הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל

החשש מתגבר: J.P. Morgan מעלה את הסיכוי למיתון עולמי בעקבות מכסי טראמפ

הבנק האמריקאי מזהיר שהמדיניות החדשה של טראמפ יוצרת סיכון חמור לכלכלה הגלובלית – השווקים מגיבים בירידות חדות והתחזיות מתעדכנות כלפי מטה; לכמה תרד הצמיחה בארה"ב ומה תהיה האינפלציה?



צוות גלובל |
נושאים בכתבה מיתון ריבית אינפלציה

אחד הקולות הבולטים בוול סטריט מזהיר: הכלכלה האמריקאית והעולמית נכנסות לאזור סכנה. J.P. Morgan, מהבנקים הגדולים בארה"ב, מעדכן את תחזיתו ומעלה את הסבירות למיתון ב־2025 ל־60%, לעומת 40% בלבד בתחזית הקודמת.

הסיבה ברורה: מכסי היבוא החדשים שהכריז הנשיא טראמפ. 10% על כל היבוא לארה"ב, ו־34% על סין, 32% על טייוואן ו־20% על האיחוד האירופי. הבנק מבהיר כי מדובר בצעד חד־צדדי שעלול להאיץ תגובת נגד גלובלית, לפגוע בביטחון הצרכני והעסקי ולגרום לשיבושים קשים בשרשראות האספקה.

"מדיניות הסחר הפכה לפחות ידידותית לעסקים ממה שציפינו", כתבו כלכלני הבנק בראשות ברוס קסמן. לדבריהם, השילוב של אובדן אמון מצד עסקים, תגובה עוינת ממדינות הסחר המרכזיות, ואינפלציה שצפויה לזנק בעקבות ייקור היבוא – יוצרים סיכון ברור להאטה חדה.

הירידות בשוק מאותתות – החשש ממשי

התגובה בשווקים לא איחרה לבוא. ה־S&P 500 צנח ביום חמישי ב־4.8%, הרמה היומית הגרועה ביותר מאז 2020, וננעל על 5,396 נקודות. התשואות על אג"ח ל־10 שנים בארה"ב צנחו ל־4.04% מ־4.20%, מה שמצביע על מעבר מהיר לחוף מבטחים, בציפייה להאטה או הורדות ריבית.

מדדי אסיה סגרו גם הם באדום: ניקיי איבד 2.6%, דרום קוריאה ירדה ב־0.8%, ואוסטרליה ב־1.9%. בסין, הבורסות היו סגורות לרגל חג, אך הציפייה בשוק היא לפתיחה דרמטית בימים הקרובים.

"אנחנו צופים שהזעזוע מהמכסים יתאזן מעט על ידי הורדות ריבית נוספות בארה"ב", כותב קסמן. בבנק צופים שתי הורדות ריבית של 0.25% – ביוני ובספטמבר – מה שעשוי לעזור למתן את המכה, אך לא למנוע אותה.

התחזיות הכלכליות – תמונה משתנה במהירות

הבנק לא פרסם יעד חדש ל־S&P 500, אך נראה שבקרוב הוא יפחית את הערכתו הקודמת, לצד הפחתת הרווחים העתידיים של חברות ה-S&P - "המדיניות הנוכחית עלולה להוריד את רווחי החברות ולדחוף את העולם למיתון ", אומרים בבנק. 

קיראו עוד ב"גלובל"

ב-UBS מעריכים שהמכסים יפחיתו 2 נקודות מהצמיחה האמריקאית כלומר לכיוון ה-1.5% בלבד ויגרמו לעלייה באינפלציה עד לכמעט 5%. J.P. Morgan מזהיר מפני תסריט של סטגפלציה – צמיחה אפסית ואינפלציה גבוהה – שמשמעה פגיעה גדולה בשווקים הפיננסים - גם ירידת רווחים כתוצאה מירידה בצמיחה וגם שחיקה של מחייר המניות בשל האינפלציה. 

גם ברקליס ודויטשה בנק מצטרפים לאזהרות. ברקליס טוען שהמכסים צפויים להכביד משמעותית על פעילות העסקים, בעוד בדויטשה מזהירים ש"המהלך החדש יאיץ את ההאטה הכלכלית". כל הגופים מסכימים שציפיות להורדות ריבית הן קריטיות להמשך הדרך, אך גם הן לא צפויות לבטל את הנזק כולו.

ובזמן שהשווקים עוצרים נשימה, טראמפ מקרין ביטחון. "השווקים הולכים לפרוח", אמר, כשהוא משווה את המכסים ל"ניתוח כואב שמוביל לריפוי". אך בינתיים, הכלכלה הגלובלית כואבת – והניתוח כנראה רק התחיל.



הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
אנבידיה גנסן הואנג
צילום: טוויטר

לקראת דוחות אנבידיה - האנליסטים מעלים מחירי יעד

תשעה בתי השקעות עדכנו מעלה את מחיר היעד, כשהביקוש לשבבי AI מצד ענקיות הטכנולוגיה ממשיך לגרום לאופטימיות – אך גם מעלה את הסיכון לאכזבה במקרה של פספוס

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה אנבידיה בינה מלאכותית

שבוע לפני פרסום הדוחות של אנבידיהNVIDIA Corp. 1.8%  , האנליסטים בוול סטריט מעלים את תחזיותיהם. תשעה אנליסטים העלו השבוע את מחירי היעד שלהם למניה, ודחפו את הממוצע ל-194 דולר - שיא חדש. העלאת התחזיות בזמן כה קרוב לדוח מצביעה על ציפיות גבוהות מהרגיל.


הממוצע החדש מרמז על פוטנציאל עלייה של יותר מ-10% ממחיר הסגירה של יום רביעי. העלאת היעדים נובעת מהכרה בביצועי החברה החזקים, כאשר אנליסטים מתאימים את תחזיותיהם לקצב הצמיחה בפועל. "מה שרואים כאן הוא הכרה שהצמיחה של אנבידיה יציבה ומוצקה", מסביר בריאן מולברי, מנהל תיקים בזאקס. "אנליסטים מעלים תחזיות מכיוון שהתוצאות הקודמות מחייבות עדכון כלפי מעלה".


עדכון התחזיות מתרחש בעיתוי מורכב, כאשר מניות הטכנולוגיה הגדולות נסחרות בירידות שערים. אנבידיה איבדה 3% השבוע, אך האנליסטים ממשיכים לגלות אופטימיות ורואים בירידות הזדמנות השקעה ולא סימן אזהרה. המשקיעים מתחילים לממש רווחים ממניות הטכנולוגיה הגדולות ולהעביר הון לסקטורים הנחשבים יציבים יותר. השוק מכיר בכך שחלק מהמניות הגיעו לרמות שווי גבוהות. חוסר הוודאות לגבי הורדת ריבית בספטמבר מעמיק את מגמת המכירות.


אנבידיה לעומת השאר

אנבידיה מציגה ביצועים שונים מיתר מניות הטכנולוגיה בתקופה זו. המניה עלתה 30% מאז פרסום הדוח הרבעוני האחרון במאי, ובזכות משקלה הגבוה במדד תרמה יותר מ-180 נקודות לעלייה הכוללת של ה-S&P 500. תרומה זו גדולה מזו של כל חברה אחרת במדד, והופכת את אנבידיה לגורם המוביל בעלייה של השוק האמריקני.

עונת הדוחות הנוכחית מספקת תמיכה חזקה לתחזיות אנבידיה. מטא, מיקרוסופט, גוגל ואמזון הכריזו על השקעות משמעותיות בתשתיות בינה מלאכותית. ההכרזות הללו מחזקות את הצפי להזמנות גדולות לאנבידיה, הספקית העיקרית של שבבי AI.


להמשך הכתבה לחץ כאן
רכישה עצמית / בייבק נוצר ע"י CHATGPTרכישה עצמית / בייבק נוצר ע"י CHATGPT

החברות בוול סטריט יוציאו מעל טריליון דולר על בייבקים

היקף הרכישות העצמיות של החברות האמריקאיות צפוי לעלות השנה על 1.1 טריליון דולר, שיא היסטורי; אפל, אלפאבית והבנקים הגדולים מובילים את המגמה, בעוד חברות כמו בארקשייר מעדיפות לשמור את המזומנים בקופה

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה רכישה עצמית

עונת הרכישות העצמיות בארה"ב רושמת שיאים. לפי נתוני פירמת Birinyi Associates, מתחילת השנה הכריזו חברות אמריקאיות על רכישות מניות עצמית בהיקף מצטבר של כ-984 מיליארד דולר, הסכום הגבוה ביותר שנרשם אי פעם לתקופה זו של השנה. התחזיות מצביעות כי עד סוף 2025 היקף הרכישות הכולל יעמוד על יותר מ-1.1 טריליון דולר, רמת שיא היסטורית חדשה.

הטכנולוגיה והבנקים מובילים

בין השחקניות הבולטות בגל הנוכחי נמצאות ענקיות הטכנולוגיה אפל Apple 1.52%  ואלפאבית Alphabet 3.72%  , שהודיעו השנה על תכניות ענק לרכישות עצמית בהיקפים של 100 ו-70 מיליארד דולר בהתאמה. גם הבנקים הגדולים מובילים: ג'יי.פי מורגן JPMorgan Chase & Co  הודיע על רכישות בהיקף של 50 מיליארד דולר, בנק אוף אמריקה Bank of America Corp 2.67%  על 40 מיליארד דולר, ומורגן סטנלי Morgan Stanley 2.66%   על עד 20 מיליארד דולר.

הנתונים האחרונים מצביעים כי החברות במדד ה-S&P 500 רכשו ברבעון הראשון של השנה מניות בהיקף של כ-293.5 מיליארד דולר, שיא רבעוני חדש ועלייה של כ-21% לעומת הרבעון האחרון של 2024. ברבעון השני נמשכה המגמה, וביולי בלבד הודיעו החברות על רכישות בהיקף של 165.6 מיליארד דולר, כפול מהשיא הקודם לחודש יולי שנרשם ב-2006.

מאחורי המגמה

הגורמים המרכזיים שמזינים את גל הרכישות העצמיות הם רווחיות גבוהה, קיצוצי מס והצטברות מזומנים בקופות החברות בתקופה שהשוק יקר וקשה למצוא חברות לרכישות. בנוסף, חוסר הוודאות סביב מדיניות הסחר והטלת מכסים גרם לחברות רבות להעדיף החזרת הון לבעלי המניות על פני השקעות חדשות במפעלים או בפיתוח.

נציין כי חלק מההתאוששות החדה בשווקים לאחר הירידות באפריל, בעקבות הצגת תכניות המכסים של הנשיא לשעבר דונלד טראמפ, הייתה בעקבות הרכישות. אלה סייעו גם למדדים לטפס לשיאים חדשים, כשכ-82% מהחברות שדיווחו עד כה על תוצאות לרבעון השני הצליחו להכות את תחזיות האנליסטים, בין היתר הודות לפחות מניות צפות מה שמאפשר לחברות לרשום רווח למניה גבוה יותר.


להמשך הכתבה לחץ כאן