מגדל שוקי הון: בתקופה הנוכחית העדיפות היא להשקעות במזרח הרחוק

כיצד ישפיע משבר הסאב-פריים? בשלב זה עדיין נראה כי בכל הנוגע להשלכות המשבר רב הנסתר על הגלוי. ובכל זאת, במגדל שוקי הון בחרו לבדוק את הנעלם הגדול שהוא רמת החשיפה של הגופים הגדולים, כאשר כבר בשלב זה ברור כי חשיפה גדולה מידי עשויה להביא להגדלת הנזק בעשרות אחוזים נוספים.

כחודש לאחר תחילתו של משבר הסאב-פריים אומרים במגדל שוקי הון, כי היו ערים לבעיית המינוף בשוק העולמי ואף התריעו על כך למשקיעים בחודש אפריל.

לדברי אלעד אביבי ותום קורן ממחלקת המחקר של מגדל, "המכה" שחטפו השווקים היא בעיקר תוצאה של סנטימנט המשקיעים: "לא היה כל שינוי בנתונים הפונדאמנטלים" אומרים השניים. בשוק האג"ח הקונצרני הבהלה בולטת במיוחד, מאחר ויסודות שוק האג"ח הקונצרני לא השתנו עקב המשבר הנוכחי, החברות ממשיכות במגמת הצמיחה ושיעור פשיטת הרגל לא רשם עלייה ואף נמצא בשפל של כל הזמנים. לדבריהם, כל אלה מביאים עימם הזדמנויות יוצאות דופן לרכישה של אג"ח קונצרני במחירים אטרקטיביים.

בחלוקה גלובלית אומרים במגדל, העדפה היא להשקעות במזרח הרחוק, בעיקר לאור הצפי לצמיחה חזקה. "נעדיף להשקיע בחברות שחשופות לשוק זה ופחות בחברות שחשופות לשוק האמריקאי שצפוי להיפגע כתוצאה מהמשבר", אמרו במגדל. במידה וה- Fed לא יזרים נזילות, אזי, יש לדבוק במניות ערך בעלות תזרים יציב, תמחור נוח, תשואת דיבידנד, ויזיבליות עסקית חזקה, צרכי מימון נמוכים יחסית ומאזן חזק.

השוק הפיננסי בארה"ב נמצא בשלב מעבר, וייתכן שיאלץ להתמודד עם מצב בו גופי השקעה ידירו את רגליהם משוק ה-CDO ( ניירות ערך הצמודים בין היתר לשטרות חוב של הלוואות סאבפריים). הבנקים בארה"ב ייאלצו לחזור ולקחת על עצמם את תפקידו המסורתי של בנק – יצרן כסף המתמחר סיכוני לקוחותיו. הורדת ריבית תסייע להם לבצע את משימתם בצורה חלקה יחסית עד שהמערכת הפיננסית תתאזן והצבע יחזור ללחיים של המשקיעים בארה"ב.