רכישת סמייל ע"י בן דב: "חברת בזק היא המרוויחה הגדולה מהמהלך"
רכישת חברת סמייל 012 מתקבלת בשוק ההון באופן חיובי. האנליסטים המסקרים את חברת פרטנר, אשר בשליטתו של אילן בן דב, רואים בסמייל 012 תוספת חיובית, אם לא אפילו הכרחית לפרטנר, לאחר שהאחרונה לא צלחה במאמצי החדירה לשוק הטלפוניה הקווית.
אתמול החליטה חברת פרטנר לרכוש את חברת סמייל 012 מידיו של יוסי מימן (באמצעות אמפל אמריקן ) בתמורה לכמעט 1.5 מיליארד שקל. נזכיר כי מימן רכש את החברה רק לפני שנה בתמורה ל-1.2 מיליארד שקל משאול אלוביץ', כך שבמכירת החברה רושם מימן רווח נאה של 300 מיליון שקל.
"עבור פרטנר העסקה היא הכרחית על מנת שזו לא תמצא עצמה בנחיתות במבט של שנתיים שלוש קדימה", כך אומרת האנליסטית ליאת גלזר מאקסלנס-נשואה בתגובה לעסקה. "מבחינת המחיר", מוסיפה גלזר, "מדובר במחיר דומה למחיר אותו היא הציעה לפני שנה אשר מתמחר את הסינרגיות השונות והחשיבות האסטרטגית שסמייל תהיה בידה ולא בידי מתחרים". גלזר מציינת שפרטנר ניצבת עם מטלות רבות לשנה הקרובה אשר יכולות להקשות על מיזוג מיטבי ומקסום הפוטנציאל בטווח הקצר.
"עסקת הרכשה מבחינת פרטנר הינה אסטרטגית וחיונית להישרדותה בטווח הארוך", מסבירה גלזר. פרטנר ניסתה להיכנס באופן עצמאו לתחום אספקת האינטרנט והטפלוניה הקווית, תוך שהיא נסמכת חוזק המותג שלה, אך בפועל החברה מצאה עצמה נגררת לתחרות מחירים וקצב הצמיחה של מגזר הפעילות לא היה מספק, מציינת האנליסטית. כך, שרכישת 012 סמייל משמעותה עבור פרטנר היא כניסה לתחום אספקת האינטרנט ושוק השיחות הבינלאומיות. "המיזוג של השתיים מייתר, באופן טבעי, את הכניסה שלהן לפעילויות חופפות ובכך פוגע בכוונת משרד התקשורת להגדיל את מספר השחקנים בשוק", מציינת גלזר.
"סמייל 012 הגיעה לצומת הכרעה האם היא הולכת להשקעה בתחום הסלולר ואם לאו, וזאת כשברקע מסתמן המתווה לקיומו של שוק סיטונאי בתחום הקווי", מסביר האנליסט אמיר אדר ממגדל שוקי הון.
אדר מעריך שהמהלך יוביל להגברת התחרות בשוק הסלולר במחיר הקטנת התחרות בשוק הקווי. לדבריו, עסקת סמייל 012 ממחישה את ההכרה של חברות הסלולר, ובראשן פרטנר, כי אין מנוס מפתיחת שוק הסלולר לתחרות.
המרוויחות העיקריות מהעסקה, סוקר אדר, הן בראש ובראשונה קבוצת ירוקום ובזק. "קבוצת ירוקום עיכבה במשך שנה את פרטנר בתחום הקווי והאינטרנט וכעת תהנה שוב לאור ההשלכות החיוביות על קבוצת בזק", מציין. אדר ממשיך להמליץ על השקעה בבזק גם לאור עסקה זו.
לדבריו, הפחתת התחרות בשוק הקווי צפויה להיטיב בראש ובראשונה עם השחקנית הראשית בו. מלבד זאת, לדבריו יתכן שבזק אף תרוויח מההקלות הרגולטוריות שיאשרו לבסוף את הרכישה - דבר שיוביל להקלות עתידיות לבזק עצמה בהמשך: "כגודל יכולת מיצוי הסינרגיה בפרטנר כך היקף ההקלות לבזק". אדר מכוון להקלות משמעותיות בהפרדה המבנית של חברות התקשורת, כאלה שיוכלו להביא לאיחוד פעילות בזק בינלאומי עם חברת האם, "מהלך הטומן בחובו פוטנציאל כפול להגדלת הכנסות מחד וצמצום עלויות".
נזכיר כי העסקה עדיין טעונה את אישור משרד התקשורת והממונה על ההגבלים העסקיים וזאת משום שקיים איסור על חברות סלולר לפעול בתחום השיחות הבינלאומיות.
