פתיחה אדומה בוול סטריט, המדדים יורדים עד 0.8% בהובלת הנאסד"ק.  ה-S&P יורד בכ-0.6%, הדאו מאבד כ-0.4%, והנאסד"ק רושם ירידה של כ-0.8%.

למרות העליות בסוף השבוע שעבר - שהפכו את שבוע "חג ההודיה" לאחד השבועות החזקים ביותר מאז 2008 בשביל ה-S&P 500 והנאסד"ק - נובמבר עצמו לא היה חודש פשוט למשקיעים. המדדים סיכמו את החודש כמעט בלי שינוי. למעשה, ה-S&P 500 והדאו סגרו את נובמבר כמעט סביב שערי הפתיחה כמעט "שטוחים", בעוד הנאסד"ק סיים בירידה של כ-1.5% וזה אחרי שבשלב מסוים הנאסד"ק ירד כמעט 8% מהסגירה של אוקטובר. מה שבעיקר הכביד על הסנטימנט היו החששות מהתמחור של ה-AI. "מניות הבינה המלאכותית" לחצו על המדדים לאורך החודש והתנודתיות סביב אנבידיה והקולגות של בסקטור לא הרפו מהשוק.

הציפייה לפגישת הפד והחלטת הריבית שתערך ב-9-10 בדצמבר היא כמו שאמרנו אחד הדברים שתופסים כעת את הפוקוס. ההחלטה הקרובה עלולה להכריע את הטון של סוף השנה בשווקים, במיוחד כשסבירות לחיתוך ריבית של רבע נקודת אחוז כבר מטפסת לאזור 88%. במצב כזה, כל נתון מאקרו וכל הערה קטנה של בכירים מהבנק הפדרלי מקבלות משקל גדול מאוד. היום מתפרסם מדד ה-ISM לתעשייה, נתון שיתן לנו תמונת מצב עדכנית על הפעילות היצרנית בארה"ב ויכול ללמד אם הכלכלה מתקררת בקצב שהפד מעוניין בו. במקביל צפוי יו"ר הפד, ג'רום פאוול, לשאת דברים כשהשוק יפרשן כל נימה בדברים שלו.

בהמשך השבוע יגיעו גם נתוני התעסוקה של ADP, שנחשבים לאינדיקציה מהירה למצב שוק העבודה. גם בשביל הפד, זה נתון משמעותי בגלל שהוא נותן מבט על קצב הגיוסים במשק, מה שיכול להשפיע על האופן שבו קובעי המדיניות יפרשו את נתוני השכר והאינפלציה. יחד עם זה יתפרסמו גם מספרים על ייצור תעשייתי ועל מדד ISM לשירותים שני נתונים שמשרטטים תמונה רחבה יותר של הביקושים במשק.

• לקראת שבוע המסחר בוול סטריט - מה צופים האנליסטים?
• וול-סטריט ננעלה בירוק; אינטל זינקה ב-9%, טאואר עלתה ב-4.5%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

אבל את השיא השבוע נסיים ביום שישי עם פרסום מדד ה-PCE, שזה מדד ליבת האינפלציה שהפד מסתכל עליו יותר מכל. למרות שהוא מכסה עדיין את נתוני ספטמבר בגלל עיכובים בלוח הפרסומים בשל השבתת הממשל, הוא צפוי להשפיע השוק מאוד בגלל שהוא מצביע על הכיוון שבו הריבית עשויה להתפתח בטווח הקרוב. כל זה יוצר לנו שבוע שבו אנחנו קצת נצא מהסתכלות ספיציפית על מניות (ואנבידיה) כתמונת ראי לשוק ונסתכל על נתוני מאקרו כדי להעריך מה יהיה הכיוון שאליו הפד' רוצה להתקדם בתוואי הריבית.

בשישי האחרון המסחר בוול סטריט ננעל בעליות שערים, אחרי פתיחה רגועה בעקבות תקלה מוקדמת בבורסת הנגזרים CME. מדד S&P 500 עלה בכ־0.5% במסחר דליל מהרגיל, כשמחזורים נמוכים בכ־30% מהממוצע החודשי. בנאסד״ק 100 נרשמה עלייה של כ־0.6%, כאשר מניות אינטל, אמזון ו־וולמארט הובילו את המגמה החיובית.

התקלה ב־CME, שנגרמה בעקבות כשל במערכת קירור במרכז נתונים באזור שיקגו, שיבשה את המסחר בחוזים העתידיים למשך זמן ממושך מהצפוי. אף שחלק מהמסחר חזר לפעילות תקינה, סוחרים בשוק מדווחים כי חלק מהפעילות עדיין מהוססת עקב חשש מהפרשי מחירים או תקלות נוספות. בשוק המט״ח, שבו המסחר נמשך גם בזמן התקלה, התנודתיות נותרה מינימלית.

• איך הפחד, החמדנות וה-FOMO מעצבים מחדש את השוק?
• אנבידיה תשקיע 2 מיליארד דולר בסינופסיס - עוד עסקה סיבובית?
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• תרומה של 1.1 מיליארד דולר בעיקר למחקר מדעי - מאחד מהאנשים...

ברקע לכל זה, גם החולשה בשוק הקריפטו מוסיפה לחץ נוסף על הסנטימנט. הביטקוין מאבד יותר מ-5% ונסחר מתחת ל-87 אלף דולר, אחרי שנפל בחודש שעבר מתחת ל-90 אלף לראשונה מאז אפריל. התנודות במטבע ממשיכות להשפיע על מניות הקריפטו. אבל אם ננסה להסתכל על ההיסטוריה ולא על איך שדצמבר פותח אז נגלה שדצמבר מבחינה עונתית נחשב לחודש מבין החודשים החיוביים, עם עלייה ממוצעת של יותר מ-1% במדד ה-S&P 500 מאז 1950 - האם זה יחזור על עצמו גם השנה? כנראה שהתשובה נמצאת אצל הפד'.

מאקרו

כמעט מאחורי כל תנועה בשוק יש אדם שמגיב ויוזם, אדם שחי במתח בין הרצון לא לפספס לבין החשש להפסיד; התגובות האנושיות האלה, שחוזרות על עצמן שוב ושוב, מצטיירות על הגרף ויוצרות את הדפוסים שאותם ננתח איך הפחד, החמדנות וה-FOMO מעצבים מחדש את השוק?

מקאו חוזרת לחיים: המהמרים הכבדים שופכים מיליארדים והקזינו מזנק - הכנסות ההימורים הגולמיות (GGR) במקאו עלו בנובמבר 2025 ב־14.4% לעומת השנה הקודמת, והסתכמו בכ־21.1 מיליארד פטאקה (כ־2.6 מיליארד דולר). הנתון עולה על תחזיות האנליסטים, שצפו עלייה של כ־10.5% בלבד. הביצועים משקפים התאוששות מתמשכת בענף, שהושפע קשות ממגפת הקורונה וממדיניות סינית מחמירה, אך גם מדגישים תלות גבוהה בקהל פרימיום ובאירועי בידור. ההישג מחזיר את ההכנסות לרמה של 92% משיאי 2019, טרום המגפה, עלייה משמעותית בהשוואה ל־83.3% בעשרת החודשים הראשונים של 2025. נובמבר, חודש מסורתית חלש בשל עונתיות, הפך לנקודת מפתח בהתאוששות, הודות לשילוב של גורמים מקומיים וגלובליים. עם זאת, ההתאוששות אינה אחידה: בעוד שוק הפרימיום מראה חוזק, השוק העממי (mass market) מאופק יותר, עם עלייה של כ־8% בהכנסות. 

בנק אוף אמריקה: העלייה בהימורים המקוונים יוצרת סיכון אשראי חדש ופוגעת בצעירים - הדו"ח מצביע על קשר בין הימורים מקוונים לבין ירידה בדירוגי אשראי, עלייה בחובות שנשלחים לגבייה וגידול בהחמצת תשלומים, במיוחד בקרב גברים צעירים ומשקי בית בעלי הכנסה נמוכה וקובע כי המלווים יצטרכו לעדכן את מודלי הסיכון שלהם

S&P הורידה את דירוג היציבות של Tether: חשיפה לביטקוין ופערי שקיפות מגבירים סיכון - הדוח החדש מזהיר כי חלקם של נכסים תנודתיים ברזרבות Tether ממשיך לעלות, בעוד הנכסים הסולידיים מצטמצמים ומתריע כי במצב של ירידות חדות בשוק הקריפטו, הרזרבות עלולות שלא להספיק לכיסוי מלא של המטבעות במחזור

מניות במרכז

אנבידיה NVIDIA Corp. -0.54%   מבצעת השקעה נוספת שמסמנת את האסטרטגיה שלה להעמיק את האחיזה לאורך כל שרשרת הפיתוח. החברה מודיעה על השקעה של 2 מיליארד דולר בסינופסיס Synopsys Inc. 3.77%   אחת מספקיות התוכנה המרכזיות לתכנון שבבים. שתי החברות מציינות כי אנבידיה רכשה מניות רגילות של סינופסיס במחיר של 414.79 דולר למניה, ומסמנות בכך שיתוף פעולה שמגיע אחרי שנים שבהן סינופסיס מספקת לאנבידיה כלים תכנוניים לתכנון שבבים מתקדמים. המהלך הזה מצטרף לרצף עסקאות שאנבידיה מבצעת השנה סביב תעשיית ה-AI, רצף שמדגים עד כמה החברה מנצלת את המעמד שלה כמנוע המרכזי של המהפכה הדיגיטלית. אנבידיה מפנה הון משמעותי לשחקנים שונים לאורך כל שרשרת הפיתוח, תוך פיזור השקעות שמקיף גם מפתחי מודלים, גם חברות תשתית וגם מתחרות עקיפות. זה מתחיל מהסכמות שמאפשרות השקעות בהיקפים שעשויים להגיע עד 100 מיליארד דולר ב-OpenAI, מהלך שמרחיב את השותפות בין שתי החברות הרבה מעבר לספק-לקוח. לצד זה החברה רוכשת אחזקות של כ-5 מיליארד דולר באינטל, צעד שנחשב יוצא דופן גם משום שאינטל היא אחת ממתחרותיה ההיסטוריות בשוק השבבים - אנבידיה תשקיע 2 מיליארד דולר בסינופסיס - עוד עסקה סיבובית?

טסלה Tesla -0.26%   בירידה של כ-1.4%. מתחילת השנה המניה בעלייה של 7% וכ-25% ב-12 החודשים האחרונים. הירידה הנוכחית מגיעה אחרי שבוע מסחר חיובי במיוחד, שבמהלכו עלתה המניה בכ-10% במהלך שבוע מקוצר. ולמה המניה יורדת? ראשית, כל השוק יורד, שנית - נתונים שפורסמו בסוף השבוע. שלוש יצרניות רכב חשמלי מובילות מסין - לי אוטו, ניאו ו-XPeng, דיווחו על מסירה כוללת של 106,184 רכבים בנובמבר. מדובר בעלייה שנתית של כ-6% בלבד, הקצב האיטי ביותר השנה. סין מהווה את השוק המרכזי לרכבים חשמליים, וטסלה, שלא מפרסמת נתונים חודשיים, מסרה לפי הערכות כ-464 אלף רכבים במדינה עד סוף אוקטובר, ירידה של כ-7% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. במקביל, ראיון שפורסם ביום ראשון ברשת X, בו צפה קהל של כ-19 מיליון איש, משך תשומת לב מיוחדת. מאסק דיבר על התלכדות בין טסלה, SpaceX וחברת הבינה המלאכותית xAI שבבעלותו. לדבריו, הלוויינים של SpaceX עשויים להפעיל בעתיד את הרובוטים והרכבים האוטונומיים ש-Tesla מתכננת לייצר, בעזרת בינה מלאכותית מבית xAI - "לפעמים אני חושב מה לא בסדר איתי" - אילון מאסק על השימוש באות X ועל החזון

קוינבייס Coinbase -3.74%   נסחרת בירידה של 3.7% על רקע עוד חולשה בשוק הקריפטו. הביטקוין יורד ב-5% ביממה האחרונה ומתכנס לאזור 86,500 דולר, מה שמכביד על חברות שמייצרות הכנסות מחשיפה למסחר במטבע הדיגיטלי. סטרטג'י MSTR, שמשקיעה חלק ניכר מנכסיה בביטקוין, מאבדת 4.1%, ורובינהוד HOOD נסחרת בירידה של 3.3%. המגמה מציגה את רמת התלות של מניות הקריפטו בתנודתיות החדה של המטבע המוביל.

אפל Apple -0.39%  וגוגל Alphabet -0.78%   נחלשות בכ-0.6% עד 0.9% ופותחות את החודש במגמה מתונה יותר, למרות הקרב על המקום הראשון בשווי השוק שבו שתיהן התקרבו מאוד לאנבידיה בשבוע שעבר.

ניו פורטרס אנרג'י New Fortress Energy 19.67%   מזנקת ב-20% אחרי דיווח מפוארטו ריקו על אישור עקרוני לחוזה חדש מול החברה, שמנסה לייצב את פעילות ה-LNG שלה אחרי שנה קשה. המניה, שירדה 92% מתחילת השנה, נהנית מרוח גבית ראשונית ומחזירה עניין מצד המשקיעים.

קופאנג Coupang -5.5%   צונחת ב-8.9% בעקבות דליפת מידע בהיקף אדיר של כ-34 מיליון חשבונות בדרום קוריאה. הרשויות פתחו בחקירה, והסערה סביב האירוע משפיעה ישירות על מחיר המניה, בעיקר בשל האמון המרכזי שהלקוחות מעניקים לחברה בעסקי האי-קומרס.

בקרב יצרניות החשמליות הסיניות, ניאו NIO -2.82%   נסחרת בירידה של 3.3% למרות מסירת 36,275 רכבים בנובמבר - עלייה של 76.3% לעומת השנה הקודמת. אקספנג Xpeng Motors -2.29%  יורדת 2.4% עם עלייה מתונה יותר של 19% במסירות, ולי אוטו Li Auto -3.32%  מאבדת 1.6% אחרי מסירת 33,181 רכבים. למרות המספרים, מניות ה-EV המובילות בסין ממשיכות לסבול מסנטימנט חלש. 

בצד הסחורות, ניומונט Newmont Mining Corp 0.74%  עולה בכ-1% על רקע עלייה במחירי הזהב, בזמן שהכסף מטפס לשיא של 58.61 דולר לאונקיה ומסכם זינוק של 98% מתחילת השנה. שילוב בין ביקוש תעשייתי חזק לתנועת כספים שמתרחקת בזהירות מהזהב תורם להתחזקות המתכות.

המשקיעים גם מצפים לדוחות שיתפרסמו אחרי הנעילה, בהם תוצאות מונגו-די-בי MongoDB -1.2%   וקרדו טכנולוג'י Credo Technology -1.26%   . 

בהמשך השבוע יהיו לנו תוצאות כספיות נוספות מחברות כמו - קרואדסטרייק CRWD, בנק נובה סקוטיה BNS, מרוול MRVL, פיור סטורג' PSTG, אוקטה OKTA, גיטלאב GTLB, בוקס BOX, סיגנט SIG, אמריקן איגל AEO, סיילספורס CRM, סנופלייק SNOW, דולר טרי DLTR, פייב בילואו FIVE, דולר ג'נרל DG, אולטה ביוטי ULTA, סנטינלוואן S, קרוגר KR, בראון-פורמן BF-B, דוקוסיין DOCU, טורונטו־דומיניון TD וויקטוריה סיקרט VSCO.

ישראליות בוול סטריט

נייס נייס -0.99%  נפלה מתחת ל-100 דולר אחרי דוחות חלשים ותחזית מאכזבת, אך בשבוע האחרון היא חזרה למעל 100 דולר ונסחרת ב-106 דולר, אם כי על פי הטרום פתיחה (המסחר שלפני תחילת המסחר הרשמי בשעה 16:30 שעון ניו יורק) היא תרד ל-104 דולר. מה המשמעיות של המחיר הזה? שווי חברה של 6.3 מיליארד דולר, וזה כאשר היא היתה שווה כ-20 מיליארד דולר ב-2021 ובמרץ 2024 היה לה פיק נוסף ושווי של כ-17 מיליארד דולר. מתחילת השנה המניה ירדה דולרית ב-39% (שקלית 46%) והיא המניה המאכזבת ביותר בת"א 35 ובת"א 125. הירידות האלו הן הפסד גדול מאוד למשקיעים ומסתבר שגם לעובדים. נייס לא ידועה בתור מצ'פרת ונדיבה מאוד בהענקות של אופציות ומנהלים. היא כן ידועה בתור נדיבה למנכ"ל הפורש ברק עילם שפרש מהחברה. זה לא דבר חדש, אבל, הפערים בין העובדים לשכבת ההנהלה הבכירה מתעצמים מאוד - המניה נפלה, העובדים מתוסכלים - עובדי נייס הפסידו בממוצע מעל 40 אלף דולר

טאבולה Taboola 0%  מרחיבה את חדירתה לשוק הישראלי וחותמת עם קבוצת הארץ על הסכם שותפות ארוך טווח ל-5 שנים, הכולל את אתר הארץ בעברית, אתר Haaretz.com באנגלית, אתר TheMarker והאפליקציות שלהם. ההסכם יאפשר לקבוצת הארץ לשפר את חוויית התוכן למאות אלפי גולשים בישראל ולהגדיל את הכנסותיהם באופן משמעותי מתוכן ממומן ומודעות וידאו. הטכנולוגיה מבוססת ה-AI של טאבולה תפעל להגדלת הטראפיק והסירקולציה האורגנית, תעלה את רמת המעורבות של הגולשים, ותספק המלצות וחוויית תוכן איכותית לקוראים באתרים ובאפליקציות של הקבוצה. טאבולה עובדת עם אלפי חברות המפרסמות ישירות ב-Realize, פלטפורמת הפרסום העוצמתית של החברה, על מנת להגיע ל-600 מיליון משתמשים יומיים אצל רבים מהפאבלישרים המובילים בעולם. טאבולה עובדת עם אתרי תוכן מובילים בארץ ובעולם כדוגמת גלובס, Ynet, כלכליסט, NBC News, Yahoo. כמו כן יצרניות מכשירים כמו סמסונג, שיומי ואחרים, משתמשות בטכנולוגיה של טאבולה ליצירת הכנסות ו-engagement. שותפויות אלו מאפשרות ל-Realize להציע דאטה ייחודי, אלגוריתמים מומחים וסקייל רחב - טאבולה חותמת על הסכם שותפות עם קבוצת הארץ TheMarker ל-5 שנים

טבע Teva Pharmaceutical Industries   הודיעה לאחרונה שהנציבות האירופית אישרה שיווק לשני תכשירי ביוסימילר המבוססים על דנוסומאב: PONLIMSI, המקבילה ל-Prolia, ו-DEGEVMA, המקבילה ל-Xgeva. ביוסימילר הוא תכשיר ביולוגי שפועל כמו תרופה מקורית שכבר קיימת בשוק, והוא נבחן כדי לוודא שהאיכות, הבטיחות והיעילות שלו תואמות למקור. לפי טבע, שתי התרופות מיועדות לטיפול במחלות הקשורות לאובדן מסת עצם – הראשונה בהקשרים של אוסטאופורוזיס או טיפול הורמונלי, והשנייה אצל חולי סרטן עם פגיעה בעצם. החומר הפעיל בשתיהן, דנוסומאב, פועל על חלבון RANKL שמווסת את פעילות תאי פירוק העצם, וכך מפחית את קצב אובדן העצם. בטבע אומרים שהאישור משתלב באסטרטגיית הצמיחה שלהם ויאפשר השקה בשווקים מרכזיים באירופה בחודשים הקרובים.