סטיבן טפר חותך את פריגו אחרי התפטרות המנכ"ל - תראו את מחיר היעד
פריגו חברת פריגו הפתיעה אמש את המשקיעים והודיעה אמש לאחר המסחר בוול סטריט כי המנכ"ל החדש, ג'ן הנדריקסון, מתפטר לאחר שנה בתפקיד. סטיבן טפר, אנליסט הפארמה של איי.בי.איי, הוריד היום בתגובה את מחיר היעד למניה ל-60 דולר וממשיך להחזיק בהמלצה 'תשואת חסר'.
וכך כותב טפר: "מפתיע שמר הנדריקסון עם 28 שנות ותק בחברה במגוון תפקידי ניהול בוחר לנטוש את הספינה לאחר שנה בלבד בתפקיד וכשרק לפני שבוע הוא הודיע שהוא הצליח "לכאורה" לייצב את החברה ושבשנת 2018 החברה תגיע לחוף מבטחים ותחזור לצמיחה".
"אין לנו אלא לעלות השערות לגבי הנסיבות להתפטרות:
1. קרן ההשקעות הפרטית Starboard שהשתלטה אל החברה עם כוונה ברורה לפרק את היחידות העסקיות שלה, הראתה לבכיר הוותיק את סירת המילוט.
2. החברה נמצאת במצב פחות זוהר ממה שהוצג בשיחת הוועידה לפני כשבוע, ומבחינת מר הנדריקסון מדובר בעיתוי המושלם להיחלץ מהספינה".
"בשורה התחתונה", כותב טפר, "מדובר בבשורה רעה שממשיכה את קו התפרקות ההנהלה הוותיקה של החברה (ג'ו, ג'ודי וג'ן). למרות, שבמקרים אחרים רענון השורות בהנהגת חברה יכולה להיות מהלך מאוד חיובי. במקרה של פריגו קיים חשש מוצק שהמנכ"ל החדש יהיה עושה דברו של מנהל קרן סטארבורד שבאה עם תכנית להציף ערך לבעלי המניות במהלך מזורז ומסוכן מידי. קיים סיכון משמעותי בניסיון להפריד את פעילות הגנרית מפעילות תרופות המרשם, מהלך שצפוי להערכתנו לייצר סנרגיות שליליות ואבדן ערך. בשלב זה לא ברור איזה שפן קרן ההשקעותStarboard תשלוף מהכובע והאם היא אכן תצליח להציף ערך לבעלי המניות. האם יתכן שהקרן כבר גייסה את רוברט קורי ממיילן כרוכש פוטנציאלי לחלקים מהפעילות של פריגו?"
- 2.אנאל ליסטים 06/06/2017 16:08הגב לתגובה זואו לא מבין כלום, או מדבר מפוזיציה.
- 1.עוד חכם בדיעבד (ל"ת)גיגי 06/06/2017 14:02הגב לתגובה זו
מסחר בזמן אמת – קרדיט: AIמחקר: הטעויות הגדולות של משקיעים - וכמה זמן לוקח למשקיע לקבל החלטה על רכישת מניה?
מחקרים אקדמיים מ-2024-2025 חושפים את הנתונים המדויקים על הטעויות שעולות למשקיעים בהון
משקיעים פרטיים מקדישים בממוצע שש דקות בלבד למחקר לפני רכישת מניה, כך עולה ממחקר של NYU Stern ו-NBER. התוצאה: תשואה ממוצעת של 16.5% ב-2024, לעומת 25% של מדד S&P 500. הפער הזה, שמייצג אובדן של אלפי דולרים לכל משקיע, נובע מדפוסים פסיכולוגיים שתועדו במחקרים אקדמיים רבים בשנים האחרונות.
בנג'מין גראהם, שנחשב לאבי ההשקעות הערכיות, כתב ב"המשקיע הנבון": "הבעיה העיקרית של המשקיע, ואפילו האויב הגדול ביותר שלו, היא ככל הנראה הוא עצמו". המחקרים החדשים מספקים בסיס אמפירי לאמירה הזו.
מדד הפחד כמנבא תשואות
במחקר שפורסם בנובמבר 2024 ב-Finance Research Letters, בחנו החוקרים פארל ואוקונור (Farrell & O'Connor) את מדד ה-Fear and Greed של CNN כמנבא תשואות. המחקר השתמש בנתונים מ-2011 עד 2024 ויישם מבחני סיבתיות כדי לבדוק האם רגשות משקיעים יכולים לחזות תנועות שוק.
הממצאים היו מובהקים: המדד חוזה תשואות של מדדי S&P 500, נאסד"ק וראסל 3000 ברמת מובהקות של 1%. יתרה מכך, מדד הפחד היה טוב יותר ממדד ה-VIX, מדד התנודתיות המסורתי, כמנבא של תשואות מניות.
- הבנק מול בית ההשקעות, מי מנצח בקרב על הסוחר הישראלי?
- העמלה מתייקרת - זו הפקודה שהבורסה משנה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
פארל ואוקונור מציינים ממצא נוסף: יכולת החיזוי של המדד משתנה לאורך זמן. הכוח המנבא היה חזק יותר בתקופה שלפני 2014, אך נחלש בשנים האחרונות. הסבר אפשרי: השווקים מתאימים את עצמם בהדרגה למידע פסיכולוגי, לפחד ולגרידיות, כך שאנומליות נוטות להיחלש ככל שהן מתגלות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגארית זינקה 8.7%, פוםוום 14%; ת"א ביטוח זינק 2.5% - נעילה ירוקה בתל אביב
המדדים נעלו בטריטוריה חיובית, ת"א 35 סגר ב-3,540 נקודות כשעלה 0.97%, ת"א 90 התחזק גם הוא ב-0.69%.
בהסתכלות ענפית - מדד הבנקים קפץ 1.66% בעוד ת"א ביטוח זינק 2.55%. ת"א נדל"ן מחק את הירידות וסגר ביציבות סביב ה-0, ת"א נפט וגז היה החריג שירד היום 0.21% - מחזור המסחר ליום הראשון של השבוע הסתכם ב-1.414 מיליארד שקל.
ימים ספורים אחרי מסירת מערכת "חץ 3" לגרמנים, קנצלר גרמניה פרידריך מרץ נחת בישראל לביקור שיחזק את היחסים בין המדינות וידון בענייני השעה. בהתייחסות לזירה הבטחונית אמר נתניהו בנאומו לצד הקנצלר כי "השלב
הראשון בעסקה כמעט הסתיים. מקווים בקרוב לנוע לשלב השני שהוא הקשה יותר".
איך ייראה שוק האג"ח ב-2026? הכלכלנים מנתחים. התקציב שאושר בשישי מלמד על המשך גיוסי אג"ח בהיקפים נמוכים יחסית, אבל יותר מאשר בשנה שעברה. המדינה משתמשת במספר מקורות לתקציב - מסים זה העיקרי, וגם - גיוסי אגרות חוב בשוק. גיוסי האג"ח של המדינה הם חלק מההיצע הכולל בשוק החוב כשמולו יש ביקושים מאוד גדולים שמגיעים מההפרשות שלנו לפנסיה ולחסכונות בכלל. הביקוש וההיצע הם אלו שקובעים את המחיר-שער של אגרות החוב ובהתאמה את הריבית האפקטיבית, כשבנוסף גם הריבית של בנק ישראל והמגמה מכתיבים ומשפיעים על תשואות האג"ח.
- ארית נפלה 20%, טבע זינקה 3%, המדדים שברו שיאים
- חברה לישראל ואייסיאל נפלו עד 7.6%, טאואר איבדה 6.6% - נעילה שלילית בתל אביב
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תקציב 2026 כולל יעד גירעון של 3.9 אחוזי תוצר, כ-88 מיליארד שקל, אבל לפי החישובים של כלכלני לידר הגירעון האפקטיבי עשוי להתקרב ל-4.4% כאשר לוקחים בחשבון תחזית צמיחה מתונה יותר והנחות שמרניות לגבי יישום החלטות האוצר. מאחר שהגירעון משקף את הפער בין ההוצאות להכנסות, המדינה חייבת לממן אותו באמצעות גיוס חוב חדש. לכך מתווסף פדיון קרן של אג"ח קיימות בהיקף כ-118 מיליארד שקל שמגיעות לסיום חייהן ב-2026. בסך הכול מדובר בצורך מימוני של כ-210 מיליארד שקל, סכום גבוה יותר מהשנים האחרונות ושמחייב הרחבה של היצע האג"ח שהמדינה תנפיק במהלך השנה - איך יראה שוק האג"ח הממשלתי ב-2026 ובאילו אפיקים כדאי להתמקד?
