הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
מיוחד

מניה בשבוע: חילן זינקה 70% תוך חצי שנה, "נייר ראוי בכל תיק - יש עוד אפסייד"

הפעם Bizportal מפנה את הזרקור לחברה שמתקרבת מרחק נגיעה מלסמן 'V' מיליארד שקלים שווי שוק
גיא ארז | (20)
נושאים בכתבה חילן

Bizportal ממשיך בפינה 'מניה בשבוע', בה יאיר בזרקור על מניה כלשהי הנסחרת בת"א.. בפינה הקודמת הצגנו את מניית פוקס, והפעם - חברת חילן -0.38% .

החברה, חילן בע"מ, עוסקת בעצמה ובאמצעות החברות שבשליטתה, בשני תחומי פעילות:

שירותי שכר, נוכחות ומשאבי אנוש: החברה מעניקה את שירותיה הן כלשכת שירות מקצועית והן באמצעות תוכנות מקומיות המותקנות במשרדי הלקוח, שירותי ניהול שכר, נוכחות וניהול משאבי אנוש המותאמות לצרכיו הייחודיים של כל לקוח. התחום השני הינו תחום טכנולוגיות המידע: מתן שירותים ופתרונות מתקדמים במספר תחומי IT.

תחום שירותי השכר, ממנו צמחה החברה, מאופיין ברווחיות תפעולית גבוהה מאוד (סביב 30%), ובנישה זו החברה הינה שחקן מרכזי, עם נתח שוק של 25%. בהמשך רכשה החברה חברות מתחום ה-IT.

מניית החברה טסה ב-3 השנים האחרונות 200%, וב-12 החודשים האחרונים זינקה ב-53%. שווי החברה כבר ממש מגרד את המיליארד שקל.

לפני כשנה רכשה חילן את חברת "נס" תמורת 42 מיליון דולר, כשמנכ"ל חילן טען אז ש"רכישת נס ישראל צפויה להפוך את חילן לאחת החברות המובילות בישראל בתחום טכנולוגית המידע". החיבור בין החברות צפוי היה ליצור גוף מוביל במשק בתחומי ה-IT, עם מחזור מכירות של למעלה ממיליארד שקל וכ-3,000 מועסקים.

בדו"חותיה לרבעון הראשון של 2015, והראשונים בהם הציגה באופן מלא את האיחוד עם 'נס', רשמה החברה הכנסות של כ-285 מיליון שקל, שהיוו גידול של כ-160% לעומת הרבעון המקביל שנה קודם לכן. עם פרסום הדו"חות קפצה החברה ב-5.5% והוגדרה על ידי בן נובו שלם, מנהל מחלקת המחקר באפסילון כ"השקעה אטרקטיבית". מאז, זינקה החברה בעוד כ-20%.

דבר האנליסט

בשיחה עם Bizportal, מגדיר בן נובו-שלם, מנהל מחלקת המחקר ב'אפסילון', את חילן כראי של הכלכלה במשק הישראלי: "ככל שהמאקרו טוב והשוק צומח מספר המועסקים יגדל ויטיב עם הכנסות בתחום השכר. בנוסף, החברות במשק יהיו מוכנות להשקיע בשירותי ה-IT והחברה תצמח. בזכות רכישת 'נס', חילן הכפילה את ההכנסות בראיה השנתית. אם בשנת 2014 (בלי 'נס') היו ההכנסות 520 מיליון שקל, ברבעון הראשון של 2015 הוא עמד על 285 מיליון, ובראיה שנתית זה כמו 1.14 מיליארד".

לדבי נובו-שלום "השאלה הגדולה היא האם הגידול בהכנסות יצליח להגדיל גם את השורה התחתונה: לפי הרבעון הראשון, פעילות של נס הגיעה לרווחיות תפעולית של כמעט 3%, והערכות כי היא מסוגלת לשפר את הרווחיות לכדי 5%-6%"

קיראו עוד ב"שוק ההון"

"להערכתי", אומר נובו שלם, "בהנחה שחילן תצליח לשפר את הרווחיות התפעולית של נס לכיוון זה תוך שהיא שומרת על ביצועים הפיננסים של הפעילויות הוותיקות, קיים פוטנציאל לאפסייד נוסף במניה של 15%-20%".

"עם זאת", מסייג נובו שלם, "להביא את נס לרווחיות כזו איננה משימה פשוטה ולהערכתי השיפור יהיה הדרגתי במהלך השנתיים הקרובות. אני סבור שהנהלה של חילן שקלה היטב את הרכישה של 'נס' והיא תעשה את המקסימום בשביל להביא את הרווחיות של הפעילות הנרכשת לרווחיות המייצגת של הענף ה-IT בישראל. חשוב לציין כי חלק מהתחזית לשיפור ברווחיות של נס כבר מתומחר בשווי שוק של החברה, ולכן אם חילן לא תעמוד בצפי של השוק זה עלול להביא לירידות במניה".

"לסיכום, בשקלול של סיכוים מול סיכונים, אני מאמין שזו אחזקה ראויה בכל תיק, וכמובן דורשת מעקב צמוד לגבי ההתפתחות בשיפור הרווחיות של נס".

הצד הטכני:

אייל גורביץ', המנתח הטכני של Bizportal: "הסיפור של חילן פשוט מאוד. המגמה ארוכת הטווח היא מגמת עלייה ברורה. אפשר לראות זאת בבירור על ידי סידורן העולה של נקודות השיא והשפל. מרכיב מרכזי זה בגרף החודשי "מסדר" את ממדי הזמן הקצרים יותר. בגרף היומי אפשר לראות שכל תנודתיות שנגדה את כיוון המגמה הסתיימה בעלייה משמעותית. הירידה של היום מייצגת תיקון טכני. יתכן ויימשך עוד פרק זמן של ימים מספר. אך בדיוק כמו כל התיקונים שקדמו לו הוא יהיה בבחינת אפיזודה חולפת במגמת עליה שעדיין לא הגיעה לידי מיצוי".

תגובות לכתבה(20):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 16.
    אבי 26/07/2015 18:33
    הגב לתגובה זו
    אודה לכם מאד אם תוכלו לסקר את מניית אל על.
  • 15.
    ניתוח לננודימנשין (ל"ת)
    נעמה 22/07/2015 22:21
    הגב לתגובה זו
  • 14.
    אלי 20/07/2015 11:13
    הגב לתגובה זו
    מלמ תים מתחרה מובילה באותו שוק. הרוויחה ברבעון ראשון בדיוק כמו חילן. מכירות מעל 400 מש. הון עצמי כפול מחילן. ועכשיו שמישהוא יסביר לי איך היא נסחרת בשליש מהשווי שוק של חילן ???? מלמ תים שווה כפול מהמחיר שלה היום !! הצהרה: מחזיק במניה. כל הכתוב לעיל אינו מהווה המלצה. כל אחד יעשה בבקשה את החשבון שלו ויחליט.
  • שלמה 21/07/2015 00:58
    הגב לתגובה זו
    פחחחח.. לפחות תדווח נתוני אמת ..קח את הרוו המצרפי של מלם בשלוש השנים האחרונות ותשווה מול חילן ואולי תוכל לענות לעצמך.. קח את הדיבידנדים שחילן חילקה באותם שלוש שנים ותשווה למלם תים ואז בטוח תגיע לתשובה .. זה שברבעון הראשון מלם תים חגגו על הממשלה בגלל הבחירות זה ממש לא עושה אותה חברה ראויה..
  • יש בזה משהו (ל"ת)
    יעקב 20/07/2015 14:50
    הגב לתגובה זו
  • 13.
    יהורם 20/07/2015 09:24
    הגב לתגובה זו
    הולכת להתפוצץץץץץץ תבדקו אותי
  • 12.
    כפיר 20/07/2015 08:03
    הגב לתגובה זו
    מעניינת לפני פריצה קדימה
  • 11.
    אתמול השחלת את אינסוליין השבוע מניית "חילן " (ל"ת)
    HAKY1 20/07/2015 08:01
    הגב לתגובה זו
  • 10.
    חן 20/07/2015 07:19
    הגב לתגובה זו
    לנוכח עליה במרווחי הזיקוק וירידת מחירי הנפט מחדולנוכח הריגולציה בתחום זיהום האוויר מאידך.צפוייה התעניינות רבה - מאחר ומנייה מרכזת עניין בציבור.
  • 9.
    אסף 19/07/2015 22:57
    הגב לתגובה זו
    ננו דימנשן בבקשה
  • 8.
    צבי 19/07/2015 21:21
    הגב לתגובה זו
    מחזיק ולא ממליץ
  • 7.
    כתבה מסוג: חוכמה לאחר מעשה (ל"ת)
    מאיר 19/07/2015 19:56
    הגב לתגובה זו
  • גיא ארז 20/07/2015 09:09
    הגב לתגובה זו
    היי מאיר, מטרת הפינה היא לאו דווקא 'להמליץ', בטח שלא 'לאחר מעשה'. אני בוחר מניה שנראה לי מעניינת, ומציג לקוראים כמה שיותר מידע שיש לי, מגוון ככל האפשר (כתבות, דוחות, סיפור גרפים, אנליסט וטכני) ומציג לכם את המידע, למען השקעה חכמה יותר. ההמלצות גם יכולות להיות שלא להכנס למניה.
  • 6.
    תעקבו אחרי אינטק פארמה לפני זינוק מטורף (ל"ת)
    אינטק פארמה 19/07/2015 19:34
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    אליהו 19/07/2015 19:29
    הגב לתגובה זו
    אפשר ניתוח דלק קידוחים
  • 4.
    f15 19/07/2015 19:20
    הגב לתגובה זו
    שאלתי למה רק עכשיו כותבים על המניה איפה הייתה הכתבה לפני העליות
  • גיא ארז 20/07/2015 11:04
    הגב לתגובה זו
    זו פינה חדשה וקבועה - בה אני מציג לקוראים כמה שיותר מידע שיש לי, מגוון ככל האפשר (כתבות, דוחות, סיפור גרפים, אנליסט וטכני) ומציג לכם את אותו, למען השקעה חכמה יותר. ההמלצות גם יכולות להיות שלא להכנס למניה. מקווה שבכתבות הבאות נוכל לפגוע במניות לפני שהן טסות מעלה. מוזמן לבקש מניות לניתוח
  • 3.
    מניה gddy מה הסיפור (ל"ת)
    חיים 19/07/2015 18:47
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    עמית 19/07/2015 18:45
    הגב לתגובה זו
    בכול פעם שאתם ממליצים על מניה. היא רק יורדת. רכשתי בעבר מספר מניות שאתם פרסמתם. כולן ירדו לאחר הכתבה....תודה בכול אופן
  • 1.
    סוסו 19/07/2015 18:29
    הגב לתגובה זו
    לא להתפתות !!
עופר ינאי נופר אנרגיה
צילום: ראובן קופצ'ינסקי

עופר ינאי חושב שהוא אילון מאסק - רוצה מניות ב-800 מיליון שקל

ינאי קצת מתבלבל, דורש חבילת הטבות מותנית של 800 מיליון שקל אם המניה תעלה פי 4 בשלוש שנים - מזכיר מישהו? 

מנדי הניג ותמיר חכמוף |
נושאים בכתבה עופר ינאי נופר אנרגיה

אין גבול לשיגעון הגדולות. ההצלחה גורמת לאנשים לחשוב שהם מעל הכל. עופר ינאי דורש שכר תיאורטי (בהינתן תרחישים מסוימים) של 800 מיליון שקל. אילון מאסק מנסה לקבל עכשיו 1 טריליון דולר תחת התניות מסוימות. ינאי מנסה להיות "מאסק הישראלי". קצת צניעות לא תזיק לו, אחרי הכל - ערך למשקיעים הוא לא ייצר. נופר היא מניה שלא סיפקה את הסחורה מאז ההנפקה לפני שש שנים. אלמלא זרימת הכסף מההנפקה והנפקות המשך שהיו מאז, לא ברור איפה נופר היתה. חוץ מזה, נופר היום היא סוג של פעילות מניבה עם פייפליין של ייזום. לא צריך מנכ"לים שהם אילון מאסק כדי לנהל אותה. כל מנהל סביר יעשה עבודה.  

יש צד חיובי בשגעון הגדלות, וזה בלי ציניות - אנשים עם שגעון גדלות מצליחים יותר. הדרייב לגדלות מביא אותם לשם. תביטו על המצליחים הגדולים, רובם עם שגעון גדלות. מאסק כנראה מוביל את השיגעון.   

מאסק לפחות דורש שכר על חדשנות טכנולוגית, על מהפכות עולמיות, על רובוטים שיהיו לכם בבתים, על רובוטקסי, על מכונית אוטונומית, על מה בדיוק ינאי דורש שכר? משהו התבלבל ומתבלבל לבעלי השליטה ולמנהלים - הם חושבים שהם מעל הכל ושמגיע להם הכל. ההצלחה ממכרת, בשביל זה יש מוסדיים. צריכים לעצור את הטירוף.   


ינאי מכוון לחבילה של 800 מיליון שקל באם המניה תעלה פי 4 ב-3 שנים. אפשר להגיד - מענק גדול אבל התנאי מאוד משמעותי, אבל דמיינו מה זה יכול לעשות למוטיבציה של ינאי להרים את המניה. מניות, כולם יודעים, לא עולת רק בזכות ביצועים. חוץ מזה, גם אם המניה תעלה פי 4 ב-3 שנים, קחו את התשואה מאז ההנפקה ועוד 4 שנים, לא תקבלו משהו שמגיע עבורו - 800 מיליון שקל! השכר הכי גבוה מעולם למנכ"ל בבורסה המקומית, למעשה השכר השנתי הגבוה פי 4-5 מהשכר הכי גבוה שהי ה למנכ"ל בבורסה המקומית. 


לאחר שהמוסדיים בלמו את חבילת השכר החריגה של המנכ"ל המיועד עמי לנדאו שהחליט לא להגיע (המוסדיים אמרו "עד כאן": חבילת השכר של עמי לנדאו לא אושרה), נופר אנרג'י נופר אנרג'י 0.1%   מציגה מתווה חדש, הפעם עבור עופר ינאי עצמו, בעל השליטה שהפך למנכ"ל הקבוע (עופר ינאי מינה את עצמו למנכ"ל הקבוע של נופר אנרגיה).

להמשך הכתבה לחץ כאן
בזק
צילום: לילך צור

משרד התקשורת בדרך לביטול ההפרדה המבנית - בשורה גדולה לבזק

מאז תחילת ההפרדה המבנית בבזק, השוק עבר מהפכה: נכנסו שחקנים חדשים, פריסת הסיבים יותר מ-90% וקווים, טלוויזיה וסלולר התמזגו לשירות אחיד - לאן זה יקח את חברת התקשורת הגדולה בישראל? עדכון: צו מניעה זמני הוצא נגד בזק אונליין בעניין התשלום מהמדינה על הפעלת מוקד האזרחים הוותיקים

מנדי הניג |
נושאים בכתבה משרד התקשורת בזק

מניית בזק בזק 1.86%   מטפסת בבורסה, בעקבות פרסום קול קורא חדש של משרד התקשורת לבחינה מחודשת של חובת ההפרדה המבנית החלה על קבוצות בזק והוט. זה יכול להיות דרמטי מאוד בשביל בזק, אם ההפרדה תבוטל, חברת התקשורת תוכל סוף-סוף למזג לתוכה את פעילות yes ולהכיר בהפסדים הצבורים שלה מה שיכול ליצור לה מגן מס ולחסוך לה מסים בהיקף של מאות מיליוני שקלים. הקול הקורא שפרסם משרד התקשורת מבקש לשמוע עמדות מהציבור ומהחברות לקראת שינוי כולל במודל הרגולציה של שוק התקשורת. זה צעד בתהליך ארוך, שבמסגרתו נבחנת השאלה האם יש עדיין הצדקה להחזיק את בזק כמבנה מפוצל - בין פעילות התשתיות הקוויות, בזק בינלאומי ו-yes - או שהגיע הזמן לשחרר את החברות לפעול תחת קורת גג אחת כמו בשאר החברות.


ההפרדה המבנית הוטלה על בזק בראשית שנות ה-2000, כדי למנוע ריכוז כוח ולשמור על התחרות. באותה תקופה, בזק שלטה כמעט לבד בתשתיות התקשורת הקוויות בישראל - צינורות, תעלות, וארונות תקשורת - ולכן היא נדרשה להפריד את החברות כך שלא תנצל את כוחה בשוק לרעת המתחרות.

עם השנים השתנה השוק. תשתיות הנחושת מוחלפות בפריסת סיבים אופטיים, נכנסו שחקנים חדשים כמו פרטנר ואחרים, והגבולות בין אינטרנט, טלוויזיה וסלולר היטשטשו. במשרד התקשורת טוענים שכיום ההפרדה המבנית הפכה בעיקר לנטל על בזק, שמוגבלת בשיווק חבילות משולבות ("באנדלים") תחת מותג אחד - בניגוד למתחרות סלקום, פרטנר והוט.

שלוש חלופות

לפי הקול הקורא שפורסם היום, משרד התקשורת שוקל שלוש חלופות עיקריות: ביטול מלא של ההפרדה המבנית; מעבר להפרדה פונקציונלית, שתשמור על יחידה סיטונאית נפרדת בתוך בזק; או הפרדת בעלות מלאה על התשתיות הפיזיות. בעוד שהחלופות מוצגות לציבור זה נראה שבמשרד נוטים לבחון ברצינות בעיקר את האפשרות הראשונה - ביטול ההפרדה הקיימת. במשרד מציינים כי רמת פריסת הסיבים בישראל עומדת כיום על יותר מ-90% ממשקי הבית, והרגולציה החדשה כבר מבטיחה גישה שוויונית לתשתיות. במילים אחרות, הנימוק ההיסטורי להפרדה - החשש ממונופול של בזק - כבר לא קיים.

במשרד התקשורת מדגישים שהמהלך נבחן מנקודת מבט רחבה - לא רק דרך שיקולי תחרות, אלא גם תוך בחינת התרומה של ההפרדה ליעילות, להשקעות ולחדשנות. ביטול ההפרדה, טוענים, עשוי לאפשר למפעילים להשקיע יותר בתשתיות, לשפר את השירות ולתת מענה מהיר יותר לתקלות.

להמשך הכתבה לחץ כאן