פריון שוב עוקפת התחזיות: ההכנסות 158 מיליון ד', קופצת ב-4% בטרום
חברת פריון נטוורק -1.44% הנסחרת בת"א ובניו יורק שוב עוקפת את התחזיות, ומדווחת על הכנסות ברבעון הרביעי של 2021 בגובה 158 מיליון דולר, לעומת הצפי ל-145 מיליון דולר. הרווח המתואם למניה עמד על 0.62 דולר, לעומת צפי האנליסטים ל-0.39 דולר למניה.
בתחזית לרבעון הבא החברה צופה הכנסות של 610-630 מיליון דולר, גידול שנתי של 30%, ומעל צפי האנליסטים שעמד על 596.3 מיליון דולר. ה-EBITDA המתואם צפוי לגדול בכ-29% ל-88-92 מיליון דולר, ושיעור ה-EBITDA המתואם מסך ההכנסות בניכוי עלויות הטראפיק צפוי להסתכם בכ-36%.
בחברה מסבירים כי הגידול בהכנסות נבע מזינוק של 46% (או 23% על בסיס פרופורמה) בהכנסות פעילות הפרסום באתרי תוכן, כשההכנסות מפתרונות וידאו וטלוויזיות חכמות זינקו ב-87% על בסיס פרופורמה. ההכנסות מפעילות הפרסום היוו כ-63.4% מסך ההכנסות ברבעון הרביעי, לעומת 57.8% מסך ההכנסות ברבעון המקביל.
ה-EBITDA המתואם ברבעון הרביעי גדל ב-89% לעומת הרבעון המקביל והסתכם ב-28.9 מיליון דולר, או 18.3% מההכנסות. זאת, לעומת 12.9% מההכנסות ברבעון המקביל. בניכוי עלויות הטראפיק, גדל ה-EBITDA המתואם ל-45% מסך ההכנסות, לעומת 35% מסך ההכנסות ברבעון המקביל. בחברה מסבירים כי מדובר בתוצאה של יישום מודל ה-HUB המייעל את ניהול הטראפיק.
- נובה נופלת - תחזית פושרת לרבעון הבא; רבעון שלישי חזק
- גב-ים: עלייה של 11.5% ב-NOI ו-6.5% ב-FFO - שיעור התפוסה על 97%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מנכ"ל פריון נטוורק, דורון גרסטל: "תוצאות השיא ברבעון הרביעי ובשנת 2021 נובעות מיכולתנו האסטרטגית לתמוך במגוון ערוצי פרסום ולחבר את פתרונות החברה ל-HUB מרכזי אחד. שילוב זה הכרחי ליצירת מודל עסקי המבטיח יציבות ואיתנות פיננסית ומתבטא בצמיחה ורווחיות שנה אחר שנה. הצמיחה השנתית הממוצעת של פריון ב-2020-2022 עומדת על כ-38%, והגידול השנתי הממוצע ב-EBITDA בתקופה זו עומד על יותר מ-50%.
גרסטל הוסיף: ״אסטרטגיית הרכישות הייחודית שלנו התנהלה בדיוק כפי שרצינו – מינוף הסינרגיה לצמיחה והרחבת היתרון התחרותי שלנו. עם קופת מזומנים של 322 מיליון דולר, בכוונתנו להמשיך במודל זה ולחזק עוד יותר את מעמדנו בסביבה הצומחת במהירות״.
פירוט התוצאות:
הכנסות הווידאו קפצו ב-300% (123% על בסיס פרופורמה), והפרסום בטלויזיות החכמות ב-205%. השת"פ עם שירות החיפוש 'בינג' של מיקרוסופט הוביל לעליה של 19% בפעילויות החיפוש. לדברי החברה, הצמיחה בפעילות הווידאו והטלוויזיות החכמות תרמה לגידול של 29% בהכנסה הממוצעת מקמפיין.
- העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
ההכנסות מפעילויות החיפוש גדלו ב-16% והיוו כ-36.6% מההכנסות הכוללות ברבעון הרביעי, לעומת 42.2% מההכנסות הכוללות ברבעון המקביל. הגידול בפעילויות החיפוש נבעה בעיקר מהגידול במספר החיפושים היומי הממוצע, שהגיע ברבעון הרביעי ל-17.5 מיליון, לעומת 15.7 מיליון ברבעון המקביל. בנוסף, נהנתה פריון מגידול בהכנסה מחשיפות ומספר אתרי התוכן העובדים עמה גדל ב-43% בהשוואה לרבעון המקביל.
ומה לגבי העלויות?
עלויות הטראפיק (TAC) ברבעון הרביעי הסתכמו ב-93.3 מיליון דולר, או 59.1% מסך ההכנסות, בהשוואה ל-74.8 מיליון דולר, או 63.3% מסך ההכנסות, ברבעון המקביל. הירידה בעלויות הטראפיק נובעת בעיקר משינוי בתמהיל המוצרים לצד יישום ה-HUB שמטרתו לייעל את ניהול הטראפיק בצד הביקוש ובצד ההיצע.
בקופה של פריון יש כעת כ-322 מיליון דולר.
תוצאות שנתיות:
בשנת 2021 הכנסות החברה גדלו ב-46% בהכנסות ל-478.5 מיליון דולר, בעיקר הודות לגידול של 78% בהכנסות מפעילות הפרסום.
עלויות רכש לקוחות ומדיה בשנה כולה הסתכמו ב-288 מיליון דולר, או 60.1% מסך ההכנסות, לעומת 197.6 מיליון דולר, או 60.2% מסך ההכנסות, ב-2020.
הרווח הנקי המתואם גדל ב-125% ל-60 מיליון דולר, או 12.5% מסך ההכנסות, לעומת 8.1% מסך ההכנסות ב-2020. הרווח למניה גדל ב-183% והסתכם ב-1.02 דולר למניה, והרווח המתואם למניה גדל ב-73% והסתכם ב-1.57 דולר למניה.
- 1.דן 09/02/2022 15:09הגב לתגובה זודיוידנד
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
אלי כליף סמנכ"ל בכיר ומנהל כספים ראשי, טבע צילום:שלומי יוסףהאם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
בראיון מיוחד לביזפורטל סמנכ"ל הכספים אלי כליף מסביר איך ההתייעלות, ירידת החוב והצמיחה בתרופות המקוריות מחזקים את המומנטום של חברת התרופות. האם טבע בפני שנים של צמיחה? לפני שנה כשהמניה היתה מעל 20 דולר כליף אמר שכן, המניה ירדה אפילו עוד וסיפקה לכם הזדמנות כניסה - מאז היא עלתה והאנליסטים סבורים שהיא בדרך ל-30 דולר
לפני כשנה, מנהל הכספים הראשי של חברת התרופות, אלי כליף, ראה את המניה באיזורי ה-22 והיה בטוח בכיוון שאליו צועדת טבע וראה אפסייד משמעותי מרמות המחירים האלה. אבל מאז המניה נחתכה קרוב ל-40% וסיפקה למשקיעים הזדמנות כניסה אפילו טובה יותר. בחודשים האחרונים המניה מטפסת בהדרגה ובשבוע שעבר היא חזרה בגדול עם דוח מצוין והזינוק בעקבותיו לא איחר להגיע. היא כבר ב-24 דולר. הלקח מכל זה הוא שמשקיעים צריכים לא רק להשקיע בחברות ומניות טובות, אלא גם לדעת לזהות הזדמנות. טבע ב-14-15 דולר היתה הזדמנות. עכשיו השאלה יותר קשה, מכפיל רווח של כ-9, זה עדיין נמוך, אבל זה לא 6. האנליסטים אגב מכוונים למחיר יעד של 30 דולר.
במשך כמעט 7 שנים זה היה נראה כאילו הכול הולך נגד טבע. לפעמים זה היה באשמתה, לפעמים זה היה הנסיבות, ביש מזל אם תרצו. בין ה"אשמות" של הדרדור הייתה הרכישה הכושלת של אקטביס שעשתה טבע ב-2016 שביצעה במטרה לחזק את המעמד שלה בשוק הגנריקה, אבל העסקה הזאת הפכה לאחת העסקאות הבעייתיות בתולדותיה. המכירות של החטיבה הגנרית לא גדלו, וגם הקופקסון - תרופת הדגל - המשיכה לאבד נתח שוק. במקביל, עלויות גלגול החוב העצום הלכו והתייקרו.
את 2017 ו-2018 גם אם טבע הייתה מאוד רוצה לשכוח היה קשה לה בגלל הזעם הפנים-ארגוני, פוטרו עובדים, בוטלו בונוסים, ומי שנשאר הרגיש שהענקית הישראלית פסע לפני "להרים ידיים". אבל במקום לשכוח, טבע למדה.
היא נפרדה מהמנכ"ל קאר שולץ והביאה רוח רעננה.ריצ’רד פרנסיס, בעברו מנכ"ל סנדוס וחבר הנהלה ב-נוברטיס, ובכיר לשעבר ביוג'ן. אחד שמבחינת הקורות חיים היו לו את כל הקלפים להצליח. פרנסיס הביא איתו תפיסה עסקית ממוקדת - מעבר מתלות בגנריקה למודל של ביו-פארמה. בשנתיים האחרונות החברה עשתה שינוי כיוון - הדגש עבר למנועי הצמיחה האינווטיוים AUSTEDO, AJOVY ו-UZEDY, לצד שיפור תפעולי, התייעלות וירידה הדרגתית בחוב.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
והתוצאות של הרבעון האחרון הן ה"פירות" של כל הסיפור הארוך הזה. רווח מתואם של 0.78 דולר למניה - 16% מעל תחזיות וול סטריט - והכנסות של 4.5 מיליארד דולר תואמות לצפי, עם עלייה בשיעור הרווח התפעולי המתואם ל-28.9% ועדכון מעלה של התחזית השנתית. בצפון אמריקה רשמה טבע צמיחה בהובלת התרופות החדשניות, התזרים התשפר והחוב פחת. בהתאם לביצועים החזקים גם האנליסטים (כהרגלם) משדרגים יעדים - אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע , טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%.
