דניה סיבוס רשמה עליה בהכנסות, אבל מזהירה ממצב ענף הבנייה
הלכה הריבית, באה המלחמה. בניין בבניה (שלומי יוסף)
זוהי אות מצוקה. "המלחמה הביאה לצמצום היקף הפעילות של החברה, זאת בין היתר כתוצאה מגיוס משמעותי של חלק מעובדי החברה ללחימה, איסור העסקתם של עובדי הרשות הפלשתינאית, פתיחה חלקית של אתרי הבנייה בתקופה הראשונה של המלחמה, מחסור בעובדים זרים אשר חלקם עזבו לארץ מוצאם והיעדר פעילות או פעילות חלקית של קבלני משנה וספקים של החברה", הבהירה החברה בדוח. "הצמצום בהיקף הביצוע וההשלכות הצפויות בשל כך על יכולת החברה לעמוד בלוחות הזמנים, על עלויות הפרויקטים ועל פעילות החברה, טרם ידועות ותלויות במידה רבה במשך הלחימה ובאפשרות להתרחבותה".
בחברה מדגישים גם את הבעיות שנוצרו בענף, כמו נטישת הפועלים, האתרים הסגורים והפיצוי החלקי. "נכון למועד דוח זה, המדינה טרם גיבשה מתווה הנותן מענה לבעיות שנוצרו בענף הבניה והתשתיות בשל המצב המלחמתי, ולדעת החברה, נראה כי המתווה המתגבש, בשלב זה, אינו נותן מענה מספק לענף. לאור האמור להערכת החברה, ככל שהמלחמה תמשך וככל ולא יגובש מתווה לתמיכה בענף הבנייה, עלולה להיות לכך השפעה לרעה על תוצאותיה העסקיות לרבעון האחרון לשנת 2023 ולרבעונים העוקבים. יחד עם זאת, לא מסתמן חשש לאיתנותה הפיננסית של החברה, נוכח יתרות המזומנים הגבוהות שלה, והיקף האשראי הזניח", נכתב.
ועכשיו, למספרים: ההכנסות של דניה ברבעון האחרון דווקא עלו לעומת אשתקד. צריך לזכור שהרבעון האחרון נגמר בחודש ספטמבר, כלומר לפני המלחמה. ההשפעה של הריבית ניכרת בו וברור, כפי שהחברה הצהירה קודם, שכל עוד המלחמה תימשך ולא יימצא פתרון הולם לענף הבניה, נראה את התוצאות מהדהדות גם ברבעון הבא. ההכנסות של החברה ברבעון האחרון הסתכמו ב-1.416 מיליארד שקל, לעומת 1.149 מיליארד ברבעון המקביל אשתקד - צמיחה של 23%. ב-9 החודשים האחרונים היא הכניסה 4.123 מיליארד שקל לעומת 3.251 מיליארד אשתקד.
הרווח הגולמי של החברה נשאר יציב יחסית, 72 מיליון שקל לעומת 74 מיליון שקל אשתקד. הרווח התעפולי נותר יציב גם הוא - סביב 57 מיליון שקל ברבעון הזה וגם אשתקד. הרווח הנקי של דניה ברבעון השלישי של שנת 2023 הסתכם בכ-50.4 מיליון שקל, גידול של כ-11% בהשוואה לרווח נקי של 45.4 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. בעקבות התוצאות, אישר דירקטוריון החברה חלוקת דיבידנד בסך של 40 מליון שקל לבעלי המניות (1.28 שקל למניה).
כדי להבין את מצב הבניה, צריך להסתכל על ההכנות של החברה מבניה למגורים והם עלו מ-430 מיליון שקל ברבעון המקביל ל-583 מיליון שקל ברבעון האחרון. החברה הזכירה את יתרות המזומנים שלה והן אכן גדלו. 447 מיליון שקל יש לה בקופה לעומת 357 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.
צבר ההזמנות של החברה נכון לסוף הרבעון השלישי עמד על כ-13.5 מיליארד שקל. זאת לעומת צבר של כ-11.6 מיליארד שקל בסוף שנת 2022. ה-EBITDA של דניה ברבעון השלישי של שנת 2023 נאמד בכ-79.5 מיליון שקל, גידול של כ-7% בהשוואה ל-74.4 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. תזרים המזומנים מפעילות שוטפת הסתכם בסוף הרבעון השלישי של השנה לסך של כ- 56.6 מיליון שקל, זאת לעומת תזרים שלילי מפעילות שוטפת בתקופה המקבילה אשתקד. הכנסות המימון נטו הסתכמו ברבעון השלישי בכ-8 מיליון שקל, ובתשעת החודשים הראשונים של שנת 2023, הסתכמו הכנסות המימון נטו בכ-20 מיליון שקל. הכנסות המימון נבעו בעיקר מהכנסות מריבית על פיקדונות.
מניית דניה סיבוס נסחרת סביב 100 שקל למניה. השנה עלתה המניה ב-22% והיא נסחרת במכפיל 15. שווי השוק שלה עומד על 3.132 מיליארד שקל. בשלושת החודשים האחרונים, כולל בתקופת המלחמה, המניה נותרה יציבה. צריך לזכור שבשבועיים האחרונים מניות הבניה והנדל"ן דווקא נמצאות בתקופה, כך שלא מדובר בממצא חריג.
יעקב לוקסנבורג, יו"ר דירקטוריון דניה: "גם ברבעון השלישי לשנת 2023, דניה מציגה תוצאות מרשימות ויציבות, הודות לצבר העבודות החזק שלה, איתנותה הפיננסית והעדר החוב התאגידי. מצבה הפיננסי האיתן, הכולל יתרות נכסי מזומן, רכוש קבוע ומלאי מקרקעין ללא חוב בסך של כ- 925 מליון שקל, מאפשר לדניה לבחון לעומק הזדמנויות עסקיות רבות, אותן נבצע בזמן ובמקומות הנכונים לנו, ולמען הגשמת האסטרטגיה העסקית של החברה".
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%
הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה?
הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.
דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס. ארן ארן 15.25% מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל. בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).
סאמיט סאמיט -4.78% הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.
טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25% זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ג'ין טכנולוגיות 6.41% דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?
נבות בר, מנכ"ל קיסטון קרדיט: דודי מוסקויץלאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם
לאומי הצליח "לגנוב" את המימון לקיסטון - יממן את שותפות אגד בעסקה שתכניס לבנק כ-100 מיליון שקל בשנה והרווח עלייה יהיה כ-30 מיליון; וגם איך שה שהבטוחה ההדרת - חברת אגד שווה פחות לביטחון מהדירה שלכם?
קיסטון קיסטון אינפרא -1.11% , בעלת השליטה בקבוצת אגד, משלימה מימון מחדש בשותפות אגד, כשבנק לאומי מוביל מימון בהיקף של כ-1.75 מיליארד ש"ח בחיתום מלא. קיסטון נסחרת סביב ה-10 שקלים. מתחילת החודש היא עולה ב-2.2%, מתחילת השנה היא קפצה ב-74.8%, וב-12 החודשים האחרונים היא עלתה ב-71%. שווי השוק של החברה עומד על כ-1.9 מיליארד ש"ח.
המהלך מחליף שני הסכמי מימון נפרדים שהיו בעבר, וכל אחד מהם נשען על קונסורציום של כמה גופים מממנים. כעת המימון מתרכז בבנק אחד ובהסכם אחד, מה שמפשט את ניהול החוב בשוטף.
המימון החדש מיועד למחזור החוב הקיים, והוא כולל גם מסגרת למימון רכישת יתרת 13.2% מאגד במסגרת אופציית ה-PUT השנייה והאחרונה, שצפויה בפברואר 2026. מבחינת השותפות, זה גם מייצר מסגרת מימון מראש לאירוע המימוש, ולא רק מחליף חוב קיים.
מה הריבית האפקטיבית ולמה היא גבוהה יותר ממשכנתא
הריבית האפקטיבית המשוקללת בעסקה עומדת על כ-6% נכון להיום. חלק משמעותי מהחוב בריבית משתנה, כך שאם סביבת הריבית יורדת, גם עלות המימון עשויה להתעדכן כלפי מטה לפי התמהיל בפועל.
- קיסטון קופצת לאחר זינוק בהכנסות וברווח
- קיסטון: זינוק בהכנסות וברווח - מעלה את תחזית התזרים בכ-57%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כדי להבין איך מתקבל המספר צריך להסתכל על ריביות הבסיס ועל מרווחי האשראי שמתווספים אליהן. חלק מההלוואה בריבית פריים, חלק בריבית בסיס שקלית או צמודה שמחוברת לשוק האג"ח, ובמסלול הצמוד נכנסת גם ההצמדה למדד שמעלה את העלות האפקטיבית כשמגלמים אינפלציה. סיכוי טוב שהריבית תרד בהמשך השנה הבאה. אם בנק ישראל אכן יוריד את המשכנתא בלפחות 0.5%, הריבית על החוב תרד ל-5.5%.
