דו"חות חזקים לחילן בשל האיחוד עם נס - והמניה טסה לשיא כל הזמנים
קבוצת חילן פרסמה הבוקר את תוצאותיה הכספיות לרבעון הראשון של 2015 והציגה צמיחה בכל מגזרי הפעילות, בעיקר בשל העובדה כי לראשונה החברה הציגה באופן מלא את האיחוד עם נס לאחר שזו האחרונה נרכשה ע"י חילן ביוני 2014 תמורת 145 מיליון שקל.
הכנסות חילן ברבעון הסתכמו בכ-285 מיליון שקל, גידול של כ-160% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. ההכנסות פרופורמה (כלומר בניטרול האיחוד) עלו ב-1.2% בלבד. הרווח התפעולי ברבעון הסתכם ב-25.2 מיליון שקל, גידול של 18.3% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. הרווח הנקי ברבעון הסתכם ב-17.7 מיליון שקל, גידול של כ- 14.6% לעומת הרבעון המקביל אשתקד.
מניית חילן -0.38% מזנקת כעת 5.3% לשיא כל הזמנים ונסחרת בשווי של 832 מיליון שקלים (ראו גרף בתחתית הכתבה.
אבי באום, מנכ"ל קבוצת חילן: "הגידול בהכנסות מגזר השכר נובע מהצטרפות לקוחות חדשים והרחבת שימוש במודולים ושירותים נוספים של לקוחות קיימים. אנו ממשיכים בפיתוח פתרונות ייחודיים בתחום הפנסיוני שייתנו מענה לשינויים הרגולטוריים הצפויים בשנה הקרובה ללקוחותינו. להערכתנו, פתרונות אלו יהוו יתרון משמעותי עבורנו ויסייעו לנו להתמודד עם הזדמנויות עתידיות. אנו שבעי רצון מפעילותה של נס, תוצאותיה ואופן התפתחותה הינם מעל הצפי המוקדם שלנו ולהערכתנו המגמה החיובית תימשך ברבעונים הבאים. פעילותה של נס משמעותית בפרוטפוליו הנכסים שלנו וממצבת אותנו כאחת מחברות ה-IT המובילות בישראל. פעילות נס הינה רווחית וצומחת, ובהתאם למקובל בשוק ה- IT המרווחים מהפעילות הינם נמוכים יותר ממגזרים אחרים של החברה".
- חילן מציגה צמיחה אורגנית, תחלק דיבידנד של 2 שקל למניה
- יו"ר חילן: "הצמיחה השנה הייתה אורגנית - אנחנו אופטימיים לגבי העתיד"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אפסילון בתגובה לדו"חות: "ברמת התמחור הנוכחית - זו השקעה אטרקטיבית"
בן נובו שלם, מנהל מחלקת מחקר באפסילון, התייחס לדו"חות חילן וכתב כי "כבר ברבעון הראשון האיחוד של נס תרם כ-4.5 מיליון שקל לשורת הרווח התפעולי, מדובר ברווחיות תפעולית של כ-2.8%. בגילום שנתי של הרבעון הראשון, נס טכנולוגיות צפויה לתרום לחילן לשורת ההכנסות כ-640 מיליון שקל ולשורת הרווח התפעולי ברמת הרווחיות הנוכחית כ-18 מיליון שקל. להערכתנו, בתקופה הקרובה חילן תמשיך במסע ההתייעלות של נס ותהיה מסוגלת להביא את החטיבה החדשה לרווחיות תפעולית של 5%-6% לפחות. אם חילן תצליח להביא את נס לרמת הרווחיות של 5%, היא צפויה להגדיל את הרווח התפעולי של הקבוצה בכ-32 מיליון שקל ברמה השנתית. מדובר בתרומה מאוד משמעותית ביחס לרווח התפעולי של כ-71 מיליון שקל שהיציגה חילן בשנת 2014."
עוד כותבים באפסילון כי "פרט לנתונים הטובים של נס מהדוחות ניתן לראות גם שיפור במרבית הפרמטרים של כל הפעילויות האחרות של חילן ברמת הפרופורמה (ללא איחוד של נס). לסיכום, אנחנו שבעי רצון מהדוחות שהציגה חילן וחושבים שברמת התמחור הנוכחית מדובר בהשקעה אטרקטיבית."
מניית חילן משנת 2010, מהלך עליות של כמעט 300%
עופר ינאי חושב שהוא אילון מאסק - רוצה מניות ב-800 מיליון שקל
ינאי קצת מתבלבל, דורש חבילת הטבות מותנית של 800 מיליון שקל אם המניה תעלה פי 4 בשלוש שנים - מזכיר מישהו?
אין גבול לשיגעון הגדולות. ההצלחה גורמת לאנשים לחשוב שהם מעל הכל. עופר ינאי דורש שכר תיאורטי (בהינתן תרחישים מסוימים) של 800 מיליון שקל. אילון מאסק מנסה לקבל עכשיו 1 טריליון דולר תחת התניות מסוימות. ינאי מנסה להיות "מאסק הישראלי". קצת צניעות לא תזיק לו, אחרי הכל - ערך למשקיעים הוא לא ייצר. נופר היא מניה שלא סיפקה את הסחורה מאז ההנפקה לפני שש שנים. אלמלא זרימת הכסף מההנפקה והנפקות המשך שהיו מאז, לא ברור איפה נופר היתה. חוץ מזה, נופר היום היא סוג של פעילות מניבה עם פייפליין של ייזום. לא צריך מנכ"לים שהם אילון מאסק כדי לנהל אותה. כל מנהל סביר יעשה עבודה.
יש צד חיובי בשגעון הגדלות, וזה בלי ציניות - אנשים עם שגעון גדלות מצליחים יותר. הדרייב לגדלות מביא אותם לשם. תביטו על המצליחים הגדולים, רובם עם שגעון גדלות. מאסק כנראה מוביל את השיגעון.
מאסק לפחות דורש שכר על חדשנות טכנולוגית, על מהפכות עולמיות, על רובוטים שיהיו לכם בבתים, על רובוטקסי, על מכונית אוטונומית, על מה בדיוק ינאי דורש שכר? משהו התבלבל ומתבלבל לבעלי השליטה ולמנהלים - הם חושבים שהם מעל הכל ושמגיע להם הכל. ההצלחה ממכרת, בשביל זה יש מוסדיים. צריכים לעצור את הטירוף.
ינאי מכוון לחבילה של 800 מיליון שקל באם המניה תעלה פי 4 ב-3 שנים. אפשר להגיד - מענק גדול אבל התנאי מאוד משמעותי, אבל דמיינו מה זה יכול לעשות למוטיבציה של ינאי להרים את המניה. מניות, כולם יודעים, לא עולת רק בזכות ביצועים. חוץ מזה, גם אם המניה תעלה פי 4 ב-3 שנים, קחו את התשואה מאז ההנפקה ועוד 4 שנים, לא תקבלו משהו שמגיע עבורו - 800 מיליון שקל! השכר הכי גבוה מעולם למנכ"ל בבורסה המקומית, למעשה השכר השנתי הגבוה פי 4-5 מהשכר הכי גבוה שהי ה למנכ"ל בבורסה המקומית.
- ינאי רצה כדורסל אבל קיבל ניהול - לאן הולכת נופר אנרגיה?
- המוסדיים אמרו "עד כאן": חבילת השכר של עמי לנדאו לא אושרה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לאחר שהמוסדיים בלמו את חבילת השכר החריגה של המנכ"ל המיועד עמי לנדאו שהחליט לא להגיע (המוסדיים אמרו "עד כאן": חבילת השכר של עמי לנדאו לא אושרה), נופר אנרג'י נופר אנרג'י 0.1% מציגה מתווה חדש, הפעם עבור עופר ינאי עצמו, בעל השליטה שהפך למנכ"ל הקבוע (עופר ינאי מינה את עצמו למנכ"ל הקבוע של נופר אנרגיה).
משרד התקשורת בדרך לביטול ההפרדה המבנית - בשורה גדולה לבזק
מאז תחילת ההפרדה המבנית בבזק, השוק עבר מהפכה: נכנסו שחקנים חדשים, פריסת הסיבים יותר מ-90% וקווים, טלוויזיה וסלולר התמזגו לשירות אחיד - לאן זה יקח את חברת התקשורת הגדולה בישראל? עדכון: צו מניעה זמני הוצא נגד בזק אונליין בעניין התשלום מהמדינה על הפעלת
מוקד האזרחים הוותיקים
מניית בזק בזק 1.86% מטפסת בבורסה, בעקבות פרסום קול קורא חדש של משרד התקשורת לבחינה מחודשת של חובת ההפרדה המבנית החלה על קבוצות בזק והוט. זה יכול להיות דרמטי מאוד בשביל בזק, אם ההפרדה תבוטל, חברת התקשורת תוכל סוף-סוף למזג לתוכה את פעילות yes ולהכיר בהפסדים הצבורים שלה מה שיכול ליצור לה מגן מס ולחסוך לה מסים בהיקף של מאות מיליוני שקלים. הקול הקורא שפרסם משרד התקשורת מבקש לשמוע עמדות מהציבור ומהחברות לקראת שינוי כולל במודל הרגולציה של שוק התקשורת. זה צעד בתהליך ארוך, שבמסגרתו נבחנת השאלה האם יש עדיין הצדקה להחזיק את בזק כמבנה מפוצל - בין פעילות התשתיות הקוויות, בזק בינלאומי ו-yes - או שהגיע הזמן לשחרר את החברות לפעול תחת קורת גג אחת כמו בשאר החברות.
ההפרדה המבנית הוטלה על בזק בראשית שנות ה-2000, כדי למנוע ריכוז כוח ולשמור על התחרות. באותה תקופה, בזק שלטה כמעט לבד בתשתיות התקשורת הקוויות בישראל - צינורות, תעלות, וארונות תקשורת - ולכן היא נדרשה להפריד את החברות כך שלא תנצל את כוחה בשוק לרעת המתחרות.
עם השנים השתנה השוק. תשתיות הנחושת מוחלפות בפריסת סיבים אופטיים, נכנסו שחקנים חדשים כמו פרטנר ואחרים, והגבולות בין אינטרנט, טלוויזיה וסלולר היטשטשו. במשרד התקשורת טוענים שכיום ההפרדה המבנית הפכה בעיקר לנטל על בזק, שמוגבלת בשיווק חבילות משולבות ("באנדלים") תחת מותג אחד - בניגוד למתחרות סלקום, פרטנר והוט.
שלוש חלופות
לפי הקול הקורא שפורסם היום, משרד התקשורת שוקל שלוש חלופות עיקריות: ביטול מלא של ההפרדה המבנית; מעבר להפרדה פונקציונלית, שתשמור על יחידה סיטונאית נפרדת בתוך בזק; או הפרדת בעלות מלאה על התשתיות הפיזיות. בעוד שהחלופות מוצגות לציבור זה נראה שבמשרד נוטים לבחון ברצינות בעיקר את האפשרות הראשונה - ביטול ההפרדה הקיימת. במשרד מציינים כי רמת פריסת הסיבים בישראל עומדת כיום על יותר מ-90% ממשקי הבית, והרגולציה החדשה כבר מבטיחה גישה שוויונית לתשתיות. במילים אחרות, הנימוק ההיסטורי להפרדה - החשש ממונופול של בזק - כבר לא קיים.
- מנכ"ל משרד התקשורת: "95% ממשקי הבית בישראל כבר נגישים לסיבים אופטיים"
- מאות אלפי שקלים הושבו לצרכנים בעקבות תלונות, כך בדוח פניות הציבור בטלקום 2024
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במשרד התקשורת מדגישים שהמהלך נבחן מנקודת מבט רחבה - לא רק דרך שיקולי תחרות, אלא גם תוך בחינת התרומה של ההפרדה ליעילות, להשקעות ולחדשנות. ביטול ההפרדה, טוענים, עשוי לאפשר למפעילים להשקיע יותר בתשתיות, לשפר את השירות ולתת מענה מהיר יותר לתקלות.
