שקל ברבעון המקביל - עלייה של כ-13%. הרווח הגולמי נשאר כמעט ללא שינוי ועמד על 166.3 מיליון שקל, אם כי ניתן לראות כי סקופ מצליחים להתייעל תפעולית מה שהקפיץ את הרווח התפעולי בכ-8.7% ל-63.7 מיליון שקל לעומת 58.6 מיליון שקל ברבעון המקביל. את הרווחיות הזאת חברת המתכות מצליחה לגלגל גם לשורה התחותנה כשהרווח הנקי ברבעון עלה בכ-7.6% ל-43.5 מיליון שקל לעומת 40.5 מיליון שקל בתקופה המקבילה.השיפור התזרימי מקבל ביטוי גם בקופה כשיתרת המזומנים של החברה עלתה ל-340 מיליון שקל לעומת 320 מיליון שקל ברבעון המקביל, בהקשר הזה נזכיר כי ביולי האחרון בהמשך לתוצאות הרבעון השני הכריזה החברה על חלוקת דיבידנד בהיקף של 33.1 מיליון שקל - כ-2.5 שקל למניה. הדיבידנד שולם לבעלי המניות ב-4 באוגוסט.
בהסתכלות על 9 החודשים המגמה גם היא חיובית. מינואר עד ספטמבר 2025 הסתכמו הכנסות סקופ בכ-1.57 מיליארד שקל - עלייה של כ-16% לעומת 1.35 מיליארד שקל בתקופה המקבילה ב-2024. הרווח הגולמי צמח ל-491.4 מיליון שקל לעומת 460.9 מיליון שקל, והרווח התפעולי עלה ל-183.7 מיליון שקל לעומת 163.4 מיליון שקל. הרווח הנקי לתקופה עלה ל-122.4 מיליון שקל לעומת 114.3 מיליון שקל - עלייה של כ-7%.
- דוחות סקופ - האם החברה שווה 2 מיליארד שקל?
- סקופ מגייסת 150 מיליון שקל ממשקיעים מוסדיים - האם היא מעניינת?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
סקופ מתכות - דוחות מאוחדים על הרווח והפסד לרבעון השלישי
פילוח מגזרי פעילות
הכנסות החברות הבנות בארה"ב, כולל חברת הבת בקוריאה, צמחו בתקופה המדווחת ל-837 מיליון שקל (כ-237.9 מיליון דולר), לעומת 738 מיליון שקל (199.5 מיליון דולר) בתקופה המקבילה - עלייה של כ-13%. הרווח הגולמי של החברות בארה"ב עלה ל-260 מיליון שקל לעומת 248 מיליון שקל בתקופה המקבילה.
