הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
ארהב ארצות הברית
צילום: tifyyy, Pixabay

הכלכלה האמריקאית ממשיכה לצמוח לצד ריסון באינפלציה – מה זה אומר על הריבית?

המשק האמריקאי נראה יציב, אך הכלכלה ממשיכה לצמוח מעבר לפוטנציאל שלה – דבר שעלול ליצור לחצים וחוסר איזון בטווח הארוך. עם זאת, נתוני הרבעון השלישי מהווים סימן אופטימי למצב הכלכלה האמריקאית
אדיר בן עמי | (2)
נושאים בכתבה ארצות הברית כלכלה ריבית

הכלכלה האמריקאית רשמה צמיחה יציבה של 2.8% ברבעון השלישי של 2024, כאשר האינפלציה המשיכה לרדת, כך עולה מנתונים שפרסמה לשכת הניתוח הכלכלי בארה"ב (BEA). נתון זה עובר במעט את תחזיות השוק, שעמדו על צמיחה של 2.6%-2.9%. צמיחה זו מגיעה לצד האטה באינפלציה, ומאפשרת לבנק הפדרלי (פד) לשקול הורדת ריבית נוספת, מה שעשוי לתרום להמשך התמיכה בצריכה ובהשקעות במשק.

תמ"ג יציב וגבוה מהתחזיות

הצמיחה בתמ"ג ברבעון השלישי נותרה בטווח שנחשב ל"בריא" לכלכלה מפותחת – 2%-3%, לאחר צמיחה של 3% ברבעון השני ו-1.6% בלבד ברבעון הראשון. גידול בהוצאות הצרכנים והוצאות הממשלה תרמו רבות להישגים, כשבמקביל נרשמה גם עלייה ביבוא – דבר שהכביד על הצמיחה הכוללת.

אינפלציה נמוכה ויציבות כלכלית

מדד ההוצאות לצרכן (PCE) המועדף על ידי הפד הציג עלייה מתונה של 1.5% בלבד ברבעון השלישי, מתחת ליעד הפד שעומד על 2%. אינפלציה זו התקררה מהעלייה הקודמת של 2.5% ברבעון השני, דבר המעיד על ריסון לחצי המחירים. בניתוח מדוקדק יותר, גם האינפלציה הבסיסית – שמנטרלת מזון ואנרגיה – ירדה ל-2.2%.

הפחתת האינפלציה לקצב נמוך מהיעד הרשמי של הפד מאפשרת לו לשקול קיצוצי ריבית נוספים בעתיד הקרוב, במטרה לתמוך בהמשך הצמיחה הכלכלית, במיוחד נוכח עלייה ביצוא, בהוצאות הממשלה ובהוצאות הצרכנים.

 

צריכה ממשלתית והשקעות עסקיות – תמיכה חשובה לכלכלה

הוצאות הממשלה צמחו ב-5% ברבעון השלישי, כאשר העלייה הגדולה ביותר נרשמה בהוצאות הצבאיות – כמעט 15% שנתי, מה שהיווה את העלייה הגדולה ביותר מאז 2003. גם ההשקעות העסקיות נותרו חיוביות, אך בקצב מתון של 0.3% בלבד. העלייה בהשקעות טכנולוגיות אוטומציה, שצמחו בקצב שנתי של 11.1%, תומכת בפרודוקטיביות במשק ויכולה לעזור לרסן לחצי אינפלציה בטווח הארוך.

 

מבט לעתיד – סיכונים לצד אופטימיות

המשק האמריקאי נראה יציב, אך הכלכלה ממשיכה לצמוח מעבר לפוטנציאל שלה – דבר שעלול ליצור לחצים וחוסר איזון בטווח הארוך. כלכלה שנמצאת בצמיחה מתמדת, ובייחוד באווירה של חוסר ודאות גלובלית, עלולה להתפתח למקום בו הסיכון להתמתנות חריפה הופך גבוה יותר.

קיראו עוד ב"גלובל"

עם זאת, נתוני הרבעון השלישי מהווים סימן אופטימי למצב הכלכלה האמריקאית, והם עשויים לעודד את הפד לנקוט בגישה זהירה להמשך, תוך שמירה על יציבות כלכלית וריסון האינפלציה

 

פגישת הפד האחרונה

לאחר 11 העלאות ריבית ותשע הפסקות הפד' החליט, בפגישתו האחרונה, להוריד את הריבית ב-0.5% לטווח של 4.75-5.00%. הבנק המרכזי של ארה"ב צופה הורדות נוספות של 50 נקודות בסיס השנה.

לפי התחזיות החדשות של הפד', שיעור האבטלה בארה"ב צפוי לעלות ל-4.4% עד סוף השנה הנוכחית, עלייה מהתחזית הקודמת של 4%. הבנק המרכזי צופה כי מגמת העלייה באבטלה תימשך, עם תחזית ל-4.4% בסוף 2025 ו-4.3% בסוף 2026. תחזיות אלו גבוהות מההערכות הקודמות ומשקפות את הציפייה להתקררות מסוימת בשוק העבודה.

למרות העלייה הצפויה, שיעורי האבטלה הללו עדיין נחשבים נמוכים יחסית מבחינה היסטורית. נכון לסוף אוגוסט 2024, שיעור האבטלה עמד על 4.2%, ירידה קלה מ-4.3% ביולי. עם זאת, זוהי עלייה משמעותית מהשפל של 3.4% שנרשם באביב 2023.

במקביל לתחזיות האבטלה, הפד עדכן גם את הערכותיו לגבי הריבית. התחזית המעודכנת מצביעה על ירידה של כנקודת אחוז בריבית במהלך 2024, הורדה משמעותית יותר מכפי שצפו בעבר. הערכה זו משקפת את ההבנה כי האינפלציה, למרות שעדיין גבוהה מהיעד, מתקרבת ליעד השנתי של 2%.

לפי התחזית החדשה, טווח ריבית הבסיס בסוף 2024 צפוי לעמוד על 4.25% עד 4.5%, ירידה משמעותית מהתחזית הקודמת של 5.0% עד 5.25%. עם זאת, השווקים הפיננסיים מצפים לירידה אף גדולה יותר, עם הערכות לטווח של 4.0% עד 4.25% עד סוף השנה.

קצב האינפלציה השנתי צפוי לרדת ל-2.3% עד סוף השנה, לעומת התחזית הקודמת מיוני שצפתה ירידה ל-2.6% בלבד.מדד המחירים לצרכן PCE, המדד הרשמי של הפד למדידת האינפלציה, עמד על 2.5% בחודש יולי בהשוואה לשנה שעברה. מדד הליבה, שאינו כולל מחירי מזון ואנרגיה ונחשב למדד מדויק יותר למגמת האינפלציה, עמד על 2.6% ביולי.

הפד צופה כי מדד הליבה יעמוד על 2.6% בסוף השנה, תחזית מתונה יותר מההערכה הקודמת של 2.8%. נתוני האינפלציה לחודש אוגוסט צפויים להתפרסם ב-27 בספטמבר, כאשר כלכלני סיטי צופים עלייה קלה במדד הליבה ל-2.7%. לעומתם, כלכלני בנק אוף אמריקה מעריכים כי המדד הכללי עלה ב-0.10% בחודש אוגוסט, מה שיוביל לירידה בקצב השנתי ל-2.2% מ-2.5% בחודש הקודם.

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    רפאל 30/10/2024 20:23
    הגב לתגובה זו
    באיזה שלב עלול לצנוח....
  • 1.
    SHIKA 30/10/2024 19:37
    הגב לתגובה זו
    התוצר האמריקאי כולל גרעון ממשלתי מטורף. אפשר להמשיך ככה עד שאי אפשר. מחיר הזהב עלה השנה האחרונה ב 39%. עד מתי בזבזנים יעלזו?
פארוק פתיח אוזר (רשתות)פארוק פתיח אוזר (רשתות)

הונאה של 2 מיליארד דולר - עונש של 11 אלף שנות מאסר - ומוות בכלא הטורקי

מנכ"ל פלטפורמת הקריפטו שקרסה נמצא מת בכלא בטורקיה. ההערכות שזו התאבדות; ומנגד, בארה"ב: טראמפ מספק חנינה למלך זירות הקריפטו

רן קידר |
נושאים בכתבה הונאה

פארוק פתיח אוזר, שהורשע בהונאה ונידון ליותר מ‑11 אלף שנות מאסר, נמצא מת בכלא בטורקיה. הנסיבות עדיין נחקרות, ההערכה הרווחת היא שהוא התאבד. פארוק פתיח אוזר יזם ועד מאחרי הקריסה של פלטפורמת הקריפטו, Thodex שהפכה לאחת מההונאות הגדולות בעולם הקריפטו. ההונאה מוערכת במעל 2 מיליארד דולר. 

Thodex נוסדה בשנת 2017 והציגה עצמה כפלטפורמה חדשנית למסחר במטבעות דיגיטליים. אוזר, שעזב את לימודיו בגיל תיכון, הצליח למשוך מאות אלפי משתמשים טורקים שהשתמשו בזירה לצורכי השקעה, מסחר והמרת מטבעות\ עמד בראש הפלטפורמה שהיתה בעצם סוג של פרמידה. 

באפריל 2021, הפעילות הופסקה באופן פתאומי. אוזר נמלט מהמדינה לאלבניה והותיר את המשתמשים  בלי כיסוי לנכסים שלהם.  בהתחלה התביעה העריכה כי מדובר בהונאה של עשרות מיליוני דולרים אך מהר מאוד הבינו שמדובר  בהונאה של מעל 2 מיליארד דולר.

הרשעה תקדימית

בשנת 2022, לאחר הסגרה מאלבניה, הועמד אוזר לדין יחד עם בני משפחתו ומקורבים נוספים. ב‑2023, בית המשפט הטורקי גזר עליו עונש דרמטי: 11,196 שנות מאסר - עונש סימבולי שמשקף את החומרה שהרשויות מייחסות לעבירות מסוג זה.

הקריסה של Thodex והיקף הנזק שגרמה עוררו דיון נרחב בטורקיה ובעולם לגבי הצורך בפיקוח רגולטורי הדוק יותר על תחום הקריפטו. במדינה שבה שיעור האינפלציה גבוה, מטבע הקריפטו נתפס בעיני רבים כחלופה להשקעה, מה שהגביר את החשיפה לסיכונים משמעותיים והוביל להצלחה גדולה של הפלטפורמה הזו לצד פלטפורמות אחרות. חשוב להבין כי פלטפורמות אלו יכולות להיות לא מפוקחות, ולספק נתונים שקריים לחלוטין. דמיינו שתאם רוכשים מטבעות קריפטו תחת פלטפורמה לא מפוקחת. אתם רואים את המטבעות בחשבון הפלטפורמה - אבל אף אחד לא מתחייב שמה שאתם רואים באמת נמצא שם. זה לא בנק שמפוקח באופן שוטף וידוע שהכסף קיים. כאן, אפשר לייצר תמונת שווא של נכסי קריפטו למרות שהמנהלים יכולים משוך את הכסף לחשבונם הפרטי. 

להמשך הכתבה לחץ כאן
וול סטריט השוק האמריקאיוול סטריט השוק האמריקאי

נפילות בשווקים: וול סטריט מתחילה לפקפק בתמחורי ה-AI - מי המניות הבולטות?

הפתיחה בוול סטריט צפויה להיות ״מדממת״ כשהחוזים העתידיים על מדדי הדגל נסחרים בירידות חדות; האם ההתפכחות מסיכוני ה-AI הגיעה? - ואיך פלנטיר אחראית לדרדור של הסנטימנט?

מנדי הניג |
נושאים בכתבה חוזים עתידיים

מה שקורה כעת יכול להיות ה״סיכה שנכנסה לבועה ופיצצה אותה״, לפחות בפוטנציאל. גל העליות האופורי שנסק על גבי הבטחות הבינה המלאכותית, נעצר בחריקה. וול סטריט כמו התפכחה והיא מתחילה לחשוב על כל סימני שאלה סביב התמחור המופרז של מניות הטק ובייחוד בהקשר של ה-AI. ה״אשמה״ ב״חשבון הנפש״ הציבורי הזה היא מניית פלנטיר מי שהייתה לאחת מכוכבות טרנד ה-AI, צוללת ב-6.9% במסחר המוקדם וזה למרות דוחות חיוביים ותחזית צמיחה משודרגת. פלנטיר היא המיקרוקוסמוס של השוק, היא מוכיחה שבגבהים האלה לא מספיק להיות טוב צריכים להיות פנומן.

בינתיים, החוזים העתידים מצביעים לנו על פתיחה אדומה אפילו מדממת החוזים על ה-S&P 500 יורדים ב-1.1%, בעוד שהחוזים על הנאסד"ק 100 צוללים 1.4%. במקביל, הדולר מתחזק לשיאים שלא נראו מאז אוגוסט, הזהב שומר על  יציבות, והתשואה על אג"ח ממשלת ארה"ב ל-10 שנים צונחת ל-4.09%. הירידות מתרחבות גם לשוק הקריפטו, הביטקוין ממשיך את מסע ההידרדרות שלו, ונסחר סביב 104 אלפי דולר הרמה הנמוכה ביותר בשבועיים האחרונים.


"השווקים יקרים מדי"

האזהרות נשמעות עכשיו מכל פינה, והן הגיעו לשיאן בכנס פיננסי סוער בהונג קונג, שם אפשר להגדיר את זה למשהו שהגיע לכמעט ״זעקה קולקטיבית״. מנכ"לי מורגן סטנלי וגולדמן זאקס - שניים מעמודי התווך של וול סטריט - הצטרפו לבכירים רבים אחרים, שמתריעים על תיקון שוק כואב שמתקרב. מאז אפריל האחרון, ה-S&P 500 רשם זינוק של למעלה מ-35%, מונע בעיקר על ידי ענקיות הטכנולוגיה: אנבידיה, מיקרוסופט וגם פלנטיר, שגייסו טריליוני דולרים בהימורים ספקולטיביים על עידן הבינה המלאכותית. אבל כעת, כשהתמחורים נראים כמנותקים לחלוטין מהמציאות הכלכלית - עם מכפילי רווחים שמזכירים את בועת הדוט-קום - הזהירות הופכת לכוח מניע חדש, שמאיים להפגיש את השווקים עם קרקע המציאות.

מייק גיטלין, מנכ"ל קפיטל גרופ - אחת מקרנות ההשקעה הגדולות בעולם - תיאר את המצב בכנס במילים שלו: "האתגר האמיתי בשווקים היום הוא לא בביצועי החברות עצמן, אלא במחירים האבסורדיים שמשלמים עליהן". קחו לדוגמה את פלנטיר: החברה נסחרת במכפיל מכירות מטורף של 85 - רמה שגבוהה בהרבה מהממוצע במדד S&P 500, ומשקפת אופטימיות שגובלת בהזיה. אחרי עלייה של יותר מ-150% מתחילת השנה, המשקיעים כבר לא מחכים: הם מממשים רווחים בקצב מסחרר, ומעדיפים להחנות כסף בצד עד שיופיעו סימנים אמיתיים להתאוששות, ולא רק הבטחות AI ערטילאיות.

בפריז, מנהלת ההשקעות קארן ז'ורז' מאקוֹפי, סיכמה את הדינמיקה הזו במילים אחרות: "כששווי של מניה מתנפח יתר על המידה, דו"ח רבעוני חיובי הוא לא רק שלא מעודד - הוא דווקא הופך לסיבה למכור. זה הופך לתגובת ה-'sell on the news' הקלאסית, שמזכירה לנו עד כמה השווקים שבירים ומשתנים במהירות".

להמשך הכתבה לחץ כאן