אנרגיה מתחדשת
צילום: PIXBABY BY PEXELS

היעד של 2030 הושג ב-2024 - איך מנצחים הסינים את העולם בתחום האנרגיה המתחדשת?

הפעם השיגו הסינים יעד מפתח בתחום האנרגיה המתחדשת כאשר מטרה שקבעו לעצמם להשיג עד 2030, הושגה כבר כעת. בעקבות כך הודיעו הסינים כי הם מצמצמים את הסובסידיות בתחום ועוברים לפעול בהתאם לכוחות השוק

רוי שיינמן | (2)


מהלך אסטרטגי חדש: פחות תמיכה ממשלתית, יותר תחרות בשוק האנרגיה

הסוכנות הכלכלית העליונה של סין הודיעה על צמצום הסובסידיות לפרויקטים של אנרגיה מתחדשת, לאחר שהצליחה להשיג את היעדים שהציבה לעצמה לשנת 2030 כבר ב-2024. בשנת 2020 קבעה לעצמה סין יעד התקנה של לפחות 1,200 ג'יגהוואט באנרגיה סולארית ורוח עד 2030, ואילו כעת הודיעה כי הצליחה לעמוד ביעד מוקדם בהרבה מהצפוי עם עם עלייה חדה של 45% בהתקנות שהובילה את המדינה לכמעט 887 ג'יגהוואט קיבולת מותקנת. מדובר בקיבולת שגדולה ביותר מפי 6 מהקיבולת של ארה"ב. 

סין מהווה כיום את שוק ההשקעות הגדול בעולם באנרגיה ירוקה. ב-2024 משכה המדינה השקעות בהיקף 818 מיליארד דולר בתחום, יותר מההשקעות שמשכו ארה"ב, האיחוד האירופי ובריטניה ביחד. 


מעבר למדיניות מבוססת שוק

בעקבות העמידה המוקדמת ביעד, הודיעו הוועדה הלאומית לפיתוח ורפורמה בשיתוף עם מינהל האנרגיה של סין על מעבר למדיניות "מבוססת שוק". משמעות המדיניות החדשה היא שפרויקטי אנרגיה שהושלמו לאחר יוני 2024 יתמודדו עם תעריפי חשמל על בסיס הצעות מחירים תחרותיות. זאת במטרה להבטיח תחרות הוגנת ולשמור על עלויות נמוכות ללא תלות בסובסידיות ממשלתיות.


השפעות על תעשיית האנרגיה המתחדשת

המהלך הנוכחי צפוי אומנם להגביר את יעילות השוק, אך הוא גם עלול ליצור לחצים על יצרני הפאנלים הסולאריים, במיוחד על הקטנים שבהם. עודף ההיצע לעומת הביקוש העולמי כבר גרם לירידה במחירי הפאנלים, וכעת החשש הוא שחברות קטנות יתקשו לשרוד.

למרות זאת, ה-NDRC ציינה כי לא צפויה להיות השפעה משמעותית על מחירי החשמל עבור משקי בית וחקלאות, וכי המחירים יישארו דומים גם עבור עסקים תעשייתיים ומסחריים.


שאלות ותשובות בנושא השינוי במדיניות האנרגיה של סין

למה סין מצמצמת את הסובסידיות לאנרגיה מתחדשת?

סין השיגה את יעדי האנרגיה המתחדשת שלה לשנת 2030 כבר ב-2024, ולכן היא מרגישה בטוחה לעבור למדיניות שמבוססת על כוחות השוק. המטרה היא להפחית תלות בסובסידיות ולחזק את היעילות הכלכלית של התעשייה.


כיצד תשפיע המדיניות החדשה על מחירי החשמל בסין?

לפי ה-NDRC, לא צפויה השפעה משמעותית על מחירי החשמל למשקי בית וחקלאות. עבור עסקים תעשייתיים ומסחריים, המחירים יישארו יציבים בזכות תחרות חופשית בשוק.

קיראו עוד ב"גלובל"


האם השינוי עלול לגרום לקריסת חברות בתחום האנרגיה המתחדשת?

יש חשש שחברות קטנות יתקשו להתחרות ללא סובסידיות, במיוחד לאור עודף הייצור בשוק. עם זאת, חברות גדולות ובעלות יתרון תחרותי צפויות להמשיך ולהתחזק.


מה ההשפעה של השינוי על שוק האנרגיה העולמי?

סין היא שחקן מרכזי בתחום האנרגיה המתחדשת. ירידה בסובסידיות עלולה להוביל לירידת מחירים עולמית ולהשפיע על יצרנים במדינות אחרות. מצד שני, זה עשוי לזרז חדשנות טכנולוגית ולהגביר את היעילות הכלכלית.


איך סין הצליחה להשיג את יעדי 2030 מוקדם כל כך?

סין השקיעה באופן אגרסיבי באנרגיה סולארית ורוח בשנים האחרונות, תוך שילוב טכנולוגיות מתקדמות, חקיקה תומכת והשקעות ממשלתיות מסיביות. העלייה המהירה בהתקנות תרמה להשגת היעדים מוקדם מהצפוי.



תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    שימו לב אם קוריאם הפוך מקבלים טראמפ לתת לכוח השוק לקבוע ולקצץ סובסדיות אז הם הודיעו שהגיעו ליעד (ל"ת)
    ספקן 10/02/2025 08:04
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    אנונימי 09/02/2025 23:15
    הגב לתגובה זו
    התחלתי ונשברתי
רפי עמית קמטק
צילום: רענן טל

המניה שתזנק מחר ב-5% למרות דילול המשקיעים

רן קידר |
נושאים בכתבה קמטק

שבוע אחרי ש נובה 4.45%  גייסה אג"ח להמרה בקופון אפס (ריבית אפס), גייסה קמטק 0.8%  425 מיליון דולר בקופון אפס. שתי החברות הן שחקניות בשוק השבבים, כשקמטק מפתחת מערכות לבדיקת תהליכי הייצור בשבבים. השאלה הראשונה שאמורה לעלות היא - איך אפשר לגייס אג"ח בריבית אפס? והתשובה היא שמדובר באג"ח להמרה למניות. אג"ח שיש לה סוכרייה - אפשרות להפוך למניה. המשקיעים מוותרים על ריבית ומקבלים אפשרות המרה למניות. זה יכול להיות משתלם להם כי יש להם אפסייד (אם כי פחות ממניה) ומצד שני - יש להם דאונסייד: רצפה כי האג"ח תיאורטית לא יכולה ליפול (להבדיל ממחיר המניה), אלא אם החברה נכנסת למצוקה תזרימית ופיננסית, וזה לא המצב. 

ומעבר לרצפה, יש להם אפסייד. אם המניה תעלה - ותעקוף את פרמיית ההמרה, הם ירוויחו. במקרה של קמטק, המניה נסחרה בכ-84 דולר (לפני העלייה בשישי) והמחיר שמבטאות האג"ח להמרה הוא כ-109 דולר. כלומר, מי שקונה את האג"ח רוכש בפרמיה של קרוב ל-30%. אם המניה תצנח, המשקיע עדיין מקבל את קרן האג"ח בסוף התקופה, אבל אם המניה נניח תעלה נניח פי 2 לאורך תקופת חיי האג"ח (עד שנת 2030) הוא מרוויח כ-65%, כי המניה סגרה את הפרמיה של ה-30% והוסיפה משם עוד 65%. עלייה מעבר למחיר ההמרה הופכת את האג"ח למניה - ההתנהגות זהה.

יש כאן סוכרייה גדולה, מול חיסרון של ויתור על הריבית, אבל משקיעים רבים אוהבים ומעדיפים השקעה כזו. לכן, לרוב, הנפקה של אג"ח להמרה, נחשבת לסוג של דילול ומפילה את המניה. זה מה שקרה לנובה. היא נפלה ב-10% ביום ההנפקה. הסברנו שזו יכולה להיות הזדמנות כי מדובר בירידה טכנית, אך אין דבר כזה בטוח, יש סיכון. המניה תיקנה מאז ועלתה ב-12%. 

אולי זו הסיבה שהשוק לא הפיל את קמטק אתמול. הדילול לא השפיע על המניה. אולי זו ההערכה שיהיה תיקון לאחר הירידה, ועדיין זה לא מסביר עלייה של 3.5% שתוביל מחר בבורסה בת"א לעלייה של 5%. 

אין לנו הסבר מוצק. גורמים שהיו מעורבים בהנפקה מסבירים שהביקושים היו גבוהים והחברה עשתה רושם חזק בשיחות עם הגופים הרוכשים. אולי "מעז יצא מתוק". אולי השיחות עם השוק, יצרו עניין שתורגם לביקושים למניה. כנראה גם לא היו כאלו שעשו החלפה - במקרים רבים, יש גופים מוסדיים שמחליטים למכור את המניה ולקנות אג"ח להמרה במקום, הפעם כנראה זה היה בשוליים.

כמו כן, הסיבה היא גם פרמיית ההמרה שרחוקה "מהכסף", אם כי אחרי העלייה במניה מדובר בפרמיית המרה שירדה ל-26%, זאת לא פרמייה גבוהה.  

פיטר לינץ
צילום: PAT greenhouse - GLOBE STAFF
דבר הגורו

פיטר לינץ' - "המניות הטובות ביותר לקנות הן אלה שאף אחד לא שמע עליהן עדיין"

ב-1977, בגיל 33, לינץ' קיבל את ניהול קרן מג'לן של פידליטי, שהיתה אז קרן קטנה יחסית עם 18 מיליון דולר בלבד. במשך 13 השנים הבאות הוא הפך אותה לקרן הגדולה בעולם, עם 14 מיליארד דולר מנוהלים. לדבריו, "הדבר החשוב ביותר הוא לא כמה אתה צודק אלא כמה אתה מרוויח כשאתה צודק"

עמית בר |

הוא נולד ב-19 בינואר 1944 בניוטון שבמסצ'וסטס. פיטר לינץ' גדל במשפחה אירית-אמריקאית ממעמד הביניים. אביו, תומאס לינץ', היה פרופסור למתמטיקה בבוסטון קולג' ונפטר מסרטן כשפיטר היה רק בן 10. המוות המוקדם של האב אילץ את המשפחה להתמודד עם קשיים כלכליים, ופיטר החל לעבוד כנער סבל במועדון גולף יוקרתי כדי לעזור בפרנסת המשפחה. דווקא שם, במועדון הגולף, הוא נחשף לראשונה לעולם ההשקעות דרך שיחות ששמע בין אנשי עסקים עשירים.

לינץ' למד היסטוריה בבוסטון קולג' ואחר כך עשה MBA בוורטון. הוא שירת שנתיים בצבא כקצין ארטילריה בקוריאה ובווייטנאם. ב-1966, בזמן שעדיין היה סטודנט, הוא התמחה בפידליטי כאנליסט קיץ. המנהלים בחברה התרשמו ממנו והציעו לו משרה קבועה אחרי הצבא. הוא התחיל כאנליסט מתכות וכימיקלים, ובהדרגה התקדם בחברה.

במהלך לימודיו, לינץ' השקיע את כל חסכונותיו, בסכום כולל של 1,000 דולר, במניית חברת תעופה בשם קטנה. המניה עלתה מ-7 דולרים ל-33 דולר בתוך שנה וחצי בזכות מלחמת וייטנאם שהגבירה את הביקוש להובלת מטענים צבאיים. הרווח הזה מימן את כל לימודי התואר השני שלו. באופן  אירוני, הוא הרוויח מהמלחמה שבה נלחם מאוחר יותר כחייל.

ב-1977, בגיל 33, לינץ' קיבל את ניהול קרן מג'לן של פידליטי, שהיתה אז קרן קטנה יחסית עם 18 מיליון דולר בלבד. במשך 13 השנים הבאות הוא הפך אותה לקרן הגדולה בעולם, עם 14 מיליארד דולר מנוהלים. התשואה השנתית הממוצעת שלו היתה 29.2% - כמעט כפול מהתשואה של מדד S&P 500. מי שהשקיע 1,000 דולר בקרן ביום שלינץ' קיבל אותה היה מחזיק 28 אלף דולר ביום שבו פרש.

החיים האישיים שלו סבלו מההצלחה המקצועית. לינץ' עבד 90-80 שעות בשבוע, ביקר במאות חברות בשנה וקרא אינספור דו"חות. אשתו קרולין, שעמה התחתן ב-1968 ויש להם שלוש בנות, כמעט שלא ראתה אותו. ב-1990, בשיא הצלחתו ובגיל 46 בלבד, הוא הודיע על פרישה. הסיבה הרשמית היתה רצון לבלות יותר זמן עם המשפחה, אבל היו גם שמועות על בעיות בריאות מהלחץ הכבד. "כשהילדים שלי היו קטנות, פספסתי יותר מדי רגעים חשובים. לא רציתי לפספס את שנות הנעורים שלהן", הוא אמר.