מודאגים מבועה בנדל"ן? תעקבו אחרי האינדיקטור הזה
בשבועות האחרונים מתלהט בישראל הויכוח בנוגע לשאלת מיליון הדולר, או 64 מיליון הדולר, האם מתפתחת כאן בועה במחירי הנדל"ן, או שיש כבר בועה והיא עתידה להתפוצץ בקרוב?
לשאלה הבוערת הזו נדרש אף נגיד בנק ישראל, שאמר לאחרונה כי אין היום בועת נדלן בישראל ו"אנחנו עוקבים אחרי ההתפתחויות בשוק, ואם נעריך שהמחירים יוצאים מפרופורציה, נפעל. לא נחזור על הטעויות שנעשו בארצות הברית ונחכה עד שתתנפח בועה שתגרום לנזקים גדולים למשק".
את התחתית או שיא המחירים, כידוע, קשה מאוד עד בלתי אפשרי לנחש, בבורסה כמו בשוק הנדל"ן או בשווקים אחרים. אבל, במקרה של תחום הנדל"ן יש כמה אינדיקטורים טובים שיכולים לאותת כי אנחנו עומדים להגיע לשיא או שהוא כבר מאחורינו.
האינדיקטור הטוב ביותר, ככל הנראה, הוא מחירי המניות של החברות הפועלות בתחום הבניה בארץ. באופן כללי, כידוע, מחירי המניות מנבאים טוב למדי תקופות של שגשוג או מיתון, ובעיקר שינויים דרמטיים שעומדים להתרחש במשק או בשוק מסויים. ובדרך כלל 6-9 חודשים לפני שהשינוי קורה.
בארצות הברית, למשל, מחירי המניות של חברות הבניה הגדולות (כמו טול ברדרס, לנאר, KBH או פולטה הומס, הנסחרים תחת הסימולים TOL, LEN, KBH ו-PHM) הגיעו לשיאים באמצע 2005, כשנה לפני שמחירי הבתים והדירות שם הגיעו לשיא והחלו לרדת. בשנה שלאחר מכן, עד אמצע 2006, צנחו מניות הסקטור ב-40%-50%, כאמור הרבה לפני שיא הבועה בשוק הנדל"ן האמריקני. כנראה שהמשקיעים הריחו שמשהו לא טוב, בלשון המעטה, קורה בשוק והם החליטו לממש אחזקות במניות המובילות בסקטור.
בארץ, כיום, המצב מורכב יותר מכמה בחינות. מרבית החברות הגדולות הנסחרות במדדי הנדל"ן כאן פועלות בחו"ל או בארץ, בעיקר בתחומי הנדל"ן המניב, ולחלקן יש פעילויות נוספות. לכן, לא יהיה נכון לעקוב אחרי מדד ת"א נדל"ן 15. משקיע בנדל"ן שרוצה להכין מערכת שתאותת לו על שינויים בולטים במחירי מניות הנדל"ן באחד העם יצטרך להרכיב לו מדד אישי.
בנוסף, המשבר האחרון זעזע את מחירי כל המניות כמעט, כולל אלה של חברות הבניה בארץ כך שהרבה מניות בסקטור צנחו בעשרות רבות של אחוזים, התאוששו בצורה מרשימה מתחילת השנה אבל הן עדיין רחוקות מהשיאים שלהם.
בכל אופן, משקיע נדל"ן בארץ שחושש מבועה יכול, בינתיים, להרגע. המחירים של מניות הבניה הנסחרות בתל-אביב, הסחירות ביותר, נמצאים במגמה עולה ברורה. אזורים, למשל, פרצה לשיא חדש של 12 החודשים האחרונים והיא עדיין רחוקה מרחק רב מהשיא ההיסטורי שלה. במניית אלרוב נדלן הסיפור דומה ואילו נצבא אמנם לא פרצה לשיא חדש אבל היא נמצאת במגמה עולה ברורה.
מניית דמרי נמצאת אף היא על מגמה עולה ברורה מתחילת חודש מרץ השנה, וגם היא רחוקה מהשיא שסימנה באמצע 2007. גם אפריקה מגורים של לבייב, שעשויה להימכר בקרוב, ביצעה מהלך עליה מרשים של 237% מתחילת השנה ומאמצע ספטמבר עלתה ב-19% (בדומה לעליות שנרשמו בשתי האחרות).
הסכמי אברהם, החתימה בבית הלבן עם ישראל, איחוד האמירויות ובחריין, 2020, צילום: רשתות חברתיותהחלום הכלכלי - הסכמי אברהם רחבים
כמה תרמו הסכמי אברהם לכלכלת ישראל, מה החשיבות הגדולה שלהם ומה יקרה אם וכאשר סעודיה, סוריה ולבנון יצטרפו להסכמים
הסכמי אברהם סעודיה, סוריה, לבנון - אלו המדינות שעשויות לעשות שלום עם ישראל, או לפחות לחתום על הסכם נורמליזציה. סעודיה מאוד חשובה, בשל גודלה, חשיבותה, עושרה. סוריה ולבנון קריטיות לנו כי הן שכונות צמודות. העסקה החשובה להחזרת החטופים והפסקת האש עם החמאס היא בעצם הכרזה על סיום המלחמה האזורית. החות'ים שאמרו שהם במשחק כדי לתמוך באחים מהחמאס, לא צפויים להמשיך בלחימה. המייצרים יפתו מחדש, ויש לזה הקלה כלכלית משמעותית - עלויות ההובלה לישראל יפחתו.
איראן היא סימן שאלה גדול, אבל אחרי המכה שספגה ביוני, נראה שלמרות הקושי, הסדר בפיקוח על הגרעין יתקדם בעצלתיים ונגיע לסוג של הסדרה.
המזרח התיכון החדש הוא מזרח תיכון של ישראל חזקה, מרתיעה, עוצמתית. אף אחד לא רוצה להתעסק עם ה"משוגעים" ונראה שכך צריך להתנהג כאן, למרות שזה עלה לנו בתדמית שלילית במדינות אירופה. נראה שבהדרגה התדמית תשתפר, אבל זה נזק שעלול להיות גדול ושייקח זמן לתקן אותו. ישראל נתפסת במקומות רבים כבריונית, אפילו כרצחנית. בסוף עסקים נעשים בין אנשים - אנשים עם אנשים והדימוי הזה פוגע בעסקים.
עם זאת, צריך להסתכל על התמונה הרחבה. מול המפגינים והממשלות שתקפו את ישראל יש גם בתוך אירופה תמיכה של ציבור גדול שמפנים שישראל בעצם נלחמת את המלחמה של אירופה. האיסלם הקיצוני מתפשט באירופה עם עשרות מיליוני מהגרים וזה משנה את צביונה של היבשת. הימין באירופה מתעורר וגדל והוא עולה בסקרים ומתחזק בבחירות. זה קרה לאחרונה גם בצ'כיה - המיליארדר שחוזר לשלטון - ומה צפוי בבחירות באירופה בשנים הבאות?. זה יקרה במדינות נוספות.
מול הנזקים הכלכליים שנובעים מהתדמית השלילית, יש גם תועלת כלכלית גדולה מסיום המלחמה. ראשית ובאופן ישיר - הוצאות הביטחון ירדו דרמטית. שנית ובאופן עקיף, שיפור במצב הרוח ובסנטימנט מגביר צריכה, משפר צמיחה. שלישית - לנגיד כבר לא יהיה מנוס מלהוריד את הריבית. זהו, נגמרו התירוצים. זה כמובן טוב לצרכנים וללווים.
- האיחוד שחתם הסכם שלום עם ישראל לא יוותר עליו כל כך מהר
- סמוטריץ' חשף את מפת הריבונות - באמירויות הזהירו מקריסת 'הסכמי אברהם'
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ורביעית וזה המוקד הפעם - הסכמי אברהם עשויים להתרחב. יש מדינות לא מעטות שעשויות להצטרף למעגל, נראה שהראשונות הן סוריה, לבנון וסעודיה. אם אכן זה יקרה, אז ההשפעה על הכלכלה צפויה להיות מאוד משמעותית. שלום עם השכנות, יתורגם בהדרגה לעסקים וגם בסופו של דבר (אם כי לא בשנים הראשונות) לירידה בהוצאות הביטחון. הסכם נורמליזציה עם סעודיה עשוי לפתוח פעילות של סחר משמעותי והשקעות.
הסכמי אברהם, החתימה בבית הלבן עם ישראל, איחוד האמירויות ובחריין, 2020, צילום: רשתות חברתיותהחלום הכלכלי - הסכמי אברהם רחבים
כמה תרמו הסכמי אברהם לכלכלת ישראל, מה החשיבות הגדולה שלהם ומה יקרה אם וכאשר סעודיה, סוריה ולבנון יצטרפו להסכמים
הסכמי אברהם סעודיה, סוריה, לבנון - אלו המדינות שעשויות לעשות שלום עם ישראל, או לפחות לחתום על הסכם נורמליזציה. סעודיה מאוד חשובה, בשל גודלה, חשיבותה, עושרה. סוריה ולבנון קריטיות לנו כי הן שכונות צמודות. העסקה החשובה להחזרת החטופים והפסקת האש עם החמאס היא בעצם הכרזה על סיום המלחמה האזורית. החות'ים שאמרו שהם במשחק כדי לתמוך באחים מהחמאס, לא צפויים להמשיך בלחימה. המייצרים יפתו מחדש, ויש לזה הקלה כלכלית משמעותית - עלויות ההובלה לישראל יפחתו.
איראן היא סימן שאלה גדול, אבל אחרי המכה שספגה ביוני, נראה שלמרות הקושי, הסדר בפיקוח על הגרעין יתקדם בעצלתיים ונגיע לסוג של הסדרה.
המזרח התיכון החדש הוא מזרח תיכון של ישראל חזקה, מרתיעה, עוצמתית. אף אחד לא רוצה להתעסק עם ה"משוגעים" ונראה שכך צריך להתנהג כאן, למרות שזה עלה לנו בתדמית שלילית במדינות אירופה. נראה שבהדרגה התדמית תשתפר, אבל זה נזק שעלול להיות גדול ושייקח זמן לתקן אותו. ישראל נתפסת במקומות רבים כבריונית, אפילו כרצחנית. בסוף עסקים נעשים בין אנשים - אנשים עם אנשים והדימוי הזה פוגע בעסקים.
עם זאת, צריך להסתכל על התמונה הרחבה. מול המפגינים והממשלות שתקפו את ישראל יש גם בתוך אירופה תמיכה של ציבור גדול שמפנים שישראל בעצם נלחמת את המלחמה של אירופה. האיסלם הקיצוני מתפשט באירופה עם עשרות מיליוני מהגרים וזה משנה את צביונה של היבשת. הימין באירופה מתעורר וגדל והוא עולה בסקרים ומתחזק בבחירות. זה קרה לאחרונה גם בצ'כיה - המיליארדר שחוזר לשלטון - ומה צפוי בבחירות באירופה בשנים הבאות?. זה יקרה במדינות נוספות.
מול הנזקים הכלכליים שנובעים מהתדמית השלילית, יש גם תועלת כלכלית גדולה מסיום המלחמה. ראשית ובאופן ישיר - הוצאות הביטחון ירדו דרמטית. שנית ובאופן עקיף, שיפור במצב הרוח ובסנטימנט מגביר צריכה, משפר צמיחה. שלישית - לנגיד כבר לא יהיה מנוס מלהוריד את הריבית. זהו, נגמרו התירוצים. זה כמובן טוב לצרכנים וללווים.
- האיחוד שחתם הסכם שלום עם ישראל לא יוותר עליו כל כך מהר
- סמוטריץ' חשף את מפת הריבונות - באמירויות הזהירו מקריסת 'הסכמי אברהם'
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ורביעית וזה המוקד הפעם - הסכמי אברהם עשויים להתרחב. יש מדינות לא מעטות שעשויות להצטרף למעגל, נראה שהראשונות הן סוריה, לבנון וסעודיה. אם אכן זה יקרה, אז ההשפעה על הכלכלה צפויה להיות מאוד משמעותית. שלום עם השכנות, יתורגם בהדרגה לעסקים וגם בסופו של דבר (אם כי לא בשנים הראשונות) לירידה בהוצאות הביטחון. הסכם נורמליזציה עם סעודיה עשוי לפתוח פעילות של סחר משמעותי והשקעות.
