הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון

שופרסל זוכה להעלאת המלצה - "תמשיך להוביל בשנה הקרובה"

נדב לוי | (1)
נושאים בכתבה מניות מומלצות שופרסל

רשת שופרסל 4.39% פרסמה לפני כחודש את דו"חותייה הכספיים לרבעון הרביעי ולשנת 2016, כאשר למרות הקיפאון בשורת ההכנסות הציגה רשת המזון עלייה חדה ברווחים הודות לצמצום סניפים והליך התייעלות. שופרסל רשמה זינוק של כ-71% ברווח השנתי ל-262 מיליון שקל והמניה השלימה מהלך עליות של מעל 120% מהשפל שנרשם ביולי 2012 וניפצה את שיא כל הזמנים שנקבע בתחילת 2011.

כעת באקסלנס מוציאים סיקור חיובי למניה ולא נרתעים ממהלך העליות. האנליסטית מיכל אלשיך, מאקסלנס ברוקראז', עדכנה מעלה את ההמלצה למניה מ'תשואת חסר' ל'תשואת שוק' במחיר יעד של 18.1 שקל - אפסייד של כ-7% על מחיר השוק.

אלשיך מציינת כי "מסתמנת עלייה במחירי המזון שלהערכתנו צפויה להימשך למרות ידיעות בתקשורת על האטה בשוק, לפי 'סטורנקסט' שוק המזון המבורקד (FMCG) גדל מאז אשתקד בכ-1.6% בזכות עלייה כמותית. מעבר לכך, בחודשיים הראשונים של 2017 (ביחס לסוף שנת 2016) מחירי המזון נמצאים במגמת עלייה. אמנם ביחס לתקופה המקבילה אשתקד המחירים מעט נמוכים, אך אנו מזהים מגמה של עלייה שלהערכתנו צפויה להימשך, בין היתר כתוצאה מעלייה בשכר המינימום שמעיבה על הקמעונאיות ובייחוד על שופרסל וכן עלייה קלה במחירי הסחורות. גם לפי מדד המחירים, מחירי המזון עלו בינואר ובפברואר בכ-0.4% ובכ-1.0% בהתאמה (כולל ירקות ופרות), כאשר גם ללא ירקות ופרות חלה עלייה של כ-0.5% וכ-0.3% בהתאמה".

 

"החששות להתחזקות התחרות בעיר לא התממשו ושופרסל תמשיך להוביל בשנה הקרובה: יינות ביתן מתנהל בצורה לא מספיק אגרסיבית ונראה כי מעדיף בינתיים רווחיות על פני נתח שוק מאז קריסת מגה היו לנו חששות רבים באשר להתחזקות התחרות בעיר, עם אפשרות לכניסת שחקנים אגרסיביים כגון רמי לוי ודומיו והחלשות כוחה של שופרסל ששולטת בפורמט העירוני. עד כה חששות אלו לא התממשו: מגה בעיר נרכשה ע"י יינות ביתן, שעל אף היותה שחקנית חזקה בדיסקאונט, בינתיים לא ביצעה צעדים אגרסיביים, לא ברמת תמחור המוצרים ולא ברמת השיווק (לא בוצעו שיפוצים והמותג מגה בעיר נותר בעינו). לפי התקשורת, יינות ביתן מימנה חלק מהותי מהרכישה ע"י אשראי מספקים ומאחרים והיא ממונפת מאוד כך שייתכן שמצב התחרות בעיר, שבין היתר תורם לרמת המחירים נוח לה, וכי האסטרטגיה הנוכחית שלה היא רווחיות על חשבון נתח שוק, שכן מרבית הלקוחות מגיעים לסניפים עקב מיקומם הגיאוגרפי גם ככה. אצל שופרסל, הפורמט העירוני מהווה כ-20% בלבד מהמכירות, אך הרווחיות עומדת על 4.2% (!) ביחס לכ-1.2% בדיסקאונט (שכולל גם את האונליין) ומכאן חשיבותו של הפורמט".

 

"בתחום הדיסקאונט התחרות גבוהה מבעיר, אך נדמה שכל השחקנים משוועים לעליית מחיר; בנוסף, שופרסל השתפרה בזכות עלייה באונליין ונגיסה בנתח של מגה באופן מוחלטמרבית סניפי YOU נמכרו לשחקני דיסקאונט ואלו גם  פתחו סניפים חדשים, כך שהתחרות מחוץ לעיר לא פחתה ואף הפכה למבוזרת וקשה יותר. למרות התחרות הגבוהה, עליית שכר המינימום ומספר שנים של התרחבות ושחיקה במכירות למ"ר מביאים את כלל השחקנים לשווע לעליית מחירים, צעד שיקבע בעיקר ע"י שופרסל. תרחיש של עלייה יהיה קשה יותר מבעיר ולכן סביר כי אם תהיה עלייה, היא תהיה מתונה יותר ביחס לעיר. שופרסל השתפרה בדיסקאונט ב-2016 אך עדיין הרווחיות שלה בפורמט זה נמוכה משל מתחרותיה (כ-1% לעומת כ-3%) ואנו מצפים כי החברה תתמקד ב-2017 בהמשך שיפור מגזר זה, ע"י התייעלות בסניפים ובאונליין. בט"א יותר ייתכן גם מעבר לאוטומטיזציה באונליין ע"י השקעה במרלו"ג ייעודי (2018 ואילך), מה שיכול להביא לקפיצת מדרגה של כלל התחום".

 

"שופרסל יישמה בצורה יפה את תכנית ההתייעלות, בדגש על סניפים מפסידים ומותג פרטיב-2014 השיקה החברה תכנית התייעלות הכוללת סגירת סניפים מפסידים, דחיקת ספקים, התייעלות ברמת העובדים, שיפור בתמחור המוצרים, התמקדות במותג הפרטי ובייבוא עצמאי וחיזוק פלטפורמת האונליין, מה שתרם לעלייה במכירות למ"ר, ככל הנראה אף מעבר להשפעת קריסת מגה לבדה".

 

"צפי ליציבות ברווח הנקי ב-2017: צמיחה וכניסת המרלו"ג יקזזו את העלייה בשכר המינימום שופרסל צפויה לספק להערכתנו צמיחה חיובית של לפחות 1.5% ולשמור על רווחיות תפעוליות יציבה בטווח של 3.5%-3.7%, ביחס לכ-3.5% אשתקד. הגורמים שישפיעו הם צמיחה וכניסת המרלו"ג שצפויים לעלות את הרווחיות הגולמית ולהגן על החברה מעליית שכר המינימום שתעיב מאוד על ההוצאות התפעוליות. עלייה אפשרית במימון עקב שינוי במדד עשויה להתקזז חלקית עם ירידה במס חברות. בסה"כ אנו צופים רווח נקי יציב של כ-250 מיליון שקל ב-2017, דומה לרווח לפני הכנסות חד פעמיות ב-2016".

קיראו עוד ב"שוק ההון"

 

"עסקת ניו פארם יכולה להציף ערך רב אך בינתיים לא גילמנו לה ערך לאור חוסר וודאותבמידה והעסקה תאושר, הדבר יכול להציף ערך רב, עם הגדלת נוכחותה של שופרסל, כמו גם חיזוק כוחה מול הספקים. יחד עם זאת, קיימת אי וודאות רבה לגבי אישור העסקה, כאשר אי אישורה יכול להעיב על המניה שהגיבה כבר בחיוב לידיעה על המו"מ המתנהל. לאור כך, המודל שלנו אינו מגלם את העסקה כלל".

 

"לסיכום, אנו מעדכנים את המלצתנו לשופרסל מתשואת חסר לתשואת שוק. מחיר היעד המעודכן 18.1 שקל, מגלם 7% אפסייד. לאחרונה אנו עדים להתרחבות מכפילים של חברות איכותיות מקומיות ולהערכתנו משקיעים מחפשים כעת, יותר מבעבר, מניות ערך עם תשואת דיבידנד נאה, גם אם מדובר בחברות עם צמיחה מתונה, לאור כניסת כסף לשוק ומנגד ירידת משקלן של מניות הפארמה. שופרסל צפויה לצמוח להערכתנו בצורה אורגנית מתונה ב-2017 אך לשמור על רווחיות תפעולית של כ-3.5% לפחות. שופרסל הכריזה לאחרונה על דיבידנד המגלם תשואה של כ-5% (מועד קובע ברביעי הקרוב, ב-22.3) והיא צפויה להמשיך לחלק דיבידנדים גם ב-2017, עם תשואה מוערכת של כ-4%-5%. בשקלול הגורמים, בין האלטרנטיבות הקיימות בשוק המקומי, להערכתנו שופרסל מהווה חלופה ראויה, גם לאחר העלייה החדה במחירה ואנו ממליצים להיחשף לחברה בהתאם למשקלה בשוק".

מניית שופרסל רשמה מאז תחילת השנה תשואה חיובית של כ-18%, זאת לאחר עלייה של כ-24% בסיכום השנה החולפת. החברה נסחרת בבורסה בת"א בשווי שוק של כ-3.7 מיליארד שקל.

גרף המניה ב-24 החודשים האחרונים:

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    משה 20/03/2017 13:17
    הגב לתגובה זו
    האתר און ליין יש לו בעיות רבות.הקופונים לא עוברים לרשימת הקניות.עדכוני קנייה לא עוברים גם.בחנויות יש חוסר במלאי במוצרים בסיסיים .שבוע שעבר לא היו בבות תות שדה אבוקדו ועוד מוצרים שבכל חנות אחרת יש את זה.כמו כן שנים היה אפשרות לקבל מוצר שחסר למחרת היום .זה בוטל.חסר מוצר לך תחפש אותו.מחירי חלקי עוף התייקרו .שנים היו שולחם לפני חגים קופון כספי זה בוטל .בקיצור השבוע קניתי במגה ליד הבית.
ישי דוידי, מייסד ויו”ר קרן פימי צילום:שלומי יוסףישי דוידי, מייסד ויו”ר קרן פימי צילום:שלומי יוסף

קרן פימי החלה בגיוס ל"קרן פימי 8", בהיקף של עד 1.5 מיליארד דולר

קרן פימי, המציינת 30 שנה להיווסדה, הינה קרן ההשקעות הפרטית הראשונה, הגדולה והמובילה בישראל, מהמובילות בתשואות בעולם ומנהלת כיום נכסים בשווי 8 מיליארד דולר; עד היום גייסה הקרן 4.5  מיליארד דולר, 50% ממשקיעים זרים ו-50% ממשקיעים ישראלים. עם השלמת גיוס "קרן פימי 8" יעמוד סך ההון המגויס על 6 מיליארד דולר

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה ישי דוידי קרן פימי

קרן פימי הודיעה היום על תחילת הגיוס  של "קרן פימי 8", ארבע  שנים לאחר סיום הגיוס של "קרן פימי 7", בה גייסה 1.25 מיליארד דולר עם עודפי ביקוש של למעלה מ- 2 מיליארד דולר. השלמת הגיוס מתוכננת עד יוני 2026. קרן פימי 8 תמשיך לפעול על פי האסטרטגיה של הקרן  עד כה. הקרן תבצע השקעות ותהליכי השבחה משמעותיים בחברות ישראליות בעלות פוטנציאל צמיחה גבוה.


ישי דוידי, מייסד ומנכ"ל קרן פימי: " אני שמח להודיע היום על תחילת הגיוס לקרן 8. קרן פימי תמשיך לפעול על פי האסטרטגיה שלה, רכישת חברות והשבחתן. השנים האחרונות היו מאתגרות במיוחד למשק הישראלי והעולמי, עם אירועים חסרי תקדים כגון מגפת הקורונה ומלחמת 7 באוקטובר, אך גם בתקופה זו המשכנו להשקיע באופן עקבי ואף הגברנו משמעותית את פעילותנו. עובדה זו משקפת את האמון העמוק שלנו בחברות הישראליות ובפוטנציאל הכלכלי שלהן בארץ ובעולם. מאז הקמתה השקיעה פימי ב-108 חברות והביאה לישראל הון של מיליארדי דולרים ממשקיעים מובילים בעולם. הניסיון, היציבות והאיתנות הפיננסית שלנו מאפשרים לנו להמשיך ולהוביל את השוק, לזהות הזדמנויות אסטרטגיות ולייצר תשואה למשקיעים המקומיים והבינלאומיים כאחד. לקרן פימי תרומה משמעותית למשק הישראלי. חברות הקרן יצרו אלפי משרות חדשות, וחיזקו את מעמדה של הכלכלה הישראלית. תהליכי ההשבחה והשקעות של מיליארדי שקלים בחברות הגדילו את פעילויות החברות בישראל ובעולם."


קרן פימי נוסדה בשנת 1996 והיא קרן ההשקעות הפרטית הראשונה, הגדולה והמובילה בישראל עם נכסים מנוהלים של מעל 8 מיליארד דולר. הקרן נמצאת באופן עקבי בין  הקרנות הטובות בעולם המשיאות למשקיעיהן את התשואות הגבוהות ביותר, בשוק המנהל השקעות בסך של למעלה מ- 5 טריליון דולר


השותפים בקרן פימי הם: המייסד והמנכ"ל ישי דוידי, השותפים הבכירים- גילון בק, לילך אשר טופילסקי, עמית בן צבי ואמיר וידמן. השותפים-אורי בוצר, רועי גזית ועידו ענפי.

המשקיעים בקרנות פימי הם 50% זרים, הכוללים את הגופים המוסדיים והפרטיים מהגדולים בעולם, בין היתר, בנקים, קרנות בבעלות מדינות, חברות ביטוח, קרנות פנסיה, אוניברסיטאות, משקיעים פרטיים מהמובילים בעולם, חברות ענק בינלאומיות ועוד ו- 50% ישראלים, הכוללים בנקים, חברות ביטוח, גופים מוסדיים גדולים ומובילים בישראל, אוניברסיטאות, משקיעים פרטיים ועוד.

להמשך הכתבה לחץ כאן
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

גילת זינקה 8.4%, אנלייט ב-6.9%; חברה לישראל איבדה 5.4% - נעילה חיובית בבורסה

הבורסה נסגרה במגמה חיובית; גילת עלתה אחרי דוח חיובי והעלאת תחזית; אנלייט זינקה בעוד אנרג׳יקס ירדה בעקבות התוצאות; הקמעונאיות זינקו; במקביל הדולר נפל אל מתחת ל-3.2 שקל

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

הבורסה נעלה במגמה חיובית כשבמדדים נרשמו עליות - ת״א 35 עלה 1.3%, ת״א 90 זינק 1.5%.

בסקטור הפיננסי התמונה חיובית - מדד הבנקים זינק 2%, ת״א ביטוח עלה 1.1%.

מדד הביטחוניות סגר ביציבות, מדד הנדל״ן עלה 1.1%, מדד ת״א נפט וגז ירד 0.2%. 


במקביל השקל ממשיך לטפס ושער הדולר נופל מתחת ל-3.2 שקל דולר שקל רציף 0.02%   אלו הרמות הנמוכות ביותר בשנים האחרונות. המטבע המקומי בראלי שלא ראינו מזה שנים, בתחילת המלחמה הוא עוד נסחר סביב 4 שקלים לדולר וכיום כשהמצב הביטוחני נרגע יש הזרמה של הון הזר התחזיות הכלכליות משתפרות וגם סוכנויות הדירוג מעדכנות לחיוב את האופק, השקל מתחזק אולי אפילו מדי. אבל מסתבר שהדולר היה יכול לפגוש את רמת ה-3 שקלים כבר ממזמן. ניתוח של בנק ישראל שבחן את ההשפעות השונות על שער החליפין מצא שאם מנקים מהמשוואה את שני הגורמים החריגים של השנתיים האחרונות, שהן הרפורמה המשפטית והמלחמה, הדולר היה כבר כנראה סביב 3 שקלים, ואולי אפילו נמוך מזה - ״הדולר היה צריך להיות ב-3 שקלים אלמלא הרפורמה המשפטית והמלחמה״


ראיון מיוחד עם מנכ״ל בלייד ריינג׳ר - בלייד ריינג’ר בלייד ריינג'ר 45.7%   לוהטת היום, היא מזנקת בעשרות אחוזים, זה מגיע אחרי שדיווחה על מזכר הבנות למכירת מלוא פעילות סולאר דרון החברה הבת שלה שבאמצעותה פיתחה טכנולוגיית רחפנים לניקוי פאנלים סולאריים - לידי VisionWave האמריקאית, חברה קטנה יחסית בשווי של כ-190 מיליון דולר שמציגה עצמה כחברת AI ביטחונית. העסקה, אם תצא לפועל, תתבצע לפי שווי של כ-23 מיליון דולר במניות VisionWave שזה סכום גבוה בהרבה משווי השוק של בלייד ריינג’ר כולה, שעמד על כ-15 מיליון שקל לפני פתיחת המסחר והזינוק היום.

יש הרבה סימני שאלה סביב העסקה הזאת. מי עשה את ה"שידוך" בין החברות? מה ראתה VisionWave - חברה ביטחונית קטנה (והפסדית) במוצר של בלייד ריינג’ר, עד כדי כך שהיא מוכנה לשלם עליו פרמיה כל כך גבוהה? וגם אם הם כל כך מאמינים במוצר אז למה זה קורה במניות ולא במזומן? האם זה באמת מהלך אסטרטגי אמיתי שמבוסס על פוטנציאל טכנולוגי, או בעסקת נייר כדי ״לנפח את החלום״? ובכלל האם מזכר ההבנות יבשיל להסכם מחייב? וגם - לאן זה לוקח את בלייד ריינג’ר. חברה שאם מסתכלים על המחצית ששורפת כ-300-400 אלף שקל ברבעון, עם תזרים שלילי ואזהרת "עסק חי" - ומה הם יעשו עם המניות - יממשו מיד? 

ישבנו לשיחה עם שמוליק ינאי שהוא גם בעל השליטה וגם המנכ"ל הטרי של בלייד ריינג’ר הוא סיפר על איך נולדה העסקה, על האכזבה מהשוק הישראלי, חשף שהם בדרך לרישום כפול בנאסד״ק וגם התאפק מאוד לא לגלות שתיכף תצא הודעת יח״צ מהחברה VisionWave על התפתחות משמעותית וגם - איך השם ״עופר ינאי״ - ״פותח דלתות״ מנכ״ל בלייד ריינג׳ר: ״השם עופר ינאי פותח דלתות״


הנהלת שברון החליטה על פרויקט ראשון - אספקת חשמל לעולמות הדאטה והבינה המלאכותית. החברה בחרה באזור מערב טקסס כאתר ראשון לפרויקט חדשני: תחנת כוח מבוססת גז טבעי שתוכננה במיוחד עבור מרכז נתונים. זה מהלך ראשון מסוגו עבור חברת האנרגיה, שבמשך שנים התמחתה בעיקר בקידוחי נפט וגז. זה פרויקט הנדסי גדול, וגם תזוזה אסטרטגית לתחום אספקת החשמל למרכזי נתונים ולשימושי בינה מלאכותית - שברון נכנסת לתחום חדש, האם זה ישפיע על לוויתן ותמר?


להמשך הכתבה לחץ כאן